A escala das stablecoins disparou, com a capitalização de mercado total a ultrapassar os 250 mil milhões de dólares em 2025. O crescimento do USDC é notável.
O mercado de stablecoins está a desenvolver-se rapidamente, com uma capitalização de mercado total que ultrapassa 250 mil milhões de dólares em 2025.
2025 tornou-se um ponto crítico na evolução das stablecoins. Neste ano, as stablecoins atingiram novos máximos em termos de capitalização de mercado e atividade de negociação, enquanto as políticas regulatórias e o interesse do capital também aumentaram significativamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamento global, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório do setor aponta que as stablecoins se tornaram uma das infraestruturas mais críticas que conectam as finanças tradicionais ao mundo cripto, e estão mudando o panorama da operação financeira global. O relatório analisa sistematicamente a indústria das stablecoins sob seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
Stablecoins em dólares dominam o mercado
O relatório mostra que, no mercado global de stablecoins, as stablecoins em dólares ocupam uma posição de absoluta vantagem, com um volume de emissão de 256,4 mil milhões de dólares. Em contraste, as stablecoins em moedas fiduciárias de outros países ainda estão em fase inicial, com a stablecoin em euros, a segunda em termos de tamanho, a atingir apenas 490 milhões de dólares. As stablecoins em outras moedas fiduciárias, como o iene, a libra esterlina, o won sul-coreano e a lira, variam entre centenas de milhares a dezenas de milhões de dólares. Isso indica que as stablecoins em moedas fiduciárias não dolarizadas ainda têm um enorme espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, a capitalização de mercado total das stablecoins em todo o mundo ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado do USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando uma estrutura de duopólio no setor de stablecoins. Vale ressaltar que o USDC apresenta um crescimento notável em 2025, alcançando 40,9%. Com essa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Os dados na cadeia mostram que o valor total das transferências de stablecoins atingiu 36,3 trilhões de dólares anualmente, superando o valor total das transações anuais das principais redes de cartões de crédito, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Atualmente, o número de endereços de stablecoins ativos mensalmente em todo o mundo já ultrapassou 30 milhões, e o total de endereços de detentores na cadeia ultrapassou 168 milhões. A proporção de transações lideradas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a passar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
Instituições financeiras tradicionais a fazer investimentos ativos
O papel das stablecoins está a evoluir de "ferramenta de proteção contra riscos de negociação" para "ativo principal no financiamento digital". Recentemente, várias grandes empresas de tecnologia globais e instituições financeiras intensificaram os seus esforços em relação às stablecoins:
Um emissor de stablecoin conseguiu listar suas ações na bolsa americana, com uma capitalização de mercado que chegou a quase 100 bilhões de renminbi, tornando-se a primeira "empresa financeira quase sistemática" do setor.
Várias gigantes de pagamentos lançaram suas próprias stablecoins ou introduziram USDC em liquidações B2B.
Grandes plataformas de e-commerce entram no mercado de stablecoins de Hong Kong, com cenários de aplicação que incluem pagamentos transfronteiriços, negociações de investimento e liquidação de consumo.
Os gigantes do retalho estão a impulsionar o uso direto de stablecoins para pagamentos online através de parcerias com prestadores de serviços de criptomoeda.
As novas blockchains estão atraindo um grande número de implementações de stablecoins devido às baixas taxas e alta escalabilidade, com a capitalização de mercado das stablecoins em algumas blockchains crescendo mais de 600% ao longo do ano.
A promoção conjunta das finanças tradicionais, das plataformas de internet e do poder nativo das criptomoedas fez com que as stablecoins evoluíssem de "ferramentas de liquidação específicas para criptomoedas" para intermediários de pagamento digital amplamente disponíveis, ao mesmo tempo que impôs requisitos mais elevados de conformidade regulatória.
Desafios estruturais em meio ao entusiasmo do mercado
Apesar do desempenho aquecido do mercado, as stablecoins ainda enfrentam muitos desafios e controvérsias estruturais:
Escala de uso real: Embora o valor total das transferências de stablecoins atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% desse valor pode ser composto por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e de dentro das bolsas, a verdadeira escala de uso do lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser explorada e definida.
Mecanismo de ancoragem e transparência: As stablecoins líderes de mercado ainda não publicaram relatórios de auditoria completos emitidos por firmas de contabilidade de renome, e a estrutura dos seus ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado.
Diferenças nas políticas de regulamentação: ainda existem diferenças e jogos entre as políticas de regulamentação de diferentes países, algumas regiões ainda não abriram o uso de stablecoins, enquanto alguns mercados assumem ativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
É importante notar que a legislação sobre stablecoins que está a ser promovida nos Estados Unidos pode ter um impacto profundo na lógica operacional das stablecoins tradicionais e na estrutura de conformidade global. O projeto de lei esclarece que as stablecoins não são consideradas títulos, proíbe stablecoins algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% constituídas por ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo).
Com o rápido desenvolvimento do mercado de stablecoins, a sua importância no sistema financeiro global tem vindo a destacar-se cada vez mais. No futuro, espera-se que as stablecoins desempenhem um papel ainda maior nas redes de pagamento globais, no poder de compra de títulos do Tesouro dos EUA e nas relações de concorrência e cooperação com as moedas digitais dos bancos centrais. No entanto, desafios como o risco de desvinculação, a transparência de auditoria, ataques sistemáticos e a regulamentação contra a lavagem de dinheiro ainda precisam de um esforço conjunto da indústria e das autoridades reguladoras.
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A escala das stablecoins disparou, com a capitalização de mercado total a ultrapassar os 250 mil milhões de dólares em 2025. O crescimento do USDC é notável.
O mercado de stablecoins está a desenvolver-se rapidamente, com uma capitalização de mercado total que ultrapassa 250 mil milhões de dólares em 2025.
2025 tornou-se um ponto crítico na evolução das stablecoins. Neste ano, as stablecoins atingiram novos máximos em termos de capitalização de mercado e atividade de negociação, enquanto as políticas regulatórias e o interesse do capital também aumentaram significativamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de pagamento global, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório do setor aponta que as stablecoins se tornaram uma das infraestruturas mais críticas que conectam as finanças tradicionais ao mundo cripto, e estão mudando o panorama da operação financeira global. O relatório analisa sistematicamente a indústria das stablecoins sob seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
Stablecoins em dólares dominam o mercado
O relatório mostra que, no mercado global de stablecoins, as stablecoins em dólares ocupam uma posição de absoluta vantagem, com um volume de emissão de 256,4 mil milhões de dólares. Em contraste, as stablecoins em moedas fiduciárias de outros países ainda estão em fase inicial, com a stablecoin em euros, a segunda em termos de tamanho, a atingir apenas 490 milhões de dólares. As stablecoins em outras moedas fiduciárias, como o iene, a libra esterlina, o won sul-coreano e a lira, variam entre centenas de milhares a dezenas de milhões de dólares. Isso indica que as stablecoins em moedas fiduciárias não dolarizadas ainda têm um enorme espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, a capitalização de mercado total das stablecoins em todo o mundo ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado do USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando uma estrutura de duopólio no setor de stablecoins. Vale ressaltar que o USDC apresenta um crescimento notável em 2025, alcançando 40,9%. Com essa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Os dados na cadeia mostram que o valor total das transferências de stablecoins atingiu 36,3 trilhões de dólares anualmente, superando o valor total das transações anuais das principais redes de cartões de crédito, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Atualmente, o número de endereços de stablecoins ativos mensalmente em todo o mundo já ultrapassou 30 milhões, e o total de endereços de detentores na cadeia ultrapassou 168 milhões. A proporção de transações lideradas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a passar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
Instituições financeiras tradicionais a fazer investimentos ativos
O papel das stablecoins está a evoluir de "ferramenta de proteção contra riscos de negociação" para "ativo principal no financiamento digital". Recentemente, várias grandes empresas de tecnologia globais e instituições financeiras intensificaram os seus esforços em relação às stablecoins:
A promoção conjunta das finanças tradicionais, das plataformas de internet e do poder nativo das criptomoedas fez com que as stablecoins evoluíssem de "ferramentas de liquidação específicas para criptomoedas" para intermediários de pagamento digital amplamente disponíveis, ao mesmo tempo que impôs requisitos mais elevados de conformidade regulatória.
Desafios estruturais em meio ao entusiasmo do mercado
Apesar do desempenho aquecido do mercado, as stablecoins ainda enfrentam muitos desafios e controvérsias estruturais:
Escala de uso real: Embora o valor total das transferências de stablecoins atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% desse valor pode ser composto por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e de dentro das bolsas, a verdadeira escala de uso do lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser explorada e definida.
Mecanismo de ancoragem e transparência: As stablecoins líderes de mercado ainda não publicaram relatórios de auditoria completos emitidos por firmas de contabilidade de renome, e a estrutura dos seus ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado.
Diferenças nas políticas de regulamentação: ainda existem diferenças e jogos entre as políticas de regulamentação de diferentes países, algumas regiões ainda não abriram o uso de stablecoins, enquanto alguns mercados assumem ativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
É importante notar que a legislação sobre stablecoins que está a ser promovida nos Estados Unidos pode ter um impacto profundo na lógica operacional das stablecoins tradicionais e na estrutura de conformidade global. O projeto de lei esclarece que as stablecoins não são consideradas títulos, proíbe stablecoins algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% constituídas por ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo).
Com o rápido desenvolvimento do mercado de stablecoins, a sua importância no sistema financeiro global tem vindo a destacar-se cada vez mais. No futuro, espera-se que as stablecoins desempenhem um papel ainda maior nas redes de pagamento globais, no poder de compra de títulos do Tesouro dos EUA e nas relações de concorrência e cooperação com as moedas digitais dos bancos centrais. No entanto, desafios como o risco de desvinculação, a transparência de auditoria, ataques sistemáticos e a regulamentação contra a lavagem de dinheiro ainda precisam de um esforço conjunto da indústria e das autoridades reguladoras.