世界の主要地域におけるステーブルコイン規制の動向概観

近年、ステーブルコインの暗号通貨分野における急速な発展は、世界の規制当局の高い関心を引き起こしています。法定通貨や他の資産に連動するデジタル通貨として、ステーブルコインはその価値の安定性から、クロスボーダー決済や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に注目すべきは、今回の市場サイクルにおいて、リアルワールドアセット(RWA)が特に際立っており、従来の金融機関やWeb3ネイティブ組織の積極的な参加を引き寄せていることです。この分野に対する投資家の関心も高まり続けています。

ステーブルコインの影響力が拡大する中で、各国政府や国際組織が次々と関連政策を策定し、ステーブルコイン市場を規制しようとしています。本稿では、現在の世界主要地域におけるステーブルコインの規制動向を簡潔に概説します。

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アメリカ

ステーブルコインの発展における重要な市場の一つとして、アメリカの規制体系は複雑であり、財務省、証券取引委員会(SEC)、商品先物取引委員会(CFTC)など複数の規制機関が関与しています。

SECは特定のステーブルコインを証券と見なす可能性があり、その場合、証券法の関連規定に従うよう求めます。財務省傘下の通貨監理署(OCC)は、国家銀行および連邦貯蓄協会がステーブルコイン発行者にサービスを提供することを許可する提案を行いましたが、反マネーロンダリングおよびコンプライアンス要件を厳守する必要があります。現在、アメリカ合衆国議会は「ステーブルコイン透明性法案」などの提案について議論しており、統一されたステーブルコインの規制枠組みを確立することを目指しています。

欧州連合

EUのステーブルコイン規制は主に《暗号資産市場規制条例》(MiCA)に基づいています。MiCAはステーブルコインを二つのカテゴリーに分類しています：単一法定通貨に連動する電子通貨トークン(EMTs)と、複数の資産に連動する資産参照型トークン(ARTs)です。この条例は、発行許可、資本準備、情報開示など、これら二つの種類のステーブルコインに対して異なる規制要件を定めています。

香港

2023年7月、香港金融管理局と財務事務及び財務局は、ステーブルコインの規制制度の主要内容を共同で発表しました。この制度では、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または推進する企業は、金管局のライセンスを取得し、準備資産の管理、企業ガバナンス、リスク管理、情報開示などの関連要件を満たす必要があります。

香港は、規制当局と業界との交流を促進するために、ステーブルコイン発行者の「サンドボックス」プランを発表しました。2023年12月、香港政府は官報に『ステーブルコイン条例草案』を掲載し、仮想資産の規制フレームワークをさらに整備することを目指しています。

シンガポール

シンガポールはステーブルコインをデジタル決済トークンとして分類しており、《支払サービス法》に基づき、その発行と流通はシンガポール金融管理局(MAS)の許可を得る必要があります。MASはまた、革新的な企業に対してステーブルコイン関連のビジネスモデルをテストするための規制サンドボックスを提供しています。

日本

2022年6月、日本は「支払いサービス法」を改正し、(PSA)、ステーブルコインの規制のための法的枠組みを確立しました。改正されたPSAでは、法定通貨によって完全に裏付けられたステーブルコインを「電子決済手段」と定義しています(EPI)。ステーブルコインを発行できるのは、銀行、資金移転サービス提供者、信託会社の3種類の機関のみであり、ステーブルコイン関連業務を行う機関は、電子決済手段サービス提供者(EPISP)として登録しなければなりません。

ブラジル

ブラジル中央銀行(BCB)は、2025年にステーブルコインと資産のトークン化を規制する計画です。2023年11月、BCBは規制提案を提出し、ユーザーがステーブルコインを中央集権取引所から自己保管ウォレットに移転することを禁止することを提案しました。しかし、取引の透明性などの重要な問題が改善されれば、中央銀行はこの禁止を撤回することを検討する可能性があると報じられています。

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まとめ

世界を見渡すと、各国の規制当局はステーブルコイン市場を規制するためにさまざまな方法を採用しています。規制サンドボックスを設立するか、ステーブルコインの特性に基づいて分類規制を策定するかにかかわらず、今後ますます多くのステーブルコイン規制政策が導入されるでしょう。特に注目すべきは、クロスボーダー決済がステーブルコインの最も広範な利用シーンの一つになっているようで、これが将来の規制の注目分野になる可能性があるということです。

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