A medida que los precios de los activos digitales se mantienen cerca de máximos históricos, el Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, cree que varias tendencias poderosas pero subestimadas podrían impulsar el mercado de criptomonedas considerablemente más alto hasta finales de 2025 y en 2026.
En un memorando del miércoles a los clientes, Hougan dijo que la industria ya disfruta de impulsores alcistas bien conocidos: un impulso regulatorio positivo, una creciente adopción de stablecoins, un aumento en las compras corporativas, rápidas entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF), y una renovada energía del repunte de Ethereum. Sin embargo, argumentó que el mercado puede estar subestimando la escala de estas fuerzas mientras pasa por alto otros desarrollos por completo.
Los gobiernos podrían unirse a la ola de compras
Hougan identificó las posibles compras de Bitcoin por parte del gobierno y del banco central como un catalizador principal que los mercados aún no han valorado completamente. Describió "Los Tres Jinetes de la Demanda de Bitcoin" como ETFs, corporaciones y gobiernos, señalando que, mientras que los dos primeros han entregado—los ETFs adquiriendo más de 183,000 BTC y las corporaciones públicas acumulando más de 354,000 BTC—las compras oficiales a nivel estatal han sido mínimas hasta ahora.
Algunas jurisdicciones, incluidos Pakistán, Abu Dhabi y Estados Unidos, han añadido pequeñas cantidades. La Reserva Estratégica de BIT de EE. UU., creada en marzo bajo el presidente Donald Trump, actualmente solo posee activos obtenidos a través de la confiscación criminal. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, reiteró el jueves que Washington no comprará BTC directamente, pero dejará de vender monedas confiscadas, permitiendo que la reserva crezca con el tiempo.
Hougan dijo que conversaciones privadas sugieren que algunos compradores soberanos se están preparando silenciosamente para entrar en el mercado, incluso si no se esperan anuncios importantes antes de fin de año. Cualquier signo de acumulación coordinada a nivel estatal en 2026, argumentó, podría servir como un poderoso impulsor de precios.
Política del dólar y tasas de interés como un viento a favor oculto
El CIO de Bitwise también señaló el inusual telón de fondo de Bitcoin comerciándose cerca de máximos históricos mientras las tasas de interés permanecen elevadas. Si bien los comerciantes esperan recortes en las tasas más adelante este año, Hougan dijo que la historia más importante radica en el impulso de la administración Trump por un dólar estadounidense más débil y una Reserva Federal más acomodaticia.
Él argumentó que tasas más bajas y un dólar más débil podrían desatar una presión alcista sustancial sobre los precios de Bitcoin a través de un aumento en la liquidez y el crecimiento de la oferta monetaria.
La señal de cambio de volatilidad indica una “nueva normalidad”
Un tercer factor pasado por alto, según Hougan, es la disminución de la volatilidad de Bitcoin desde el lanzamiento de los ETF de contado en EE. UU. en enero de 2024. La afluencia de compradores institucionales, combinada con marcos regulatorios más claros, ha ayudado a estabilizar los patrones de negociación, haciendo que el comportamiento del precio de BTC sea más comparable al de acciones tecnológicas de alta volatilidad como Nvidia. Hougan cree que este cambio estructural podría alentar una mayor participación institucional.
El renacimiento de las ICO podría traer una nueva ola de capital
Finalmente, Hougan planteó la posibilidad de un regreso de las Ofertas Iniciales de Monedas. Aunque las ICO han tenido una reputación manchada desde el colapso de 2018, señaló que el presidente de la SEC, Paul Atkins, delineó recientemente un marco para “ICO Market 2.0” durante su discurso en Project Crypto. Un resurgimiento regulado de lanzamientos de tokens podría atraer capital fresco significativo, dijo.
"Buenas noticias que no están en el precio"
Hougan concluyó que los mercados no solo suben por desarrollos positivos, sino por desarrollos positivos que los inversores aún no han tenido en cuenta. "El mercado en general subestima la magnitud del mercado alcista que está teniendo lugar en cripto", escribió. "Pero también creo que está pasando por alto algunos catalizadores específicos que se desarrollarán en los meses y años venideros."
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El CIO de Bitwise señala catalizadores pasados por alto que podrían potenciar el rally de Cripto
A medida que los precios de los activos digitales se mantienen cerca de máximos históricos, el Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, cree que varias tendencias poderosas pero subestimadas podrían impulsar el mercado de criptomonedas considerablemente más alto hasta finales de 2025 y en 2026.
En un memorando del miércoles a los clientes, Hougan dijo que la industria ya disfruta de impulsores alcistas bien conocidos: un impulso regulatorio positivo, una creciente adopción de stablecoins, un aumento en las compras corporativas, rápidas entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF), y una renovada energía del repunte de Ethereum. Sin embargo, argumentó que el mercado puede estar subestimando la escala de estas fuerzas mientras pasa por alto otros desarrollos por completo.
Los gobiernos podrían unirse a la ola de compras
Hougan identificó las posibles compras de Bitcoin por parte del gobierno y del banco central como un catalizador principal que los mercados aún no han valorado completamente. Describió "Los Tres Jinetes de la Demanda de Bitcoin" como ETFs, corporaciones y gobiernos, señalando que, mientras que los dos primeros han entregado—los ETFs adquiriendo más de 183,000 BTC y las corporaciones públicas acumulando más de 354,000 BTC—las compras oficiales a nivel estatal han sido mínimas hasta ahora.
Algunas jurisdicciones, incluidos Pakistán, Abu Dhabi y Estados Unidos, han añadido pequeñas cantidades. La Reserva Estratégica de BIT de EE. UU., creada en marzo bajo el presidente Donald Trump, actualmente solo posee activos obtenidos a través de la confiscación criminal. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, reiteró el jueves que Washington no comprará BTC directamente, pero dejará de vender monedas confiscadas, permitiendo que la reserva crezca con el tiempo.
Hougan dijo que conversaciones privadas sugieren que algunos compradores soberanos se están preparando silenciosamente para entrar en el mercado, incluso si no se esperan anuncios importantes antes de fin de año. Cualquier signo de acumulación coordinada a nivel estatal en 2026, argumentó, podría servir como un poderoso impulsor de precios.
Política del dólar y tasas de interés como un viento a favor oculto
El CIO de Bitwise también señaló el inusual telón de fondo de Bitcoin comerciándose cerca de máximos históricos mientras las tasas de interés permanecen elevadas. Si bien los comerciantes esperan recortes en las tasas más adelante este año, Hougan dijo que la historia más importante radica en el impulso de la administración Trump por un dólar estadounidense más débil y una Reserva Federal más acomodaticia.
Él argumentó que tasas más bajas y un dólar más débil podrían desatar una presión alcista sustancial sobre los precios de Bitcoin a través de un aumento en la liquidez y el crecimiento de la oferta monetaria.
La señal de cambio de volatilidad indica una “nueva normalidad”
Un tercer factor pasado por alto, según Hougan, es la disminución de la volatilidad de Bitcoin desde el lanzamiento de los ETF de contado en EE. UU. en enero de 2024. La afluencia de compradores institucionales, combinada con marcos regulatorios más claros, ha ayudado a estabilizar los patrones de negociación, haciendo que el comportamiento del precio de BTC sea más comparable al de acciones tecnológicas de alta volatilidad como Nvidia. Hougan cree que este cambio estructural podría alentar una mayor participación institucional.
El renacimiento de las ICO podría traer una nueva ola de capital
Finalmente, Hougan planteó la posibilidad de un regreso de las Ofertas Iniciales de Monedas. Aunque las ICO han tenido una reputación manchada desde el colapso de 2018, señaló que el presidente de la SEC, Paul Atkins, delineó recientemente un marco para “ICO Market 2.0” durante su discurso en Project Crypto. Un resurgimiento regulado de lanzamientos de tokens podría atraer capital fresco significativo, dijo.
"Buenas noticias que no están en el precio"
Hougan concluyó que los mercados no solo suben por desarrollos positivos, sino por desarrollos positivos que los inversores aún no han tenido en cuenta. "El mercado en general subestima la magnitud del mercado alcista que está teniendo lugar en cripto", escribió. "Pero también creo que está pasando por alto algunos catalizadores específicos que se desarrollarán en los meses y años venideros."