Revisão e Perspectivas do Mercado de Derivação de Encriptação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continua turbulento. O Federal Reserve fez várias pausas na redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e jogo de empurra", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgam ainda mais a estrutura do apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de criptomoedas manteve o forte ímpeto do final de 2024, alcançando um novo recorde em termos de tamanho. Com o BTC ultrapassando o ponto alto histórico de $111K no início do ano e entrando em fase de consolidação, o número total de contratos em aberto de derivação de BTC global aumentou significativamente, com o volume total em aberto de janeiro a junho saltando de cerca de 60 bilhões de dólares para mais de 70 bilhões de dólares. Até junho, embora o preço do BTC se mantenha relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reviravoltas de alta e baixa, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado e a estrutura do mercado é relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que no ambiente macroeconómico (, como a mudança na política de taxas de juro ) e o impulso dos fundos institucionais, o mercado de derivação continuará a expandir, a volatilidade pode manter-se convergente, enquanto os indicadores de risco devem ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuação da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
( Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestres de 2025, o preço do BTC passou por flutuações significativas. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, seguido por uma queda para cerca de $75K em abril, uma desvalorização de cerca de 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com os dados, a participação de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a participação de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com uma tendência de entrada contínua de ETFs de BTC em espécie, cuja gestão total de ativos do ETF já ultrapassou 130 mil milhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança no sistema financeiro tradicional, também impulsionaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
![CoinGlass encriptação derivação semestre relatório: estrutura de mercado claramente diferenciada, sentimento de investimento em altcoins cauteloso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cc0288468c053ad0134cb9765c352f1a.webp###
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de, no início do ano, o preço do ETH ter atingido brevemente um pico em torno de $3,700, logo ocorreu uma grande queda. Em abril, o ETH chegou a cair abaixo de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação de preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas, como a atualização Pectra, o ETH ainda assim só subiu para cerca de $2,700, sem conseguir recuperar o pico do início do ano. A partir de 1 de junho, o preço do ETH estabilizou-se em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais de uma recuperação contínua forte.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. Em um contexto onde o BTC está se recuperando e a dominância do mercado continua a subir, o ETH não apenas falhou em subir em sincronia, mas também apresentou uma fraqueza notável. Esse fenômeno se reflete na queda acentuada da razão ETH/BTC, que caiu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda de mais de 50%. Essa divergência revela uma queda significativa na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que, no terceiro e quarto trimestres de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking para ETFs de ETH à vista, a aversão ao risco do mercado possa aumentar, e o sentimento geral possa melhorar.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternativas é ainda mais fraco. Os dados mostram que algumas criptomoedas alternativas de destaque, como a Solana, apesar de uma breve alta no início do ano, posteriormente passaram por uma correção contínua. O SOL caiu de aproximadamente $295 para um ponto baixo em abril de cerca de $113, uma queda superior a 60%. A maioria das outras criptomoedas alternativas (, como Avalanche, Polkadot e ADA ), também apresentaram quedas semelhantes ou ainda maiores. Algumas criptomoedas alternativas caíram mais de 90% de seus pontos altos, o que indica um aumento na aversão ao risco por parte do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de fuga ao risco foi claramente reforçada, sua característica passou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/macroeconômico", enquanto o ETH e as altcoins ainda se concentram principalmente em "capital nativo de encriptação, especulação de pequenos investidores, atividades DeFi", com uma localização de ativos mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins, devido à diminuição da preferência por fundos, aumento da pressão competitiva, e o impacto do ambiente macroeconômico e regulatório, continua a apresentar desempenho fraco. Exceto por algumas blockchains (, como a Solana), cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas significativas ou novos cenários de aplicação em larga escala que possam impulsionar, tornando difícil atrair continuamente a atenção dos investidores. A curto prazo, devido à limitação da liquidez em nível macroeconômico, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos ecossistemas ou impulsos tecnológicos fortes, será difícil reverter significativamente a tendência fraca, e o sentimento dos investidores em relação ao investimento em altcoins ainda é cauteloso e conservador.
( BTC/ETH derivação de posições e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela enorme entrada de fundos em ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC ultrapassando 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
Vale a pena notar que a participação de bolsas tradicionais reguladas, como a CME, aumentou rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostraram que os contratos futuros de BTC da CME tinham 158300 BTC), aproximadamente 165 milhões de dólares(, ocupando o primeiro lugar entre todas as bolsas e superando uma plataforma de negociação com 118700 BTC), aproximadamente 123 milhões de dólares### no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulados, com a CME e os ETFs se tornando incrementos importantes. Uma plataforma de negociação continua a ser a maior em termos de contratos em aberto no espaço das bolsas de criptomoedas, mas sua participação de mercado está sendo diluída.
No que diz respeito ao ETH, assim como no BTC, o total de contratos não liquidados atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, ultrapassando 30 mil milhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos futuros não liquidados de ETH numa determinada plataforma chegaram a 2,354 milhões de ETH(, cerca de 6 mil milhões de dólares), liderando entre todas as bolsas.
De um modo geral, a utilização de alavancagem pelos usuários das exchanges no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume em aberto do mercado inteiro tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a alavancagem média dos usuários das exchanges não saiu de controle. Especialmente após as flutuações de mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem das exchanges estão relativamente abundantes; embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham apresentado picos ocasionais, não mostraram uma tendência de alta contínua.
( derivação índice ) CGDI ( análise
O índice de derivação ), doravante denominado "CGDI" ###, é um índice que mede o desempenho dos preços no mercado global de encriptação de derivação. Atualmente, mais de 80% do volume de negócios no mercado de encriptação vem de contratos de derivação, enquanto os índices de spot convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo central de precificação do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente o valor de mercado dos contratos em aberto ( Open Interest ) das 100 principais criptomoedas de contratos perpétuos e, combinando com o número de contratos em aberto ( Open Interest ), constrói em tempo real um indicador de tendência altamente representativo do mercado de derivação.
O CGDI apresentou uma tendência de divergência em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo os preços próximos aos altos históricos, mas o CGDI começou a cair a partir de fevereiro ------ a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos contratuais principais. Como o CGDI é calculado com base no OI dos ativos contratuais principais, enquanto o BTC se destacava, o ETH e os futuros de altcoins não conseguiram acompanhar a alta, prejudicando o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos se concentraram claramente no BTC, que se manteve forte principalmente devido ao aumento das compras institucionais de longo prazo e ao efeito do ETF à vista, com a participação de mercado do BTC aumentando, enquanto o entusiasmo especulativo no setor de altcoins esfriou e o fluxo de capitais para fora levou o CGDI a cair, enquanto o preço do BTC se manteve em alta. Essa divergência reflete a mudança na aversão ao risco dos investidores: as notícias positivas do ETF e a demanda por ativos de proteção fizeram com que os fundos fluíssem para ativos de alta capitalização, como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
( índice de risco de derivação ) CDRI ( análise
O índice de risco de derivação ), doravante denominado "CDRI" ###, é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação de derivação, utilizado para quantificar o grau de utilização de alavancagem, a temperatura do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica no mercado atual. O CDRI foca na previsão de riscos, emitindo alertas antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora; mesmo que os preços ainda estejam subindo, mostrará um estado de alto risco. Este índice constrói em tempo real um retrato de risco do mercado de derivação de criptomoedas através de uma análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão de longos e curtos, volatilidade dos contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado superaquecido ou frágil, propenso a situações de liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação ( CDRI ) manteve-se, no geral, em níveis neutros ligeiramente elevados no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situado na faixa de "risco moderado/volatilidade neutra", indicando que o mercado não apresenta sinais claros de superaquecimento ou pânico, e o risco a curto prazo é controlável.
Dois, análise de dados de derivação de encriptação
( Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente o uso de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica um aumento nas posições compradas, com o sentimento do mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode sugerir uma pressão crescente de vendas a descoberto, com o sentimento do mercado tornando-se cauteloso. As flutuações na taxa de financiamento alertam os investidores sobre a necessidade de prestar atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápida mudança no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação de predominância de alta, com a taxa de financiamento na maior parte do tempo em valores positivos. As taxas de financiamento dos principais ativos de encriptação permaneceram positivas e superiores ao nível de referência de 0,01%, indicando uma visão geralmente otimista do mercado. Durante este período, os investidores mantiveram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições compradas. Com a congestão de posições compradas e a pressão para realização de lucros aumentando, no final de janeiro, o BTC subiu e depois recuou, e a taxa de financiamento também retornou à normalidade.
Ao entrar no segundo trimestre, o sentimento do mercado voltou a ser racional, com as taxas de financiamento de abril a junho a manterem-se maioritariamente em 0,01%), com uma anualização de cerca de 11%( ou menos, e em alguns períodos até se tornando negativas, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas se equilibraram. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa foi muito limitado, indicando que os momentos de explosão concentrada do sentimento de baixa no mercado não foram muitos. No início de fevereiro, a notícia sobre as tarifas de Trump provocou uma queda acentuada, e a taxa de financiamento perpétua do BTC passou temporariamente de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um extremo local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de $75K, a taxa de financiamento voltou a passar brevemente para negativa, mostrando que os vendedores estavam aglomerados sob o sentimento de pânico; em meados de junho, o impacto geopolítico levou a taxa de financiamento a cair pela terceira vez para a zona negativa. Além destas algumas situações extremas, a maior parte do tempo no primeiro semestre a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo o longo prazo do mercado.
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SigmaBrain
· 07-11 08:16
BTC avante avante avante! Acima de 150 mil!
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VirtualRichDream
· 07-10 00:02
Ainda temos de ver o velho Chuan.
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zkProofInThePudding
· 07-09 11:47
Inacreditável, o bull run nem viu subir para 12w.
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SignatureCollector
· 07-08 14:34
Bombear moeda ainda é melhor do que seguir Ponto
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GasOptimizer
· 07-08 14:33
700 bilhões em Tudo em... quem se atreve a apanhar uma faca a cair
O mercado de derivação de encriptação deve crescer no primeiro semestre de 2025, com desempenho destacado do BTC.
Revisão e Perspectivas do Mercado de Derivação de Encriptação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continua turbulento. O Federal Reserve fez várias pausas na redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e jogo de empurra", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgam ainda mais a estrutura do apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de criptomoedas manteve o forte ímpeto do final de 2024, alcançando um novo recorde em termos de tamanho. Com o BTC ultrapassando o ponto alto histórico de $111K no início do ano e entrando em fase de consolidação, o número total de contratos em aberto de derivação de BTC global aumentou significativamente, com o volume total em aberto de janeiro a junho saltando de cerca de 60 bilhões de dólares para mais de 70 bilhões de dólares. Até junho, embora o preço do BTC se mantenha relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reviravoltas de alta e baixa, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado e a estrutura do mercado é relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que no ambiente macroeconómico (, como a mudança na política de taxas de juro ) e o impulso dos fundos institucionais, o mercado de derivação continuará a expandir, a volatilidade pode manter-se convergente, enquanto os indicadores de risco devem ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuação da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
( Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestres de 2025, o preço do BTC passou por flutuações significativas. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, seguido por uma queda para cerca de $75K em abril, uma desvalorização de cerca de 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com os dados, a participação de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a participação de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com uma tendência de entrada contínua de ETFs de BTC em espécie, cuja gestão total de ativos do ETF já ultrapassou 130 mil milhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança no sistema financeiro tradicional, também impulsionaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
![CoinGlass encriptação derivação semestre relatório: estrutura de mercado claramente diferenciada, sentimento de investimento em altcoins cauteloso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cc0288468c053ad0134cb9765c352f1a.webp###
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de, no início do ano, o preço do ETH ter atingido brevemente um pico em torno de $3,700, logo ocorreu uma grande queda. Em abril, o ETH chegou a cair abaixo de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação de preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas, como a atualização Pectra, o ETH ainda assim só subiu para cerca de $2,700, sem conseguir recuperar o pico do início do ano. A partir de 1 de junho, o preço do ETH estabilizou-se em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais de uma recuperação contínua forte.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. Em um contexto onde o BTC está se recuperando e a dominância do mercado continua a subir, o ETH não apenas falhou em subir em sincronia, mas também apresentou uma fraqueza notável. Esse fenômeno se reflete na queda acentuada da razão ETH/BTC, que caiu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda de mais de 50%. Essa divergência revela uma queda significativa na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que, no terceiro e quarto trimestres de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking para ETFs de ETH à vista, a aversão ao risco do mercado possa aumentar, e o sentimento geral possa melhorar.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternativas é ainda mais fraco. Os dados mostram que algumas criptomoedas alternativas de destaque, como a Solana, apesar de uma breve alta no início do ano, posteriormente passaram por uma correção contínua. O SOL caiu de aproximadamente $295 para um ponto baixo em abril de cerca de $113, uma queda superior a 60%. A maioria das outras criptomoedas alternativas (, como Avalanche, Polkadot e ADA ), também apresentaram quedas semelhantes ou ainda maiores. Algumas criptomoedas alternativas caíram mais de 90% de seus pontos altos, o que indica um aumento na aversão ao risco por parte do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de fuga ao risco foi claramente reforçada, sua característica passou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/macroeconômico", enquanto o ETH e as altcoins ainda se concentram principalmente em "capital nativo de encriptação, especulação de pequenos investidores, atividades DeFi", com uma localização de ativos mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins, devido à diminuição da preferência por fundos, aumento da pressão competitiva, e o impacto do ambiente macroeconômico e regulatório, continua a apresentar desempenho fraco. Exceto por algumas blockchains (, como a Solana), cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas significativas ou novos cenários de aplicação em larga escala que possam impulsionar, tornando difícil atrair continuamente a atenção dos investidores. A curto prazo, devido à limitação da liquidez em nível macroeconômico, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos ecossistemas ou impulsos tecnológicos fortes, será difícil reverter significativamente a tendência fraca, e o sentimento dos investidores em relação ao investimento em altcoins ainda é cauteloso e conservador.
( BTC/ETH derivação de posições e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela enorme entrada de fundos em ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC ultrapassando 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
Vale a pena notar que a participação de bolsas tradicionais reguladas, como a CME, aumentou rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostraram que os contratos futuros de BTC da CME tinham 158300 BTC), aproximadamente 165 milhões de dólares(, ocupando o primeiro lugar entre todas as bolsas e superando uma plataforma de negociação com 118700 BTC), aproximadamente 123 milhões de dólares### no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulados, com a CME e os ETFs se tornando incrementos importantes. Uma plataforma de negociação continua a ser a maior em termos de contratos em aberto no espaço das bolsas de criptomoedas, mas sua participação de mercado está sendo diluída.
No que diz respeito ao ETH, assim como no BTC, o total de contratos não liquidados atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, ultrapassando 30 mil milhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos futuros não liquidados de ETH numa determinada plataforma chegaram a 2,354 milhões de ETH(, cerca de 6 mil milhões de dólares), liderando entre todas as bolsas.
De um modo geral, a utilização de alavancagem pelos usuários das exchanges no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume em aberto do mercado inteiro tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a alavancagem média dos usuários das exchanges não saiu de controle. Especialmente após as flutuações de mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem das exchanges estão relativamente abundantes; embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham apresentado picos ocasionais, não mostraram uma tendência de alta contínua.
( derivação índice ) CGDI ( análise
O índice de derivação ), doravante denominado "CGDI" ###, é um índice que mede o desempenho dos preços no mercado global de encriptação de derivação. Atualmente, mais de 80% do volume de negócios no mercado de encriptação vem de contratos de derivação, enquanto os índices de spot convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo central de precificação do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente o valor de mercado dos contratos em aberto ( Open Interest ) das 100 principais criptomoedas de contratos perpétuos e, combinando com o número de contratos em aberto ( Open Interest ), constrói em tempo real um indicador de tendência altamente representativo do mercado de derivação.
O CGDI apresentou uma tendência de divergência em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo os preços próximos aos altos históricos, mas o CGDI começou a cair a partir de fevereiro ------ a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos contratuais principais. Como o CGDI é calculado com base no OI dos ativos contratuais principais, enquanto o BTC se destacava, o ETH e os futuros de altcoins não conseguiram acompanhar a alta, prejudicando o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos se concentraram claramente no BTC, que se manteve forte principalmente devido ao aumento das compras institucionais de longo prazo e ao efeito do ETF à vista, com a participação de mercado do BTC aumentando, enquanto o entusiasmo especulativo no setor de altcoins esfriou e o fluxo de capitais para fora levou o CGDI a cair, enquanto o preço do BTC se manteve em alta. Essa divergência reflete a mudança na aversão ao risco dos investidores: as notícias positivas do ETF e a demanda por ativos de proteção fizeram com que os fundos fluíssem para ativos de alta capitalização, como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
( índice de risco de derivação ) CDRI ( análise
O índice de risco de derivação ), doravante denominado "CDRI" ###, é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação de derivação, utilizado para quantificar o grau de utilização de alavancagem, a temperatura do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica no mercado atual. O CDRI foca na previsão de riscos, emitindo alertas antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora; mesmo que os preços ainda estejam subindo, mostrará um estado de alto risco. Este índice constrói em tempo real um retrato de risco do mercado de derivação de criptomoedas através de uma análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão de longos e curtos, volatilidade dos contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado superaquecido ou frágil, propenso a situações de liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação ( CDRI ) manteve-se, no geral, em níveis neutros ligeiramente elevados no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situado na faixa de "risco moderado/volatilidade neutra", indicando que o mercado não apresenta sinais claros de superaquecimento ou pânico, e o risco a curto prazo é controlável.
Dois, análise de dados de derivação de encriptação
( Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente o uso de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica um aumento nas posições compradas, com o sentimento do mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode sugerir uma pressão crescente de vendas a descoberto, com o sentimento do mercado tornando-se cauteloso. As flutuações na taxa de financiamento alertam os investidores sobre a necessidade de prestar atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápida mudança no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação de predominância de alta, com a taxa de financiamento na maior parte do tempo em valores positivos. As taxas de financiamento dos principais ativos de encriptação permaneceram positivas e superiores ao nível de referência de 0,01%, indicando uma visão geralmente otimista do mercado. Durante este período, os investidores mantiveram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições compradas. Com a congestão de posições compradas e a pressão para realização de lucros aumentando, no final de janeiro, o BTC subiu e depois recuou, e a taxa de financiamento também retornou à normalidade.
Ao entrar no segundo trimestre, o sentimento do mercado voltou a ser racional, com as taxas de financiamento de abril a junho a manterem-se maioritariamente em 0,01%), com uma anualização de cerca de 11%( ou menos, e em alguns períodos até se tornando negativas, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas se equilibraram. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa foi muito limitado, indicando que os momentos de explosão concentrada do sentimento de baixa no mercado não foram muitos. No início de fevereiro, a notícia sobre as tarifas de Trump provocou uma queda acentuada, e a taxa de financiamento perpétua do BTC passou temporariamente de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um extremo local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de $75K, a taxa de financiamento voltou a passar brevemente para negativa, mostrando que os vendedores estavam aglomerados sob o sentimento de pânico; em meados de junho, o impacto geopolítico levou a taxa de financiamento a cair pela terceira vez para a zona negativa. Além destas algumas situações extremas, a maior parte do tempo no primeiro semestre a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo o longo prazo do mercado.