保護貿易主義の亡霊が復活し、暗号市場は新たな課題に直面しています

近百年前、1930年の《スムート・ホーリー関税法》は、世界経済に深遠な影響を与えました。この国内産業を保護する名の下に行われた政策は、最終的に貿易災害に発展し、大恐慌の深刻度を悪化させました。今日に至るまで、貿易保護主義の影は依然として消え去ることはありません。

2025年4月、アメリカは中国商品に対する関税を125%に引き上げると発表し、再び全球市場に懸念を引き起こしました。中国商務部は直ちに、米国が関税ゲームを続けるならば、中国は無視し、さらなる反制措置を講じる権利を留保すると述べました。同時に、アメリカ政府は75か国に対して「90日間関税停止」の提案を行い、一般税率を10%に引き下げる一方で、中国、メキシコ、カナダを除外しました。このようなターゲットを絞った貿易戦略は、中米経済のデカップリングリスクを高めるだけでなく、暗号資産市場という全球資本の流動性の新たな戦場にも新たな選択をもたらしています。

歴史の警告

1930年代の《スムート・ホーリー関税法》の教訓は、各国が報復的な関税の悪循環に陥り、最終的に国際貿易システムが崩壊したということです。この20世紀で最も破壊的な貿易政策の一つと見なされる政策は、現代の意思決定者に警鐘を鳴らしています：貿易保護主義は決して経済問題を解決する良い方法ではありません。

当時、アメリカ合衆国議会はこの法案を通過させ、輸入関税を平均59%という歴史的な高水準に引き上げました。その目的は、大恐慌の影響を受けた国内産業を保護することでしたが、災害的な連鎖反応を引き起こしました。世界の主要な貿易相手国は迅速に報復措置を講じ、1929年から1934年の間に国際貿易規模は約3分の2に縮小し、アメリカの輸出額は70%も暴落し、世界的な失業率はさらに悪化しました。この政策はアメリカ経済を救うことができなかっただけでなく、大恐慌の深刻さと持続期間を悪化させ、貿易保護主義の致命的な弱点を露呈しました：グローバル経済において、一方的に貿易障壁を引き上げることは必然的に"ブーメラン効果"を生むことになります。

さらに深刻なことに、この法案は国際的な多国間貿易協力の基盤を破壊し、経済的ナショナリズムの感情を助長し、第二次世界大戦前の国際経済秩序の崩壊の危険を孕んでいる。

新しい時代の関税の駆け引き

2025年の関税争端は1930年の状況とは異なります。アメリカは「選択的関税戦」を通じてグローバルサプライチェーンを再構築しようとしており、一方で中国に対して大きな圧力をかけ、もう一方で大多数の国との関係を一時的に緩和しています。この「分けて治める」戦略は一見巧妙に見えますが、実際にはリスクが潜んでいます。

世界第2位の経済大国として、中国の地位はもはや同じレベルではない。アメリカの関税の脅威に直面して、中国はすぐには対等な報復を取らず、"無視する"という冷静な対応を選んだ。同時に、"脱ドル化"の戦略を加速させている。このような戦略的な毅然さは、市場に新たな貿易戦争が1930年代のような全面的な混乱に発展することはない可能性が高いことを認識させ、むしろより持続的な消耗戦になることを示唆している。

暗号市場の感度

アメリカ政府の関税政策が世界の金融市場に激しい変動を引き起こし、暗号資産市場も例外ではありませんでした。ビットコインの価格は83,500ドルから74,500ドルに下落し、イーサリアムはさらに大きく、1,800ドルから1,380ドルに減少しました。小型暗号通貨の総市場価値は40%以上も大幅に縮小しました。市場の流動性は明らかに収縮し、ビットコインの月間資金流入は最高点の1,000億ドルから60億ドルに急落し、イーサリアムは60億ドルの純流出に転じました。大規模な売却が発生したにもかかわらず、価格の下落に伴い、損失の規模は徐々に縮小しており、短期的な売り圧力が和らいでいる可能性が示唆されています。

技術的な観点から見ると、93,000ドルはビットコインの再上昇の重要な抵抗レベルとなり、65,000ドルから71,000ドルの範囲はブルにとって守るべき重要なサポートエリアです。現在、市場は重要な段階に入り、サポートレベルを下回ると、大多数の投資家が損失を被り、より激しい市場調整を引き起こす可能性があります。

全体的に見ると、暗号資産市場は世界の流動性の変化に非常に敏感です。今回の関税政策による不確実性は広範囲に影響を及ぼしており、市場が安定するかどうかは、今後の政策の動向と資金の回帰状況に依存します。

この国際的な駆け引きの中で、暗号資産市場は受動的な受け手であると同時に能動的な変数でもあります。国際情勢が緊張し、世界の通貨システムが動揺する中で、投資家は希少でグローバルな、いかなる政府や機関の制御も受けないデジタル価値の保存方法を求めるかもしれません。おそらく、旧秩序の信頼が貿易戦争によって侵食されるときに、新しいシステムの種はひっそりと芽を出しているのです。