米英中央銀行は今週大幅に利上げする見込みだが、その意味は異なる

今週、米連邦準備制度とイギリス中央銀行の重要な金融政策会議が開催される。市場は両中央銀行が75ベーシスポイントの利上げを行うと広く予測している。しかし、この同じ利上げ幅が両国の中央銀行にとって意味することは大きく異なる。

米国連邦準備制度（FRB）にとって、連続して4回の75ベーシスポイントの利上げは、重要な選択に直面することになります。現在、米国経済の回復の勢いは引き締め政策の悪影響に覆われていますが、インフレは依然として40年来の高水準にあります。FRBはインフレ抑制と経済の後退回避の間でバランスを取る必要があり、市場は後者に傾く可能性が高いと考えています。

比較すると、イングランド銀行の75ベーシスポイントの利上げは1989年以来最大の金利調整となります。英国中央銀行は、経済の減速リスクを防ぐことよりも、インフレとの戦いを優先する傾向があるようです。政局の混乱が一時的に収束する中で、英国中央銀行は40年で最も深刻なインフレ問題に対処することに集中できるでしょう。

! 今週は重要なのですが、米国と英国はともに75ベーシスポイントの利上げを行いますか?

フェデラル・リザーブは11月の利上げ後にペースを緩める可能性がある

最近、米国債の利回りが約4%に下落し、一部の投資家は、経済が景気後退に陥るのを避けるために、連邦準備制度が将来的に利上げのペースを緩める可能性があると考えています。この見解は、一部の連邦準備制度の当局者から支持されています。

しかし、アメリカのインフレ圧力は依然として高止まりしています。9月のコアPCEデフレーターは2か月連続で加速して上昇し、10月の消費者インフレ期待も上昇しました。これは、米連邦準備制度がインフレと戦う上で依然として巨大な課題に直面していることを示しています。

市場は一般的に11月に75ベーシスポイントの利上げを予想していますが、12月の利上げ幅については意見が分かれています。一部のアナリストは、連邦準備制度が今後のインフレデータに基づいて利上げのペースを緩めるかどうかを決定する可能性があると考えています。

その一方で、投資家は連邦準備制度が間もなく利上げの鈍化を示唆するとの期待を高めています。10年物国債の利回りは先週大幅に下落し、この期待を反映しています。投資家は経済成長が大幅に鈍化すると予測しており、連邦準備制度は来年に利下げを開始する可能性があります。そのため、長期国債の保有量は最近の高水準に回復しています。

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英国中央銀行は33年ぶりの大幅な利上げを行う可能性があります

イギリス中央銀行の今週の金融政策決定会合は、政府の財政計画の発表が遅れたため、複雑な状況に直面しています。それにもかかわらず、市場ではイギリス中央銀行が75ベーシスポイントの利上げを行うと広く予想されており、これは1989年以来の最大の金利調整となります。

イギリス中央銀行の状況は厳しい。まず、9月のインフレ率は10%に達し、40年ぶりの最高水準に戻った。次に、経済後退のリスクが差し迫っている。イギリス中央銀行は、経済が今年の第4四半期に後退し、2023年末まで続くと予想している。一部のアナリストは、後退が2024年まで続く可能性があると考えている。

世界的な利上げの潮流の中で、イギリス中央銀行は比較的早くから利上げを開始したが、利上げ幅は連邦準備制度や欧州中央銀行に遅れを取っている。これにより、イギリス中央銀行はより大きな圧力に直面している。また、最近の政治的動乱もイギリス政府の信頼性を弱めている。

新しい首相が就任することで、英国の債券市場は一時的に落ち着きを取り戻しました。過去2週間、英国の債券市場は大幅に上昇しました。一部の経済学者は、政局が安定することで英国資産のリスクプレミアムが低下し、これがある程度、英国中央銀行が積極的な行動を取る圧力を和らげたと考えています。

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