Interpretação dos Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de julho: a reação do mercado pode ser excessiva, a Reserva Federal (FED) mantém a sua determinação
Visão Geral
O mercado pode ter reagido de forma exagerada aos dados de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de julho, e a Reserva Federal (FED) parece manter uma atitude relativamente otimista em relação às perspectivas econômicas.
A subida da taxa de desemprego em julho deve-se em parte a fatores temporários, como furacões.
A subida da taxa de desemprego e o número de novos empregos abaixo do esperado têm causas estruturais, mas a longo prazo podem ser favoráveis para controlar a inflação.
Um, a reação do mercado é excessiva, a Reserva Federal (FED) é relativamente otimista em relação às perspectivas econômicas
A história mostra que o mercado americano reage geralmente de forma mais sensível a cortes de taxas de juros do que a aumentos. A decisão do FOMC de julho não antecipou o corte de taxas como alguns esperavam, e os dados das folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA divulgados em seguida ficaram aquém das expectativas, levando a uma queda acentuada no mercado, refletindo a insatisfação com a "lentidão de ação" da Reserva Federal (FED).
No entanto, essa queda acentuada pode não refletir completamente a verdadeira situação da economia dos EUA. A Reserva Federal (FED) provavelmente não acredita que os EUA enfrentem um grande risco de recessão. Os membros do FOMC geralmente conseguem ver alguns dados econômicos do mês em questão ao tomar decisões. Powell manteve uma parte de sua posição hawkish na entrevista do FOMC de julho, o que indica que, mesmo ao ver dados fracos das Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA, ele ainda opta por manter a opção de continuar a combater a inflação.
A Reserva Federal (FED) adotou uma atitude cautelosa em relação à redução das taxas de juros, possivelmente aprendendo com as lições da grande injeção de liquidez de 2020, preocupando-se que uma redução precoce das taxas possa levar a um ressurgimento da inflação. Mesmo os renomados funcionários pombos afirmaram que reagir excessivamente a dados de um único mês não é sábio.
Dois, dados mensais fracos não equivalem a recessão econômica
Atualmente, a descrição mais precisa do estado da economia dos EUA é "desaceleração do crescimento", e não uma recessão profunda. Com base nos dados de rendimento e consumo pessoal, em junho, o consumo pessoal e a renda disponível não mudaram muito em comparação com o início do ano. A produção também melhorou, apenas os dados de emprego caíram drasticamente, ainda não se pode excluir a influência de fatores ocasionais.
Dados recentes também mostram que a resiliência do crescimento econômico dos EUA ainda persiste. O índice ISM de serviços não manufatureiros de julho e os dados do número de pedidos iniciais de seguro-desemprego no início de agosto foram melhores do que o esperado, aliviando as preocupações do mercado sobre uma recessão acentuada. Esses dados indicam que a economia dos EUA pode não estar se dirigindo para o fundo tão rapidamente quanto se temia.
Três, o impacto de fatores ocasionais como furacões nos dados de emprego de julho
No início de julho, o forte furacão "Beryl" atingiu o estado do Texas nos EUA, sendo o furacão mais forte para o mesmo período desde 1851. Isso causou cortes de energia em cerca de 2,7 milhões de residências na região de Houston por vários dias, com algumas áreas sem eletricidade por quase duas semanas.
De acordo com estatísticas, em julho, 436 mil trabalhadores não agrícolas nos EUA não participaram do trabalho devido a condições climáticas adversas, estabelecendo um novo recorde histórico para julho. Mais de um milhão de pessoas foram forçadas a trabalhar apenas meio período devido ao clima. Embora as autoridades afirmem que o impacto do furacão foi pequeno, a comunidade econômica e o mercado em geral acreditam que isso teve um impacto significativo nos dados de emprego.
Quatro, o aumento da imigração e o regresso da força de trabalho são fatores estruturais para o aumento da taxa de desemprego
Após a pandemia, a imigração ilegal aumentou significativamente, criando competição no mercado de trabalho de baixa qualificação com os trabalhadores locais, o que pode elevar a taxa de desemprego e, ao mesmo tempo, reduzir os níveis salariais em certos setores.
Por outro lado, os trabalhadores que deixaram o mercado de trabalho no início da pandemia por várias razões estão a voltar gradualmente. Embora isso represente um sinal positivo de recuperação económica, a curto prazo também aumenta o número de candidatos a emprego, o que pode levar a um aumento da taxa de desemprego.
As várias medidas de alívio durante a pandemia estão a ser gradualmente reduzidas, o que também força algumas pessoas que anteriormente dependiam de benefícios a reentrar no mercado de trabalho, causando, em certa medida, um aumento na taxa de desemprego.
Esses fatores que levam ao aumento da oferta de mão de obra podem, a longo prazo, ajudar a conter a inflação, proporcionando mais espaço político para a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros.
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DAOTruant
· 08-14 22:25
Não é apenas ser enganado pelos dados? É melhor voltar para casa e dormir um grande sono.
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DataChief
· 08-14 22:25
Mais uma vez a culpa vai para o Powell.
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SellTheBounce
· 08-14 22:24
Recuperação é para correr, bull run morre rápido
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BearMarketBuilder
· 08-14 22:11
A Reserva Federal (FED) já está a fazer promessas vazias.
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Layer3Dreamer
· 08-14 22:11
teoricamente falando, a convicção do fed no mercado = em alta * taxa_de_desemprego^2
A Reserva Federal (FED) mantém a firmeza frente à Flutuação dos Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de julho e à resiliência econômica.
Interpretação dos Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de julho: a reação do mercado pode ser excessiva, a Reserva Federal (FED) mantém a sua determinação
Visão Geral
Um, a reação do mercado é excessiva, a Reserva Federal (FED) é relativamente otimista em relação às perspectivas econômicas
A história mostra que o mercado americano reage geralmente de forma mais sensível a cortes de taxas de juros do que a aumentos. A decisão do FOMC de julho não antecipou o corte de taxas como alguns esperavam, e os dados das folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA divulgados em seguida ficaram aquém das expectativas, levando a uma queda acentuada no mercado, refletindo a insatisfação com a "lentidão de ação" da Reserva Federal (FED).
No entanto, essa queda acentuada pode não refletir completamente a verdadeira situação da economia dos EUA. A Reserva Federal (FED) provavelmente não acredita que os EUA enfrentem um grande risco de recessão. Os membros do FOMC geralmente conseguem ver alguns dados econômicos do mês em questão ao tomar decisões. Powell manteve uma parte de sua posição hawkish na entrevista do FOMC de julho, o que indica que, mesmo ao ver dados fracos das Folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA, ele ainda opta por manter a opção de continuar a combater a inflação.
A Reserva Federal (FED) adotou uma atitude cautelosa em relação à redução das taxas de juros, possivelmente aprendendo com as lições da grande injeção de liquidez de 2020, preocupando-se que uma redução precoce das taxas possa levar a um ressurgimento da inflação. Mesmo os renomados funcionários pombos afirmaram que reagir excessivamente a dados de um único mês não é sábio.
Dois, dados mensais fracos não equivalem a recessão econômica
Atualmente, a descrição mais precisa do estado da economia dos EUA é "desaceleração do crescimento", e não uma recessão profunda. Com base nos dados de rendimento e consumo pessoal, em junho, o consumo pessoal e a renda disponível não mudaram muito em comparação com o início do ano. A produção também melhorou, apenas os dados de emprego caíram drasticamente, ainda não se pode excluir a influência de fatores ocasionais.
Dados recentes também mostram que a resiliência do crescimento econômico dos EUA ainda persiste. O índice ISM de serviços não manufatureiros de julho e os dados do número de pedidos iniciais de seguro-desemprego no início de agosto foram melhores do que o esperado, aliviando as preocupações do mercado sobre uma recessão acentuada. Esses dados indicam que a economia dos EUA pode não estar se dirigindo para o fundo tão rapidamente quanto se temia.
Três, o impacto de fatores ocasionais como furacões nos dados de emprego de julho
No início de julho, o forte furacão "Beryl" atingiu o estado do Texas nos EUA, sendo o furacão mais forte para o mesmo período desde 1851. Isso causou cortes de energia em cerca de 2,7 milhões de residências na região de Houston por vários dias, com algumas áreas sem eletricidade por quase duas semanas.
De acordo com estatísticas, em julho, 436 mil trabalhadores não agrícolas nos EUA não participaram do trabalho devido a condições climáticas adversas, estabelecendo um novo recorde histórico para julho. Mais de um milhão de pessoas foram forçadas a trabalhar apenas meio período devido ao clima. Embora as autoridades afirmem que o impacto do furacão foi pequeno, a comunidade econômica e o mercado em geral acreditam que isso teve um impacto significativo nos dados de emprego.
Quatro, o aumento da imigração e o regresso da força de trabalho são fatores estruturais para o aumento da taxa de desemprego
Após a pandemia, a imigração ilegal aumentou significativamente, criando competição no mercado de trabalho de baixa qualificação com os trabalhadores locais, o que pode elevar a taxa de desemprego e, ao mesmo tempo, reduzir os níveis salariais em certos setores.
Por outro lado, os trabalhadores que deixaram o mercado de trabalho no início da pandemia por várias razões estão a voltar gradualmente. Embora isso represente um sinal positivo de recuperação económica, a curto prazo também aumenta o número de candidatos a emprego, o que pode levar a um aumento da taxa de desemprego.
As várias medidas de alívio durante a pandemia estão a ser gradualmente reduzidas, o que também força algumas pessoas que anteriormente dependiam de benefícios a reentrar no mercado de trabalho, causando, em certa medida, um aumento na taxa de desemprego.
Esses fatores que levam ao aumento da oferta de mão de obra podem, a longo prazo, ajudar a conter a inflação, proporcionando mais espaço político para a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros.