九つの次元から見るイーサリアム上海アップグレードが市場に与える影響

イーサリアムは今年の3月に上海アップグレードを実施する予定で、その中にはETHのステーキング解除機能のオープンが含まれています。現在、ETHのステーキング総量は約1,585万で、総供給量の13%を占めており、アクティブなバリデーターは49.5万、年利回りは4.2%です。

解放後、大量の売り圧力が生じる可能性があるとの見方があるが、特に初期のステーキング者の低コストを考慮すると、複数の観点からこの懸念は誇張されている可能性がある。

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1. 段階的リリースメカニズム

ロック解除は段階的なリリースモードを採用しています。現在の設定に従い、毎日最大約5.5万ETHを解除できます。引き出し速度は、ステーキングの総量に応じて動的に調整され、突発的な大規模流出を避けます。

2. 初期のステーカーの特徴

最初参加ステーキングしたユーザーは、リスク耐性が高いイーサリアムの長期支持者が多い。このグループは現在のベアマーケット環境下で、売却意欲が比較的低い。

3. 一部の退出意欲が解放されました

Lidoなどのプロトコルを通じてステーキングを行っているユーザーは、早期に退出する手段が既にあります。昨年、stETHはディスカウントが発生し、退出を希望するユーザーはいくつかの取引を完了しました。

4. 機関投資家にとっての魅力

機能の解放は、むしろより多くの機関や大口投資家の参加を引き付ける可能性があります。

• ユーザーの信頼を高める
• より良い退出メカニズムを提供する
• 熊市において安定した利益を提供（4.2%の年率は依然として魅力的）

質押が開放されると予想される短期的には若干の下落があるかもしれませんが、全体のトレンドは上昇し、1年以内にETHの総量の20%を突破する可能性があります。

5. ステーキングコスト分析

最初のステーキングコストは約500ドルでしたが、ほとんどのステーキングは価格がより高い時期に行われました。粗い推定では、相当な割合のステーキングコストが1500ドルを超えており、現在の市場価格を上回っています。

6. ETH資産のプロパティの根本的な変更

合併後、ETHはデフレ傾向を示しており、この変化は重要です。

• 112日間で新たに4,248個のETHが追加され、合併前の水準を大きく下回っている
• エーテルはステーキングによって利益を得ることができ、年利約4.2%です。
• エーテルはエコシステムの基盤資産となり、使用シーンが次々と拡大しています。

他のプロジェクトと比較して、ETHの新規発行率は著しく低下しています。

• BTCの年間成長率は1.8%
• ドージコイン 3.58%
• ソラナ 6.43%
• ETHはわずか0.01%

日々の新たな価値の増加に基づくと、ETHは低い水準にあります：

• BTCは1日平均1,580万ドルを追加
• ソラナ 127万ドル
• ドージコイン 95万ドル
• アバランチ 69万ドル
• ETHが50,000ドル未満

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7. コミュニティコンセンサスの力

イーサリアムは強力な開発者、エコシステム、ユーザーベースを持ち、堅固なコミュニティコンセンサスを形成しています。L2エコシステムの発展に伴い、イーサリアムは基盤の決済層およびセキュリティプロバイダーとしての地位がさらに強化されるでしょう。

8. ステーキング収益率のダイナミックバランス

ETHのステーキング量と利回りは反比例の関係にあり、動的なバランスを形成します。

• 100万エーテルをステーキングした場合、年利18.1%
• 1000万エーテルをステーキングした場合、年利5.72%
• 1,250万ETHが担保された場合、年率リターンは5%です
• 3000万ETHをステーキングした場合、年利3.3%

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9. 上海アップグレードの全面的影響

質押の解除を除いて、上海のアップグレードには他の重要な更新も含まれています。

• EIP-3651:マイナーの取引速度を最適化します
• EIP-3855:ガス消費量を削減
• EIP-3860：より複雑なスマートコントラクトをサポート
• EIP-3540: コントラクトのやり取りを簡素化

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総じて、上海のアップグレードはETHの短期的な売り圧力に対する影響は限られており、長期的にはイーサリアムのエコシステムの発展に寄与します。しかし、ETHの価格動向は依然として多くの要因に影響されるため、投資家は警戒を怠らず、リスク管理を適切に行う必要があります。

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