Mécanisme de prx derrière le Futures Perpétuel et philosophie de trading
En mars 2025, le contrat JELLYJELLY a provoqué des turbulences sur une certaine plateforme de trading décentralisée. Le prix du contrat a explosé de 429 % en peu de temps, déclenchant un risque de liquidation à grande échelle. Finalement, les validateurs de la plateforme sont intervenus en urgence, forçant le retrait et la liquidation, ce qui a suscité des doutes sur les échanges "décentralisés".
Cet événement a révélé les questions centrales du trading de Futures Perpétuel : par quoi le prix est-il déterminé ? Qui supporte le risque ? L'algorithme est-il vraiment neutre ?
Cet article analysera les différences entre les trois grandes plateformes de trading en ce qui concerne le mécanisme central des Futures Perpétuel, et explorera leur philosophie financière et leur mécanisme de transmission des risques.
Les trois éléments clés du trading de Futures Perpétuel
Prix de l'indice : suit les fluctuations des prix du marché au comptant, c'est un "ancre théorique".
Prix de marquage : utilisé pour calculer les pertes et gains non réalisés, le prix de liquidation et d'autres événements clés.
Taux de financement : mécanisme économique reliant le marché au comptant et le marché des contrats, guidant le prix des contrats vers le retour au comptant.
Comparaison des algorithmes des trois grandes plateformes
Prix de l'indice / Prix de l'oracle
Une plateforme décentralisée utilise un prix oracle indépendant de son propre marché, construit par des nœuds de validation, utilisant la méthode de la médiane pondérée pour contrer les fluctuations extrêmes, avec une fréquence de mise à jour relativement lente ( une fois toutes les 3 secondes ). Ce mécanisme est plus résistant à la manipulation, mais les variations de prix sont relativement retardées.
Prix de Marque
L'algorithme de prix de référence de la plateforme centralisée A est basé sur la médiane des prix d'achat/vente du marché des contrats, des prix de transaction et des prix d'impact, combiné avec un traitement EMA, rendant les variations de prix lisses et résistantes aux pics.
Une plateforme centralisée B n'utilise que le prix moyen d'achat/vente du carnet d'ordres, le prix est extrêmement sensible aux petites transactions, avec une volatilité plus élevée.
Une plateforme décentralisée intègre plusieurs sources de prix : le prix de la plateforme elle-même, la médiane pondérée de plusieurs plateformes centralisées, ainsi que le prix des oracles. Les validateurs doivent effectuer une vérification de cohérence des sources d'entrée, renforçant ainsi la capacité à résister à la manipulation.
Taux de financement
Une plateforme décentralisée a introduit un indice de prime sur la base d'un modèle traditionnel, utilisant le prix des oracles au lieu du prix marqué pour le calcul, avec un plafond de taux de financement extrêmement élevé de (4 %/heure), et des frais facturés à une fréquence de 1/8 par heure.
Une plateforme centralisée A combine la profondeur du carnet de commandes et le taux d'intérêt des prêts, la période de règlement des frais de financement est relativement longue (8 heures ).
L'algorithme de la plateforme centralisée B est relativement simple, basé uniquement sur l'écart de prix du carnet d'ordres, avec une forte volatilité.
Philosophie de trading sur différentes plateformes
Plateforme centralisée A : conception des rationalistes du système
Idée principale : "Rendre le marché prévisible"
Mécanisme: prix de marquage lissé, modèle de frais de financement précis, mécanisme de tampon de risque
Convient aux investisseurs institutionnels et aux traders à moyen et long terme recherchant des revenus stables et un risque contrôlé.
Plateforme centralisée B : conception des instinctifs de trading
Idée principale : "Le marché est le reflet de la nature humaine"
Mécanisme: prix de marquage sensible, taux de financement très volatile, liquidation rapide
Convient aux: traders haute fréquence, traders à court terme, spécialisés dans la capture des écarts de prix instantanés
Une plateforme décentralisée : le design des structuralistes on-chain
Idée principale : "Ordre établi par algorithmes"
Mécanisme: consensus des validateurs sur le prix, fonds de liquidité en soutien, taux de financement à haute fréquence, transparence sur la chaîne
Convient aux: traders cherchant à reconstruire la confiance grâce à un code vérifiable et à une gouvernance distribuée.
Conclusion
La conception algorithmique des différentes plateformes reflète une compréhension différente de la nature du marché. Que ce soit par des amortisseurs institutionnels, la primauté du comportement du marché ou le consensus sur la chaîne, toutes tentent de répondre à cette question centrale : comment faire confiance au marché.
Cependant, dans des cas extrêmes, les algorithmes doivent encore faire face à une intervention humaine. En fin de compte, le prix est déterminé par qui nous choisissons de croire. Dans le monde financier de demain, les algorithmes continueront de s'étendre, mais chaque algorithme projette un jugement de valeur.
Gardons toujours un respect pour le marché et soyons responsables de nos valeurs.
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ChainDetective
· 08-17 01:42
Encore une fois pris pour des idiots, les investisseurs détaillants sont toujours des pigeons.
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retroactive_airdrop
· 08-17 01:40
encore ici pour le centre, tout le monde a été pris pour des idiots
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consensus_whisperer
· 08-17 01:37
429%…Se faire prendre pour des cons, dormir comme un bébé
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MemeKingNFT
· 08-17 01:26
Je ne dis plus rien, c'est encore une conférence de gros pigeons.
Analyse du Mécanisme de prx des Futures Perpétuel : Comparaison des Algorithmes et de la Philosophie de Trading de trois grandes plateformes
Mécanisme de prx derrière le Futures Perpétuel et philosophie de trading
En mars 2025, le contrat JELLYJELLY a provoqué des turbulences sur une certaine plateforme de trading décentralisée. Le prix du contrat a explosé de 429 % en peu de temps, déclenchant un risque de liquidation à grande échelle. Finalement, les validateurs de la plateforme sont intervenus en urgence, forçant le retrait et la liquidation, ce qui a suscité des doutes sur les échanges "décentralisés".
Cet événement a révélé les questions centrales du trading de Futures Perpétuel : par quoi le prix est-il déterminé ? Qui supporte le risque ? L'algorithme est-il vraiment neutre ?
Cet article analysera les différences entre les trois grandes plateformes de trading en ce qui concerne le mécanisme central des Futures Perpétuel, et explorera leur philosophie financière et leur mécanisme de transmission des risques.
Les trois éléments clés du trading de Futures Perpétuel
Prix de l'indice : suit les fluctuations des prix du marché au comptant, c'est un "ancre théorique".
Prix de marquage : utilisé pour calculer les pertes et gains non réalisés, le prix de liquidation et d'autres événements clés.
Taux de financement : mécanisme économique reliant le marché au comptant et le marché des contrats, guidant le prix des contrats vers le retour au comptant.
Comparaison des algorithmes des trois grandes plateformes
Prix de l'indice / Prix de l'oracle
Une plateforme décentralisée utilise un prix oracle indépendant de son propre marché, construit par des nœuds de validation, utilisant la méthode de la médiane pondérée pour contrer les fluctuations extrêmes, avec une fréquence de mise à jour relativement lente ( une fois toutes les 3 secondes ). Ce mécanisme est plus résistant à la manipulation, mais les variations de prix sont relativement retardées.
Prix de Marque
L'algorithme de prix de référence de la plateforme centralisée A est basé sur la médiane des prix d'achat/vente du marché des contrats, des prix de transaction et des prix d'impact, combiné avec un traitement EMA, rendant les variations de prix lisses et résistantes aux pics.
Une plateforme centralisée B n'utilise que le prix moyen d'achat/vente du carnet d'ordres, le prix est extrêmement sensible aux petites transactions, avec une volatilité plus élevée.
Une plateforme décentralisée intègre plusieurs sources de prix : le prix de la plateforme elle-même, la médiane pondérée de plusieurs plateformes centralisées, ainsi que le prix des oracles. Les validateurs doivent effectuer une vérification de cohérence des sources d'entrée, renforçant ainsi la capacité à résister à la manipulation.
Taux de financement
Une plateforme décentralisée a introduit un indice de prime sur la base d'un modèle traditionnel, utilisant le prix des oracles au lieu du prix marqué pour le calcul, avec un plafond de taux de financement extrêmement élevé de (4 %/heure), et des frais facturés à une fréquence de 1/8 par heure.
Une plateforme centralisée A combine la profondeur du carnet de commandes et le taux d'intérêt des prêts, la période de règlement des frais de financement est relativement longue (8 heures ).
L'algorithme de la plateforme centralisée B est relativement simple, basé uniquement sur l'écart de prix du carnet d'ordres, avec une forte volatilité.
Philosophie de trading sur différentes plateformes
Plateforme centralisée A : conception des rationalistes du système
Plateforme centralisée B : conception des instinctifs de trading
Une plateforme décentralisée : le design des structuralistes on-chain
Conclusion
La conception algorithmique des différentes plateformes reflète une compréhension différente de la nature du marché. Que ce soit par des amortisseurs institutionnels, la primauté du comportement du marché ou le consensus sur la chaîne, toutes tentent de répondre à cette question centrale : comment faire confiance au marché.
Cependant, dans des cas extrêmes, les algorithmes doivent encore faire face à une intervention humaine. En fin de compte, le prix est déterminé par qui nous choisissons de croire. Dans le monde financier de demain, les algorithmes continueront de s'étendre, mais chaque algorithme projette un jugement de valeur.
Gardons toujours un respect pour le marché et soyons responsables de nos valeurs.