Les risques structurels se manifestent, le marché du Bitcoin pourrait entrer dans une période de consolidation à des niveaux élevés.

Des risques structurels émergent, le marché pourrait entrer dans une période de consolidation à des niveaux élevés

Environnement macroéconomique en réchauffement : abaissement des notations de crédit, politiques tarifaires et de réforme fiscale provoquant des fluctuations sur le marché, augmentation de l'aversion au risque, forte hausse des prix de l'or.

Flux de fonds : Les entrées de stablecoins et de fonds montrent une forte demande d'achat, mais la tendance à l'aversion au risque sur le marché augmente, et la durabilité reste à observer.

Prix et flux de capitaux divergents : Bitcoin en hausse, afflux de capitaux, prime hors marché, les fonds se réchauffent simultanément, le risque de correction augmente.

Conseils d'investissement : privilégier la défense, surveiller le niveau de support du Bitcoin à 103 000 dollars et les mouvements des entreprises connexes, ainsi que l'évolution des prix entre l'Ethereum et d'autres cryptomonnaies par rapport au Bitcoin.

Analyse macroéconomique et de l'environnement de marché

La dégradation des notations de crédit, les droits de douane et les politiques de réforme fiscale augmentent les rendements des obligations américaines, provoquant des fluctuations sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies.

Le marché boursier américain pourrait subir une correction, le secteur technologique étant sous pression, tandis que le secteur financier et celui de la défense résistent relativement bien ; les cryptomonnaies pourraient tomber vers des niveaux de support, il est nécessaire de prêter attention aux signaux d'assouplissement de la banque centrale.

Les mesures de stimulation fiscale et de baisse des taux d'intérêt sont favorables aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies, mais il faut rester vigilant face à l'élargissement des déficits et aux risques pour la position du dollar.

Si la banque centrale assouplit sa politique et que la domination du dollar reste solide, le marché continuera à monter ; sinon, il faudra augmenter la répartition des actifs non en dollars.

Conseil : Augmenter la détention de cryptomonnaies majeures et ajuster dynamiquement la répartition des actifs mondiaux.

Analyse des flux de capitaux et structure principale du marché des cryptomonnaies

Flux de fonds externes :

• Les fonds ont afflué cette semaine à hauteur de 2,8 milliards de dollars, une augmentation significative.
• Les stablecoins ont été émis à hauteur de 2,3 milliards cette semaine, soit une moyenne quotidienne de 321 millions, ce qui est à un niveau relativement élevé.

Indicateurs de sentiment du marché:

• La prime des stablecoins hors ligne continue d'augmenter

Bitcoin:

• Le côté technique montre une tendance haussière fluctueuse.
• Augmentation des jetons au-dessus de 103 000 $

Ethereum:

• Performance inférieure à celle du Bitcoin, le ratio Ethereum/Bitcoin fluctue, les fonds continuent d'affluer vers le Bitcoin.
• L'augmentation des adresses actives sur la chaîne pourrait indiquer qu'un fondement temporaire est atteint.

Analyse de l'impact macroéconomique

Impact d'une dégradation de la note de crédit sur le marché:

Contexte: En mai 2025, une agence de notation a abaissé la note de crédit des États-Unis d'un niveau, en raison d'une augmentation massive de la dette et d'un fardeau d'intérêt élevé. Cela marque la perte de la note maximale par les trois principales agences de notation américaines, après le déclassement par deux autres agences précédemment. La dégradation, couplée à des politiques tarifaires et fiscales, aggrave à court terme la volatilité du marché obligataire.

Rétrospective historique:

• 2011 : Les craintes ont augmenté la demande de bonds, faisant chuter les rendements.
• 2023 : Augmentation des émissions obligataires entraînant une pression à la vente, les rendements augmentent puis fluctuent.
• 2025 : Comme en 2023, la dégradation et l'incertitude politique augmentent les rendements, la pression de vente à court terme persiste.

Offre:

• Pression à l'échéance faible : forte proportion d'obligations d'État à court terme, des rendements élevés attirent les acheteurs, faible risque de roulement.
• Pression d'émission obligataire élevée : les nouvelles politiques vont élargir l'émission obligataire, augmenter l'offre, et les rendements pourraient encore augmenter.

Côté demande:

• Court terme : Une baisse des taux d'intérêt par la banque centrale et l'arrêt de la réduction du bilan peuvent stimuler la demande et réduire les rendements.
• Long terme : La demande d'obligations dépend du statut du dollar, il est nécessaire de maintenir le statut international du dollar pour garantir une demande rigide.

L'impact sur le marché boursier et le Bitcoin

Impact à court terme ( jusqu'en juillet 2025 )

Marché boursier :

• Volatilité accrue : La dégradation intensifie les préoccupations concernant la durabilité financière, ajoutée à l'incertitude politique, ce qui renforce l'aversion au risque. L'augmentation du plafond de la dette entraîne une hausse de l'offre obligataire, ce qui fait grimper les rendements et augmente le coût du financement pour les entreprises.
• Divergence sectorielle : les actions technologiques et les actions de croissance surévaluées sous pression ; les secteurs financier, de la défense et de l'énergie pourraient en bénéficier.
• Politique de la banque centrale : Si des signaux de baisse des taux d'intérêt ou d'arrêt du resserrement quantitatif sont émis en juillet, cela pourrait soulager la pression sur le marché.

Stratégie:

• Réduire la détention d'actions technologiques surévaluées, se concentrer sur les secteurs financier, de la défense et de l'énergie.
• Surveillez les signaux de politique de la banque centrale et préparez-vous à saisir les opportunités de rebond.
• Configurer des actifs de défense pour couvrir la volatilité.

Cryptomonnaie:

• Pression sur les taux d'intérêt : la hausse des rendements diminue l'attractivité des actifs sans rendement, les fonds pourraient se diriger vers des obligations à haut rendement.
• Avantages potentiels : si la banque centrale suggère une baisse des taux d'intérêt, le marché des cryptomonnaies pourrait rebondir à l'avance. Les projets de finance décentralisée pourraient attirer des fonds en raison de la demande de couverture.

Stratégie:

• Si la banque centrale envoie des signaux d'assouplissement, il peut être envisagé d'augmenter la détention de cryptomonnaies majeures ou de jetons de finance décentralisée.

Impact à long terme ( après 2025 )

Marché boursier:

• Politique budgétaire stimulante : la réduction des impôts et l'augmentation des dépenses stimuleront la croissance économique, ce qui sera bénéfique pour la performance globale du marché boursier.
• Taux d'intérêt et évaluation : Une baisse des taux peut réduire le coût du financement et stimuler les secteurs à forte croissance. Cependant, si le déficit s'élargit et que les taux d'intérêt restent élevés, l'évaluation sera sous pression.
• Influence du dollar : la performance à long terme du marché boursier dépend de la position internationale du dollar.

Cryptomonnaie :

• Politique monétaire accommodante : une baisse continue des taux d'intérêt et l'arrêt de la réduction du bilan pourraient faire monter le Bitcoin, qui pourrait dépasser 150 000 $.
• Réglementation et adoption : des politiques favorables pourraient encourager l'adoption par les institutions. En cas de crise de confiance dans le dollar, les cryptomonnaies pourraient devenir des actifs refuges.
• Facteurs de risque : si la baisse des taux d'intérêt est retardée ou si la position du dollar est remise en question, la volatilité du marché pourrait s'intensifier.

Stratégie:

• Détenez à long terme des cryptomonnaies majeures et surveillez les données on-chain pour évaluer les tendances.
• Diversifier les investissements dans des projets à potentiel pour éviter le risque lié à un actif unique.
• Si le statut du dollar s'affaiblit, augmentez votre allocation en Bitcoin comme couverture.

Analyse des données sur la chaîne

Flux de fonds des stablecoins: Cette semaine, le volume total des stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 213,6 milliards, avec une émission supplémentaire de 2,34 milliards, marquant une reprise significative par rapport à la période précédente, principalement dans la seconde moitié de cette semaine. Une augmentation d'environ 1,1 % par rapport au volume total représente un changement positif pour les cryptomonnaies à faible capitalisation. L'émission supplémentaire signifie que davantage de "pouvoir d'achat prêt à être injecté sur le marché" a été créé.

Flux de fonds du fonds: Cette semaine, les fonds Bitcoin ont enregistré un afflux important de 2,8 milliards de dollars, montrant que les investisseurs institutionnels sont à nouveau optimistes. Bien que le volume d'achat soit légèrement inférieur au pic de fin avril, il est considérablement supérieur à celui des dernières semaines, indiquant un achat substantiel, et la tendance des prix est en bonne adéquation avec les flux de capitaux.

Prime de marché secondaire: Cette semaine, la prime hors échange des principales stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 100%, indiquant une reprise de la demande sur le marché. Combiné avec les données sur les stablecoins, il y a une tendance de redressement des flux de capitaux tant en chaîne qu'hors chaîne.

Une entreprise achète : Depuis le début de cette hausse, la société a acheté 48 000 bitcoins, pour environ 4,55 milliards de dollars, devenant ainsi un moteur de financement important. La fréquence d'achat a considérablement augmenté, et le coût a atteint 69 726 dollars. La société est devenue une force influente sur le marché, nécessitant un renforcement de la surveillance associée.

Solde de l'échange: Après la hausse de cette période, Bitcoin et Ethereum continuent d'être retirés des échanges, montrant que les investisseurs ne souhaitent pas vendre. Après une forte hausse, des fonds ont été massivement retirés des échanges, libérant une forte "intention de verrouillage", ce qui a soutenu la hausse ultérieure. Cependant, la vitesse de réduction des soldes ralentit actuellement, il est donc nécessaire de surveiller de près si la liquidité des échanges continue de se contracter.

Distribution des adresses de détention et des prix : Cette semaine, les données connexes n'ont pas beaucoup changé, les adresses de 100 à 1000 pièces n'ont pas augmenté de manière significative. La répartition des prix présente une structure saine et n'a pas donné de signaux anormaux.

En résumé, la situation des fonds et les données on-chain de cette semaine sont bonnes, avec une tendance fluide, et l'ensemble reste fort. Même en cas de correction, il ne faut pas présumer d'une amplitude de correction trop importante. Il est conseillé de rester prudemment optimiste et de prêter attention aux risques potentiels.