A profundidade da encriptação do mercado de criptomoedas: uma visão sobre o desenvolvimento da indústria a partir do dilema do VC

Ponto Principal

• O mercado de criptomoedas está numa fase de profunda competição interna, não apenas as moedas VC enfrentam dificuldades, todo o mercado está em baixa.
• O excesso de investimento e a avaliação irracional são as causas da atual crise, permitindo que muitos projetos que deveriam ser eliminados continuem a existir.
• O mercado formou uma estrutura de classe em pirâmide, com exploração mútua entre os níveis, intensificando o grau de involução.
• No ambiente atual, apenas o crescimento real de usuários, o crescimento de receitas e o aumento da taxa de adoção podem impulsionar o desenvolvimento do projeto.

A situação geral do mercado de criptomoedas

Recentemente, a atenção do mercado para o "colapso do VC moeda" reflete na verdade um problema mais amplo. Não só a VC moeda, mas a maioria dos tokens, incluindo altcoins de circulação total, moedas Meme e até ETH, tiveram um desempenho muito inferior ao BTC. Isso indica que a taxa de circulação dos tokens por si só não é um fator decisivo.

De uma perspectiva macro, a tradicional regra do ciclo de "quatro anos de touro" foi quebrada. Desde o segundo trimestre de 2024, o mercado caiu em um estado anômalo de baixa liquidez. A alta participação do BTC está atrasada em relação ao pico de preços, e mesmo após atingir novos máximos, não impulsionou uma alta generalizada nas altcoins, o que indica que todo o mercado de criptomoedas está enfrentando uma crise.

Os motivos que causaram esta situação incluem:

1. O impacto marginal da redução pela metade do BTC no preço está a diminuir
2. O ETF de BTC foi lançado e coincide com o ciclo de halving, criando uma ilusão de mercado em alta.
3. O ciclo econômico global está a mudar

O início da era da grande competição interna

A raiz da atual crise está no excesso de investimento e na avaliação errada dos últimos anos. A prosperidade de 2020-2021 permitiu que alguns fundos e projetos que deveriam ter falido sobrevivessem e obtivessem financiamento a avaliações irracionais. Esses projetos acabaram aparecendo no mercado secundário com altas avaliações, tornando-se um dos fatores que pesam no mercado.

No entanto, o VC não é o único impulsionador da queda do mercado. Na ausência de fluxos de caixa externos, o mercado de criptomoedas formou uma estrutura de classes em pirâmide. Cada nível lucra explorando os níveis inferiores e retira liquidez do mercado. Isso agrava ainda mais o grau de competição interna, fazendo com que o mercado entre em um ciclo vicioso.

O crescimento é a chave para a solução.

Na era da grande competição, a taxa de mortalidade de projetos e moedas aumentará drasticamente. As antigas "teorias tecnológicas", "determinismo de contexto" e "narrativismo" não serão mais condições suficientes, mas apenas condições necessárias. O único fator reconhecido pelo mercado é o crescimento real, incluindo o crescimento de usuários, o crescimento de receitas e o crescimento da adoção.

Focar no crescimento orgânico

O projeto precisa dar importância ao marketing, colocando-o em um nível de importância igual ao da tecnologia. Um bom CMO deve passar a maior parte do tempo em pensamento estratégico e planejamento, em vez de apenas executar.

Ao mesmo tempo, deve-se estar atento a dados de crescimento falsos. O crescimento de dados a curto prazo obtido através de plataformas de tarefas, ferramentas comunitárias e outros meios não é equivalente ao crescimento orgânico real. O verdadeiro crescimento deve estar altamente integrado à estratégia do produto e deve manter uma alta taxa de retenção mesmo após a eliminação de fatores de incentivo a curto prazo.

Valorizar a colaboração com KOLs

O valor da colaboração com KOL é subestimado e desajustado. Alguns KOL de alta qualidade não só podem fornecer ajuda a nível de mercado e marca, mas também podem dar conselhos sobre produtos, estratégias, entre outros, e até oferecer investimentos. No entanto, atualmente existe o fenômeno da "seleção inversa", onde projetos de baixa qualidade tendem a preferir colaborar com KOL de baixa qualidade.

Os responsáveis pelo projeto devem comunicar-se diretamente com KOLs importantes de forma individual, em vez de depender completamente de intermediários. Isso é tanto uma forma de filtragem quanto um meio de entender o mercado e o setor.

Prioridade em focar na receita do protocolo

O verdadeiro crescimento sustentável vem de modelos de negócios e receitas sustentáveis. Os projetos devem listar a receita do protocolo como um indicador de crescimento de máxima prioridade. O desenvolvimento sustentável requer três passos:

1. Estabelecer fontes de rendimento fiáveis
2. Garantir que o protocolo tenha a possibilidade de realizar um superávit
3. Construir mecanismos de governação e modelos económicos eficazes

aperfeiçoar o modelo econômico

A maioria dos projetos ainda não estabeleceu um verdadeiro modelo econômico. Um modelo econômico razoável deve satisfazer as seguintes condições:

1. Capacidade de ganhar uma receita de protocolo sustentável
2. Correspondência do ciclo de token com o ciclo de crescimento do projeto
3. Tratar os incentivos como um comportamento de investimento e não como um comportamento de consumo
4. Resolver o problema da solidificação da estrutura de fichas

Somente ao estabelecer um modelo econômico sólido, o projeto pode alcançar um desenvolvimento sustentável a longo prazo no atual ambiente de intensa competição.