Tendances récentes et réflexions sur l'écosystème de la Finance décentralisée
Problème de désancrage de sUSD
Après l'adoption de la proposition SIP-420, sUSD a montré un phénomène de dépegging continu, tombant récemment en dessous de 0,9 dollar. Cette proposition introduit le mécanisme de "pool de délégation", réduisant le taux de collatéral à 200 %, permettant un transfert linéaire de la dette au protocole, les utilisateurs n'ayant pas besoin de rembourser. Bien que cela ait amélioré l'efficacité de la frappe de SNX, cela a également entraîné certains problèmes :
Le marché a encore des doutes sur les garanties endogènes.
L'augmentation de l'offre de sUSD a entraîné un déséquilibre sévère dans les pools Curve.
Les utilisateurs ne gèrent plus activement leur dette et ne peuvent pas réaliser d'arbitrage en achetant des sUSD à bas prix pour rembourser la dette.
La capacité de sUSD à revenir à son ancrage dépend de la capacité de l'équipe du projet à augmenter la demande ou à offrir des incitations. Bien que le design soit avancé, l'acceptation des stablecoins algorithmiques par le marché reste incertaine.
Controverse sur la gouvernance de veCAKE
Pancake considère que Cakepie dirige l'émission de CAKE vers des pools inefficaces par le biais de droits de gouvernance, ce qui est perçu comme un comportement "parasitique". Cependant, cela ne viole pas le principe du mécanisme ve. La relation entre Pancake et Cakepie est similaire à celle entre Curve et Convex. Le modèle ve a été conçu à l'origine pour prévenir les attaques de gouvernance, mais veCAKE subit des sanctions centralisées.
Le fondateur de Curve a proposé une méthode de calcul quantitatif, comparant l'efficacité de veCAKE verrouillé dans Cakepie avec celle de la destruction directe de CAKE. D'après l'expérience, le modèle veToken est environ 3 fois plus efficace que la destruction directe pour réduire le volume de circulation des tokens.
Croissance BUIDL
Les activités de prêt collatéralisées par des actifs réels continuent de croître, augmentant de 24 % en 7 jours, atteignant près de 2,5 milliards de dollars. La récente augmentation de 500 millions de dollars pourrait provenir du protocole Spark, qui appartient à MakerDAO. Bien que les activités RWA connaissent une croissance rapide, leur intégration avec les détaillants et l'écosystème DeFi dans son ensemble reste faible.
Amélioration de l'environnement réglementaire
Les États-Unis ont officiellement abrogé les règles des courtiers en crypto-monnaies de l'IRS, libérant ainsi le secteur de la Finance décentralisée, ce qui pourrait libérer plus de possibilités d'innovation.
Nouvelles tendances d'Uniswap
Unichain lance le minage de liquidités, offrant une récompense de 5 millions de dollars en tokens UNI, impliquant 12 pools. C'est la première activité de minage de liquidités à grande échelle depuis l'émission du token UNI en 2020.
Expansion d'Euler
Euler s'étend à la chaîne Avalanche, avec un TVL qui se classe parmi les dix premiers protocoles de prêt. En un mois, le TVL a augmenté de 50 %, grâce principalement aux incitations de Sonic, Avalanche et EUL.
Mise à jour de l'écosystème Cosmos
IBC Eureka est officiellement lancé, basé sur IBC v2, supportant les échanges inter-chaînes entre Cosmos et les chaînes EVM, et introduisant un mécanisme de brûlage d'ATOM. Récemment, le flux inter-chaînes vers Cosmos hub a atteint 1,1 milliard de dollars, apportant un nouveau point de croissance de valeur pour ATOM.
Autres dynamiques
AaveDAO commence officiellement le rachat de jetons
Pendle propose de lancer le token PT sur Aave
Berachain met à jour les règles de distribution des récompenses POL et introduit le comité des gardiens.
OlympusDAO ajuste sa stratégie pour répondre aux nouvelles règles de Berachain
yBGT de Yearn se connecte à Berachain
Après une croissance rapide, Berachain entre dans une phase de correction, et les autorités ont modifié la répartition des incitations. Bien que le TVL ait récemment continué à diminuer, il conserve néanmoins un niveau d'activité élevé dans la Finance décentralisée.
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Points chauds de l'écosystème Finance décentralisée : dépegging de sUSD, controverses sur veCAKE et hausse des activités RWA
Tendances récentes et réflexions sur l'écosystème de la Finance décentralisée
Problème de désancrage de sUSD
Après l'adoption de la proposition SIP-420, sUSD a montré un phénomène de dépegging continu, tombant récemment en dessous de 0,9 dollar. Cette proposition introduit le mécanisme de "pool de délégation", réduisant le taux de collatéral à 200 %, permettant un transfert linéaire de la dette au protocole, les utilisateurs n'ayant pas besoin de rembourser. Bien que cela ait amélioré l'efficacité de la frappe de SNX, cela a également entraîné certains problèmes :
La capacité de sUSD à revenir à son ancrage dépend de la capacité de l'équipe du projet à augmenter la demande ou à offrir des incitations. Bien que le design soit avancé, l'acceptation des stablecoins algorithmiques par le marché reste incertaine.
Controverse sur la gouvernance de veCAKE
Pancake considère que Cakepie dirige l'émission de CAKE vers des pools inefficaces par le biais de droits de gouvernance, ce qui est perçu comme un comportement "parasitique". Cependant, cela ne viole pas le principe du mécanisme ve. La relation entre Pancake et Cakepie est similaire à celle entre Curve et Convex. Le modèle ve a été conçu à l'origine pour prévenir les attaques de gouvernance, mais veCAKE subit des sanctions centralisées.
Le fondateur de Curve a proposé une méthode de calcul quantitatif, comparant l'efficacité de veCAKE verrouillé dans Cakepie avec celle de la destruction directe de CAKE. D'après l'expérience, le modèle veToken est environ 3 fois plus efficace que la destruction directe pour réduire le volume de circulation des tokens.
Croissance BUIDL
Les activités de prêt collatéralisées par des actifs réels continuent de croître, augmentant de 24 % en 7 jours, atteignant près de 2,5 milliards de dollars. La récente augmentation de 500 millions de dollars pourrait provenir du protocole Spark, qui appartient à MakerDAO. Bien que les activités RWA connaissent une croissance rapide, leur intégration avec les détaillants et l'écosystème DeFi dans son ensemble reste faible.
Amélioration de l'environnement réglementaire
Les États-Unis ont officiellement abrogé les règles des courtiers en crypto-monnaies de l'IRS, libérant ainsi le secteur de la Finance décentralisée, ce qui pourrait libérer plus de possibilités d'innovation.
Nouvelles tendances d'Uniswap
Unichain lance le minage de liquidités, offrant une récompense de 5 millions de dollars en tokens UNI, impliquant 12 pools. C'est la première activité de minage de liquidités à grande échelle depuis l'émission du token UNI en 2020.
Expansion d'Euler
Euler s'étend à la chaîne Avalanche, avec un TVL qui se classe parmi les dix premiers protocoles de prêt. En un mois, le TVL a augmenté de 50 %, grâce principalement aux incitations de Sonic, Avalanche et EUL.
Mise à jour de l'écosystème Cosmos
IBC Eureka est officiellement lancé, basé sur IBC v2, supportant les échanges inter-chaînes entre Cosmos et les chaînes EVM, et introduisant un mécanisme de brûlage d'ATOM. Récemment, le flux inter-chaînes vers Cosmos hub a atteint 1,1 milliard de dollars, apportant un nouveau point de croissance de valeur pour ATOM.
Autres dynamiques
Après une croissance rapide, Berachain entre dans une phase de correction, et les autorités ont modifié la répartition des incitations. Bien que le TVL ait récemment continué à diminuer, il conserve néanmoins un niveau d'activité élevé dans la Finance décentralisée.