Lidoがイーサリアムステーク市場の主導的地位を占めることに対する論争

イーサリアムがPOWからPOSメカニズムに移行する中、Lidoは最大の受益者の一つとして、その急成長する市場シェアがイーサリアムコミュニティの広範な関心と議論を引き起こしています。特に、Lidoが「自己制限」を拒否し、さらなる拡大を計画していることから、Lidoがもたらす可能性のある脅威についての議論が現在のコミュニティでの注目の焦点となっています。

いくつかのコミュニティメンバーは、Lidoの台頭がイーサリアムの非中央集権的特性を弱める可能性があることを懸念しています。彼らは、Lidoの市場での支配的地位がノードの集中化を引き起こし、ひいてはネットワーク全体の安全性と安定性を脅かす可能性があることを心配しています。しかし、Lidoの市場シェアと集中化リスクに対する懸念は、Lidoの成長速度を遅らせることを目的とした競争戦略の一種であるという見方もあります。どのような見解を持っていても、各側面にはそれぞれの合理性があります。

本稿では、Lidoの市場シェアと集中化リスクを深く分析し、イーサリアムの分散化とネットワークセキュリティに対するその潜在的な影響を客観的に評価します。

Lidoのイーサリアムステーク分野における主導的地位は広範な懸念を引き起こしている

Lidoは、イーサリアムなどのPoSブロックチェーンにおけるステークトークンの流動性不足の問題を解決することを目的としたプロジェクトです。従来のステークプロセスでは、トークンはブロックチェーンのコンセンサスメカニズムを維持するためにロックされます。しかし、Lidoは流動ステークの方式を通じて、ユーザーが預けた資金のトークン化されたバージョンを取得できるようにし、ステークの流動性を向上させました。

2020年に開始されて以来、Lidoはイーサリアム2.0および他の主要なPoSブロックチェーンのための最優先流動的ステークプラットフォームとなっています。従来の32ETHの最低ステークの閾値と比較して、Lidoはユーザーが任意の金額でステークに参加することを許可しており、財務的な閾値を大幅に低減しています。しかし、Lidoの急速な成長に伴い、イーサリアムの非中央集権に対する潜在的な脅威も懸念されています。現在までに、Lidoは8,813,670ETHをステークしており、イーサリアムのステーク市場の31.8%のシェアを占めています。

Lidoの高い市場占有率は、イーサリアムの創始者Vitalikの関心を引きました。彼はすでにすべてのステークサービス提供者に市場シェアを15%以下に抑えるよう提案していましたが、Lidoの現在のデータはこの制限をはるかに超えています。

ある機関の共同創設者の見解によれば、Lidoは38％以上のバリデータノードを運営しており、これは単一の実体が制御できる量の2倍以上です。この集中化現象は、イーサリアムの集中化に対する懸念を引き起こしています。イーサリアム財団の首席研究者もSNSでLidoの集中ステークに関する問題を強調しました。彼は、Lidoが大量のステークされたエーテルを制御し、流動的なステーキング市場の90％以上のシェアを占めているため、バリデーターからの削減、ガバナンス攻撃、スマートコントラクトの脆弱性などのリスクに直面する可能性があると指摘しました。したがって、Lidoの市場シェアが過大である問題を解決することが、イーサリアムの非中央集権と安全性を確保するために重要になっています。

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Lidoの中央集権リスクの実際の影響は誇張されている可能性がある

現在、Lidoは総ステーク量の33%という第一の安全ラインに近づいています。かつてあるマイニングプールが1/3のハッシュレートに達した際、ネットワークの安全性を維持するために登録を停止したことがあります。先月、4つのLSDプロジェクトも自らを22%以下に制限することを約束しました。しかし、業界のリーダーであるLidoは自己制限を拒否し、コミュニティから疑問の声が上がっています。同時に、一部の意見リーダーもLidoの高すぎる市場シェアの潜在的な危険性をネット上で大々的に喧伝しています。

しかし、これらの議論は市場占有率データの真実性と公開度という重要な問題を無視しています。Lidoはオンチェーンプロトコルであり、DAOはオンチェーンでのみ運営されているため、そのデータは完全に公開され透明です。それに対して、Lidoの後に位置するいくつかの主要なステークプラットフォームは中央集権型取引所であり、そのステークデータの公開度は各社の方針と透明性の要件に依存しています。したがって、Lidoが総ステーク量の33%に近づいているという主張には、一定の水分が含まれている可能性があります。

たとえすべてのデータが事実であっても、Lidoプロジェクトの33%のシェアは一定のリスクがあるものの、ある人々が宣伝しているほど深刻ではないかもしれません。

2つの側面から理解することができます。まず、ユーザーの資金はLidoのプールに集中しており、32のエーテル単位で分割されてステーカーとして登録されます。次に、Lidoはこれらの資金を指定された29のオペレーターに配分して実際のステーキング操作を実行します。したがって、平均して各オペレーターが一部のリスクを負っていると粗く理解できますが、リスクの集中度はそれほど高くありません。

次に、ノードオペレーターには悪意の動機がありません。イーサリアムの最終性を変更するには、Lidoは29のノードオペレーターにプロトコル自体にとって非常に不利なことをさせる必要があります。しかし、ノードオペレーターがネットワークの最終性に影響を与えると、"削減"の罰を受け、ステークしているエーテルと収入源を失うことになります。経済的な観点から見れば、このような行動は全く意味がありません。

上記のリスクに加えて、現在最大のリスクは、一般の人々がLidoについて最も疑問を持っている点であり、ノードオペレーターがすべてLidoによって指定されているため、外部の者が参加できないということです。このような状況下で、Lidoが選択したノードオペレーターが利益の上で合意に達した場合、彼らはより高い利益を追求するためにカルテルや共謀を形成する可能性があります。これらのバリデーターはネットワークを共同で操作し、悪影響を引き起こす可能性があります。

しかし、このような状況が発生する確率は高くありません。Lidoはノードオペレーターを選定する際に公開された厳格な基準を持っており、ノードオペレーターのサーバーの多様性、地理的分布、クライアントの多様性を最大限に保証し、集中化を避けています。たとえLidoの29のノードオペレーターが自らのビジネスを損なうために連携しても、ソーシャルレイヤーが介入し、悪意のあるノードオペレーターを排除し、ビジネスを新しいチェーンに移転することができます。

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Lidoはイーサリアムの中央集権化問題の表れを反映している

Lidoの出現はイーサリアムの中央集権問題の一つの表れと見ることができ、その現在の高い市場占有率は単なる契機に過ぎません。実際、Lidoのような状況は他のプロジェクトでも繰り返される可能性があります。コミュニティの自治がある場合、コミュニティメンバーはプロジェクトの利益の所有者として、自身にとって有利な方向を選ぶ傾向があり、全体のエコシステムの利益ではなくなることがあります。

Lidoのコミュニティガバナンスメンバーは、他の機関が制限を設定することに同意した後、トークンを保有するユーザーが99.81%の反対票を投じました。長い間、コミュニティ投票を通じてプロジェクトの自治を実現することは、分散化の表れと見なされてきました。しかし、Lido DAOは分散化されたコミュニティ投票方式を通じてその中央集権的な制限を拒否しました。これは、完全な分散化が制御不能であることをある程度示しています。

実際、イーサリアムがPOSコンセンサスメカニズムに移行して以来、その中央集権的傾向に対する懸念がすでに現れています。大量の株式を持つバリデーターはネットワークに広範な影響力を持っており、これらの大規模な利害関係者が取引の検証を支配する可能性があり、権力の集中を引き起こすことになります。

この点に関して、Lidoは最も深刻なケースではありません。Lidoは実体ではなく、中間層プロトコルであり、簡単に言えば「連合」と理解できます。現在、29のノードオペレーターが運営しており、彼らは実際にETHをステークしている実体で、POWのマイニングプールに似ています。ノードオペレーターはLido DAOによって管理され、オペレーターの価値観を選別することで多様性を確保し、中央集権的リスクを回避します。そしてLido DAOはトークン保有者によって管理されています。したがって、ある程度、Lidoは分散型組織です。

Lidoを除けば、特に警戒すべきは特定の中央集権的ステークプラットフォームです。Lidoがなければ、中央集権的取引所はすぐにステーク市場の大部分を占める可能性があり、これはイーサリアムの分散化にとってさらに大きな脅威となります。なぜなら、中央集権的取引所は単一の実体として、もしその市場シェアが50％を超えた場合、政府機関の関心を引く可能性が高いからです。政府は政策圧力を通じて取引所を操作し、イーサリアムのステーク市場に影響を与える可能性があり、これはイーサリアムの分散化の発展にとって壊滅的な結果となるでしょう。

イーサリアムのPoSへの移行は、環境の持続可能性、より高い参加度、強化されたセキュリティなどの顕著な利点をもたらしましたが、同時にステークの集中化などの中央集権的な問題も引き起こしました。Lidoの問題はおそらく契機となり、イーサリアムの中央集権的な問題に対する議論を引き起こし、PoSの利点とそのもたらす中央集権のリスクの間でバランスを求めるために共同で努力することが求められています。

リドの問題に対する潜在的な解決策

Lidoの問題はイーサリアムの高層部の関心を引きました。全体のエコシステムの健全性から見ると、Lidoの過度な市場規模は大きなシングルポイントリスクをもたらします。Lido内部の故障は、イーサリアムエコシステム全体やその上に依存している業界全体に影響を及ぼす可能性があります。そのため、Lidoの市場シェアが過度に高くなることを制限することもイーサリアム高層部の目標となっています。

最近、イーサリアムの共同創設者があるプロジェクトの議論に参加した際に、そのプロジェクトは非主流の流動性ステーク代币（stETH以外の他のLSD代币）を担保としてサポートできると述べました。この措置はLidoの市場シェアが過剰である問題を解決することができます。現在、このプロジェクトの供給量はまだ限られていますが、将来的にその規模が拡大し、さらに新しい上層アプリケーションがstETHを避けるようになると、Lidoの市場占有率は需要の減少に伴い縮小の可能性に直面することになります。

イーサリアムの上層がLidoの市場シェアを制限するいくつかの政策を開始することに加えて、Lidoはイーサリアムの非中央集権への影響を改善し、その市場シェアの大きさに対するコミュニティの懸念を和らげるための一連の措置を講じることができます。

まず、Lidoは流動的なステーク市場の全体的な健康と中立性を促進するために、特定の期間内に市場シェアを自己制限することを検討できます。上限を設定することで、Lidoは過度の集中を避け、システムリスクを低減できます。

次に、Lidoは内部の分散化の程度を改善することに取り組むことができ、各ステークホルダーが十分なフォールトセーフと対応策を持つことを保証します。これは、Lidoが悪意のある行為者や脆弱性に対処するための措置を講じ、システムの安定性と安全性を確保する必要があることを意味します。

さらに、Lidoは市場の公正性と透明性を維持するために、システムの価格詐欺を公平に防ぐ措置を講じることができます。これは、効果的な規制とリスク管理メカニズムを確立することで実現できます。

さらに、Lidoはネットワーク内のノードオペレーターを増やしてステーク能力を多様化し、中央集権のリスクを低減することができます。ノードの数と多様性を増やすことで、Lidoはシステムの弾力性と強靭性を高めることができます。

Lidoは、マーケットリーダーとしてこの重要な分野での責務を果たすために、適切なシステムのバリアを構築することにも取り組むことができます。これには、システムの安全性と安定性を確保するために合理的な規制メカニズムとリスク管理フレームワークを確立することが含まれます。

最後に、Lidoはあるイーサリアムの創設者が提案したシステムアップグレードの方法を検討することができます。つまり、市場シェアが目標を超えた場合に最終ユーザー料金を自動的に増加させるというものです。このようなメカニズムは、Lidoの市場シェアが合理的な範囲内に保たれるように導き、過度の集中と単一ポイントリスクを回避することができます。

これらの措置を講じることで、Lidoはイーサリアムの分散化への影響を軽減し、市場シェアが過大であることによる懸念を和らげることができます。これにより、全体のイーサリアムエコシステムの安定性と安全性を守る助けとなります。

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まとめ

最近、Lidoが引き起こした市場の論争は、そのコミュニティ内部でも議論を呼んでいます。一つの視点は考える価値があります：Lidoの市場シェアを制限することを議論するとき、Lidoのような分散型流動性プロトコルがなければ、ステーク市場が中央集権的な取引所に独占される可能性を考慮していますか？その場合、私たちはこれらの中央集権的な取引所をどのように制限すべきでしょうか？この視点は、市場のさまざまな側面を包括的に考慮する必要があることを思い出させます。エコシステムの長期的な発展を確保し、市場の公正な競争を維持することが重要です。