Solana forêt noire : décryptage du jeu de pouvoir capital derrière les profits excessifs de MEV
Au cours de l'année écoulée, le marché des cryptomonnaies a fait de Solana un choix populaire parmi les traders. Beaucoup poursuivent des tokens à forte volatilité, espérant obtenir un avantage grâce à des robots de trading automatiques. Cependant, le véritable business à profits stables ne se trouve pas dans les tendances de prix, mais est caché au cœur de la blockchain. C'est ce qu'on appelle le MEV (Maximum Extractable Value).
Comparés aux revenus de trading automatisés visibles au public, les revenus MEV sont souvent cachés dans les mécanismes de construction et de tri des blocs, et ceux qui les maîtrisent sont généralement les forces derrière le contrôle du pouvoir et de l'infrastructure sur la chaîne. Beaucoup de gens ne comprennent pas le MEV, car ce système a un seuil d'entrée élevé, une information extrêmement asymétrique et un contrôle très concentré.
Lorsque vous utilisez un robot pour le front-running ou pour prévenir le sandwich trading, les captureurs de MEV contrôlent l'ordre des transactions en coulisse, saisissant avec précision les opportunités d'arbitrage. Alors que les utilisateurs ordinaires rivalisent en vitesse d'exécution et en stratégie, les grandes institutions disposant d'un avantage de staking et de droits de nœud se maintiennent au sommet de la pyramide des profits grâce à leur avantage structurel.
Sur Solana, le MEV n'est pas seulement une opportunité de transaction, mais un pouvoir de niveau infrastructure. Il est contrôlé par un petit nombre de personnes, formant un jeu de capital à haute barrière, haute monopole et haut profit. Cet article révélera les coulisses de ce gros business du MEV sur Solana.
1. Définition du MEV
MEV signifie valeur maximale extractible, se référant aux revenus supplémentaires que les producteurs de blocs peuvent obtenir en incluant, excluant et réorganisant les transactions lors de la création de blocs. Avec l'engouement pour les crypto-monnaies et l'activité croissante de la finance décentralisée, l'échelle du MEV est énorme.
D'un point de vue commercial, l'MEV comprend principalement le règlement, l'arbitrage et les attaques par sandwich.
• Liquidation : Liquidation des positions de prêt proches du défaut pour obtenir des récompenses.
Lorsque l'emprunteur ne parvient pas à maintenir le ratio de garantie requis, sa position peut être liquidée. Les chercheurs MEV surveillent ces positions sous-garanties et exécutent la liquidation en remboursant une partie ou la totalité de la dette, en échange d'une partie des actifs en garantie comme récompense.
• Arbitrage : Acheter et vendre simultanément sur différentes plateformes d'échange décentralisées pour profiter des écarts de prix.
L'arbitrage le plus simple consiste à réaliser un profit en une seule transaction lorsque deux échanges affichent des prix différents pour la même paire de trading.
• Attaque par sandwich : acheter avant la transaction cible et vendre ensuite pour réaliser un profit.
L'attaque par sandwich est une stratégie d'arbitrage dans laquelle l'attaquant réalise un profit grâce à trois transactions atomiques groupées : d'abord, il augmente le prix de l'actif avec une transaction de préemption non rentable, puis la transaction de la victime est exécutée à un prix élevé, et enfin, l'attaquant vend l'actif à un prix gonflé, réalisant un bénéfice net.
En termes de comportement, le MEV est généralement divisé en transactions d'anticipation et en transactions de post-traitement.
• Trading anticipé : Les chercheurs MEV identifient les ordres d'autres traders dans la mémoire tampon et passent les mêmes ordres auparavant pour tirer profit de l'impact sur les prix.
• Trading de rétroaction : tirer parti d'un déséquilibre temporaire des prix causé par une autre transaction, généralement dû à un mauvais routage. Après l'exécution de la transaction de l'utilisateur, le chercheur équilibre les prix des différents pools de liquidités en effectuant une transaction sur le même actif et en réalisant un profit.
La liquidation est généralement une transaction postérieure, l'arbitrage est également principalement une transaction postérieure, tandis que l'attaque sandwich est une combinaison de transactions anticipées et postérieures.
2. L'échelle de MEV
Selon des statistiques non vérifiées, les robots de trading ont gagné 1,1 milliard de dollars l'année dernière, la spéculation à court terme a rapporté 500 millions de dollars, le MEV a généré 1,5 milliard de dollars, les teneurs de marché automatisés ont gagné 1 milliard de dollars, les parties prenantes liées aux célébrités ont gagné 500 millions de dollars, et le trading de gré à gré a rapporté près de 5 milliards de dollars.
Sur le réseau Solana, avec l'augmentation de l'activité et l'engouement pour les cryptomonnaies, les gains MEV ont explosé. Un algorithme de détection d'arbitrage d'une plateforme de données a analysé toutes les transactions sur Solana et a identifié 90,44 millions de transactions d'arbitrage réussies au cours de l'année passée. Le profit moyen par arbitrage est de 1,58 USD, avec un gain maximal par arbitrage de 3,7 millions de dollars. Ces arbitrages ont généré un total de 142,8 millions de dollars de profits, dont 88,7 % étaient libellés en SOL.
MEV est effectivement une source de profit énorme.
3. Problèmes de MEV sur Solana et principaux participants
Le MEV sur Solana est plus intense et centralisé par rapport à Ethereum, ce qui provient des différences dans sa conception sous-jacente.
Solana est connue pour sa haute performance, avec un temps de bloc de seulement 400 millisecondes, mais son design a sacrifié une partie de la décentralisation, entraînant une forte concentration du pouvoir.
Solana n'a pas de pool de mémoire, les autres nœuds doivent se connecter au nœud de validation qui produit actuellement le bloc pour obtenir des données et soumettre des transactions. Cette conception confère un pouvoir considérable aux nœuds de production de blocs et manque de mécanismes d'équilibre, ce qui entraîne de graves problèmes de MEV, avec des revenus monopolistiques et élevés.
En comparaison, le marché MEV d'Ethereum est plus compétitif. Il existe une forte concurrence entre les chercheurs MEV et les constructeurs de blocs, ce qui fait baisser le rendement global du MEV.
Un certain protocole est le maître MEV de Solana. Après le lancement du client en août 2022, le taux d'adoption initial au cours des neuf premiers mois était inférieur à 10%, avec des récompenses MEV limitées. À partir de la fin 2023, le taux d'adoption a considérablement augmenté, atteignant 50% en janvier 2024. À la fin de 2024, plus de 94% des validateurs de Solana (pondérés par les droits) utilisent ce client, formant une position de domination absolue.
Comment fonctionne ce protocole ?
La principale différence entre son client et la version officielle réside dans le support natif du mécanisme d'extraction MEV, dont la fonction principale est de fournir des services de regroupement de transactions. Les validateurs qui exécutent ce client rejoignent l'alliance. L'alliance offre un canal d'exécution prioritaire des transactions, et les traders soumettent des transactions regroupées en payant un pourboire pour obtenir un avantage de tri. Par conséquent, ce client améliore considérablement la capacité de gain des nœuds.
Regroupement des transactions
Permet aux traders de soumettre et d'exécuter des transactions clés en priorité en regroupant des transactions et en payant des frais. Cela s'applique non seulement aux opportunités MEV, mais est également couramment utilisé pour l'accélération, les transactions groupées, la protection contre les attaques, etc. Le processus central est le suivant :
Assemblage de transactions : les traders découvrent des opportunités d'arbitrage et construisent rapidement des transactions.
Soumission de paquet groupé : encapsuler les transactions en paquets, les envoyer aux nœuds, accompagnés d'un pourboire pour augmenter la priorité. Ces paquets seront transmis au leader de production de blocs.
Exécution prioritaire : si un validateur d'alliance devient le leader de la période actuelle, il privilégiera le regroupement de ces transactions dans le bloc et les exécutera en première position. Les revenus sont répartis entre les validateurs et le protocole selon le mécanisme.
Mécanisme de staking
Plus le montant de l'engagement est élevé, plus les pourboires et les revenus MEV sont importants. Par conséquent, les nœuds doivent attirer davantage de SOL à engager. Le protocole permet aux utilisateurs de s'engager et de partager une partie des revenus d'engagement et des revenus MEV de ces nœuds avec ces utilisateurs.
Pour élargir davantage le volume de mise, un accord de mise a été lancé, permettant aux utilisateurs ordinaires de déléguer leurs SOL aux nœuds, partageant ainsi les récompenses de bloc et les revenus MEV au prorata. Les stakers obtiennent des revenus, les nœuds augmentent la probabilité de produire des blocs, et les traders bénéficient d'opportunités d'exécution prioritaires, formant ainsi un cycle complet des intérêts MEV.
Les trois caractéristiques clés de l'MEV : avantage informationnel, effet de monopole, barrière à l'entrée.
MEV est une guerre de l'information, le gagnant prend tout.
Sur Solana, la course aux opportunités MEV repose sur la vitesse au milliseconde et la sensibilité aux informations en chaîne. Celui qui peut détecter le plus rapidement l'espace d'arbitrage et exécuter la transaction avec précision dans le même créneau ou le suivant, pourra réaliser un profit. Cela dépend de deux points :
• Capacité de synchronisation rapide des informations, nécessitant généralement la connexion à un service RPC de grands nœuds ;
• Transactions rapides sur la blockchain, soumettez les transactions en priorité via le service de bundling et payez des frais suffisamment faibles.
Les services groupés sont des services monopolistiques.
La clé de l'MEV réside dans "qui est le producteur de blocs". Pour fournir des services de bundling stables et fiables aux traders, il est nécessaire de couvrir autant de créneaux de leaders que possible. Cela exige que le client ait une couverture très élevée dans le réseau, afin de garantir que la plupart des tours soient produits par des nœuds de l'alliance.
Une fois le point critique atteint, l'effet de réseau s'auto-renforce : plus l'adoption est large, plus le service est stable, et plus il est difficile pour les concurrents de le contester. C'est aussi pourquoi ce protocole a pu rapidement consolider 94 % de la part de marché des clients.
Le MEV de Solana est un jeu de capital
Solana est une chaîne de preuve de participation, plus vous misez, plus vous avez de chances de devenir leader. Les leaders ont le droit de trier les blocs, ce qui leur permet naturellement de gagner le plus de MEV et de pourboires. Cela crée une barrière de capital hautement concentrée :
• Les nœuds majeurs ont de nombreux stakers, une fréquence de blocs élevée et une synchronisation rapide des informations ;
• Plus l'information est sensible, plus la capacité d'arbitrage est forte ;
• Les services RPC des grands nœuds (même ceux situés dans le même centre de données) voient leurs prix augmenter, devenant une ressource rare pour l'entrée d'information.
Ceux qui peuvent gagner des MEV ne peuvent souvent le faire que par le biais de grands nœuds disposant de capitaux importants.
4. Flux des revenus MEV sur Solana
Les revenus MEV sur Solana sont très considérables. Ces revenus reviennent principalement à trois parties prenantes clés : le protocole lui-même, les grands nœuds de haute mise, et les intermédiaires de vente d'espace de bloc.
• Protocole : contribuable d'infrastructure
Au cours de l'année écoulée, le protocole a traité un total de plus de 4,3 milliards de transactions groupées, générant un montant total de pourboires payés par les utilisateurs de 5,51 millions de SOL. À un prix de 140 dollars par SOL, cela signifie une valeur de transaction supplémentaire d'environ 7,7 milliards de dollars guidée par son infrastructure en chaîne. Il y a une répartition de 3 à 5 % des revenus de la plateforme entre le protocole et les validateurs, donc en réalité, les revenus du protocole lui-même au cours de l'année dernière sont d'environ 200 000 à 270 000 SOL, soit environ 35 millions de dollars.
• Nœuds de haute mise : couche privilégiée sur la chaîne
Étant donné que Solana est une chaîne de preuve d'enjeu, les nœuds avec des montants de mise plus élevés ont une probabilité de création de blocs plus élevée. Ces "validateurs de premier plan" peuvent non seulement continuer à recevoir des récompenses de blocs de base et des revenus d'inflation, mais aussi obtenir des pourboires considérables à partir des regroupements de transactions. Les revenus normaux des nœuds sont d'environ 6 %, et lorsque l'activité du réseau est plus élevée, certains nœuds peuvent atteindre des rendements annuels de plus de 20 %, bien au-dessus des nœuds ordinaires. Leurs sources de revenus comprennent : les récompenses d'inflation, les récompenses de blocs, les frais de protocole ainsi que certains revenus de la vente de droits d'accès aux transactions sur la chaîne.
• Intermédiaire de vente d'espace de bloc : intermédiaire pour les transactions sur la chaîne
Ces intermédiaires jouent le rôle de revendeurs de l'espace blockchain de deuxième niveau. Leur logique opérationnelle est la suivante :
• Établir des partenariats avec des nœuds de haute qualité pour acheter des droits de mise sur la chaîne à des prix de marché avantageux ;
• Regrouper les transactions de plusieurs utilisateurs en un paquet, en augmentant les pourboires de manière centralisée pour obtenir une priorité plus élevée ;
• Les pourboires payés par les utilisateurs sont bien supérieurs aux frais que les intermédiaires versent aux validateurs, les intermédiaires tirant profit de l'écart.
• En même temps, ils intègrent également leurs propres transactions d'arbitrage dans le package (comme les transactions postérieures) pour obtenir davantage de revenus MEV.
Par exemple, sur certaines plateformes de données, on peut voir des données sur les revenus partiels de certains intermédiaires, montrant que les pourboires qu'ils reçoivent sont très considérables. Cependant, il est important de noter que ces données ne couvrent pas toutes les adresses de paiement et n'ont pas éliminé les parts distribuées aux validateurs et aux fournisseurs de flux de commandes.
Dans l'ensemble, Solana a connu un phénomène de forte concentration du pouvoir, où la majeure partie des revenus MEV est capturée par les protocoles, les grands nœuds de validation et les intermédiaires de vente d'espace de bloc.
5. Le paysage concurrentiel des clients Solana
Actuellement, il y a plus de 1300 validateurs sur Solana, dont plus de 94 % sont des nœuds d'un certain protocole. Les principaux clients comprennent les catégories suivantes :
• Solana nœud
Ceci est le client de nœud le plus basique, qui ne contient aucun mécanisme d'optimisation MEV. Les nœuds exécutant ce client ont presque été marginalisés, car les revenus sont bien inférieurs à ceux des nœuds exécutant un certain protocole.
• Un nœud de protocole
Ce client est basé sur le client officiel, avec l'ajout du support des protocoles et des bundles, permettant aux nœuds d'accepter des transactions groupées et d'en percevoir des frais. Si les utilisateurs souhaitent répondre à des besoins tels que l'optimisation des courses, la protection contre les attaques ou le chaînage rapide, ils peuvent soumettre leurs transactions aux validateurs via le service de bundling, en ajoutant des frais pour améliorer la priorité d'exécution. Étant donné que les nœuds exécutant ce client peuvent obtenir des revenus supplémentaires en frais, plus de 90 % des nœuds du réseau principal ont déjà été convertis en ce type de nœuds, devenant le choix par défaut.
• Une autre catégorie de nœuds améliorés
Ceci est une version améliorée basée sur un client de protocole, visant à fournir un mécanisme de priorité de transaction sur la chaîne plus équitable, principalement pour résoudre le problème des "attaques sandwich" qui existent dans le tri des paquets (c'est-à-dire que des validateurs malveillants insèrent des transactions sandwich sans être punis). Selon des informations de la communauté, le taux d'adoption actuel de ce client est d'environ 15 %, et comme il est toujours reconnu par le réseau comme un client de protocole, il est inclus dans 94 % des statistiques totales.
• Nœud haute performance
Développé par une certaine institution, c'est un client Solana à haute performance réalisé de manière indépendante, dont le but est d'améliorer le débit du réseau et de faciliter le trading quantitatif. La version initiale ne supportait pas un certain protocole, donc elle ne pouvait pas se connecter.
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StablecoinGuardian
· Il y a 4h
Des choses sur le capital, qui ne les comprend pas ?
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RektButSmiling
· Il y a 8h
Encore une fois, vous allez nous prendre pour des cons ? Se faire prendre pour des cons sans fin.
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ser_we_are_ngmi
· Il y a 19h
Encore une machine à prendre les gens pour des idiots
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SellTheBounce
· 08-11 20:18
Même les pigeons comprennent les astuces, vous voulez des bénéfices rapides ? Attendez de fermer toutes les positions.
Voir l'originalRépondre0
SilentAlpha
· 08-11 20:14
prendre les gens pour des idiots qui n'est pas un travail technique.
Voir l'originalRépondre0
SchrodingerAirdrop
· 08-11 20:12
Les gens de Fengxian sont toujours en train de se débattre avec ça ?
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GasFeeBeggar
· 08-11 20:01
Ceux qui ont déjà utilisé des bots sur Sol savent que c'est très complexe en coulisses.
Voir l'originalRépondre0
OnchainHolmes
· 08-11 19:50
Les pigeons, c'est vraiment difficile à être... Maintenant, même le coup est volé par les autres.
Solana MEV : Déchiffrer le jeu de pouvoir capital derrière les profits excessifs off-chain
Solana forêt noire : décryptage du jeu de pouvoir capital derrière les profits excessifs de MEV
Au cours de l'année écoulée, le marché des cryptomonnaies a fait de Solana un choix populaire parmi les traders. Beaucoup poursuivent des tokens à forte volatilité, espérant obtenir un avantage grâce à des robots de trading automatiques. Cependant, le véritable business à profits stables ne se trouve pas dans les tendances de prix, mais est caché au cœur de la blockchain. C'est ce qu'on appelle le MEV (Maximum Extractable Value).
Comparés aux revenus de trading automatisés visibles au public, les revenus MEV sont souvent cachés dans les mécanismes de construction et de tri des blocs, et ceux qui les maîtrisent sont généralement les forces derrière le contrôle du pouvoir et de l'infrastructure sur la chaîne. Beaucoup de gens ne comprennent pas le MEV, car ce système a un seuil d'entrée élevé, une information extrêmement asymétrique et un contrôle très concentré.
Lorsque vous utilisez un robot pour le front-running ou pour prévenir le sandwich trading, les captureurs de MEV contrôlent l'ordre des transactions en coulisse, saisissant avec précision les opportunités d'arbitrage. Alors que les utilisateurs ordinaires rivalisent en vitesse d'exécution et en stratégie, les grandes institutions disposant d'un avantage de staking et de droits de nœud se maintiennent au sommet de la pyramide des profits grâce à leur avantage structurel.
Sur Solana, le MEV n'est pas seulement une opportunité de transaction, mais un pouvoir de niveau infrastructure. Il est contrôlé par un petit nombre de personnes, formant un jeu de capital à haute barrière, haute monopole et haut profit. Cet article révélera les coulisses de ce gros business du MEV sur Solana.
1. Définition du MEV
MEV signifie valeur maximale extractible, se référant aux revenus supplémentaires que les producteurs de blocs peuvent obtenir en incluant, excluant et réorganisant les transactions lors de la création de blocs. Avec l'engouement pour les crypto-monnaies et l'activité croissante de la finance décentralisée, l'échelle du MEV est énorme.
D'un point de vue commercial, l'MEV comprend principalement le règlement, l'arbitrage et les attaques par sandwich.
• Liquidation : Liquidation des positions de prêt proches du défaut pour obtenir des récompenses.
Lorsque l'emprunteur ne parvient pas à maintenir le ratio de garantie requis, sa position peut être liquidée. Les chercheurs MEV surveillent ces positions sous-garanties et exécutent la liquidation en remboursant une partie ou la totalité de la dette, en échange d'une partie des actifs en garantie comme récompense.
• Arbitrage : Acheter et vendre simultanément sur différentes plateformes d'échange décentralisées pour profiter des écarts de prix.
L'arbitrage le plus simple consiste à réaliser un profit en une seule transaction lorsque deux échanges affichent des prix différents pour la même paire de trading.
• Attaque par sandwich : acheter avant la transaction cible et vendre ensuite pour réaliser un profit.
L'attaque par sandwich est une stratégie d'arbitrage dans laquelle l'attaquant réalise un profit grâce à trois transactions atomiques groupées : d'abord, il augmente le prix de l'actif avec une transaction de préemption non rentable, puis la transaction de la victime est exécutée à un prix élevé, et enfin, l'attaquant vend l'actif à un prix gonflé, réalisant un bénéfice net.
En termes de comportement, le MEV est généralement divisé en transactions d'anticipation et en transactions de post-traitement.
• Trading anticipé : Les chercheurs MEV identifient les ordres d'autres traders dans la mémoire tampon et passent les mêmes ordres auparavant pour tirer profit de l'impact sur les prix.
• Trading de rétroaction : tirer parti d'un déséquilibre temporaire des prix causé par une autre transaction, généralement dû à un mauvais routage. Après l'exécution de la transaction de l'utilisateur, le chercheur équilibre les prix des différents pools de liquidités en effectuant une transaction sur le même actif et en réalisant un profit.
La liquidation est généralement une transaction postérieure, l'arbitrage est également principalement une transaction postérieure, tandis que l'attaque sandwich est une combinaison de transactions anticipées et postérieures.
2. L'échelle de MEV
Selon des statistiques non vérifiées, les robots de trading ont gagné 1,1 milliard de dollars l'année dernière, la spéculation à court terme a rapporté 500 millions de dollars, le MEV a généré 1,5 milliard de dollars, les teneurs de marché automatisés ont gagné 1 milliard de dollars, les parties prenantes liées aux célébrités ont gagné 500 millions de dollars, et le trading de gré à gré a rapporté près de 5 milliards de dollars.
Sur le réseau Solana, avec l'augmentation de l'activité et l'engouement pour les cryptomonnaies, les gains MEV ont explosé. Un algorithme de détection d'arbitrage d'une plateforme de données a analysé toutes les transactions sur Solana et a identifié 90,44 millions de transactions d'arbitrage réussies au cours de l'année passée. Le profit moyen par arbitrage est de 1,58 USD, avec un gain maximal par arbitrage de 3,7 millions de dollars. Ces arbitrages ont généré un total de 142,8 millions de dollars de profits, dont 88,7 % étaient libellés en SOL.
MEV est effectivement une source de profit énorme.
3. Problèmes de MEV sur Solana et principaux participants
Le MEV sur Solana est plus intense et centralisé par rapport à Ethereum, ce qui provient des différences dans sa conception sous-jacente.
Solana est connue pour sa haute performance, avec un temps de bloc de seulement 400 millisecondes, mais son design a sacrifié une partie de la décentralisation, entraînant une forte concentration du pouvoir.
Solana n'a pas de pool de mémoire, les autres nœuds doivent se connecter au nœud de validation qui produit actuellement le bloc pour obtenir des données et soumettre des transactions. Cette conception confère un pouvoir considérable aux nœuds de production de blocs et manque de mécanismes d'équilibre, ce qui entraîne de graves problèmes de MEV, avec des revenus monopolistiques et élevés.
En comparaison, le marché MEV d'Ethereum est plus compétitif. Il existe une forte concurrence entre les chercheurs MEV et les constructeurs de blocs, ce qui fait baisser le rendement global du MEV.
Un certain protocole est le maître MEV de Solana. Après le lancement du client en août 2022, le taux d'adoption initial au cours des neuf premiers mois était inférieur à 10%, avec des récompenses MEV limitées. À partir de la fin 2023, le taux d'adoption a considérablement augmenté, atteignant 50% en janvier 2024. À la fin de 2024, plus de 94% des validateurs de Solana (pondérés par les droits) utilisent ce client, formant une position de domination absolue.
Comment fonctionne ce protocole ?
La principale différence entre son client et la version officielle réside dans le support natif du mécanisme d'extraction MEV, dont la fonction principale est de fournir des services de regroupement de transactions. Les validateurs qui exécutent ce client rejoignent l'alliance. L'alliance offre un canal d'exécution prioritaire des transactions, et les traders soumettent des transactions regroupées en payant un pourboire pour obtenir un avantage de tri. Par conséquent, ce client améliore considérablement la capacité de gain des nœuds.
Permet aux traders de soumettre et d'exécuter des transactions clés en priorité en regroupant des transactions et en payant des frais. Cela s'applique non seulement aux opportunités MEV, mais est également couramment utilisé pour l'accélération, les transactions groupées, la protection contre les attaques, etc. Le processus central est le suivant :
Assemblage de transactions : les traders découvrent des opportunités d'arbitrage et construisent rapidement des transactions.
Soumission de paquet groupé : encapsuler les transactions en paquets, les envoyer aux nœuds, accompagnés d'un pourboire pour augmenter la priorité. Ces paquets seront transmis au leader de production de blocs.
Exécution prioritaire : si un validateur d'alliance devient le leader de la période actuelle, il privilégiera le regroupement de ces transactions dans le bloc et les exécutera en première position. Les revenus sont répartis entre les validateurs et le protocole selon le mécanisme.
Plus le montant de l'engagement est élevé, plus les pourboires et les revenus MEV sont importants. Par conséquent, les nœuds doivent attirer davantage de SOL à engager. Le protocole permet aux utilisateurs de s'engager et de partager une partie des revenus d'engagement et des revenus MEV de ces nœuds avec ces utilisateurs.
Pour élargir davantage le volume de mise, un accord de mise a été lancé, permettant aux utilisateurs ordinaires de déléguer leurs SOL aux nœuds, partageant ainsi les récompenses de bloc et les revenus MEV au prorata. Les stakers obtiennent des revenus, les nœuds augmentent la probabilité de produire des blocs, et les traders bénéficient d'opportunités d'exécution prioritaires, formant ainsi un cycle complet des intérêts MEV.
Les trois caractéristiques clés de l'MEV : avantage informationnel, effet de monopole, barrière à l'entrée.
Sur Solana, la course aux opportunités MEV repose sur la vitesse au milliseconde et la sensibilité aux informations en chaîne. Celui qui peut détecter le plus rapidement l'espace d'arbitrage et exécuter la transaction avec précision dans le même créneau ou le suivant, pourra réaliser un profit. Cela dépend de deux points :
• Capacité de synchronisation rapide des informations, nécessitant généralement la connexion à un service RPC de grands nœuds ;
• Transactions rapides sur la blockchain, soumettez les transactions en priorité via le service de bundling et payez des frais suffisamment faibles.
La clé de l'MEV réside dans "qui est le producteur de blocs". Pour fournir des services de bundling stables et fiables aux traders, il est nécessaire de couvrir autant de créneaux de leaders que possible. Cela exige que le client ait une couverture très élevée dans le réseau, afin de garantir que la plupart des tours soient produits par des nœuds de l'alliance.
Une fois le point critique atteint, l'effet de réseau s'auto-renforce : plus l'adoption est large, plus le service est stable, et plus il est difficile pour les concurrents de le contester. C'est aussi pourquoi ce protocole a pu rapidement consolider 94 % de la part de marché des clients.
Solana est une chaîne de preuve de participation, plus vous misez, plus vous avez de chances de devenir leader. Les leaders ont le droit de trier les blocs, ce qui leur permet naturellement de gagner le plus de MEV et de pourboires. Cela crée une barrière de capital hautement concentrée :
• Les nœuds majeurs ont de nombreux stakers, une fréquence de blocs élevée et une synchronisation rapide des informations ;
• Plus l'information est sensible, plus la capacité d'arbitrage est forte ;
• Les services RPC des grands nœuds (même ceux situés dans le même centre de données) voient leurs prix augmenter, devenant une ressource rare pour l'entrée d'information.
Ceux qui peuvent gagner des MEV ne peuvent souvent le faire que par le biais de grands nœuds disposant de capitaux importants.
4. Flux des revenus MEV sur Solana
Les revenus MEV sur Solana sont très considérables. Ces revenus reviennent principalement à trois parties prenantes clés : le protocole lui-même, les grands nœuds de haute mise, et les intermédiaires de vente d'espace de bloc.
• Protocole : contribuable d'infrastructure
Au cours de l'année écoulée, le protocole a traité un total de plus de 4,3 milliards de transactions groupées, générant un montant total de pourboires payés par les utilisateurs de 5,51 millions de SOL. À un prix de 140 dollars par SOL, cela signifie une valeur de transaction supplémentaire d'environ 7,7 milliards de dollars guidée par son infrastructure en chaîne. Il y a une répartition de 3 à 5 % des revenus de la plateforme entre le protocole et les validateurs, donc en réalité, les revenus du protocole lui-même au cours de l'année dernière sont d'environ 200 000 à 270 000 SOL, soit environ 35 millions de dollars.
• Nœuds de haute mise : couche privilégiée sur la chaîne
Étant donné que Solana est une chaîne de preuve d'enjeu, les nœuds avec des montants de mise plus élevés ont une probabilité de création de blocs plus élevée. Ces "validateurs de premier plan" peuvent non seulement continuer à recevoir des récompenses de blocs de base et des revenus d'inflation, mais aussi obtenir des pourboires considérables à partir des regroupements de transactions. Les revenus normaux des nœuds sont d'environ 6 %, et lorsque l'activité du réseau est plus élevée, certains nœuds peuvent atteindre des rendements annuels de plus de 20 %, bien au-dessus des nœuds ordinaires. Leurs sources de revenus comprennent : les récompenses d'inflation, les récompenses de blocs, les frais de protocole ainsi que certains revenus de la vente de droits d'accès aux transactions sur la chaîne.
• Intermédiaire de vente d'espace de bloc : intermédiaire pour les transactions sur la chaîne
Ces intermédiaires jouent le rôle de revendeurs de l'espace blockchain de deuxième niveau. Leur logique opérationnelle est la suivante :
• Établir des partenariats avec des nœuds de haute qualité pour acheter des droits de mise sur la chaîne à des prix de marché avantageux ;
• Regrouper les transactions de plusieurs utilisateurs en un paquet, en augmentant les pourboires de manière centralisée pour obtenir une priorité plus élevée ;
• Les pourboires payés par les utilisateurs sont bien supérieurs aux frais que les intermédiaires versent aux validateurs, les intermédiaires tirant profit de l'écart.
• En même temps, ils intègrent également leurs propres transactions d'arbitrage dans le package (comme les transactions postérieures) pour obtenir davantage de revenus MEV.
Par exemple, sur certaines plateformes de données, on peut voir des données sur les revenus partiels de certains intermédiaires, montrant que les pourboires qu'ils reçoivent sont très considérables. Cependant, il est important de noter que ces données ne couvrent pas toutes les adresses de paiement et n'ont pas éliminé les parts distribuées aux validateurs et aux fournisseurs de flux de commandes.
Dans l'ensemble, Solana a connu un phénomène de forte concentration du pouvoir, où la majeure partie des revenus MEV est capturée par les protocoles, les grands nœuds de validation et les intermédiaires de vente d'espace de bloc.
5. Le paysage concurrentiel des clients Solana
Actuellement, il y a plus de 1300 validateurs sur Solana, dont plus de 94 % sont des nœuds d'un certain protocole. Les principaux clients comprennent les catégories suivantes :
• Solana nœud
Ceci est le client de nœud le plus basique, qui ne contient aucun mécanisme d'optimisation MEV. Les nœuds exécutant ce client ont presque été marginalisés, car les revenus sont bien inférieurs à ceux des nœuds exécutant un certain protocole.
• Un nœud de protocole
Ce client est basé sur le client officiel, avec l'ajout du support des protocoles et des bundles, permettant aux nœuds d'accepter des transactions groupées et d'en percevoir des frais. Si les utilisateurs souhaitent répondre à des besoins tels que l'optimisation des courses, la protection contre les attaques ou le chaînage rapide, ils peuvent soumettre leurs transactions aux validateurs via le service de bundling, en ajoutant des frais pour améliorer la priorité d'exécution. Étant donné que les nœuds exécutant ce client peuvent obtenir des revenus supplémentaires en frais, plus de 90 % des nœuds du réseau principal ont déjà été convertis en ce type de nœuds, devenant le choix par défaut.
• Une autre catégorie de nœuds améliorés
Ceci est une version améliorée basée sur un client de protocole, visant à fournir un mécanisme de priorité de transaction sur la chaîne plus équitable, principalement pour résoudre le problème des "attaques sandwich" qui existent dans le tri des paquets (c'est-à-dire que des validateurs malveillants insèrent des transactions sandwich sans être punis). Selon des informations de la communauté, le taux d'adoption actuel de ce client est d'environ 15 %, et comme il est toujours reconnu par le réseau comme un client de protocole, il est inclus dans 94 % des statistiques totales.
• Nœud haute performance
Développé par une certaine institution, c'est un client Solana à haute performance réalisé de manière indépendante, dont le but est d'améliorer le débit du réseau et de faciliter le trading quantitatif. La version initiale ne supportait pas un certain protocole, donc elle ne pouvait pas se connecter.