Finanças Descentralizadas生态近期动向及思考

Problema de desancoragem do sUSD

Após a aprovação da proposta SIP-420, o sUSD apresentou um contínuo desvio da paridade, recentemente caindo abaixo de 0,9 dólares. Esta proposta introduziu o mecanismo de "pool de delegação", reduzindo a taxa de colateralização para 200%, permitindo que a dívida seja transferida linearmente para o protocolo, sem que os usuários precisem reembolsar. Embora tenha melhorado a eficiência de emissão do SNX, também trouxe alguns problemas:

1. O mercado ainda tem dúvidas sobre colaterais endógenos.
2. O aumento da oferta de sUSD levou a um grave desequilíbrio na piscina Curve
3. O usuário não gerencia mais ativamente a dívida, não consegue lucrar com a recompra de sUSD a baixo preço para pagar a dívida.

A capacidade do sUSD de se reanexar depende da capacidade da equipe do projeto de aumentar a demanda ou os incentivos. Embora o design seja avançado, ainda existem dúvidas sobre a aceitação de stablecoins algorítmicas no mercado.

Controvérsia de Governança veCAKE

A Pancake acredita que o Cakepie orienta a emissão de CAKE para pools ineficientes através de direitos de governança, sendo visto como um comportamento "parasitário". No entanto, isso não viola os princípios do mecanismo ve. A relação entre Pancake e Cakepie é semelhante à de Curve e Convex. O modelo ve foi criado para prevenir ataques de governança, mas o veCAKE enfrentou sanções centralizadas.

O fundador da Curve propôs um método de cálculo quantitativo para comparar a eficiência do veCAKE bloqueado no Cakepie com a queima direta de CAKE. De acordo com a experiência, o modelo veToken é cerca de 3 vezes mais eficiente na redução da circulação de tokens do que a queima direta.

Crescimento BUIDL

O negócio de colateralização de ativos reais continua a crescer, aumentando 24% em 7 dias, chegando a quase 2,5 mil milhões de dólares. O recente aumento de 500 milhões de dólares pode vir do protocolo Spark da MakerDAO. Embora o negócio de RWA esteja a crescer rapidamente, a sua integração com investidores de varejo e o ecossistema geral de Finanças Descentralizadas não é muito alta.

Melhoria do ambiente regulatório

Os EUA aboliram oficialmente as regras de corretores de criptomoedas da IRS, desregulamentando as Finanças Descentralizadas, o que pode liberar mais possibilidades de inovação.

Novidades do Uniswap

Unichain lança mineração de liquidez, oferecendo um prêmio de 5 milhões de dólares em tokens UNI, envolvendo 12 pools. Esta é a primeira grande atividade de mineração de liquidez desde a emissão dos tokens UNI em 2020.

Expansão de Euler

Euler expandiu-se para a cadeia Avalanche, com o TVL a entrar no top 10 dos protocolos de empréstimo. O TVL cresceu 50% em um mês, graças principalmente aos incentivos do Sonic, Avalanche e EUL.

Atualização do Ecossistema Cosmos

O IBC Eureka foi oficialmente lançado, baseado no IBC v2, suportando a interoperabilidade entre Cosmos e cadeias EVM, e introduzindo um mecanismo de queima de ATOM. Recentemente, o fluxo entre cadeias do Cosmos hub atingiu 1,1 bilhões de dólares, trazendo um novo ponto de valorização para o ATOM.

Outras Dinâmicas

1. AaveDAO começou oficialmente a recompra de tokens
2. A Pendle propôs lançar o token PT na Aave
3. Berachain atualiza as regras de distribuição de recompensas POL, introduzindo o Comitê de Guardiões
4. OlympusDAO ajusta estratégia para enfrentar as novas regras do Berachain
5. yBGT da Yearn chega ao Berachain

Após um rápido crescimento, a Berachain entrou em um período de ajuste, e a equipe oficial fez alterações na distribuição de incentivos. Embora o TVL tenha continuado a sair recentemente, ainda mantém um alto nível de atividade nas Finanças Descentralizadas.