23 июня Эдди Юэ, исполнительный директор Валютного управления Гонконга (HKMA), опубликовал статью под названием «Здоровое и устойчивое развитие стейблкоинов». Эдди Юэ сообщил, что Постановление о стейблкоинах Гонконга («Постановление») вступит в силу 1 августа, когда Денежно-кредитное управление Гонконга начнет принимать заявки на получение лицензий. Юэ Эдди Ман сказал, что Постановление еще больше улучшает нормативно-правовую базу для операций с цифровыми активами в Гонконге для обеспечения денежно-кредитной и финансовой стабильности, а также укрепления и повышения статуса Гонконга как международного финансового центра.
Юй Вэйвэнь признал, что хотя он рад интересу общества к стейблкоинам, он также хочет немного охладить этот интерес, чтобы люди могли более объективно и спокойно воспринимать стейблкоины. Он отметил, что учитывая, что стейблкоины являются относительно новым продуктом, риски, связанные с их выпуском, защиту пользователей, а также емкость рынка и его долгосрочное развитие, требования к получению лицензии достаточно высоки, и Управление денежного обращения Гонконга ожидает, что на начальном этапе будет выдано лишь несколько лицензий. Эмитенты стейблкоинов, получившие лицензии, должны иметь реальные сценарии применения, работать надежным и устойчивым образом, а также установить доверие с участниками рынка, чтобы их стейблкоины имели признание.
Ниже приведен оригинальный текст:
В мае этого года Законодательный совет принял Постановление о стейблкоинах о введении режима лицензирования для эмитентов стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам в Гонконге. Постановление еще больше расширяет нормативно-правовую базу для операций с цифровыми активами в Гонконге для обеспечения денежно-кредитной и финансовой стабильности и укрепления статуса Гонконга как международного финансового центра. Постановление вступит в силу 1 августа, после чего HKMA начнет принимать заявки на получение лицензии. В настоящее время HKMA проводит консультации по рынку по конкретным руководящим принципам реализации Постановления с целью скорейшей формулировки руководящих принципов.
Последние разработки стейблкоинов на международном рынке
В то время как в Гонконге завершилась законодательная работа, на зарубежных рынках также наблюдаются новые разработки: Европейский Союз ввел в действие Регламент о рынках криптоактивов (MiCA) в 2024 году; США также обсуждают законопроекты, связанные со стейблкоинами, и добились позитивного прогресса; один из основных эмитентов стейблкоинов вышел на биржу в начале июня в США, и его акции показали хороший рост после上市. В мгновение ока, от «криптомира» до финансового мира и далее в общество, термин «стейблкоин» стремительно набирает популярность ── появляются различные медиа с анализом и комментариями, начиная от базового обучения, применения в различных сценариях, разрушения традиционных платежей и заканчивая стратегическим значением.
Как исполнители системы регулирования стейблкоинов, мы, безусловно, рады интересу общества к стейблкоинам, но, исходя из обязанностей регулятора, я также хочу немного охладить этот интерес, чтобы все могли более объективно и спокойно взглянуть на стейблкоины. Роль и преимущества стейблкоинов уже многократно обсуждались в различных публичных документах в процессе законодательства, а также в свете недавних горячих обсуждений, я уверен, что у всех уже есть определенное понимание этой темы, и мы не будем ее повторять. Вместо этого давайте сосредоточимся на наших мыслях о рисках, регулировании и будущем процессе утверждения лицензий.
Прежде всего, это свойства стейблкоина. Стейблкоин не является инструментом для инвестиций или спекуляций, а представляет собой одно из платежных средств, использующих технологии блокчейн, и сам по себе не имеет потенциала для роста. Например, в таких сценариях применения, как трансакции через границу, помимо стейблкоинов, другими новыми платежными инструментами являются некоторые сети CBDC (т.е. цифровая валюта центрального банка), созданные в сотрудничестве с центральными банками, токенизированные депозиты, которые планируют выпустить некоторые международные банки, а также системы быстрых платежей, соединяющие трансакции через границу и т.д. Эти платежные инструменты имеют свои особенности, уровень их зрелости различен, а будущее развитие в значительной степени определяется рыночными силами.
Стейблкоины в качестве платежного инструмента являются связующим звеном между традиционными финансами и цифровыми активами. Поскольку ожидается, что стейблкоины будут использоваться более широко, вопрос надлежащего управления различными внутренними и внешними рисками постепенно становится центром международного регулирования. Управление денежного обращения активно участвует в работе международных регулирующих организаций, включая Финансовый совет по стабильности (Financial Stability Board, FSB), который в 2023 году опубликовал «Глобальную рамку регулирования криптовалютной деятельности». Рамка предоставляет набор руководящих международных принципов по регулированию стейблкоинов, и регулирующая система Гонконга в основном основывается на этом.
В настоящее время Управление денежно-кредитной политики ведет работу по оценке реализации вышеупомянутой структуры в разных странах в сотрудничестве с FSB. Стейблкоины являются относительно новыми финансовыми инструментами, обладающими как свойствами традиционных финансовых инструментов, так и своими особенностями, такими как анонимность и удобство для трансакций через границу, что вызывает вызовы в области управления рисками, особенно в противодействии отмыванию денег. Поэтому на международном уровне взаимное заимствование регуляторных мер и обмен опытом, а также постепенное создание сотрудничества в области трансграничного регулирования помогут нам создать благоприятную среду для здорового и упорядоченного развития стейблкоинов на глобальном уровне и снижения финансовых рисков.
На начальном этапе было выдано лишь несколько лицензий на стейблкоины
В качестве международного финансового центра Гонконг является одним из первых регионов, разработавших систему регулирования эмитентов стейблкоинов. «Закон о стейблкоинах» основывается на принципе «одинаковые виды деятельности, одинаковые риски, одинаковое регулирование», что не только соответствует международным требованиям регулирования, но и учитывает местные условия, обеспечивая стабильную основу для надежного и устойчивого развития отрасли, одновременно справляясь с рисками финансовой стабильности, отмывания денег и защиты инвесторов.
Учитывая, что стейблкоин является относительно новым продуктом, риски, связанные с его выпуском, защита пользователей, а также емкость рынка и его долгосрочное развитие, требования к лицензированию достаточно высоки. Мы ожидаем, что на начальном этапе будет выдано лишь несколько лицензий. Эмитенты стейблкоинов, получившие лицензию, должны иметь реальные сценарии применения, вести бизнес устойчивым и стабильным образом, а также устанавливать доверительные отношения с участниками рынка, чтобы их стейблкоины обладали признанием.
С точки зрения соблюдения нормативных требований, эмитенты стейблкоинов должны обладать достаточными вспомогательными возможностями и ключевыми возможностями и опытом в различных областях, таких как управление резервными активами и системы безопасности активов, эффективные механизмы стабильности цен, всеобъемлющие и осуществимые политики погашения, а также технологическая безопасность, управление рисками и контроль, а также возможности борьбы с отмыванием денег. Если вариант использования стейблкоинов связан с другими юрисдикциями, соискатель лицензии должен иметь комплексную программу соблюдения требований и достаточные ресурсы для обеспечения того, чтобы он и его деловые партнеры владели необходимыми лицензиями и соблюдали соответствующие законы и нормативные акты Гонконга и других юрисдикций при ведении деятельности, связанной со стейблкоинами.
С точки зрения развития рынка, на устойчивость бизнеса эмитентов стейблкоинов влияют различные факторы, в том числе размер пользователей, масштаб вариантов использования, партнерская сеть и среда процентных ставок. Для того, чтобы способствовать ответственному и устойчивому развитию на рынке, заявитель должен продемонстрировать, что у него есть конкретный и осуществимый бизнес-план и достаточные технические и финансовые ресурсы для поддержки его деятельности, чтобы его бизнес мог продолжать стабильно работать. В частности, заявитель должен предложить, как решить болевые точки в экономической и финансовой деятельности с помощью стейблкоинов практическим способом, а также объяснить, как поддерживать достаточное использование и достаточные ресурсы, чтобы продолжать работать в хорошие и плохие времена на рынке.
Постепенно создавать регулирующую систему, соответствующую местным условиям
Генеральная администрация финансов запустила в начале прошлого года «песочницу для эмитентов стейблкоинов», чтобы понять бизнес-модели организаций, планирующих выпускать фиатные стейблкоины в Гонконге, а также донести ожидания регуляторов и предоставить рекомендации. Необходимо подчеркнуть, что участие в «песочнице» не является предварительным условием для будущего получения лицензии эмитента стейблкоина; с другой стороны, даже если организация уже участвует в «песочнице», это не означает, что она обязательно получит лицензию. Мы будем внимательно рассматривать все заявки на лицензии согласно единым и строгим стандартам.
Гонконг постепенно создает систему регулирования, которая соответствует местным условиям и международным стандартам и практикам, чтобы способствовать здоровому, ответственному и устойчивому развитию цифровых активов в Гонконге и укрепить его статус международного финансового центра. В связи с тем, что основные регионы мира постепенно продвигают регуляторные системы, связанные со стейблкоинами, Гонконг продолжит сотрудничество с международным сообществом для совместного содействия финансовой стабильности и инновациям.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Глава управления валюты Гонконга: на начальном этапе будет выдано лишь небольшое количество лицензий на стейблкоин
23 июня Эдди Юэ, исполнительный директор Валютного управления Гонконга (HKMA), опубликовал статью под названием «Здоровое и устойчивое развитие стейблкоинов». Эдди Юэ сообщил, что Постановление о стейблкоинах Гонконга («Постановление») вступит в силу 1 августа, когда Денежно-кредитное управление Гонконга начнет принимать заявки на получение лицензий. Юэ Эдди Ман сказал, что Постановление еще больше улучшает нормативно-правовую базу для операций с цифровыми активами в Гонконге для обеспечения денежно-кредитной и финансовой стабильности, а также укрепления и повышения статуса Гонконга как международного финансового центра.
Юй Вэйвэнь признал, что хотя он рад интересу общества к стейблкоинам, он также хочет немного охладить этот интерес, чтобы люди могли более объективно и спокойно воспринимать стейблкоины. Он отметил, что учитывая, что стейблкоины являются относительно новым продуктом, риски, связанные с их выпуском, защиту пользователей, а также емкость рынка и его долгосрочное развитие, требования к получению лицензии достаточно высоки, и Управление денежного обращения Гонконга ожидает, что на начальном этапе будет выдано лишь несколько лицензий. Эмитенты стейблкоинов, получившие лицензии, должны иметь реальные сценарии применения, работать надежным и устойчивым образом, а также установить доверие с участниками рынка, чтобы их стейблкоины имели признание.
Ниже приведен оригинальный текст:
В мае этого года Законодательный совет принял Постановление о стейблкоинах о введении режима лицензирования для эмитентов стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам в Гонконге. Постановление еще больше расширяет нормативно-правовую базу для операций с цифровыми активами в Гонконге для обеспечения денежно-кредитной и финансовой стабильности и укрепления статуса Гонконга как международного финансового центра. Постановление вступит в силу 1 августа, после чего HKMA начнет принимать заявки на получение лицензии. В настоящее время HKMA проводит консультации по рынку по конкретным руководящим принципам реализации Постановления с целью скорейшей формулировки руководящих принципов.
Последние разработки стейблкоинов на международном рынке
В то время как в Гонконге завершилась законодательная работа, на зарубежных рынках также наблюдаются новые разработки: Европейский Союз ввел в действие Регламент о рынках криптоактивов (MiCA) в 2024 году; США также обсуждают законопроекты, связанные со стейблкоинами, и добились позитивного прогресса; один из основных эмитентов стейблкоинов вышел на биржу в начале июня в США, и его акции показали хороший рост после上市. В мгновение ока, от «криптомира» до финансового мира и далее в общество, термин «стейблкоин» стремительно набирает популярность ── появляются различные медиа с анализом и комментариями, начиная от базового обучения, применения в различных сценариях, разрушения традиционных платежей и заканчивая стратегическим значением.
Как исполнители системы регулирования стейблкоинов, мы, безусловно, рады интересу общества к стейблкоинам, но, исходя из обязанностей регулятора, я также хочу немного охладить этот интерес, чтобы все могли более объективно и спокойно взглянуть на стейблкоины. Роль и преимущества стейблкоинов уже многократно обсуждались в различных публичных документах в процессе законодательства, а также в свете недавних горячих обсуждений, я уверен, что у всех уже есть определенное понимание этой темы, и мы не будем ее повторять. Вместо этого давайте сосредоточимся на наших мыслях о рисках, регулировании и будущем процессе утверждения лицензий.
Прежде всего, это свойства стейблкоина. Стейблкоин не является инструментом для инвестиций или спекуляций, а представляет собой одно из платежных средств, использующих технологии блокчейн, и сам по себе не имеет потенциала для роста. Например, в таких сценариях применения, как трансакции через границу, помимо стейблкоинов, другими новыми платежными инструментами являются некоторые сети CBDC (т.е. цифровая валюта центрального банка), созданные в сотрудничестве с центральными банками, токенизированные депозиты, которые планируют выпустить некоторые международные банки, а также системы быстрых платежей, соединяющие трансакции через границу и т.д. Эти платежные инструменты имеют свои особенности, уровень их зрелости различен, а будущее развитие в значительной степени определяется рыночными силами.
Стейблкоины в качестве платежного инструмента являются связующим звеном между традиционными финансами и цифровыми активами. Поскольку ожидается, что стейблкоины будут использоваться более широко, вопрос надлежащего управления различными внутренними и внешними рисками постепенно становится центром международного регулирования. Управление денежного обращения активно участвует в работе международных регулирующих организаций, включая Финансовый совет по стабильности (Financial Stability Board, FSB), который в 2023 году опубликовал «Глобальную рамку регулирования криптовалютной деятельности». Рамка предоставляет набор руководящих международных принципов по регулированию стейблкоинов, и регулирующая система Гонконга в основном основывается на этом.
В настоящее время Управление денежно-кредитной политики ведет работу по оценке реализации вышеупомянутой структуры в разных странах в сотрудничестве с FSB. Стейблкоины являются относительно новыми финансовыми инструментами, обладающими как свойствами традиционных финансовых инструментов, так и своими особенностями, такими как анонимность и удобство для трансакций через границу, что вызывает вызовы в области управления рисками, особенно в противодействии отмыванию денег. Поэтому на международном уровне взаимное заимствование регуляторных мер и обмен опытом, а также постепенное создание сотрудничества в области трансграничного регулирования помогут нам создать благоприятную среду для здорового и упорядоченного развития стейблкоинов на глобальном уровне и снижения финансовых рисков.
На начальном этапе было выдано лишь несколько лицензий на стейблкоины
В качестве международного финансового центра Гонконг является одним из первых регионов, разработавших систему регулирования эмитентов стейблкоинов. «Закон о стейблкоинах» основывается на принципе «одинаковые виды деятельности, одинаковые риски, одинаковое регулирование», что не только соответствует международным требованиям регулирования, но и учитывает местные условия, обеспечивая стабильную основу для надежного и устойчивого развития отрасли, одновременно справляясь с рисками финансовой стабильности, отмывания денег и защиты инвесторов.
Учитывая, что стейблкоин является относительно новым продуктом, риски, связанные с его выпуском, защита пользователей, а также емкость рынка и его долгосрочное развитие, требования к лицензированию достаточно высоки. Мы ожидаем, что на начальном этапе будет выдано лишь несколько лицензий. Эмитенты стейблкоинов, получившие лицензию, должны иметь реальные сценарии применения, вести бизнес устойчивым и стабильным образом, а также устанавливать доверительные отношения с участниками рынка, чтобы их стейблкоины обладали признанием.
С точки зрения соблюдения нормативных требований, эмитенты стейблкоинов должны обладать достаточными вспомогательными возможностями и ключевыми возможностями и опытом в различных областях, таких как управление резервными активами и системы безопасности активов, эффективные механизмы стабильности цен, всеобъемлющие и осуществимые политики погашения, а также технологическая безопасность, управление рисками и контроль, а также возможности борьбы с отмыванием денег. Если вариант использования стейблкоинов связан с другими юрисдикциями, соискатель лицензии должен иметь комплексную программу соблюдения требований и достаточные ресурсы для обеспечения того, чтобы он и его деловые партнеры владели необходимыми лицензиями и соблюдали соответствующие законы и нормативные акты Гонконга и других юрисдикций при ведении деятельности, связанной со стейблкоинами.
С точки зрения развития рынка, на устойчивость бизнеса эмитентов стейблкоинов влияют различные факторы, в том числе размер пользователей, масштаб вариантов использования, партнерская сеть и среда процентных ставок. Для того, чтобы способствовать ответственному и устойчивому развитию на рынке, заявитель должен продемонстрировать, что у него есть конкретный и осуществимый бизнес-план и достаточные технические и финансовые ресурсы для поддержки его деятельности, чтобы его бизнес мог продолжать стабильно работать. В частности, заявитель должен предложить, как решить болевые точки в экономической и финансовой деятельности с помощью стейблкоинов практическим способом, а также объяснить, как поддерживать достаточное использование и достаточные ресурсы, чтобы продолжать работать в хорошие и плохие времена на рынке.
Постепенно создавать регулирующую систему, соответствующую местным условиям
Генеральная администрация финансов запустила в начале прошлого года «песочницу для эмитентов стейблкоинов», чтобы понять бизнес-модели организаций, планирующих выпускать фиатные стейблкоины в Гонконге, а также донести ожидания регуляторов и предоставить рекомендации. Необходимо подчеркнуть, что участие в «песочнице» не является предварительным условием для будущего получения лицензии эмитента стейблкоина; с другой стороны, даже если организация уже участвует в «песочнице», это не означает, что она обязательно получит лицензию. Мы будем внимательно рассматривать все заявки на лицензии согласно единым и строгим стандартам.
Гонконг постепенно создает систему регулирования, которая соответствует местным условиям и международным стандартам и практикам, чтобы способствовать здоровому, ответственному и устойчивому развитию цифровых активов в Гонконге и укрепить его статус международного финансового центра. В связи с тем, что основные регионы мира постепенно продвигают регуляторные системы, связанные со стейблкоинами, Гонконг продолжит сотрудничество с международным сообществом для совместного содействия финансовой стабильности и инновациям.