Perkembangan dan Pemikiran Terkini Ekosistem Keuangan Desentralisasi

Masalah Depegging sUSD

Setelah proposal SIP-420 disetujui, sUSD mengalami fenomena penyimpangan yang berkelanjutan, baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar. Proposal ini memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", menurunkan rasio kolateral menjadi 200%, memungkinkan utang ditransfer secara linier ke protokol, sehingga pengguna tidak perlu membayar kembali. Meskipun meningkatkan efisiensi pencetakan SNX, hal ini juga membawa beberapa masalah:

1. Pasar masih meragukan tentang jaminan yang bersifat endogen.
2. Peningkatan pasokan sUSD menyebabkan ketidakseimbangan serius pada kolam Curve
3. Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang, tidak dapat melakukan arbitrase untuk melunasi utang dengan membeli sUSD yang murah.

Apakah sUSD dapat kembali ke pegangannya tergantung pada apakah pihak proyek dapat meningkatkan permintaan atau insentif. Meskipun desainnya canggih, namun penerimaan pasar terhadap stablecoin algoritmik masih diragukan.

Kontroversi Tata Kelola veCAKE

Pancake menganggap Cakepie mengarahkan alokasi CAKE ke kolam yang tidak efisien melalui kekuatan tata kelola, yang dianggap sebagai perilaku "parasit". Namun, ini tidak melanggar prinsip mekanisme ve. Hubungan antara Pancake dan Cakepie mirip dengan Curve dan Convex. Model ve awalnya dirancang untuk mencegah serangan tata kelola, tetapi veCAKE malah mengalami sanksi sentralisasi.

Pendiri Curve mengusulkan metode perhitungan kuantitatif untuk membandingkan efisiensi veCAKE yang terkunci di Cakepie dengan penghancuran langsung CAKE. Menurut pengalaman, model veToken memiliki efisiensi sekitar 3 kali lipat dalam mengurangi volume sirkulasi token dibandingkan dengan penghancuran langsung.

Pertumbuhan BUIDL

Bisnis jaminan aset fisik terus tumbuh, meningkat 24% dalam 7 hari, mendekati 2,5 miliar dolar AS. Pertumbuhan 500 juta dolar AS baru-baru ini mungkin berasal dari protokol Spark di bawah MakerDAO. Meskipun bisnis RWA tumbuh dengan cepat, namun integrasinya dengan ritel dan ekosistem Keuangan Desentralisasi secara keseluruhan tidak tinggi.

Peningkatan Lingkungan Regulasi

Amerika Serikat secara resmi mencabut aturan broker kripto DeFi dari IRS, yang dapat membebaskan DeFi dan melepaskan lebih banyak kemungkinan inovasi.

Arah Baru Uniswap

Unichain meluncurkan penambangan likuiditas, menawarkan hadiah token UNI senilai 5 juta dolar AS, yang melibatkan 12 kolam. Ini adalah kegiatan penambangan likuiditas berskala besar pertama sejak penerbitan token UNI pada tahun 2020.

Perluasan Euler

Euler diperluas ke rantai Avalanche, TVL masuk sepuluh besar protokol pinjaman. Dalam sebulan, TVL meningkat 50%, terutama berkat insentif dari Sonic, Avalanche, dan EUL.

Pembaruan Ekosistem Cosmos

IBC Eureka resmi diluncurkan, berbasis IBC v2, mendukung lintas rantai antara Cosmos dan EVM, serta memperkenalkan mekanisme pembakaran ATOM. Baru-baru ini, aliran lintas rantai ke Cosmos hub mencapai 1,1 miliar dolar AS, membawa titik pertumbuhan nilai baru untuk ATOM.

Dinamika Lain

1. AaveDAO mulai resmi membeli kembali token
2. Pendle mengusulkan untuk meluncurkan token PT di Aave
3. Berachain memperbarui aturan distribusi hadiah POL, memperkenalkan komite pengawas
4. OlympusDAO mengubah strategi untuk menanggapi aturan baru Berachain
5. yBGT Yearn mendarat di Berachain

Setelah mengalami pertumbuhan pesat, Berachain memasuki periode penyesuaian, dan pihak resmi telah melakukan perubahan terkait masalah distribusi insentif. Meskipun TVL terus keluar baru-baru ini, namun tetap mempertahankan tingkat aktivitas DeFi yang cukup tinggi.