ステーブルコイン収益戦略の比較分析

最近の暗号市場は平凡なパフォーマンスで、安定した収益が再び投資家の関心の焦点となっています。本稿では、現在の主流のステーブルコインの収益モデルとその長所と短所について探ります。

現在の暗号市場のステーブルコインは主に以下のいくつかの種類に分けられます:

• USDT:広く使用されているが、コンプライアンスには疑問がある
• 合法な法定通貨に裏打ちされたステーブルコイン: 例としてUSDC
• 過剰担保されたステーブルコイン: 例えばDAI、LUSD
• 合成資産ステーブルコイン:如USDe
• 米国債の裏付けがあるRWAステーブルコイン: USD0、USDY
• アルゴリズムステーブルコイン:大多数が失敗した
• 非ドルステーブルコイン:影響力は限られている

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ステーブルコインが収益を得る主なモデルには、

I. 貸付収入

貸付は最も伝統的な金融モデルであり、収益は借り手が支払う利息から来ています。主に次のように分けられます:

• 中心化プラットフォームの普通預金商品
• ディセントラライズドプロトコルのAave、Sky Protocolなど

借貸の利点は、モデルが成熟しており、リスクがコントロール可能であることです。しかし、市場が低迷しているときは、収益が比較的低く、一般的に2%-4%の範囲です。最近、固定金利借貸や階層金利など、いくつかの革新が見られました。

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二、流動性マイニング収益

Curveを代表として、収益は取引手数料とトークン報酬から得られます。Curveは安全性が高いですが、収益は低い(0-2%)。他のDEXのステーブルコインプールは、収益が低いか、リスクが存在します。現在、貸出モデルは依然として主流です。

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三、マーケットニュートラルアービトラージ収益

主に資金調達金利アービトラージ、期現アービトラージ、クロス取引所アービトラージなどが含まれます。Ethenaは資金調達金利アービトラージをブロックチェーン上に移行し、一般ユーザーが参加できるようにしました。他のアービトラージ戦略は敷居が高く、主にプロの機関を対象としています。

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四、米国債RWAプロジェクト収益

米国債の高金利を活用し、OndoのUSDYやUsualのUSD0のように、利益は約4%で安定していますが、規制遵守の課題に直面しています。UsualのUSD0++は長期米国債に流動性を提供する革新的な設計です。

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五、オプション構造化商品収益

主にオプションを売ることでプレミアムを得る戦略を採用しています。ボックス相場に適していますが、リスクを避けるために慎重に操作する必要があります。一部の取引所では元本保護型のストラクチャードプロダクトが導入されており、保守的な投資家に適しています。

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六、収益トークン化

Pendleプロトコルは、収益資産を元本(PT)と収益(YT)の部分に分割し、柔軟な取引戦略を提供します。固定収益、収益投機、またはリスクヘッジを実現できます。

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七、一篮子ステーブルコイン収益製品

Ether.FiのマーケットニュートラルUSDプールは、さまざまなステーブルコインの収益戦略を統合しています。安定した収益を追求しながら頻繁に操作したくないユーザーに適しています。

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八、ステーブルコイン質押収益

AOネットワークがDAIをステークしてAOトークンの報酬を得る場合。リスクは新しいプロジェクトの発展の不確実性にあります。

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全体的に見て、ステーブルコインの収益モデルはますます多様化しています。投資家は自身のリスク嗜好と資金規模に応じて、異なる戦略を適切に配分し、安全を確保しながら安定した収益を得る必要があります。

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