Nouvelles tendances de la politique tarifaire, l'attractivité des cryptoactifs s'accroît

Mi-mai, des progrès ont été réalisés lors des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains, atténuant les inquiétudes du marché concernant les ruptures de la chaîne d'approvisionnement mondiale. Ce signal positif a entraîné une hausse significative des marchés boursiers américains et des cryptoactifs. Cependant, à la fin du mois, la décision de la Cour internationale du commerce des États-Unis a de nouveau soulevé des questions sur la légitimité des bases de la guerre tarifaire, déclenchant une nouvelle série de jeux de pouvoir politiques. La reconstruction des règles commerciales mondiales est entrée dans une nouvelle phase de rivalité entre le pouvoir judiciaire et le pouvoir administratif, et l'impact à long terme des tarifs reste incertain. Dans ce contexte, les caractéristiques décentralisées et transnationales des jetons se démarquent de plus en plus par leur avantage face aux interventions politiques, attirant l'attention de davantage d'investisseurs.

Les données économiques américaines d'avril ont été impressionnantes, avec une croissance des emplois non agricoles supérieure aux attentes, montrant que le marché du travail reste solide. L'accord sur la "suspension des droits de douane" conclu entre la Chine et les États-Unis a également atténué les préoccupations des consommateurs concernant la hausse des prix des biens importés, stimulant ainsi la volonté de consommation de détail. L'indice de confiance des consommateurs a enregistré en mai la plus forte augmentation mensuelle en quatre ans, reflétant l'impact positif de l'apaisement des droits de douane sur la consommation.

Cependant, le problème de la dette américaine devient de plus en plus grave. À la fin mai, le rendement des obligations d'État américaines à 30 ans a grimpé à son niveau le plus élevé en près de 20 ans. Le nouveau projet de loi adopté par la Chambre des représentants pourrait faire grimper le rapport de la dette américaine au PIB d'environ 98 % actuellement à 125 %, suscitant des inquiétudes sur les perspectives budgétaires des États-Unis. De plus, la Réserve fédérale maintient sa position de pause sur les taux d'intérêt, estimant que l'inflation pourrait être plus persistante que prévu.

Malgré ces défis, le marché boursier américain a connu de solides performances en mai. L'indice S&P 500 et le Nasdaq ont respectivement enregistré leurs meilleures performances de mai depuis 1990 et 1997, reflétant l'optimisme du marché quant à la reprise de la chaîne d'approvisionnement et à l'amélioration des bénéfices des entreprises. Cependant, la hausse des rendements obligataires américains pourrait comprimer les marges bénéficiaires des entreprises, en particulier celles des sociétés technologiques qui dépendent d'un environnement de taux d'intérêt bas, ce qui a conduit à un marché caractérisé par une forte volatilité et une grande dispersion.

Le Bitcoin, en tant qu'indicateur des actifs numériques, a également affiché de belles performances en mai. Passant d'une fourchette de 95 000 dollars au début du mois à 105 000 dollars à la fin du mois, l'augmentation mensuelle atteint 12 %. Cet effet de résonance avec le marché boursier américain indique que les investisseurs réévaluent leur allocation d'actifs face à l'incertitude politique.

Les flux de fonds montrent que les investisseurs passent progressivement de l'or traditionnel au Bitcoin, surnommé "or numérique". Au cours des cinq dernières semaines, les ETF Bitcoin aux États-Unis ont attiré plus de 9 milliards de dollars de capitaux, tandis que les fonds en or ont subi une sortie de plus de 2,8 milliards de dollars pendant la même période. Cette tendance montre que le Bitcoin est perçu comme un nouvel outil de stockage de valeur et de couverture.

L'amélioration de l'environnement réglementaire apporte également des avantages au marché du Bitcoin. Le nouveau président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a proposé de créer un "capitale mondiale des cryptoactifs" et a annoncé un changement de modèle de réglementation. Le Sénat américain et le Conseil législatif de Hong Kong ont respectivement avancé des cadres de réglementation pour les jetons stables, offrant de nouvelles opportunités de développement pour le marché des monnaies numériques.

Avec l'entrée conjointe des institutions financières traditionnelles et des systèmes de régulation, le concept d'actifs réels sur la blockchain (RWA) attire de plus en plus l'attention. Le consensus sur le Bitcoin en tant que "base de stockage de valeur" s'est encore renforcé, mettant en évidence sa position unique dans la répartition mondiale des actifs.

À l'avenir, la volatilité des marchés financiers traditionnels pourrait, à certaines étapes, devenir un catalyseur pour la hausse des cryptoactifs. À court terme, les craintes du marché suscitées par l'augmentation des rendements des obligations américaines pourraient inciter les fonds de couverture à affluer vers le marché des cryptoactifs. À long terme, la détérioration de la situation financière américaine pourrait accroître l'attrait des actifs crypto en tant qu'abri, poussant les investisseurs à se tourner vers des actifs décentralisés comme le jeton Bitcoin pour se couvrir contre le risque de crédit.

La forte performance du marché des cryptoactifs en mai reflète que, face aux défis posés par les frictions tarifaires, la crise de la dette et les dilemmes de la politique monétaire dans l'économie mondiale, le bitcoin devient un nouveau choix pour les capitaux cherchant à se prémunir contre l'incertitude du système financier traditionnel. Avec l'amélioration de l'environnement réglementaire, cette tendance pourrait s'accélérer davantage. Bien que la hausse des taux d'intérêt des obligations américaines et les fluctuations des politiques réglementaires puissent encore poser des défis, le positionnement du bitcoin en tant que "l'or numérique" est progressivement reconnu par le grand public.