L'actif numérique montre une résilience étonnante en temps de turbulence
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux ont subi une épreuve sévère. Les événements en Ukraine ont suscité des inquiétudes concernant la prolifération nucléaire, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis ont refait surface, et la situation au Moyen-Orient est devenue tendue, entraînant une flambée des prix de l'or, actif refuge traditionnel, à environ 3450 dollars/once. Cependant, le Bitcoin a montré une stabilité surprenante autour de 105 000 dollars. Cette performance « découplée » de la situation géopolitique reflète un changement profond dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Cet article analysera les stratégies de survie du Bitcoin face aux turbulences macroéconomiques sous trois angles : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction du système monétaire.
I. Mécanisme de transmission des chocs géopolitiques défaillant : de l'amplificateur de panique à l'isolateur de risque
1. L'effet d'"aplanissement" des chocs de conflit
Après un incident de conflit dans une certaine région le 13 juin, le Bitcoin a rapidement stabilisé après une chute de 2 % en seulement 2 heures, ce qui contraste fortement avec la chute quotidienne de 10 % observée pendant un conflit en 2022. Cette amélioration de la capacité à résister à la pression découle d'une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la proportion de détenteurs à long terme dépassait 70 % en 2025, tandis que la proportion de jetons spéculatifs a chuté à son plus bas niveau en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont établi un système de couverture via le marché des dérivés, ce qui a efficacement amorti l'impact instantané des événements imprévus.
2. Changement de paradigme dans la logique de couverture
L'attribut de "l'or numérique" du Bitcoin dans la cognition traditionnelle est en train d'être redéfini. Avec les attentes de début d'un cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, la corrélation négative (-0,72) entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est considérablement renforcée, le rapprochant de "l'outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif de refuge. Lorsque l'enchère des obligations d'État américaines du 1er juin a connu un refroidissement entraînant une flambée des taux réels, la hausse inverse du Bitcoin a validé cette nouvelle propriété.
3. La "capture ciblée" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dé-dollarisation. La part des exportations pétrolières réglées en Bitcoin dans certains pays a déjà dépassé 15 %, cette pénétration de l'économie réelle transformant partiellement le risque géopolitique en une demande rigide pour le Bitcoin. Les données d'analyse de la blockchain montrent que le volume des transactions on-chain des adresses de portefeuille dans les zones de conflit a explosé de 300 % après l'événement.
Deux, le jeu imbriqué des cycles macroéconomiques : le double soutien des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'atténuation de l'inflation
1. Dividende de certitude lié au changement de politique monétaire
Le marché anticipe une probabilité de 68 % de baisse des taux d'intérêt au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'accentuation de la structure des échéances du Bitcoin : la prime annualisée des contrats à terme du 15 juin a atteint 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin affiche une hausse moyenne de 37 %, bien au-delà des 12 % de l'or.
2. Résolution structurelle de la rigidité de l'inflation
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % par rapport à l'année précédente, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est retombé à des niveaux pré-pandémiques. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a surpris en libérant ses attributs d'"actif sensible à la croissance". Certains rapports financiers d'entreprises montrent que le traitement comptable des Bitcoins détenus par les entreprises est passé de "bien incorporel" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance.
3. Espace d'arbitrage lié à la divergence des politiques dans différents pays
La banque centrale d'un certain pays a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs pour atteindre 30 000 onces, tandis que le département du Trésor américain a poussé l'indice du dollar à baisser de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette politique monétaire contradictoire a donné naissance à un canal gris pour l'arbitrage de capital transfrontalier par le biais du Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin hors bourse dans certains corridors commerciaux a augmenté de 470 % pendant le conflit tarifaire.
Trois, Profonde transformation de la structure du marché : du frisson des particuliers à la tarification institutionnelle
1. La "désendettement" de la structure de position
Dans les contrats à terme non réglés de 2025, la part des positions de couverture a franchi pour la première fois 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels est resté stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement a conduit le marché à ne plus dépendre des fonds à effet de levier, et le phénomène "double explosion haussière et baissière" courant en 2021 a pratiquement disparu. La taille de gestion d'un certain ETF Bitcoin a dépassé 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidiens présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité en "renforcement hiérarchique"
Le solde des comptes de garde d'une plateforme d'échange a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ce type de jetons en "stockage à froid" forme un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés sous la pression de vente à court terme. Lorsque des ventes paniques ont été déclenchées par un événement dans une région le 14 juin, plus de 3 milliards de dollars d'achats sont apparus au seuil de 100 000 dollars, dont 90 % proviennent des transactions de gré à gré d'institutions.
3. Le système d'évaluation de la "fusion traditionnelle"
La corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est tombée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec le Russell 2000 des petites capitalisations a augmenté à 0,61. Ce changement reflète le fait que le marché est en train de reconstruire la logique de valorisation avec des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi au-dessus de la moyenne mobile simple à 50 jours (103 604 $), mais les haussiers ont du mal à pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours (106 028 $). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier BTC/USDT, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplanir et l'indice de force relative (RSI) est proche du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage significatif aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-delà de la moyenne mobile sur 20 jours, la paire BTC/USDT pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. Les vendeurs devraient défendre fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, la paire pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours (SMA) pourrait remettre en question le niveau psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce niveau est franchi, la paire de devises pourrait chuter à 93 000 dollars.
Le vendeur essaie d'empêcher le rebond du prix au niveau de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 20 jours sur le graphique de 4 heures. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. La paire de devises pourrait descendre à 102 664 $, puis à 100 000 $. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 $.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours (SMA) pour prendre le contrôle. Ensuite, la paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 110,530 dollars.
Cinq, projection des chemins futurs : Hibernation estivale et offensive automnale
1. 6-8 mois : période de consolidation et d'accumulation
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner des fluctuations du Bitcoin dans une fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point d'observation clé sera de savoir si la réunion du FOMC de juillet émettra un signal clair de baisse des taux. D'un point de vue technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort soutien. Les effets impulsionnels des conflits géopolitiques persistent, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant des fonds nécessaires pour chaque fluctuation de 1 % des prix a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : le mouvement haussier principal commence
Les tendances saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. Couplé à la possible première baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait entamer un parcours vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6 500 milliards de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et le second relâchement de la liquidité du dollar deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec une échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 $.
3. Alerte de risque : rhinocéros gris réglementaire
Les actions d'application des régulateurs contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds traditionnels de gestion d'actifs. Les investisseurs doivent être prudents face au "retrait de Noël" après le pic de novembre, les données historiques montrant que la moyenne de la correction à ce stade durant le cycle haussier atteint 18 %.
Conclusion : Positionnement du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de franchir les 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines reste inversée et que la part des règlements transfrontaliers en renminbi dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement de la confiance dans l'ancien système et le constructeur de l'infrastructure du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne provient plus de la réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien à sa valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole de spéculation à un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Comme l'a dit un célèbre gestionnaire de fonds : "Pendant le long hiver de la restructuration de l'ordre des monnaies fiduciaires, le bitcoin prouve qu'il est la plus résistante des jeunes pousses."
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DefiOldTrickster
· 07-13 15:54
J'ai déjà traversé des situations difficiles, alors cette agitation, c'est quoi ?
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HodlBeliever
· 07-10 22:41
Actifs équilibrés, Taux annuel en pourcentage de 36 %, position moyenne ne dépassant pas 35 %
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UnluckyLemur
· 07-10 22:41
Cette chronologie est absurde, il est temps d'ouvrir le champagne.
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AirdropNinja
· 07-10 22:40
Pas de chute, mais une hausse, le BTC est vraiment le meilleur refuge.
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0xSunnyDay
· 07-10 22:38
Quand pourrons-nous arriver sur la Lune ?
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CryptoComedian
· 07-10 22:26
l'univers de la cryptomonnaie prend les gens pour des idiots.
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MetaMisery
· 07-10 22:13
On dit que c'est le plus sombre avant l'arrivée de l'obscurité, le BTC a enfin réussi à sortir de l'ombre.
Bitcoin a franchi les 100 000 dollars, les institutions montent à bord pour propulser un nouveau bull run.
L'actif numérique montre une résilience étonnante en temps de turbulence
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux ont subi une épreuve sévère. Les événements en Ukraine ont suscité des inquiétudes concernant la prolifération nucléaire, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis ont refait surface, et la situation au Moyen-Orient est devenue tendue, entraînant une flambée des prix de l'or, actif refuge traditionnel, à environ 3450 dollars/once. Cependant, le Bitcoin a montré une stabilité surprenante autour de 105 000 dollars. Cette performance « découplée » de la situation géopolitique reflète un changement profond dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Cet article analysera les stratégies de survie du Bitcoin face aux turbulences macroéconomiques sous trois angles : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction du système monétaire.
I. Mécanisme de transmission des chocs géopolitiques défaillant : de l'amplificateur de panique à l'isolateur de risque
1. L'effet d'"aplanissement" des chocs de conflit
Après un incident de conflit dans une certaine région le 13 juin, le Bitcoin a rapidement stabilisé après une chute de 2 % en seulement 2 heures, ce qui contraste fortement avec la chute quotidienne de 10 % observée pendant un conflit en 2022. Cette amélioration de la capacité à résister à la pression découle d'une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la proportion de détenteurs à long terme dépassait 70 % en 2025, tandis que la proportion de jetons spéculatifs a chuté à son plus bas niveau en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont établi un système de couverture via le marché des dérivés, ce qui a efficacement amorti l'impact instantané des événements imprévus.
2. Changement de paradigme dans la logique de couverture
L'attribut de "l'or numérique" du Bitcoin dans la cognition traditionnelle est en train d'être redéfini. Avec les attentes de début d'un cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, la corrélation négative (-0,72) entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est considérablement renforcée, le rapprochant de "l'outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif de refuge. Lorsque l'enchère des obligations d'État américaines du 1er juin a connu un refroidissement entraînant une flambée des taux réels, la hausse inverse du Bitcoin a validé cette nouvelle propriété.
3. La "capture ciblée" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dé-dollarisation. La part des exportations pétrolières réglées en Bitcoin dans certains pays a déjà dépassé 15 %, cette pénétration de l'économie réelle transformant partiellement le risque géopolitique en une demande rigide pour le Bitcoin. Les données d'analyse de la blockchain montrent que le volume des transactions on-chain des adresses de portefeuille dans les zones de conflit a explosé de 300 % après l'événement.
Deux, le jeu imbriqué des cycles macroéconomiques : le double soutien des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'atténuation de l'inflation
1. Dividende de certitude lié au changement de politique monétaire
Le marché anticipe une probabilité de 68 % de baisse des taux d'intérêt au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'accentuation de la structure des échéances du Bitcoin : la prime annualisée des contrats à terme du 15 juin a atteint 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin affiche une hausse moyenne de 37 %, bien au-delà des 12 % de l'or.
2. Résolution structurelle de la rigidité de l'inflation
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % par rapport à l'année précédente, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est retombé à des niveaux pré-pandémiques. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a surpris en libérant ses attributs d'"actif sensible à la croissance". Certains rapports financiers d'entreprises montrent que le traitement comptable des Bitcoins détenus par les entreprises est passé de "bien incorporel" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance.
3. Espace d'arbitrage lié à la divergence des politiques dans différents pays
La banque centrale d'un certain pays a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs pour atteindre 30 000 onces, tandis que le département du Trésor américain a poussé l'indice du dollar à baisser de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette politique monétaire contradictoire a donné naissance à un canal gris pour l'arbitrage de capital transfrontalier par le biais du Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin hors bourse dans certains corridors commerciaux a augmenté de 470 % pendant le conflit tarifaire.
Trois, Profonde transformation de la structure du marché : du frisson des particuliers à la tarification institutionnelle
1. La "désendettement" de la structure de position
Dans les contrats à terme non réglés de 2025, la part des positions de couverture a franchi pour la première fois 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels est resté stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement a conduit le marché à ne plus dépendre des fonds à effet de levier, et le phénomène "double explosion haussière et baissière" courant en 2021 a pratiquement disparu. La taille de gestion d'un certain ETF Bitcoin a dépassé 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidiens présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité en "renforcement hiérarchique"
Le solde des comptes de garde d'une plateforme d'échange a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ce type de jetons en "stockage à froid" forme un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés sous la pression de vente à court terme. Lorsque des ventes paniques ont été déclenchées par un événement dans une région le 14 juin, plus de 3 milliards de dollars d'achats sont apparus au seuil de 100 000 dollars, dont 90 % proviennent des transactions de gré à gré d'institutions.
3. Le système d'évaluation de la "fusion traditionnelle"
La corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est tombée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec le Russell 2000 des petites capitalisations a augmenté à 0,61. Ce changement reflète le fait que le marché est en train de reconstruire la logique de valorisation avec des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi au-dessus de la moyenne mobile simple à 50 jours (103 604 $), mais les haussiers ont du mal à pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours (106 028 $). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier BTC/USDT, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplanir et l'indice de force relative (RSI) est proche du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage significatif aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-delà de la moyenne mobile sur 20 jours, la paire BTC/USDT pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. Les vendeurs devraient défendre fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, la paire pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours (SMA) pourrait remettre en question le niveau psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce niveau est franchi, la paire de devises pourrait chuter à 93 000 dollars.
Le vendeur essaie d'empêcher le rebond du prix au niveau de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 20 jours sur le graphique de 4 heures. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. La paire de devises pourrait descendre à 102 664 $, puis à 100 000 $. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 $.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours (SMA) pour prendre le contrôle. Ensuite, la paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 110,530 dollars.
Cinq, projection des chemins futurs : Hibernation estivale et offensive automnale
1. 6-8 mois : période de consolidation et d'accumulation
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner des fluctuations du Bitcoin dans une fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point d'observation clé sera de savoir si la réunion du FOMC de juillet émettra un signal clair de baisse des taux. D'un point de vue technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort soutien. Les effets impulsionnels des conflits géopolitiques persistent, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant des fonds nécessaires pour chaque fluctuation de 1 % des prix a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : le mouvement haussier principal commence
Les tendances saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. Couplé à la possible première baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait entamer un parcours vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6 500 milliards de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et le second relâchement de la liquidité du dollar deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec une échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 $.
3. Alerte de risque : rhinocéros gris réglementaire
Les actions d'application des régulateurs contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds traditionnels de gestion d'actifs. Les investisseurs doivent être prudents face au "retrait de Noël" après le pic de novembre, les données historiques montrant que la moyenne de la correction à ce stade durant le cycle haussier atteint 18 %.
Conclusion : Positionnement du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de franchir les 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines reste inversée et que la part des règlements transfrontaliers en renminbi dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement de la confiance dans l'ancien système et le constructeur de l'infrastructure du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne provient plus de la réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien à sa valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole de spéculation à un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Comme l'a dit un célèbre gestionnaire de fonds : "Pendant le long hiver de la restructuration de l'ordre des monnaies fiduciaires, le bitcoin prouve qu'il est la plus résistante des jeunes pousses."