連邦準備制度（FED）の利下げにより新たな緩和サイクルが始まり、暗号資産市場は上昇の勢いを迎えた

連邦準備制度（FED）は予定通り50ベーシスポイントの利下げを開始し、正式に新しい利下げサイクルを開始しました。世界の流動性は新しい緩和段階に入り、世界の金融市場に深遠な影響を与えるでしょう。この影響を受けて、世界の株式市場は一般的に上昇し、S&P500とダウジョーンズ指数は再び最高値を更新し、アジア太平洋地域の株式市場は特に目覚ましいパフォーマンスを示しています。暗号資産市場もこれから恩恵を受け、ビットコイン価格は66000ドルの大台を突破し、新たな上昇行情が芽生えている可能性があります。

今月の連邦準備制度（FED）会議の開催前に、アメリカは最新の非農業雇用とインフレデータを発表しました。データによれば、アメリカの非農業雇用者数は14.2万人増加し、予想を下回りました；8月のCPIは前年同月比で2.5%上昇し、5ヶ月連続で減少しています。現在の利下げの重要な時期に、非農業データが予想を下回ったことは逆に好材料となる可能性があり、市場の利下げ期待を高めています。

その後、アメリカ連邦準備制度（FED）は連邦基金金利の目標範囲を50ベーシスポイント引き下げ、4.75%から5.00%の間に設定しました。これは4年ぶりに美連邦準備制度（FED）が再び利下げサイクルに入ったことを示しています。これにより、世界の流動性サイクルは新たな緩和段階に突入し、投資家は少し安心することができました。

利下げ後、各種主要資産の変化トレンドは以下の通りです：

1. 米国債：利下げ前は通常上昇し、市場は利下げ期待を先取りして反映する。利下げ後は短期的な変動が激しくなる可能性があり、長期的な動向は経済回復の状況に依存する。

2. ゴールド：利下げ前は比較的好調で、リスク回避需要が上昇したため。利下げ後も引き続き人気を集める可能性があるが、経済が「ソフトランディング」するかどうかや他の市場要因に依存する。

3. ナスダック指数：景気後退型の利下げにおいて、パフォーマンスはファンダメンタルの修復に依存します。予防的な利下げの後、株式市場はしばしば積極的な経済効果により上昇します。

4. ビットコイン：2019年の利下げサイクルと比較して、2024年は利下げ期待の影響で調整が早く来る。短期的には振動や調整があるかもしれないが、長期的には上昇傾向で、調整幅と時間は2019年よりも小さいと予想される。

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金利引き下げ後、金のETFと株式ETFの資金の流れは、市場が異なる資産に対する嗜好の変化を反映できる。連邦準備制度（FED）がGDP成長率、失業率、インフレの予測を調整することで、市場の経済見通しに対する見方に影響を与え、結果的に資産価格に影響を与える。金利引き下げは市場の感情を高め、リスク資産に対する需要を増加させる可能性があるが、市場の期待と実際の経済データのギャップも変動を引き起こす可能性がある。これらの変化は、経済データ、市場の期待、政策の動向など、さまざまな要因の影響を受ける。

今回の利下げ幅はウォール街の予想をやや上回った。歴史的に見て、経済が衰退する時にのみ、連邦準備制度（FED）は初回の利下げで50ベーシスポイントを採用する。しかし、連邦準備制度（FED）議長パウエルの発言は、アメリカ経済が依然として制御可能な範囲内で運営されており、大きな衰退の懸念はないことを示している。今回の利下げは「予防的利下げ」と見なされ、50ベーシスポイントのスタートは、連邦準備制度（FED）が衰退のリスクに対応する決意を示している。しかし、積極的なスタートは持続的な積極政策を意味するわけではない。連邦準備制度（FED）はGDP成長予想を下方修正（2.1%から2.0%へ）し、失業率予想を上方修正（4.0%から4.4%へ）し、経済のソフトランディングの発展経路を慎重に維持している。

歴史的な経験から見ると、景気後退に対処するための緊急利下げを除いて、予防的利下げは通常、世界的な資産のブルマーケットを促進し、同時にドル供給の増加によるドルの価値の下落を引き起こします。今回の利下げは典型的な予防的利下げに該当し、資産価格が再び歴史的な動向を示すことをさらに促進するであろうと私たちは信じる理由があります。

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利下げ前後で市場の意見が大きく分かれています。月初にアメリカ株式市場は2日間の大幅下落を経験しましたが、利下げ後は直接高開高走し、S&P 500は再び歴史的最高値を更新しました。予防的な利下げの状況下では、資産価格はしばしば上昇します。50ベーシスポイントの利下げ幅が一部の景気後退への懸念を引き起こし、金価格が持続的に上昇しているにもかかわらず、アメリカ株式市場には依然として上昇の余地があります——流動性の緩和と借入コストの低下が市場の潜在的な景気後退懸念を相殺するでしょう。

一般的に、金利引き下げはまず小型株に有利です。なぜなら、市場のリスク嗜好の高まりが資金をまず高ボラティリティの銘柄に流入させるからです。ラッセル2000指数のパフォーマンスを見ると、市場は確かにこの予想に従って動いています。しかし、ヘッジファンドは異なる見解を持っているようです。最新のデータによると、ヘッジファンドは四ヶ月で最も速いペースでアメリカのテクノロジー株、メディア株、通信株を買い入れ、AI関連のテーマ投資を継続しています。

金利決定の発表の翌日、ナスダック100指数は最近の最大の取引中上昇幅を記録しました。週次で見ると、ラッセル2000指数はテクノロジー株が主導するナスダック100指数を上回るパフォーマンスを示しました。一見すると、金、小型株、大型株がすべて上昇していますが、これは異なる投資家の戦略を反映しています：景気後退に賭ける人、利下げを取引する人、そしてAIに引き続き期待を寄せる人がいます。市場の期待は一様ではありませんが、全体として流動性緩和がもたらす恩恵を享受しています。

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グローバル市場の観点から見ると、金利引き下げは確かにポジティブなフィードバックをもたらしました。今月、アメリカの株価指数を除いて、ドイツのDAX、インドのムンバイSensex30、インドネシアのジャカルタJKSE、シンガポールのストレイツ・タイムズ指数STIなど、複数の指数が歴史的な高値を更新し、アジア太平洋市場のパフォーマンスが特に際立っています。これは、世界の投資家が金利引き下げ後の投資環境に対して一般的に楽観的な態度を持っていることを示しており、私たちもブルマーケットの継続を期待しています。

利下げの影響は伝統的な金融市場だけでなく、暗号資産市場にも及びます。現物ETFデータは価格の動向を直接決定するものではありませんが、アメリカの投資家の感情を反映することができます。以前は投資家の感情が低迷し、購入力が不足していましたが、初めての利下げ後、投資家のリスク許容度は上昇しました。最新のビットコイン現物ETFデータによると、ほとんどの機関のポジションが増加しており、ブラックロック、フィデリティ、ARKなどの機関は1,000枚以上のビットコインを増持しています。

ビットコインの価格は月初に数回の大幅下落を経験した後、最安値の53000ドル未満から66000ドル以上に反発し、強い逆転を完了しました。リスク資産として、ビットコインは十分な利下げの恩恵を受けることになります。ビットコインETFの資金流向データを見ると、18日の利下げ以降、アメリカのビットコインETFは継続的に純流入の傾向を示しています。

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イーサリアムの資金流入データを見ると、上場以来初めての継続的な流入が見られます。私たちはETH/BTCの為替レートが0.04以下に下落したため、高いコストパフォーマンスを持っていると考えています。今後の資産配分では、イーサリアムETFに従って適度に底値を拾うことを検討できます。

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2019年の利下げサイクルと比較して、今年は市場の利下げ期待の変化が続いているため、ビットコインの調整が早く訪れました。3月に年初の高値を達成して以来、ビットコインは189日間の振幅調整期間を経て、最大で33%の下落を記録しました。歴史的データによれば、短期的にはビットコインが引き続き変動または調整する可能性があるものの、調整の幅と持続時間は2019年のサイクルよりも小さいと予想されています。長期的には、ビットコインの今後の市場は依然として強気です。

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最近、ブラックロックが発表したビットコインに関する研究報告書が広く注目を集めています。報告書は、ビットコインは変動性が大きいものの、その直面するほとんどのリスクと潜在的なリターンの駆動要因は、従来の「高リスク」資産とは本質的に異なるため、ほとんどの伝統的な金融フレームワークを適用するのには適していないと指摘しています。現在、市場はこの新興資産に対する理解がまだ成熟していません。

注目すべきは、ブラックロックが多くの投資家が資産配分にビットコインを追加する方法について相談していると述べたことであり、これらの人々はアメリカの債務問題を懸念し、ドルリスクをヘッジする投資商品を求めています。ビットコインは、天然に分散化された資産として、中央集権的な中央銀行に固有の構造的リスクをヘッジすることができます。

世界の投資界がますます深刻化する地政学的緊張、米国の債務と赤字に対する懸念、そして世界的な政治の不安定性に対応しようと努力する中で、ビットコインは投資ポートフォリオが直面する可能性のある財政、通貨、地政学的リスク要因に対抗するためのますます独特なリスク分散ツールとして見なされるかもしれません。リスクヘッジを求める過程で、投資家が探求を止めたことはないため、これは世界の投資家の共通認識となる理由があります。

流動性緩和サイクルが予定通り到来し、連邦準備制度（FED）の50ベーシスポイントの利下げが経済衰退に対抗する決意を示しています。リスク資産であれ避難資産であれ、世界の資産は上昇傾向を示し、それぞれ異なる期待を競っています。ドルの緩和環境下では、流動性の不均等な分配による「此消彼長」を過度に心配する必要はありません。したがって、現状では暗号化通貨に投資することは、流動性緩和を享受し、アメリカの債務問題リスクを回避する賢明な選択かもしれません。