Aperçu des dynamiques de réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde

Ces dernières années, le développement rapide des stablecoins dans le domaine des cryptomonnaies a suscité une grande attention de la part des régulateurs du monde entier. En tant que monnaie numérique adossée à une monnaie fiduciaire ou à d'autres actifs, le stablecoin est largement utilisé dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée en raison de sa caractéristique de valeur stable. Il convient de noter que, lors de ce cycle de marché, les actifs du monde réel (RWA) ont particulièrement attiré l'attention, incitant les institutions financières traditionnelles et les organisations nées du Web3 à participer activement, et l'intérêt des investisseurs pour ce secteur ne cesse de croître.

Avec l'influence croissante des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales de divers pays ont mis en place des politiques connexes pour réglementer et superviser le marché des stablecoins. Cet article présentera brièvement les dynamiques de régulation des stablecoins dans les principales régions du monde.

États-Unis

En tant qu'un des marchés importants pour le développement des stablecoins, le système de régulation américain est relativement complexe, impliquant plusieurs organismes de régulation, y compris le Trésor, la Commission des valeurs mobilières (SEC) et la Commission des contrats à terme sur les marchandises (CFTC).

La SEC pourrait considérer certains stablecoins comme des titres, exigeant qu'ils se conforment aux dispositions de la Loi sur les valeurs mobilières. L'Office de contrôle des devises, sous l'égide du ministère des Finances, ( OCC ), a proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais ce faisant, elles doivent strictement respecter les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Actuellement, le Congrès américain discute des propositions telles que le projet de loi sur la transparence des stablecoins, visant à établir un cadre réglementaire unifié pour les stablecoins.

Union Européenne

La réglementation des stablecoins de l'Union européenne repose principalement sur le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). MiCA classe les stablecoins en deux catégories : les jetons de monnaie électronique (EMTs) liés à une monnaie fiduciaire unique et les jetons de référence d'actifs (ARTs) liés à plusieurs actifs. Le règlement établit des exigences réglementaires distinctes pour ces deux catégories de stablecoins, touchant à divers aspects tels que les licences d'émission, les réserves de capital, la divulgation d'informations, etc.

Hong Kong

En juillet 2023, la Banque centrale de Hong Kong et le Bureau des affaires financières et du Trésor ont conjointement publié les principales dispositions du régime de réglementation des stablecoins. Ce régime exige que les entreprises émettant ou promouvant des stablecoins adossés à des monnaies fiat à Hong Kong obtiennent une licence de la Banque centrale et satisfassent aux exigences pertinentes en matière de gestion des actifs de réserve, de gouvernance d'entreprise, de contrôle des risques et de divulgation d'informations.

Hong Kong a également lancé un plan "sandbox" pour les émetteurs de stablecoin afin de faciliter les échanges entre les régulateurs et l'industrie. En décembre 2023, le gouvernement de Hong Kong a publié dans le Journal officiel le projet de loi sur les stablecoins, visant à améliorer davantage le cadre réglementaire des actifs virtuels.

Singapour

Singapour classe les stablecoins comme des jetons de paiement numérique. Selon la Loi sur les services de paiement, leur émission et leur circulation nécessitent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre également un bac à sable réglementaire pour les entreprises innovantes afin de tester les modèles commerciaux liés aux stablecoins.

Japon

En juin 2022, le Japon a révisé la loi sur les services de paiement (PSA), établissant un cadre juridique pour la réglementation des stablecoins. La PSA révisée définit les stablecoins entièrement soutenus par des devises légales comme des "outils de paiement électronique" (EPI). Seules trois types d'institutions - les banques, les fournisseurs de services de transfert de fonds et les sociétés de fiducie - peuvent émettre des stablecoins, et les institutions engagées dans des activités liées aux stablecoins doivent s'enregistrer en tant que fournisseurs de services d'outils de paiement électronique (EPISP).

Brésil

La Banque centrale du Brésil (BCB) prévoit de réglementer les stablecoins et la tokenisation des actifs d'ici 2025. En novembre 2023, le BCB a proposé une réglementation suggérant d'interdire aux utilisateurs de transférer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles auto-hébergés. Cependant, il a été rapporté que si des problèmes clés tels que la transparence des transactions peuvent être améliorés, la banque centrale pourrait envisager de lever cette interdiction.

Conclusion

À l'échelle mondiale, les autorités de régulation de différents pays adoptent diverses approches pour réguler le marché des stablecoins. Que ce soit par la création de sandboxes réglementaires ou par l'élaboration de réglementations classifiées en fonction des caractéristiques des stablecoins, de plus en plus de politiques de régulation des stablecoins verront le jour dans le futur. Il convient de noter que les paiements transfrontaliers semblent devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus pour les stablecoins, ce qui pourrait également devenir un domaine d'attention réglementaire à l'avenir.