Aset Daratan Menerbitkan RWA di Hong Kong: Analisis Pembatasan dan Kelayakan

Dalam beberapa waktu terakhir, para profesional di industri terus menerima banyak pertanyaan mengenai proyek RWA, yang melibatkan berbagai jenis aset dasar, termasuk produk pertanian, real estate, logam mulia, dan bahkan beberapa proyek yang sepenuhnya berbasis konsep. Mengingat kebijakan regulasi yang berlaku di negara kita, selain proyek RWA yang diterbitkan secara ketat melalui sandbox regulasi Hong Kong dan memenuhi kepatuhan, jenis proyek RWA lainnya memiliki risiko yang cukup tinggi, terutama proyek yang ditujukan untuk penduduk daratan Tiongkok.

Artikel ini bertujuan untuk menjelaskan aset daratan mana yang dapat digunakan dalam kotak pasir Hong Kong, dan mana yang tidak, untuk membantu para praktisi terkait menjalankan bisnis dengan lebih efisien.

Pemahaman Dasar dan Kriteria Penilaian Aset Daratan untuk RWA

Pertama-tama perlu dijelaskan bahwa aset yang beroperasi di daratan Tiongkok dan terutama ditujukan untuk penduduk daratan dapat melakukan penerbitan RWA, hal ini sudah dibuktikan dengan adanya preseden. Namun, penerbitan RWA untuk aset-aset ini di kotak pasir Hong Kong memang memiliki beberapa batasan. Berdasarkan pengalaman praktis, tiga jenis aset berikut tidak cocok untuk melakukan RWA:

1. Aset yang tidak sesuai dengan peraturan hukum di wilayah Hong Kong
2. Aset yang tidak memenuhi ketentuan hukum yang berlaku di daratan Tiongkok
3. Tahap saat ini tidak cocok untuk penerbitan aset di Hong Kong

Prinsip "kepatuhan ganda" untuk RWA yang diterbitkan di Hong Kong oleh aset daratan

Karena aset berada di daratan, tetapi aset yang telah ditokenisasi dijual dan dioperasikan di Hong Kong, seluruh rantai pembiayaan melintasi dua tempat, sehingga perlu memenuhi persyaratan kepatuhan baik di daratan maupun di Hong Kong.

Aspek regulasi Hong Kong

Hong Kong terutama bertanggung jawab untuk tokenisasi aset dan operasi finansial, oleh karena itu perlu fokus pada persyaratan regulasi keuangan terkait aset dasar, seperti "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", "Peraturan Perbankan", dan lain-lain.

Meskipun Hong Kong saat ini belum mengeluarkan pedoman yang jelas mengenai penerbitan dan regulasi RWA, masih dalam tahap eksplorasi, memahami prinsip regulasi yang konsisten Hong Kong terhadap aset keuangan, dan merujuk pada aturan penerbitan produk keuangan serupa, dapat secara signifikan meningkatkan tingkat keberhasilan proyek.

Hong Kong menerapkan "prinsip pengawasan substansial" terhadap aset keuangan, yaitu menilai kepatuhan berdasarkan substansi aset dan bukan penampilannya. Regulasi spesifik dievaluasi berdasarkan aturan pengawasan yang berlaku untuk aset fisik yang sesuai dengan RWA.

Aspek regulasi daratan

Untuk situasi aset dasar di daratan, perlu memperhatikan legalitas aset itu sendiri dan legalitas cara operasinya.

Dalam hal legitimasi aset, benda dapat dibagi menjadi barang yang dapat diperdagangkan, barang yang dibatasi peredarannya, dan barang yang dilarang peredarannya. Yang cocok untuk RWA seharusnya adalah "barang yang dapat diperdagangkan" atau "barang yang dibatasi peredarannya" dengan izin.

Dalam hal legalitas cara operasi, karena Hong Kong memiliki persyaratan arus kas untuk aset dasar proyek RWA, maka operasi aset dasar juga harus mematuhi ketentuan hukum Tiongkok, menjauh dari garis merah dan mendapatkan izin administrasi yang diperlukan.

Saat ini tidak tepat untuk menerbitkan aset di Hong Kong

Meskipun beberapa aset mungkin memenuhi "prinsip kepatuhan ganda", namun pada tahap ini mungkin tidak cocok untuk diterbitkan di Hong Kong. Alasan termasuk:

1. Proyek RWA Hong Kong masih dalam tahap eksperimen sandbox, dengan pemilihan aset dasar yang cukup hati-hati, cenderung pada aset yang memiliki atribut "teknologi tinggi" atau "hijau bersih".
2. Beberapa aset yang sulit menghasilkan aliran kas yang baik, seperti properti yang memiliki nilai ekonomi rendah, memiliki kemungkinan yang lebih rendah untuk diterbitkan RWA.

Tipe Aset Daratan yang Tidak Cocok untuk RWA

perhiasan dan barang seni

Konsultasi proyek RWA dalam kategori perhiasan dan barang seni cukup tinggi, tetapi juga sangat sulit untuk memberikan pendapat hukum yang jelas. Secara keseluruhan, saat ini tidak disarankan untuk menjadikan perhiasan dan barang seni sebagai aset dasar RWA. Situasi berikut dapat langsung dibatalkan:

1. Produk permata yang memiliki sifat perjudian
2. Perhiasan dan batu permata yang telah diproses
3. Negara melarang penjualan produk biologi
4. Jade berkualitas rendah atau yang diproses atau tiruan
5. Logam mulia seperti emas murni, perak murni dan lain-lain yang memiliki undang-undang khusus di negara tersebut yang membatasi atau melarang peredaran.

hak kekayaan intelektual

Meskipun saat ini belum ada contoh sukses dalam proyek RWA di Hong Kong, hak kekayaan intelektual bukanlah aset dasar yang tidak dapat dieksplorasi. Jika suatu hasil intelektual memang memiliki nilai komersial yang besar, setelah regulasi yang jelas, hal tersebut dapat dicoba.

Pertanian dan Produk Pertanian

Untuk proyek RWA di bidang pertanian dan produk pertanian, jika memenuhi standar etika teknologi, memiliki kandungan teknologi yang tinggi dan nilai penelitian yang baik, serta memiliki prospek bisnis yang baik, dapat dicoba setelah regulasi yang jelas.

konsep murni

Perlu ditegaskan bahwa RWA tidak sama dengan crowdfunding. Untuk proyek yang murni berbasis konsep, biasanya akan diberikan pendapat penolakan.

Kesimpulan

Perlu dicatat bahwa untuk aset dasar yang tidak berada di daratan maupun di Hong Kong, apakah bisa melakukan RWA di Hong Kong? Saat ini tidak ada ketentuan yang jelas bahwa aset harus berada di tempat tertentu untuk mengajukan RWA Hong Kong. Dari perspektif Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional, lokasi aset seharusnya tidak menjadi penghalang, kunci utamanya adalah apakah aset tersebut nyata, dapat dipercaya, patuh, dan memiliki nilai investasi.