Revue et perspectives du marché des dérivations en chiffrement pour le premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial continue d'être turbulent. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu ses baisses de taux, ce qui reflète que sa politique monétaire est entrée dans une phase "d'attente et de tirage au sort", tandis que l'augmentation des droits de douane par le gouvernement Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Dans le même temps, le marché des dérivés de cryptomonnaie a poursuivi la forte dynamique constatée à la fin de 2024, atteignant un nouveau record. Avec le BTC qui a franchi le point historique de 111K $ au début de l'année et est entré dans une phase de consolidation, le volume des contrats à terme ouverts pour le BTC a considérablement augmenté, passant d'environ 60 milliards de dollars à un maximum de plus de 70 milliards de dollars de janvier à juin. En juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de 100K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements haussiers et baissiers, le risque de levier s'étant quelque peu relâché, et la structure du marché étant relativement saine.
En prévision du T3 et du T4, il est prévu qu'avec des changements dans les politiques de taux d'intérêt ( et sous l'impulsion des fonds institutionnels, le marché des dérivations continuera de s'étendre, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque devront être surveillés en permanence, tout en maintenant une attitude prudemment optimiste face à la poursuite de la hausse des prix du BTC.
I. Aperçu du marché
) Vue d'ensemble du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, puis a chuté à environ 75K $ en avril, soit une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt soutenu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué de croître au cours du premier semestre 2025. Selon les données, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, et les flux entrants vers le BTC ETF au comptant montrent une tendance continue, avec une taille totale des actifs sous gestion de l'ETF dépassant 130 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ 3 700 $, il a ensuite connu un fort recul. En avril, l'ETH a chuté en dessous de 1 400 $, avec une baisse de plus de 60 %. La reprise des prix en mai a été limitée, même avec la libération de bonnes nouvelles techniques ### comme la mise à niveau Pectra (, l'ETH n'a rebondi qu'à environ 2 700 $, sans réussir à récupérer le sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH se stabilisait autour de 2 500 $, soit une baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, sans montrer de signes de reprise soutenue.
La divergence entre ETH et BTC est particulièrement évidente. Alors que le BTC rebondit et que sa position dominante sur le marché continue d'augmenter, l'ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a également montré une faiblesse manifeste. Ce phénomène se traduit par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, avec une baisse de plus de 50 %. Cette divergence révèle une chute significative de la confiance du marché envers l'ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre de 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking pour l'ETF au comptant de l'ETH, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait se redresser, et le sentiment général pourrait s'améliorer.
![CoinGlass chiffrement dérivation rapport semestriel : structure du marché clairement différenciée, l'émotion d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
Le marché des altcoins montre une performance globale particulièrement faible. Les données montrent que certains altcoins majeurs, représentés par Solana, bien qu'ils aient brièvement atteint des sommets au début de l'année, ont ensuite connu une correction continue. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un point bas d'environ $113 en avril, avec une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins ), tels qu'Avalanche, Polkadot et ADA (, ont également connu des baisses similaires ou plus importantes. Certains altcoins ont même chuté de plus de 90% par rapport à leurs sommets, ce qui montre une augmentation de l'aversion au risque du marché envers les actifs à haut risque.
Dans l'environnement actuel du marché, la position du BTC en tant qu'actif de couverture des risques est clairement renforcée, ses attributs passant de "produit spéculatif" à "actif de allocation institutionnelle / actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement axés sur "capital natif en chiffrement, spéculation des petits investisseurs, activités DeFi", leur positionnement d'actif étant plus similaire à celui des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins continue de montrer une faiblesse persistante en raison de la diminution des préférences de financement, de l'augmentation de la pression concurrentielle, ainsi que de l'impact des environnements macroéconomiques et réglementaires. Sauf pour quelques chaînes publiques ) comme Solana( dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques évidentes ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour stimuler, rendant difficile l'attraction continue des investisseurs. À court terme, en raison des restrictions de liquidité au niveau macroéconomique, le marché de l'ETH et des altcoins aura du mal à inverser significativement sa tendance faible sans un nouvel écosystème ou des innovations technologiques solides, et l'enthousiasme des investisseurs pour les altcoins reste prudent et conservateur.
) BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés de BTC a atteint un nouveau sommet au cours du premier semestre 2025, soutenu par un afflux massif de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande en dérivation, avec l'OI des contrats à terme BTC dépassant un moment les 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il est à noter que la part des bourses traditionnelles régulées telles que CME a rapidement augmenté. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC de CME ont atteint un total de 158300 BTC( d'une valeur d'environ 165 millions de dollars), se classant au premier rang de toutes les bourses, dépassant les 118700 BTC### d'une valeur d'environ 123 millions de dollars( d'une certaine plateforme de trading au même moment. Cela reflète l'entrée des institutions à travers des canaux régulés, CME et les ETF devenant des moteurs de croissance importants. Une certaine plateforme de trading reste la plus grande en termes de contrats non réglés dans les bourses de chiffrement, mais sa part de marché a été diluée.
![CoinGlass chiffrement dérivation semestre rapport : structure du marché clairement différenciée, l'humeur d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
En ce qui concerne l'ETH, comme pour le BTC, le volume total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme ETH non réglés sur une certaine plateforme s'élevaient à 2,354 millions d'ETH) pour environ 6 milliards de dollars(, se classant au premier rang parmi toutes les bourses.
![Rapport semestriel sur les dérivations de chiffrement de CoinGlass : la structure du marché se diversifie clairement, l'émotion d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre s'est révélée rationnelle. Bien que le volume non réglé du marché entier ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions de levier excessif, et le ratio de levier moyen des utilisateurs des échanges n'a pas échappé au contrôle. En particulier, après les fluctuations des marchés en février et en avril, les réserves de marge des échanges étaient relativement abondantes, et bien que certains indicateurs de levier du marché aient occasionnellement atteint des sommets, ils n'ont pas présenté de tendance à la hausse continue.
) dérivation indice ( CGDI ) analyse
L'indice de dérivation ### ci-après dénommé "CGDI" (, est un indice qui mesure la performance des prix du marché mondial des dérivés de chiffrement. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché de la cryptomonnaie provient des contrats de dérivation, tandis que les indices de marché au comptant traditionnels ne peuvent pas efficacement refléter le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement la capitalisation des contrats non réglés ) Open Interest ( des 100 principales cryptomonnaies à contrat perpétuel, et combine le nombre de ses contrats non réglés ) Open Interest ( pour effectuer un poids de valeur, construisant en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif.
CGDI a montré une tendance divergente par rapport au prix de BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, BTC a fortement augmenté sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais CGDI a commencé à reculer à partir de février ------ la raison de cette baisse est la faiblesse des prix des autres actifs de contrats principaux. Étant donné que CGDI est calculé en pondérant l'OI des actifs de contrats principaux, alors que BTC se démarque, les contrats à terme ETH et altcoins n'ont pas pu se renforcer simultanément, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur BTC, qui est resté fort grâce à l'accumulation à long terme par les institutions et à l'effet des ETF sur le marché au comptant, ce qui a fait augmenter la part de marché de BTC, tandis que l'enthousiasme spéculatif pour les altcoins a diminué et les sorties de fonds ont entraîné une baisse de CGDI alors que le prix de BTC restait élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les nouvelles favorables des ETF et la demande de couverture ont entraîné des flux de fonds vers des actifs à forte capitalisation comme BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
![Rapport semestriel sur les dérivations de chiffrement CoinGlass : la structure du marché se distingue clairement, l'humeur d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ac72808e817ba439a60b03720c22935.webp(
) indice de risque de dérivation ( CDRI ) analyse
L'indice de risque des dérivations ###, ci-après dénommé "CDRI" (, est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivations chiffrées, utilisé pour quantifier le degré d'utilisation de l'effet de levier actuel sur le marché, l'intensité des émotions de trading et le risque de liquidation systémique. Le CDRI met l'accent sur l'alerte préventive des risques, émettant des alertes à l'avance lorsque la structure du marché se détériore, affichant un état de risque élevé même si les prix continuent d'augmenter. Cet indice construit en temps réel un profil de risque du marché des dérivations de cryptomonnaies grâce à une analyse pondérée de plusieurs dimensions, y compris les contrats non réglés, les taux de financement, les multiples d'effet de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidations. Le CDRI est un modèle de notation de risque standardisé dont la plage varie de 0 à 100 ; plus la valeur est élevée, plus le marché est proche d'un état de surchauffe ou de fragilité, ce qui augmente le risque de liquidation systémique.
L'indice de risque des dérivations ) CDRI ( est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. À la date du 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la plage "risque/modération moyen", indiquant que le marché n'est pas clairement en surchauffe ou en panique, et que le risque à court terme est maîtrisable.
![CoinGlass chiffrement dérivation semestre rapport : structure du marché clairement différenciée, sentiment d'investissement en altcoins prudent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-936cae6c0d8ee957ca0fa81cef667395.webp(
Deux, analyse des données dérivation de chiffrement
) Analyse des taux de financement des contrats à terme perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues et un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression baissière croissante et un sentiment de marché devenu prudent. Les fluctuations du taux de financement signalent aux investisseurs de prêter attention au risque de levier, surtout lors de changements rapides du sentiment de marché.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement présente globalement une situation dominée par les acheteurs, avec un taux de financement positif la plupart du temps. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement restent positifs et dépassent le niveau de référence de 0,01 %, indiquant un sentiment haussier général sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs adoptent une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui entraîne une augmentation des positions longues. Avec l'afflux de positions longues et la pression de prise de bénéfices qui s'intensifient, à la mi-janvier, le BTC connaît un pic suivi d'un repli, et le taux de financement revient à la normale.
Entrant dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, avec des taux de financement de la plupart des fonds maintenus entre 0,01%( et environ 11%) annualisés, certains moments passant même en territoire négatif, ce qui indique que l'engouement spéculatif s'est estompé et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui indique que les moments de forte explosion du sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début février, lorsque les nouvelles des tarifs douaniers de Trump ont provoqué un effondrement, le taux de financement perpétuel BTC est brièvement passé de positif à négatif, indiquant que le sentiment baissier atteignait une extrême locale ; à la mi-avril, lorsque le BTC a rapidement chuté à environ 75K$, le taux de financement est de nouveau brièvement devenu négatif, montrant une concentration de baissiers sous l'effet de la panique ; à la mi-juin, les chocs géopolitiques ont entraîné une troisième chute du taux de financement dans la zone négative. En dehors de ces quelques cas extrêmes, le taux de financement est resté positif pendant la majeure partie du premier semestre, reflétant la tendance à long terme du marché.
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SigmaBrain
· 07-11 08:16
BTC en avant, à 150 000 !
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VirtualRichDream
· 07-10 00:02
Il faut encore voir l'ancien Trump.
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zkProofInThePudding
· 07-09 11:47
C'est absurde, le bull run n'a même pas vu de hausse au-dessus de 12w.
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SignatureCollector
· 07-08 14:34
Il vaut mieux suivre le Spot que de faire du pump avec des jetons.
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GasOptimizer
· 07-08 14:33
700 milliards d'All in... qui osera rattraper un couteau qui tombe
La taille du marché des dérivations en chiffrement augmentera au premier semestre 2025, avec un BTC qui se démarque.
Revue et perspectives du marché des dérivations en chiffrement pour le premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial continue d'être turbulent. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu ses baisses de taux, ce qui reflète que sa politique monétaire est entrée dans une phase "d'attente et de tirage au sort", tandis que l'augmentation des droits de douane par le gouvernement Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Dans le même temps, le marché des dérivés de cryptomonnaie a poursuivi la forte dynamique constatée à la fin de 2024, atteignant un nouveau record. Avec le BTC qui a franchi le point historique de 111K $ au début de l'année et est entré dans une phase de consolidation, le volume des contrats à terme ouverts pour le BTC a considérablement augmenté, passant d'environ 60 milliards de dollars à un maximum de plus de 70 milliards de dollars de janvier à juin. En juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de 100K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements haussiers et baissiers, le risque de levier s'étant quelque peu relâché, et la structure du marché étant relativement saine.
En prévision du T3 et du T4, il est prévu qu'avec des changements dans les politiques de taux d'intérêt ( et sous l'impulsion des fonds institutionnels, le marché des dérivations continuera de s'étendre, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque devront être surveillés en permanence, tout en maintenant une attitude prudemment optimiste face à la poursuite de la hausse des prix du BTC.
I. Aperçu du marché
) Vue d'ensemble du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, puis a chuté à environ 75K $ en avril, soit une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt soutenu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué de croître au cours du premier semestre 2025. Selon les données, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, et les flux entrants vers le BTC ETF au comptant montrent une tendance continue, avec une taille totale des actifs sous gestion de l'ETF dépassant 130 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ 3 700 $, il a ensuite connu un fort recul. En avril, l'ETH a chuté en dessous de 1 400 $, avec une baisse de plus de 60 %. La reprise des prix en mai a été limitée, même avec la libération de bonnes nouvelles techniques ### comme la mise à niveau Pectra (, l'ETH n'a rebondi qu'à environ 2 700 $, sans réussir à récupérer le sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH se stabilisait autour de 2 500 $, soit une baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, sans montrer de signes de reprise soutenue.
La divergence entre ETH et BTC est particulièrement évidente. Alors que le BTC rebondit et que sa position dominante sur le marché continue d'augmenter, l'ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a également montré une faiblesse manifeste. Ce phénomène se traduit par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, avec une baisse de plus de 50 %. Cette divergence révèle une chute significative de la confiance du marché envers l'ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre de 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking pour l'ETF au comptant de l'ETH, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait se redresser, et le sentiment général pourrait s'améliorer.
![CoinGlass chiffrement dérivation rapport semestriel : structure du marché clairement différenciée, l'émotion d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
Le marché des altcoins montre une performance globale particulièrement faible. Les données montrent que certains altcoins majeurs, représentés par Solana, bien qu'ils aient brièvement atteint des sommets au début de l'année, ont ensuite connu une correction continue. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un point bas d'environ $113 en avril, avec une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins ), tels qu'Avalanche, Polkadot et ADA (, ont également connu des baisses similaires ou plus importantes. Certains altcoins ont même chuté de plus de 90% par rapport à leurs sommets, ce qui montre une augmentation de l'aversion au risque du marché envers les actifs à haut risque.
Dans l'environnement actuel du marché, la position du BTC en tant qu'actif de couverture des risques est clairement renforcée, ses attributs passant de "produit spéculatif" à "actif de allocation institutionnelle / actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement axés sur "capital natif en chiffrement, spéculation des petits investisseurs, activités DeFi", leur positionnement d'actif étant plus similaire à celui des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins continue de montrer une faiblesse persistante en raison de la diminution des préférences de financement, de l'augmentation de la pression concurrentielle, ainsi que de l'impact des environnements macroéconomiques et réglementaires. Sauf pour quelques chaînes publiques ) comme Solana( dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques évidentes ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour stimuler, rendant difficile l'attraction continue des investisseurs. À court terme, en raison des restrictions de liquidité au niveau macroéconomique, le marché de l'ETH et des altcoins aura du mal à inverser significativement sa tendance faible sans un nouvel écosystème ou des innovations technologiques solides, et l'enthousiasme des investisseurs pour les altcoins reste prudent et conservateur.
) BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés de BTC a atteint un nouveau sommet au cours du premier semestre 2025, soutenu par un afflux massif de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande en dérivation, avec l'OI des contrats à terme BTC dépassant un moment les 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il est à noter que la part des bourses traditionnelles régulées telles que CME a rapidement augmenté. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC de CME ont atteint un total de 158300 BTC( d'une valeur d'environ 165 millions de dollars), se classant au premier rang de toutes les bourses, dépassant les 118700 BTC### d'une valeur d'environ 123 millions de dollars( d'une certaine plateforme de trading au même moment. Cela reflète l'entrée des institutions à travers des canaux régulés, CME et les ETF devenant des moteurs de croissance importants. Une certaine plateforme de trading reste la plus grande en termes de contrats non réglés dans les bourses de chiffrement, mais sa part de marché a été diluée.
![CoinGlass chiffrement dérivation semestre rapport : structure du marché clairement différenciée, l'humeur d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
En ce qui concerne l'ETH, comme pour le BTC, le volume total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme ETH non réglés sur une certaine plateforme s'élevaient à 2,354 millions d'ETH) pour environ 6 milliards de dollars(, se classant au premier rang parmi toutes les bourses.
![Rapport semestriel sur les dérivations de chiffrement de CoinGlass : la structure du marché se diversifie clairement, l'émotion d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre s'est révélée rationnelle. Bien que le volume non réglé du marché entier ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions de levier excessif, et le ratio de levier moyen des utilisateurs des échanges n'a pas échappé au contrôle. En particulier, après les fluctuations des marchés en février et en avril, les réserves de marge des échanges étaient relativement abondantes, et bien que certains indicateurs de levier du marché aient occasionnellement atteint des sommets, ils n'ont pas présenté de tendance à la hausse continue.
) dérivation indice ( CGDI ) analyse
L'indice de dérivation ### ci-après dénommé "CGDI" (, est un indice qui mesure la performance des prix du marché mondial des dérivés de chiffrement. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché de la cryptomonnaie provient des contrats de dérivation, tandis que les indices de marché au comptant traditionnels ne peuvent pas efficacement refléter le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement la capitalisation des contrats non réglés ) Open Interest ( des 100 principales cryptomonnaies à contrat perpétuel, et combine le nombre de ses contrats non réglés ) Open Interest ( pour effectuer un poids de valeur, construisant en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif.
CGDI a montré une tendance divergente par rapport au prix de BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, BTC a fortement augmenté sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais CGDI a commencé à reculer à partir de février ------ la raison de cette baisse est la faiblesse des prix des autres actifs de contrats principaux. Étant donné que CGDI est calculé en pondérant l'OI des actifs de contrats principaux, alors que BTC se démarque, les contrats à terme ETH et altcoins n'ont pas pu se renforcer simultanément, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur BTC, qui est resté fort grâce à l'accumulation à long terme par les institutions et à l'effet des ETF sur le marché au comptant, ce qui a fait augmenter la part de marché de BTC, tandis que l'enthousiasme spéculatif pour les altcoins a diminué et les sorties de fonds ont entraîné une baisse de CGDI alors que le prix de BTC restait élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les nouvelles favorables des ETF et la demande de couverture ont entraîné des flux de fonds vers des actifs à forte capitalisation comme BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
![Rapport semestriel sur les dérivations de chiffrement CoinGlass : la structure du marché se distingue clairement, l'humeur d'investissement dans les altcoins est prudente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ac72808e817ba439a60b03720c22935.webp(
) indice de risque de dérivation ( CDRI ) analyse
L'indice de risque des dérivations ###, ci-après dénommé "CDRI" (, est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivations chiffrées, utilisé pour quantifier le degré d'utilisation de l'effet de levier actuel sur le marché, l'intensité des émotions de trading et le risque de liquidation systémique. Le CDRI met l'accent sur l'alerte préventive des risques, émettant des alertes à l'avance lorsque la structure du marché se détériore, affichant un état de risque élevé même si les prix continuent d'augmenter. Cet indice construit en temps réel un profil de risque du marché des dérivations de cryptomonnaies grâce à une analyse pondérée de plusieurs dimensions, y compris les contrats non réglés, les taux de financement, les multiples d'effet de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidations. Le CDRI est un modèle de notation de risque standardisé dont la plage varie de 0 à 100 ; plus la valeur est élevée, plus le marché est proche d'un état de surchauffe ou de fragilité, ce qui augmente le risque de liquidation systémique.
L'indice de risque des dérivations ) CDRI ( est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. À la date du 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la plage "risque/modération moyen", indiquant que le marché n'est pas clairement en surchauffe ou en panique, et que le risque à court terme est maîtrisable.
![CoinGlass chiffrement dérivation semestre rapport : structure du marché clairement différenciée, sentiment d'investissement en altcoins prudent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-936cae6c0d8ee957ca0fa81cef667395.webp(
Deux, analyse des données dérivation de chiffrement
) Analyse des taux de financement des contrats à terme perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues et un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression baissière croissante et un sentiment de marché devenu prudent. Les fluctuations du taux de financement signalent aux investisseurs de prêter attention au risque de levier, surtout lors de changements rapides du sentiment de marché.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement présente globalement une situation dominée par les acheteurs, avec un taux de financement positif la plupart du temps. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement restent positifs et dépassent le niveau de référence de 0,01 %, indiquant un sentiment haussier général sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs adoptent une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui entraîne une augmentation des positions longues. Avec l'afflux de positions longues et la pression de prise de bénéfices qui s'intensifient, à la mi-janvier, le BTC connaît un pic suivi d'un repli, et le taux de financement revient à la normale.
Entrant dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, avec des taux de financement de la plupart des fonds maintenus entre 0,01%( et environ 11%) annualisés, certains moments passant même en territoire négatif, ce qui indique que l'engouement spéculatif s'est estompé et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui indique que les moments de forte explosion du sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début février, lorsque les nouvelles des tarifs douaniers de Trump ont provoqué un effondrement, le taux de financement perpétuel BTC est brièvement passé de positif à négatif, indiquant que le sentiment baissier atteignait une extrême locale ; à la mi-avril, lorsque le BTC a rapidement chuté à environ 75K$, le taux de financement est de nouveau brièvement devenu négatif, montrant une concentration de baissiers sous l'effet de la panique ; à la mi-juin, les chocs géopolitiques ont entraîné une troisième chute du taux de financement dans la zone négative. En dehors de ces quelques cas extrêmes, le taux de financement est resté positif pendant la majeure partie du premier semestre, reflétant la tendance à long terme du marché.