Analyse panoramique de la ré-stake et de l'écosystème de ré-stake de liquidité

Introduction

Le staking et la liquidité du staking ont récemment attiré beaucoup d'attention, surtout dans le contexte des ETF ETH qui pourraient apporter des avantages. Selon les données, le volume total des actifs verrouillés dans ces deux catégories a considérablement augmenté, se classant cinquième et sixième parmi toutes les catégories DeFi. L'écosystème de staking se développe rapidement, ci-dessous nous allons explorer les principes fondamentaux du staking et du staking de liquidité ainsi que les revenus supplémentaires qu'ils apportent.

stake et Liquidité de fond

Le staking d'Ethereum fait référence à l'utilisateur qui verrouille des ETH pour sécuriser le réseau et obtenir des récompenses. Bien qu'il puisse générer des rendements, il existe également des risques de pénalité et de Liquidité insuffisante.

Devenir un validateur nécessite 32 ETH, ce qui représente un seuil élevé. Ainsi, des services de staking collectifs ont vu le jour, permettant à plusieurs personnes de combiner leurs ETH pour atteindre l'exigence minimale. Cependant, les ETH stakés restent en état de verrouillage.

La liquidité de staking est née, permettant aux utilisateurs de déposer de l'ETH pour obtenir des jetons de liquidité, pouvant être utilisés pour des activités DeFi afin d'augmenter les rendements. Lido est un pionnier, suivi par des entreprises comme Rocket et Stader. Cela a non seulement abaissé le seuil d'entrée, mais a également amélioré la flexibilité et les rendements potentiels.

L'essor du staking

Le réengagement a été proposé pour la première fois par EigenLayer, en utilisant l'ETH staké pour protéger les modules qui ne peuvent pas être déployés ou vérifiés sur l'EVM. Cela résout le problème de certains modules qui nécessitent l'établissement d'un réseau de sécurité indépendant, car il est possible d'utiliser le grand ensemble de validateurs d'Ethereum pour fournir la sécurité.

En plus d'EigenLayer, d'autres protocoles de re-staking ont également vu le jour. Ils visent tous à utiliser les actifs de re-staking pour fournir de la sécurité, mais présentent certaines différences.

Aperçu du protocole de re-staking

Actuellement, il existe trois protocoles de re-staking principaux : EigenLayer, Karak et Symbiotic. Ils diffèrent en termes d'actifs supportés, de modèles de sécurité et de couche d'exécution.

EigenLayer ne prend en charge que l'ETH et ses dérivés, offrant une sécurité relativement élevée. Karak et Symbiotic prennent en charge davantage d'actifs, avec une sécurité plus flexible. Les contrats principaux d'EigenLayer et de Karak sont évolutifs, tandis que ceux de Symbiotic sont fondamentalement immuables.

Des protocoles supportant davantage d'actifs pourraient attirer plus de dépôts. Mais EigenLayer, en tant que pionnier, construit le service de validation actif (AVS) au maximum.

Ces protocoles pourraient converger à l'avenir, et leur succès dépendra de la capacité à établir des partenariats. Les plateformes qui peuvent collaborer de manière continue avec de grands acteurs pourraient l'emporter.

Aperçu de la liquidité et du staking

Les principaux protocoles de liquidité de re-staking incluent EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell et Mellow, entre autres. Ils diffèrent en termes de types de jetons de re-staking de liquidité, d'actifs de dépôt pris en charge, et de degré d'intégration DeFi.

Renzo et Kelp proposent des LRT basés sur des paniers d'actifs, tandis qu'EtherFi et Puffer offrent des LRT natifs. Les LRT natifs réduisent l'exposition aux risques d'autres protocoles LST.

Ces protocoles sont principalement intégrés avec Eigenlayer et Karak. Avec le lancement de Symbiotic, certains protocoles ont également commencé à collaborer avec lui pour maintenir leur part de marché.

Croissance de la re-stake

Récemment, les dépôts de nouveau stake ont explosé, le ratio de liquidité en stake a dépassé 70 %. Cependant, les dépôts d'Eigenlayer et de Pendle ont connu des sorties à la fin juin, ce qui pourrait être lié à la distribution des jetons.

À l'avenir, les farmers pourraient rechercher de nouveaux protocoles pour cultiver des airdrops. Karak et Symbiotic pourraient attirer une partie de la Liquidité. Même pour les protocoles des tokens déjà émis, ils ont toujours une saison de airdrop suivante, dont leur LRT peut également être utilisé pour Karak.

Conclusion

Actuellement, environ 13,4 millions d'ETH(460 milliards de dollars) sont stakés via des plateformes de Liquidité, représentant 40,5 % de l'ensemble des ETH stakés. Le ratio entre le staking et le staking liquide est d'environ 35,6 %.

Avec l'activation de nouveaux services et la distribution de jetons, la plateforme de re-staking devrait attirer davantage de fonds. Bien que les farmers d'airdrop puissent retirer une partie de la Liquidité, les chercheurs de rendement pourraient être attirés. À l'avenir, la plateforme de re-staking pourrait supprimer les limites de dépôt et s'étendre à d'autres actifs, espérant attirer davantage de flux de fonds.