BTC atteint un nouveau sommet historique, le marché attend une baisse des taux d'intérêt et un nouveau palier
En mai, les trois principaux indices boursiers américains ont continué de grimper fortement, et le BTC a même atteint un nouveau sommet historique. Bien que la "guerre des tarifs douaniers" ait quelque peu apaisé, aucun progrès substantiel n'a encore été réalisé. La "guerre russo-ukrainienne" continue également d'osciller entre négociations et offensives.
La situation des flux de fonds est réjouissante, avec des entrées de plus de 2,7 milliards de dollars dans les canaux d'ETF au comptant BTC. Les positions des détenteurs à long terme approchent des niveaux élevés, tandis que les positions en BTC sur les échanges continuent de diminuer, montrant une forte dynamique de l'offre et de la demande pour le BTC.
Au niveau des politiques, les lois sur les réserves de BTC au niveau des États aux États-Unis ont atteint une percée historique. Les lois liées aux stablecoins ont également été adoptées par le Sénat.
Les données sur l'emploi aux États-Unis sont solides, l'inflation continue de diminuer, et les prévisions de PIB commencent à être révisées à la hausse. Cela pourrait être la raison fondamentale de la force du marché. Cependant, la guerre commerciale n'est pas terminée et la panique concernant la dette américaine n'est pas complètement dissipée. Les actions américaines et le BTC ont déjà intégré les prévisions les plus optimistes ce mois-ci, et le marché pourrait connaître des fluctuations pour dissiper l'incertitude, en attendant l'arrivée des baisses de taux au troisième trimestre.
Macroéconomie : L'économie américaine pourrait connaître une "récession modérée"
Les jeux géopolitiques mondiaux et la force du système démocratique américain ont finalement conduit à un retour à des attentes de marché rationnelles, entraînant une reprise continue, avec des prix très optimistes.
Face à la violente turbulence des marchés financiers provoquée par la "triple attaque des actions, obligations et devises", et en raison de la forte opposition du monde des affaires, la "guerre tarifaire paritaire" est rapidement entrée en phase de négociation en mai, et a d'abord conclu un accord tarifaire avec le Royaume-Uni.
Début mai, les États-Unis et la Chine ont tenu le premier tour de négociations commerciales en Suisse, mettant sur pause leur guerre tarifaire intense. Les deux parties ont publié une déclaration conjointe le 12 mai, s'engageant à réduire mutuellement les droits de douane élevés imposés au cours des 90 jours suivants, et ont déclaré qu'elles continueraient à négocier sur les relations économiques et commerciales. Ce jour-là, l'indice S&P 500 a bondi de 3,26 %.
Début avril, les actions américaines ont commencé à rebondir fortement, récupérant essentiellement les pertes depuis le début de la guerre commerciale. En mai, avec le début officiel des négociations entre la Chine et les États-Unis, le marché boursier américain, qui était auparavant à l'arrêt, a de nouveau gagné en force et a continué à progresser. Au 31, le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones ont respectivement enregistré des gains mensuels de 9,56 %, 6,15 % et 3,94 %.
Les données économiques publiées à la fin mai montrent que l'économie américaine a contracté de 0,2 % en rythme annualisé au premier trimestre. Ce chiffre est légèrement révisé par rapport à la valeur initiale publiée précédemment (contracté de 0,3 %), mais indique toujours que l'économie américaine a été affectée dans une certaine mesure au début de l'année.
Après avoir été sous-estimé ces derniers mois, les données douces du PIB montrent un rebond. Les données de GDP Now publiées par la Réserve fédérale d'Atlanta indiquent qu'après la fin avril, les données sont revenues au-dessus de l'axe zéro, atteignant 3,8 % fin mai, reflétant un optimisme après le ralentissement de la guerre commerciale.
Les données PCE publiées en mai montrent que l'inflation continue de ralentir, le taux annuel du PCE ayant diminué pendant 3 mois consécutifs pour atteindre un faible niveau de 2,15 %, et le PCE de base tombant à 2,52 %, un nouveau plus bas depuis la pandémie, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % espéré par la Réserve fédérale pour une baisse des taux.
Les données sur l'emploi ont dépassé les attentes du marché. Les chiffres publiés début mai montrent que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 177 000 en avril 2024, supérieur aux attentes du marché de 138 000. Pour la semaine se terminant le 24 mai, le nombre de premières demandes d'allocations chômage s'élevait à 240 000, une augmentation de 14 000 par rapport à la semaine précédente, supérieure aux attentes du marché de 230 000. Des données d'emploi solides ont d'une part dissipé les inquiétudes du marché concernant une récession de l'économie américaine, et d'autre part, ont permis à la Réserve fédérale de se concentrer sur son objectif de "réduction de l'inflation".
Ce mois-ci, la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés pour le troisième mois consécutif. Bien qu'elle ait émis quelques déclarations "colombes" pendant la période de turbulences sur les marchés financiers, après la stabilisation du marché, la Réserve fédérale a résisté à la pression et a continué à rester immobile, tout en soulignant que l'incertitude provoquée par les tarifs pourrait entraîner un rebond des données d'inflation.
La forte performance des marchés financiers, combinée à la guerre des "tarifs égaux" qui n'est pas encore terminée et à la possibilité d'une remontée de l'inflation, a amené le marché à juger qu'il est peu probable que la Réserve fédérale redémarre une baisse des taux au cours du premier semestre. Les dernières données montrent que les traders s'attendent à ce que les États-Unis n'effectuent que deux baisses de taux cette année, en septembre et en décembre, chacune de 25 points de base. Cette attente limite en réalité l'espace de liquidité pour une forte hausse des actions américaines et des actifs cryptographiques.
Selon les données et la situation actuelles, il est prévu que le marché boursier américain et le BTC maintiennent probablement une tendance latérale au cours des deux prochains mois, jusqu'à ce que les attentes de baisse des taux en août puissent les pousser à atteindre des sommets historiques. Ce jugement inclut une issue optimiste à la "guerre tarifaire paritaire" et un recul relativement "doux" de l'économie américaine.
Le PIB américain a enregistré une contraction de -0,21 % au premier trimestre, tandis qu'au deuxième trimestre, la baisse de la confiance des consommateurs et le désordre sur le marché provoqués par la "guerre des tarifs équivalents" pourraient entraîner une légère baisse du PIB, atteignant ainsi les critères d'une "récession modérée". Par conséquent, le lancement d'une baisse des taux d'intérêt en septembre pourrait être une prévision plus prudente.
Actifs numériques : Un afflux de fonds dynamique propulse le BTC à un nouveau sommet historique
En mai, le BTC a ouvert à 94182,55 dollars et a clôturé à 104645,87 dollars, augmentant de 10463,33 dollars sur le mois, avec un taux d'augmentation de 11,11 %, une amplitude de 19,79 % et un volume qui a diminué pendant deux mois consécutifs.
D'un point de vue technique, le prix du BTC a atteint un nouveau sommet historique de 112000 dollars après être revenu en avril au "fond Trump" (90000~110000 dollars), et a grimpé au-dessus de la "première ligne de tendance haussière du marché haussier".
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, les petits investisseurs n'ont pas véritablement formé un pouvoir d'achat décisif. En fait, depuis mars dernier, le nombre quotidien de nouvelles adresses BTC a chuté à un niveau bas.
Depuis le rebond à la baisse en avril, la force décisive provient des investisseurs institutionnels.
Selon les données d'annonce de la société Strategy, elle a augmenté sa détention de 133850 BTC depuis 2025, portant son total à 580250 BTC.
Depuis l'approbation des ETF sur les BTC au comptant le 11 janvier 2024, et l'adoption par la Chambre des représentants des États-Unis de la loi sur l'innovation et la technologie financière (FIT21) en mai 2024, les actifs cryptographiques et la technologie blockchain ont progressivement été établis comme des domaines de développement clés aux États-Unis. Par la suite, l'application des actifs cryptographiques, représentés par le BTC, s'est encore généralisée aux États-Unis.
En mars 2025, le président de la fiducie américaine a signé un décret exécutif établissant une "réserve stratégique de Bitcoin", utilisant environ 200 000 BTC détenus par le gouvernement comme actifs de réserve nationale.
Ensuite, plus de 20 États américains ont commencé à proposer des projets de loi sur les réserves de Bitcoin au niveau de l'État. Cette demande a également connu des avancées en mai. Le 7 mai, le gouverneur du New Hampshire a signé un projet de loi, devenant ainsi le premier État des États-Unis à inclure officiellement les cryptomonnaies dans ses réserves stratégiques. Ce projet de loi permet au trésorier de l'État d'investir jusqu'à 5 % des fonds du gouvernement de l'État dans des cryptomonnaies. Les projets de loi sur les réserves de Bitcoin du Texas et de l'Arizona ont également été votés par le Sénat et soumis aux gouverneurs des deux États en attente de signature.
Dans le domaine de la blockchain et du Web3, le 19 mai, un projet de loi régissant le développement des stablecoins a été adopté par le Sénat par un vote procédural de 66 voix pour et 32 voix contre, ouvrant la voie à la signature finale de ce projet de loi. Le même mois, le 21, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté un projet de loi établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire.
Plusieurs grandes banques américaines explorent la possibilité de collaborer pour lancer une stablecoin conjointe, impliquant actuellement plusieurs institutions financières renommées.
Les stablecoins dont l’émission dépasse 240 milliards de dollars entreront dans une ère de développement conforme. Au-delà du BTC, les stablecoins pourraient devenir le deuxième actif cryptographique largement adopté, et pourraient également devenir la première application incontournable dans le domaine du Web3 à franchir le cap des 1 milliard d'utilisateurs. Cela établit une base de cas d'utilisation pour le développement florissant de la blockchain, en particulier des plateformes de contrats intelligents.
Après avoir été intégrés dans le système de conformité, le BTC et la blockchain deviennent des technologies clés que les États-Unis doivent conquérir. L'enthousiasme pour l'investissement et la spéculation suscité par cette tendance est en train de se répandre. En plus de Strategy, de nombreuses entreprises à travers le monde, y compris certaines grandes entreprises, lancent des plans d'accumulation de BTC et d'autres actifs cryptographiques (comme l'ETH et le SOL).
L'expansion des cas d'utilisation, ainsi que le FOMO et le pouvoir d'achat suscités par les percées réglementaires, sont devenus les moteurs fondamentaux de l'augmentation des prix du BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Au cours de la chute brutale des actions américaines en mars et avril, l'afflux des ETF sur le BTC a soudainement cessé, entraînant un ajustement du BTC de plus de 30 % (la plus grande correction de ce cycle). Depuis avril et mai, avec le puissant rebond des actions américaines, l'achat des ETF sur le BTC a également fortement repris, avec des entrées respectives de 6,05 et 27,75 millions de dollars, permettant au BTC de récupérer toutes ses pertes et d'atteindre un nouveau record historique de 112000 dollars.
En ce qui concerne les stablecoins (pas tous utilisés pour les échanges cryptographiques), la taille a également augmenté, avec des entrées de 5,375 et 5,567 milliards de dollars en avril et mai respectivement, mais par rapport aux variations de fonds dans le canal de l'ETF Bitcoin, ces mouvements sont relativement faibles.
Il a été précédemment souligné que le pouvoir de tarification du BTC a été transféré des fonds sur le marché aux fonds des ETF au comptant BTC et aux institutions similaires à Strategy. De telles institutions présentent une tendance haussière subjective à long terme, la raison sous-jacente étant que le BTC et les actifs cryptographiques continuent de réaliser des avancées significatives au niveau politique aux États-Unis. Cela explique à la fois la rapide reprise du BTC en avril et mai, qui a dépassé le NASDAQ pour atteindre un nouveau sommet historique, et constitue également le soutien logique sous-jacent pour une vision à long terme positive du marché.
Mais il convient de noter que le marché boursier américain a actuellement intégré une tarification extrêmement optimiste concernant la guerre des tarifs, et cela pourrait impliquer que l'économie américaine ne connaîtra pas de forte récession. Actuellement, le marché boursier américain a du mal à atteindre de nouveaux sommets, et des fluctuations sont inévitables. Bien que des institutions comme Strategy continuent d'affluer, l'ETF spot BTC a du mal à se démarquer d'une tendance indépendante par rapport au Nasdaq, donc s'attendre à ce que le BTC atteigne à nouveau un nouveau sommet à court ou moyen terme pourrait être trop optimiste.
Structure des jetons : L'inventaire de BTC sur les échanges continue de diminuer
Au cours de la baisse de mars à avril, les investisseurs à long terme en BTC ont de nouveau commencé à accumuler, jouant objectivement le rôle d'un équilibrateur réduisant la pression de vente sur le marché.
À la fin mai, le nombre de pièces détenues par les détenteurs à long terme a atteint 14,419,900, se situant près d'un niveau record. En revanche, le stock des échanges centralisés continue de diminuer, ne restant plus qu'à 2,988,200, proche du niveau de fin novembre 2020.
Au cours du cycle précédent, lorsque la liquidité a explosé, les détenteurs à long terme ont choisi de vendre, ce qui a objectivement freiné la hausse des prix. Cependant, lorsque les prix ont chuté au cours du cycle, les détenteurs à long terme ont ralenti leurs ventes, voire ont commencé à accumuler. Ce cycle ne fait pas exception.
La différence avec les cycles précédents est que, dans le passé, la "deuxième vente" des détenteurs à long terme mettait fin au marché haussier, tandis qu'après cette "deuxième vente", le marché a choisi de continuer à monter. Cela pourrait être dû à l'ajout d'institutions de type Strategy dans la structure des détenteurs à long terme, ce qui a provoqué un changement dans l'évolution du marché. Il est nécessaire de surveiller de près si ce changement est permanent ou temporaire.
Conclusion
Bien que je garde une attitude optimiste basée sur le long terme concernant l'expansion des cas d'utilisation de BTC et sa tendance à long terme, la force du prix de BTC et la vigueur de son mouvement à court terme dépassent encore les estimations les plus optimistes.
La raison réside dans l'optimisme excessif des marchés à risque, y compris le marché boursier américain, ainsi que dans l'engouement pour les investissements et la spéculation provoqué par l'expansion considérable des cas d'utilisation du BTC aux États-Unis. Bien que l'on garde une confiance suffisante dans ce dernier, le marché boursier américain et le marché du BTC semblent trop optimistes quant à la "guerre tarifaire équivalente", et il est certain qu'il y aura encore de nombreux rebondissements. De plus, les attentes concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont également été révisées à la baisse.
Dans le rapport de mars, il était prévu que le BTC connaisse un retournement cet été, mais la réaction du marché a été au-delà des attentes, atteignant un nouveau sommet dès mai. En tenant compte de nombreux facteurs d'incertitude ainsi que des attentes en matière de liquidité.
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PessimisticOracle
· 07-15 10:54
L'outil est déjà en position, entrez dans une position rapidement.
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Lonely_Validator
· 07-12 11:53
100w est à portée de main
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OptionWhisperer
· 07-12 11:53
Quand la hausse dépassera-t-elle 100 000 dollars !
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BearMarketMonk
· 07-12 11:46
La prospérité n'est finalement qu'une illusion, l'histoire finira toujours par se répéter.
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GasFeeCrying
· 07-12 11:38
Les vieux pigeons qui ont gagné de l'argent en achetant le dip et en vendant au sommet.
BTC hausse forte atteignant de nouveaux sommets, le marché attend une baisse des taux et un nouveau cycle de pump.
BTC atteint un nouveau sommet historique, le marché attend une baisse des taux d'intérêt et un nouveau palier
En mai, les trois principaux indices boursiers américains ont continué de grimper fortement, et le BTC a même atteint un nouveau sommet historique. Bien que la "guerre des tarifs douaniers" ait quelque peu apaisé, aucun progrès substantiel n'a encore été réalisé. La "guerre russo-ukrainienne" continue également d'osciller entre négociations et offensives.
La situation des flux de fonds est réjouissante, avec des entrées de plus de 2,7 milliards de dollars dans les canaux d'ETF au comptant BTC. Les positions des détenteurs à long terme approchent des niveaux élevés, tandis que les positions en BTC sur les échanges continuent de diminuer, montrant une forte dynamique de l'offre et de la demande pour le BTC.
Au niveau des politiques, les lois sur les réserves de BTC au niveau des États aux États-Unis ont atteint une percée historique. Les lois liées aux stablecoins ont également été adoptées par le Sénat.
Les données sur l'emploi aux États-Unis sont solides, l'inflation continue de diminuer, et les prévisions de PIB commencent à être révisées à la hausse. Cela pourrait être la raison fondamentale de la force du marché. Cependant, la guerre commerciale n'est pas terminée et la panique concernant la dette américaine n'est pas complètement dissipée. Les actions américaines et le BTC ont déjà intégré les prévisions les plus optimistes ce mois-ci, et le marché pourrait connaître des fluctuations pour dissiper l'incertitude, en attendant l'arrivée des baisses de taux au troisième trimestre.
Macroéconomie : L'économie américaine pourrait connaître une "récession modérée"
Les jeux géopolitiques mondiaux et la force du système démocratique américain ont finalement conduit à un retour à des attentes de marché rationnelles, entraînant une reprise continue, avec des prix très optimistes.
Face à la violente turbulence des marchés financiers provoquée par la "triple attaque des actions, obligations et devises", et en raison de la forte opposition du monde des affaires, la "guerre tarifaire paritaire" est rapidement entrée en phase de négociation en mai, et a d'abord conclu un accord tarifaire avec le Royaume-Uni.
Début mai, les États-Unis et la Chine ont tenu le premier tour de négociations commerciales en Suisse, mettant sur pause leur guerre tarifaire intense. Les deux parties ont publié une déclaration conjointe le 12 mai, s'engageant à réduire mutuellement les droits de douane élevés imposés au cours des 90 jours suivants, et ont déclaré qu'elles continueraient à négocier sur les relations économiques et commerciales. Ce jour-là, l'indice S&P 500 a bondi de 3,26 %.
Début avril, les actions américaines ont commencé à rebondir fortement, récupérant essentiellement les pertes depuis le début de la guerre commerciale. En mai, avec le début officiel des négociations entre la Chine et les États-Unis, le marché boursier américain, qui était auparavant à l'arrêt, a de nouveau gagné en force et a continué à progresser. Au 31, le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones ont respectivement enregistré des gains mensuels de 9,56 %, 6,15 % et 3,94 %.
Les données économiques publiées à la fin mai montrent que l'économie américaine a contracté de 0,2 % en rythme annualisé au premier trimestre. Ce chiffre est légèrement révisé par rapport à la valeur initiale publiée précédemment (contracté de 0,3 %), mais indique toujours que l'économie américaine a été affectée dans une certaine mesure au début de l'année.
Après avoir été sous-estimé ces derniers mois, les données douces du PIB montrent un rebond. Les données de GDP Now publiées par la Réserve fédérale d'Atlanta indiquent qu'après la fin avril, les données sont revenues au-dessus de l'axe zéro, atteignant 3,8 % fin mai, reflétant un optimisme après le ralentissement de la guerre commerciale.
Les données PCE publiées en mai montrent que l'inflation continue de ralentir, le taux annuel du PCE ayant diminué pendant 3 mois consécutifs pour atteindre un faible niveau de 2,15 %, et le PCE de base tombant à 2,52 %, un nouveau plus bas depuis la pandémie, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % espéré par la Réserve fédérale pour une baisse des taux.
Les données sur l'emploi ont dépassé les attentes du marché. Les chiffres publiés début mai montrent que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 177 000 en avril 2024, supérieur aux attentes du marché de 138 000. Pour la semaine se terminant le 24 mai, le nombre de premières demandes d'allocations chômage s'élevait à 240 000, une augmentation de 14 000 par rapport à la semaine précédente, supérieure aux attentes du marché de 230 000. Des données d'emploi solides ont d'une part dissipé les inquiétudes du marché concernant une récession de l'économie américaine, et d'autre part, ont permis à la Réserve fédérale de se concentrer sur son objectif de "réduction de l'inflation".
Ce mois-ci, la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés pour le troisième mois consécutif. Bien qu'elle ait émis quelques déclarations "colombes" pendant la période de turbulences sur les marchés financiers, après la stabilisation du marché, la Réserve fédérale a résisté à la pression et a continué à rester immobile, tout en soulignant que l'incertitude provoquée par les tarifs pourrait entraîner un rebond des données d'inflation.
La forte performance des marchés financiers, combinée à la guerre des "tarifs égaux" qui n'est pas encore terminée et à la possibilité d'une remontée de l'inflation, a amené le marché à juger qu'il est peu probable que la Réserve fédérale redémarre une baisse des taux au cours du premier semestre. Les dernières données montrent que les traders s'attendent à ce que les États-Unis n'effectuent que deux baisses de taux cette année, en septembre et en décembre, chacune de 25 points de base. Cette attente limite en réalité l'espace de liquidité pour une forte hausse des actions américaines et des actifs cryptographiques.
Selon les données et la situation actuelles, il est prévu que le marché boursier américain et le BTC maintiennent probablement une tendance latérale au cours des deux prochains mois, jusqu'à ce que les attentes de baisse des taux en août puissent les pousser à atteindre des sommets historiques. Ce jugement inclut une issue optimiste à la "guerre tarifaire paritaire" et un recul relativement "doux" de l'économie américaine.
Le PIB américain a enregistré une contraction de -0,21 % au premier trimestre, tandis qu'au deuxième trimestre, la baisse de la confiance des consommateurs et le désordre sur le marché provoqués par la "guerre des tarifs équivalents" pourraient entraîner une légère baisse du PIB, atteignant ainsi les critères d'une "récession modérée". Par conséquent, le lancement d'une baisse des taux d'intérêt en septembre pourrait être une prévision plus prudente.
Actifs numériques : Un afflux de fonds dynamique propulse le BTC à un nouveau sommet historique
En mai, le BTC a ouvert à 94182,55 dollars et a clôturé à 104645,87 dollars, augmentant de 10463,33 dollars sur le mois, avec un taux d'augmentation de 11,11 %, une amplitude de 19,79 % et un volume qui a diminué pendant deux mois consécutifs.
D'un point de vue technique, le prix du BTC a atteint un nouveau sommet historique de 112000 dollars après être revenu en avril au "fond Trump" (90000~110000 dollars), et a grimpé au-dessus de la "première ligne de tendance haussière du marché haussier".
Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, les petits investisseurs n'ont pas véritablement formé un pouvoir d'achat décisif. En fait, depuis mars dernier, le nombre quotidien de nouvelles adresses BTC a chuté à un niveau bas.
Depuis le rebond à la baisse en avril, la force décisive provient des investisseurs institutionnels.
Selon les données d'annonce de la société Strategy, elle a augmenté sa détention de 133850 BTC depuis 2025, portant son total à 580250 BTC.
Depuis l'approbation des ETF sur les BTC au comptant le 11 janvier 2024, et l'adoption par la Chambre des représentants des États-Unis de la loi sur l'innovation et la technologie financière (FIT21) en mai 2024, les actifs cryptographiques et la technologie blockchain ont progressivement été établis comme des domaines de développement clés aux États-Unis. Par la suite, l'application des actifs cryptographiques, représentés par le BTC, s'est encore généralisée aux États-Unis.
En mars 2025, le président de la fiducie américaine a signé un décret exécutif établissant une "réserve stratégique de Bitcoin", utilisant environ 200 000 BTC détenus par le gouvernement comme actifs de réserve nationale.
Ensuite, plus de 20 États américains ont commencé à proposer des projets de loi sur les réserves de Bitcoin au niveau de l'État. Cette demande a également connu des avancées en mai. Le 7 mai, le gouverneur du New Hampshire a signé un projet de loi, devenant ainsi le premier État des États-Unis à inclure officiellement les cryptomonnaies dans ses réserves stratégiques. Ce projet de loi permet au trésorier de l'État d'investir jusqu'à 5 % des fonds du gouvernement de l'État dans des cryptomonnaies. Les projets de loi sur les réserves de Bitcoin du Texas et de l'Arizona ont également été votés par le Sénat et soumis aux gouverneurs des deux États en attente de signature.
Dans le domaine de la blockchain et du Web3, le 19 mai, un projet de loi régissant le développement des stablecoins a été adopté par le Sénat par un vote procédural de 66 voix pour et 32 voix contre, ouvrant la voie à la signature finale de ce projet de loi. Le même mois, le 21, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté un projet de loi établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire.
Plusieurs grandes banques américaines explorent la possibilité de collaborer pour lancer une stablecoin conjointe, impliquant actuellement plusieurs institutions financières renommées.
Les stablecoins dont l’émission dépasse 240 milliards de dollars entreront dans une ère de développement conforme. Au-delà du BTC, les stablecoins pourraient devenir le deuxième actif cryptographique largement adopté, et pourraient également devenir la première application incontournable dans le domaine du Web3 à franchir le cap des 1 milliard d'utilisateurs. Cela établit une base de cas d'utilisation pour le développement florissant de la blockchain, en particulier des plateformes de contrats intelligents.
Après avoir été intégrés dans le système de conformité, le BTC et la blockchain deviennent des technologies clés que les États-Unis doivent conquérir. L'enthousiasme pour l'investissement et la spéculation suscité par cette tendance est en train de se répandre. En plus de Strategy, de nombreuses entreprises à travers le monde, y compris certaines grandes entreprises, lancent des plans d'accumulation de BTC et d'autres actifs cryptographiques (comme l'ETH et le SOL).
L'expansion des cas d'utilisation, ainsi que le FOMO et le pouvoir d'achat suscités par les percées réglementaires, sont devenus les moteurs fondamentaux de l'augmentation des prix du BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Fonds : Tarification optimiste + Expansion énergique
Au cours de la chute brutale des actions américaines en mars et avril, l'afflux des ETF sur le BTC a soudainement cessé, entraînant un ajustement du BTC de plus de 30 % (la plus grande correction de ce cycle). Depuis avril et mai, avec le puissant rebond des actions américaines, l'achat des ETF sur le BTC a également fortement repris, avec des entrées respectives de 6,05 et 27,75 millions de dollars, permettant au BTC de récupérer toutes ses pertes et d'atteindre un nouveau record historique de 112000 dollars.
En ce qui concerne les stablecoins (pas tous utilisés pour les échanges cryptographiques), la taille a également augmenté, avec des entrées de 5,375 et 5,567 milliards de dollars en avril et mai respectivement, mais par rapport aux variations de fonds dans le canal de l'ETF Bitcoin, ces mouvements sont relativement faibles.
Il a été précédemment souligné que le pouvoir de tarification du BTC a été transféré des fonds sur le marché aux fonds des ETF au comptant BTC et aux institutions similaires à Strategy. De telles institutions présentent une tendance haussière subjective à long terme, la raison sous-jacente étant que le BTC et les actifs cryptographiques continuent de réaliser des avancées significatives au niveau politique aux États-Unis. Cela explique à la fois la rapide reprise du BTC en avril et mai, qui a dépassé le NASDAQ pour atteindre un nouveau sommet historique, et constitue également le soutien logique sous-jacent pour une vision à long terme positive du marché.
Mais il convient de noter que le marché boursier américain a actuellement intégré une tarification extrêmement optimiste concernant la guerre des tarifs, et cela pourrait impliquer que l'économie américaine ne connaîtra pas de forte récession. Actuellement, le marché boursier américain a du mal à atteindre de nouveaux sommets, et des fluctuations sont inévitables. Bien que des institutions comme Strategy continuent d'affluer, l'ETF spot BTC a du mal à se démarquer d'une tendance indépendante par rapport au Nasdaq, donc s'attendre à ce que le BTC atteigne à nouveau un nouveau sommet à court ou moyen terme pourrait être trop optimiste.
Structure des jetons : L'inventaire de BTC sur les échanges continue de diminuer
Au cours de la baisse de mars à avril, les investisseurs à long terme en BTC ont de nouveau commencé à accumuler, jouant objectivement le rôle d'un équilibrateur réduisant la pression de vente sur le marché.
À la fin mai, le nombre de pièces détenues par les détenteurs à long terme a atteint 14,419,900, se situant près d'un niveau record. En revanche, le stock des échanges centralisés continue de diminuer, ne restant plus qu'à 2,988,200, proche du niveau de fin novembre 2020.
Au cours du cycle précédent, lorsque la liquidité a explosé, les détenteurs à long terme ont choisi de vendre, ce qui a objectivement freiné la hausse des prix. Cependant, lorsque les prix ont chuté au cours du cycle, les détenteurs à long terme ont ralenti leurs ventes, voire ont commencé à accumuler. Ce cycle ne fait pas exception.
La différence avec les cycles précédents est que, dans le passé, la "deuxième vente" des détenteurs à long terme mettait fin au marché haussier, tandis qu'après cette "deuxième vente", le marché a choisi de continuer à monter. Cela pourrait être dû à l'ajout d'institutions de type Strategy dans la structure des détenteurs à long terme, ce qui a provoqué un changement dans l'évolution du marché. Il est nécessaire de surveiller de près si ce changement est permanent ou temporaire.
Conclusion
Bien que je garde une attitude optimiste basée sur le long terme concernant l'expansion des cas d'utilisation de BTC et sa tendance à long terme, la force du prix de BTC et la vigueur de son mouvement à court terme dépassent encore les estimations les plus optimistes.
La raison réside dans l'optimisme excessif des marchés à risque, y compris le marché boursier américain, ainsi que dans l'engouement pour les investissements et la spéculation provoqué par l'expansion considérable des cas d'utilisation du BTC aux États-Unis. Bien que l'on garde une confiance suffisante dans ce dernier, le marché boursier américain et le marché du BTC semblent trop optimistes quant à la "guerre tarifaire équivalente", et il est certain qu'il y aura encore de nombreux rebondissements. De plus, les attentes concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont également été révisées à la baisse.
Dans le rapport de mars, il était prévu que le BTC connaisse un retournement cet été, mais la réaction du marché a été au-delà des attentes, atteignant un nouveau sommet dès mai. En tenant compte de nombreux facteurs d'incertitude ainsi que des attentes en matière de liquidité.