Novo equilíbrio e perspetivas dos ativos de criptografia após a flutuação dos mercados financeiros globais

Após uma semana de agitação no mercado provocada por tensões comerciais, os mercados financeiros conseguiram um respiro no fim de semana. No entanto, continua incerto se esta calma se manterá. As questões tarifárias, como um evento inesperado, levaram a um aumento da aversão ao risco e flutuação emocional, resultando em grandes oscilações de mercado.

Quando o mercado tiver uma compreensão adequada das mudanças fundamentais trazidas pelas tarifas e do sentimento de aversão ao risco, espera-se que os mercados financeiros encontrem um novo ponto de equilíbrio. Isso também explica por que os mercados globais de ações, especialmente os EUA, fecharam em alta na sexta-feira passada, encerrando uma semana de flutuação. A partir da variação do índice de volatilidade do S&P 500, podemos ver claramente essa tendência.

Na semana passada, o índice VIX atingiu um novo máximo recente, com níveis comparáveis à turbulência financeira causada pela pandemia de 2020, refletindo que o mercado passou por uma flutuação enorme e rara.

Com o término desta intensa flutuação, a tendência do mercado de ativos de criptografia irá novamente concentrar-se em fatores como a inflação e a redução das taxas de juros. A expectativa de redução das taxas de juros trará impulso de crescimento para os ativos de risco representados pelo Bitcoin.

Ao comparar a oferta global de moeda ampla (M2) nos últimos 10 anos com a tendência do Bitcoin, podemos ver claramente a alta correlação entre os dois. O significativo aumento do Bitcoin nos últimos 10 anos está baseado no grande crescimento do M2 global, e essa correlação é até superior a outros indicadores financeiros.

No entanto, os participantes do mercado de ativos de criptografia atualmente parecem estar excessivamente focados no caminho de cortes de taxas do Federal Reserve, enquanto ignoram outro indicador importante que merece atenção - a dimensão dos ativos do banco central da China. Este indicador reflete a liquidez da moeda chinesa, que está igualmente relacionada às flutuações do bitcoin.

Através da análise do gráfico de comparação entre o aumento do preço do Bitcoin nos últimos três ciclos e o crescimento da escala de ativos do banco central da China, podemos descobrir que essa correlação atravessa praticamente todas as grandes altas do Bitcoin e coincide com o ciclo de quatro em quatro anos.

As mudanças na liquidez do banco central da China desempenharam um papel importante no mercado de touro de ativos de criptografia de 2020-2021, no mercado de urso de 2022, na recuperação no início de 2022-2023, no aumento no quarto trimestre de 2023 e na correção entre o segundo e o terceiro trimestre de 2024. Nos meses anteriores à eleição presidencial americana de 2024, a liquidez do banco central da China voltou a ser positiva, trazendo exatamente uma onda de "mercado de touro eleitoral".

Vale a pena notar que a escala de ativos do banco central da China começou a cair após setembro de 2024 e atingiu o fundo no final de 2024, subindo desde então para o ponto mais alto do último ano. De acordo com a correlação de dados, as mudanças na liquidez do banco central da China geralmente precedem as grandes flutuações no mercado de Bitcoin e ativos de criptografia.

Curiosamente, durante o mercado em alta do Bitcoin em 2017, o Federal Reserve não foi o "lado do afrouxamento", mas sim aumentou as taxas de juros três vezes ao longo do ano e implementou a contração quantitativa. No entanto, os ativos de risco, liderados pelo Bitcoin, ainda tiveram um desempenho muito otimista em 2017, em grande parte devido ao fato de que a escala de ativos do banco central da China atingiu um novo recorde naquele ano.

Mesmo em relação ao aumento do índice S&P 500, existe uma certa correlação com a liquidez do banco central da China. Dados históricos mostram que o coeficiente de correlação anual entre o total de ativos do banco central da China e o índice S&P 500 é de aproximadamente 0,32 (com base nos dados de 2015-2024).

Claro, essa correlação é em parte devido ao sobreposição de tempo entre o relatório trimestral de política monetária do banco central da China e as reuniões de política monetária da Reserva Federal, o que amplifica a correlação a curto prazo.

Em suma, não devemos apenas prestar atenção às mudanças na política monetária dos Estados Unidos, mas também devemos observar as mudanças nos dados financeiros da China. Recentemente, houve notícias de que: "os instrumentos de política monetária, como a redução dos requisitos de reservas e a diminuição das taxas de juros, têm espaço suficiente para ajustes e podem ser implementados a qualquer momento", precisamos acompanhar continuamente essa mudança.

É importante notar que, em termos de escala de ativos, até janeiro de 2025, o total de depósitos na China é de 42,3 trilhões de dólares, enquanto o total de depósitos nos Estados Unidos é de cerca de 17,93 trilhões de dólares. Em termos de escala de depósitos, a China apresenta mais possibilidades financeiras e, se a liquidez melhorar, isso pode trazer novas mudanças.

Claro, outra questão que precisa ser discutida é se, mesmo com a melhoria da liquidez dos fundos, será possível entrar no mercado de Ativos de criptografia, afinal, ainda existem certas limitações. No entanto, Hong Kong já deu sinais positivos; em termos de rigidez e conveniência da política, a situação já é diferente de alguns anos atrás.

De um modo geral, as oportunidades de mercado estão sempre acompanhadas de riscos. Enquanto nos concentramos nos indicadores econômicos globais, também precisamos manter a vigilância, captar o pulso do mercado e, quando a oportunidade surgir, ter coragem para aproveitá-la, maximizando o retorno do investimento.