Aperçu du rapport annuel 2023 et du rapport du premier trimestre 2024 de l'industrie des communications
L'industrie des communications en 2023 présente une tendance d'abord à la hausse puis à la baisse. La reprise de l'activité économique au cours du premier semestre a stimulé le réchauffement des investissements dans le secteur, mais l'augmentation de l'incertitude macroéconomique au second semestre a conduit à un ralentissement de la croissance. Dans l'ensemble de l'année, grâce à l'effet de base faible et à la dynamique des secteurs florissants comme le matériel AI et les opérateurs, le chiffre d'affaires de l'industrie des communications continue de croître. En 2023, l'industrie des communications a réalisé un revenu de 28637 milliards de yuans, soit une augmentation de 5,3 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois grands opérateurs et ZTE, le revenu s'est élevé à 8307 milliards de yuans, avec une augmentation de 2,7 % par rapport à l'année précédente.
Au premier trimestre 2024, avec l'assouplissement de l'environnement macroéconomique et l'explosion des performances des entreprises leaders comme les modules optiques et les PCB, entraînées par la demande d'IA à l'étranger, le secteur des télécommunications montre une bonne reprise de sa croissance. Le chiffre d'affaires du secteur au T1 s'élève à 728,6 milliards de yuans, en hausse de 4,5 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois grands opérateurs et ZTE, le chiffre d'affaires atteint 195,3 milliards de yuans, en hausse de 4,9 %.
En 2023, la volatilité des profits dans l'industrie s'est intensifiée, sous l'effet de l'environnement macroéconomique et de la réduction significative de la valeur de certaines entreprises, ce qui a mis sous pression les bénéfices du secteur des télécommunications. Cependant, les leaders du secteur et les segments à forte croissance conservent une bonne résilience des bénéfices. L'industrie a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 200,6 milliards de yuans, en hausse de 3,2 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois principaux opérateurs et ZTE, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 20,54 milliards de yuans, en baisse de 18,3 %.
Entré dans le premier trimestre de 2024, grâce à la libération des performances des leaders du matériel AI tels que les modules optiques et les PCB, ainsi qu'à la solidité continue des opérateurs traditionnels, le bénéfice net et les revenus de l'industrie connaissent une reprise synchronisée. Au premier trimestre, l'industrie a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 50,74 milliards de yuans, avec une croissance de 8,1 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois grands opérateurs et ZTE, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 7,11 milliards de yuans, en hausse de 22,9 % par rapport à l'année précédente.
En regardant vers 2024, nous pensons que les investissements dans le secteur doivent être plus ciblés et sélectifs, en recherchant à la fois la certitude et la performance actuelles, ainsi que la croissance et l'espace futurs. Nous recommandons de se concentrer principalement sur une stratégie en forme de haltère "matériel AI" + "opérateurs" :
Dans le domaine du matériel AI, maintenez fermement des actions dans les leaders des modules optiques et saisissez les opportunités de croissance progressive de la chaîne d'approvisionnement. Le cycle de rétroaction positif à l'étranger s'ouvre, les performances des leaders du matériel national se vérifient, et l'IA demeure le cœur de la configuration offensive dans l'industrie des télécommunications. Il est conseillé de se concentrer particulièrement sur les modules optiques, les dispositifs optiques, les PCB, le refroidissement et d'autres domaines de niche.
Du côté des opérateurs, en tant qu'actifs de dividende à forte croissance et future base de puissance de calcul de la Chine, les trois grands opérateurs continueront d'afficher une croissance solide. L'ère de l'IA offre de nouvelles opportunités aux opérateurs, qui devraient pouvoir exploiter leur avantage en matière de puissance de calcul pour découvrir de nouvelles courbes de croissance.
Recommandation des actifs principaux :
Modules optiques : Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication
Opérateurs : China Mobile, China Telecom, China Unicom
Avertissement de risque : le développement de l'IA ne répond pas aux attentes, la demande en puissance de calcul est inférieure aux prévisions, et les statistiques des données sont déformées.
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SerumDegen
· 07-10 04:49
haussier sur le matériel ai... mais ces chiffres me donnent des vibrations de PTSD de 2021, pas mentir
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BrokeBeans
· 07-09 10:56
Cinq ans sans vendre ZTE, qui le sait ?
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RugResistant
· 07-07 17:19
Que fait l'industrie des télécommunications ? Il suffit d'aller vers l'IA.
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VitaliksTwin
· 07-07 07:02
Le matériel de communication est en hausse toute la journée, en avant !
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DaoResearcher
· 07-07 07:01
D'après les données, la hausse est toujours alimentée par l'IA, cette hypothèse de base ayant déjà été démontrée dans la section 3.2 du Livre blanc.
Rapport sur l'industrie des communications 2023 : Le matériel AI et les opérateurs mènent la hausse, les perspectives 2024 se concentrent sur
Aperçu du rapport annuel 2023 et du rapport du premier trimestre 2024 de l'industrie des communications
L'industrie des communications en 2023 présente une tendance d'abord à la hausse puis à la baisse. La reprise de l'activité économique au cours du premier semestre a stimulé le réchauffement des investissements dans le secteur, mais l'augmentation de l'incertitude macroéconomique au second semestre a conduit à un ralentissement de la croissance. Dans l'ensemble de l'année, grâce à l'effet de base faible et à la dynamique des secteurs florissants comme le matériel AI et les opérateurs, le chiffre d'affaires de l'industrie des communications continue de croître. En 2023, l'industrie des communications a réalisé un revenu de 28637 milliards de yuans, soit une augmentation de 5,3 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois grands opérateurs et ZTE, le revenu s'est élevé à 8307 milliards de yuans, avec une augmentation de 2,7 % par rapport à l'année précédente.
Au premier trimestre 2024, avec l'assouplissement de l'environnement macroéconomique et l'explosion des performances des entreprises leaders comme les modules optiques et les PCB, entraînées par la demande d'IA à l'étranger, le secteur des télécommunications montre une bonne reprise de sa croissance. Le chiffre d'affaires du secteur au T1 s'élève à 728,6 milliards de yuans, en hausse de 4,5 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois grands opérateurs et ZTE, le chiffre d'affaires atteint 195,3 milliards de yuans, en hausse de 4,9 %.
En 2023, la volatilité des profits dans l'industrie s'est intensifiée, sous l'effet de l'environnement macroéconomique et de la réduction significative de la valeur de certaines entreprises, ce qui a mis sous pression les bénéfices du secteur des télécommunications. Cependant, les leaders du secteur et les segments à forte croissance conservent une bonne résilience des bénéfices. L'industrie a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 200,6 milliards de yuans, en hausse de 3,2 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois principaux opérateurs et ZTE, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 20,54 milliards de yuans, en baisse de 18,3 %.
Entré dans le premier trimestre de 2024, grâce à la libération des performances des leaders du matériel AI tels que les modules optiques et les PCB, ainsi qu'à la solidité continue des opérateurs traditionnels, le bénéfice net et les revenus de l'industrie connaissent une reprise synchronisée. Au premier trimestre, l'industrie a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 50,74 milliards de yuans, avec une croissance de 8,1 % par rapport à l'année précédente. En excluant les trois grands opérateurs et ZTE, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 7,11 milliards de yuans, en hausse de 22,9 % par rapport à l'année précédente.
En regardant vers 2024, nous pensons que les investissements dans le secteur doivent être plus ciblés et sélectifs, en recherchant à la fois la certitude et la performance actuelles, ainsi que la croissance et l'espace futurs. Nous recommandons de se concentrer principalement sur une stratégie en forme de haltère "matériel AI" + "opérateurs" :
Dans le domaine du matériel AI, maintenez fermement des actions dans les leaders des modules optiques et saisissez les opportunités de croissance progressive de la chaîne d'approvisionnement. Le cycle de rétroaction positif à l'étranger s'ouvre, les performances des leaders du matériel national se vérifient, et l'IA demeure le cœur de la configuration offensive dans l'industrie des télécommunications. Il est conseillé de se concentrer particulièrement sur les modules optiques, les dispositifs optiques, les PCB, le refroidissement et d'autres domaines de niche.
Du côté des opérateurs, en tant qu'actifs de dividende à forte croissance et future base de puissance de calcul de la Chine, les trois grands opérateurs continueront d'afficher une croissance solide. L'ère de l'IA offre de nouvelles opportunités aux opérateurs, qui devraient pouvoir exploiter leur avantage en matière de puissance de calcul pour découvrir de nouvelles courbes de croissance.
Recommandation des actifs principaux :
Avertissement de risque : le développement de l'IA ne répond pas aux attentes, la demande en puissance de calcul est inférieure aux prévisions, et les statistiques des données sont déformées.