نظرة عامة على تقرير الصناعة الاتصالات لعام 2023 وتقارير الربع الأول

في عام 2023، أظهر قطاع الاتصالات اتجاهًا للتطور يتسم بالارتفاع في البداية ثم الانخفاض. أدت استعادة النشاط الاقتصادي في النصف الأول إلى تنشيط استثمارات القطاع، لكن زيادة عدم اليقين الكلي في النصف الثاني أدت إلى تباطؤ في معدل النمو. على مدار العام، وبفضل تأثير قاعدة المقارنة المنخفضة وكذلك انتعاش قطاعات مثل معدات الذكاء الاصطناعي ومشغلي الاتصالات، استمر حجم إيرادات قطاع الاتصالات في النمو. في عام 2023، حقق القطاع إيرادات بلغت 28637 مليار يوان، بزيادة قدرها 5.3% على أساس سنوي. بعد استبعاد المشغلين الرئيسيين الثلاثة وZTE، حقق القطاع إيرادات بلغت 8307 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.7% على أساس سنوي.

تعرضت أرباح القطاع لضغوط كبيرة. حقق قطاع الاتصالات في عام 2023 صافي ربح يعود للأم بقيمة 200.6 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.2% على أساس سنوي. بعد استبعاد شركات الاتصالات الكبرى وZTE، بلغ صافي الربح 20.54 مليار يوان، بانخفاض قدره 18.3% على أساس سنوي. قامت بعض الشركات بتخصيص أصول كبيرة في الربع الرابع، مما أثر إلى حد ما على أداء الأرباح في عام 2023، لكنه خفف من عبء النمو في عام 2024.

مع دخول الربع الأول من عام 2024، ظهر تغيير إيجابي في اتجاه تطوير الصناعة. استفادت الصناعة من الأداء القوي لعمالقة الأجهزة الذكية مثل وحدات الإضاءة الضوئية ولوحات الدوائر المطبوعة، بالإضافة إلى الأداء المستقر والمستمر للعمالقة التقليديين مثل شركات الاتصالات، مما أدى إلى انتعاش متزامن في الأداء والإيرادات في صناعة الاتصالات. حققت الصناعة في الربع الأول إيرادات بلغت 728.6 مليار يوان، بزيادة قدرها 4.5% على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح للأم 50.74 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.1% على أساس سنوي. بعد استبعاد شركات الاتصالات الثلاث الكبرى وزي تكنولوجيز، زادت الإيرادات بنسبة 4.9% على أساس سنوي، وزاد صافي الربح للأم بنسبة 22.9% على أساس سنوي.

من حيث القطاعات الفرعية، تتفاقم ظاهرة التباين في عام 2023. من ناحية الإيرادات، تُظهر مجالات مثل تنظيم الشبكات وتحسين الشبكات للموصلين، والاتصالات الساتلية والملاحة، والحوسبة السحابية أداءً جيدًا. من ناحية الأرباح، لوحظ تحسن ملحوظ في قطاعات الاتصالات الساتلية والملاحة، والحوسبة السحابية، والاتصالات المتنقلة، حيث حافظت الشركات المشغلة على نمو مستقر، وحققت وحدات الألياف الضوئية نموًا إيجابيًا بفضل الطلب على الذكاء الاصطناعي في النصف الثاني من العام، بينما تواجه القطاعات الأخرى بعض الضغوط في الأرباح.

مع اقتراب عام 2024، وفي ظل تزايد التباين في الصناعة، يُنصح بأن تكون الاستثمارات أكثر تركيزًا وانتقائية، مع اعتماد استراتيجية "الأجهزة الذكية + مشغل الشبكة" على شكل دمبل:

1. في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي، املك بثقة الشركات الرائدة في وحدات الضوء، واغتنم الفرص المتزايدة في سلسلة الصناعة. شركات السحابة الأجنبية بدأت دورة جديدة، وأداء الشركات الرائدة في الأجهزة المحلية تم التحقق منه، وسيستمر الذكاء الاصطناعي في كونه جوهر تكوين الهجوم في صناعة الاتصالات. التركيز على المجالات الفرعية مثل وحدات الضوء، والأجهزة الضوئية، وPCB، والتبريد.

2. في جانب المشغلين، باعتبارها من الأصول الأساسية التي تتمتع بخصائص "الاستهلاك الضروري" و"نمو التكنولوجيا"، تواصل شركات الاتصالات الثلاث تحقيق نمو مستقر في أدائها. في عصر الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تصبح شركات الاتصالات قاعدة القوة الحاسوبية في الصين، مما يؤدي إلى دور أكثر أهمية.

توصيات الأصول الأساسية:

• الوحدات البصرية: Zhongji Innolight و Xinyisheng و Tianfu Communication
• أجهزة光: تاي تشينغ غوانغ، تنغ جينغ كيه
• رقاقة ضوئية: يوانجيه تكنولوجيا
• PCB: شركة هو ديان، دائرة شينان
• التبريد: إنفينيك، فيدي تيك
• المشغلون: الصين موبايل، الصين تيليكوم، الصين يونيكوم

تحذير من المخاطر: تطوير الذكاء الاصطناعي أقل من المتوقع، الطلب على القدرة الحاسوبية أقل من المتوقع، تشويه معايير إحصاء البيانات وغيرها.