La fiebre de la tokenización en el mercado de valores estadounidense: prueba de estrés de las finanzas on-chain
Recientemente, la tokenización de acciones en el mercado estadounidense se ha convertido en el tema más candente del mercado de criptomonedas. Una conocida firma de corretaje ha lanzado servicios de tokenización de acciones en Europa, mientras que varias plataformas de intercambio también han introducido productos relacionados. Varios ecosistemas de blockchain han comenzado a ofrecer pares de negociación de acciones tokenizadas de compañías como Apple y Tesla, desatando rápidamente una nueva ola de narrativas.
Sin embargo, centrarse únicamente en la popularidad y pasar por alto los cambios estructurales subyacentes puede llevar a los inversores a un error. En realidad, la tokenización de acciones no es simplemente la emisión de un Token, sino una prueba de estrés completa para las finanzas on-chain: ¿puede el ecosistema Web3 realmente soportar la emisión, negociación, fijación de precios y redención de activos financieros tradicionales?
Desafíos estructurales en las finanzas on-chain
Desde una perspectiva histórica, la narrativa de la industria muestra un desarrollo cíclico. Ya en 2019, algunas plataformas de intercambio intentaron la tokenización de acciones estadounidenses, pero finalmente se detuvieron debido a problemas regulatorios. Un protocolo de activos sintéticos también simuló el precio de las acciones estadounidenses, pero se interrumpió debido al colapso de su cadena pública y la presión regulatoria. Estos intentos no pudieron mantenerse en ese momento debido a la falta de madurez en el desarrollo de la industria.
Y la tokenización de acciones de hoy ha evolucionado de un experimento de base a un camino de cumplimiento liderado por instituciones autorizadas. Este es un punto de inflexión clave.
Tomando como ejemplo a un conocido corredor de bolsa, su servicio de tokenización de acciones lanzado en Europa adopta un modelo de "operación propia del corredor + emisión on-chain" en un ciclo cerrado. La empresa posee licencias en la UE, compra acciones reales y emite tokens mapeados 1:1 en la blockchain. Desde la custodia de activos, la emisión hasta la liquidación y la interacción con los usuarios, todo el proceso ha sido diseñado cuidadosamente, ofreciendo una experiencia de transacción que se asemeja a la combinación de cuentas de valores y billeteras criptográficas.
En las etapas iniciales, estos Token se desplegaron en una red de segunda capa de alta eficiencia para asegurar que la velocidad de las transacciones y los costos fueran controlables. En el futuro, la empresa también planea trasladar sus operaciones a una blockchain construida por ellos mismos para tener un control total de la infraestructura.
A pesar de que aún no se ha abierto el derecho a voto para evitar tocar las líneas rojas regulatorias relacionadas con la gobernanza, la estructura general ya se ha manifestado: esta es una forma embrionaria de un "sistema de negociación de valores on-chain" que puede funcionar casi de manera independiente.
Para la industria de las criptomonedas, es la primera vez que vemos a los corredores de bolsa de internet tradicionales no solo tener autonomía en el lado de la emisión, sino que también han realizado una profunda deconstrucción en la estructura on-chain de los activos.
De la experimentación a la conformidad: resonancia de múltiples factores
La ola de tokenización de acciones no es casualidad, sino el resultado de la resonancia de varios factores clave que ocurren en el mismo momento.
Primero, el entorno regulatorio se ha relajado y la dirección es más clara. El marco regulatorio de activos criptográficos en Europa ha sido implementado oficialmente, y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. también ha comenzado a emitir algunas señales positivas. Una conocida casa de corretaje ha podido lanzar rápidamente servicios de token de acciones en la UE, gracias a la licencia de valores obtenida en Lituania. Otras plataformas que pueden acceder simultáneamente a productos de token de acciones también se benefician de la estructura de cumplimiento establecida en Suiza y la Isla de Jersey.
Al mismo tiempo, los fondos on-chain están buscando nuevas salidas de inversión, y la estructura de capital ha cambiado. La brecha entre el mercado financiero tradicional y el mercado de criptomonedas (excluyendo los tokens especulativos) se está reduciendo.
Actualmente, existen muchos proyectos en la blockchain que carecen de fundamentos pero tienen una valoración extremadamente alta, y una gran cantidad de liquidez no tiene a dónde ir. Los fondos relativamente estables comienzan a buscar canales de asignación de activos "anclados y lógicos". En este contexto, los actores institucionales ingresan al mercado con una estructura regulada y una experiencia de negociación de alta calidad, y los tokens de acciones naturalmente atraen la atención de los inversores. Son familiares y estables, tienen espacio narrativo y pueden conectarse con stablecoins y el ecosistema de finanzas descentralizadas.
La fusión de las finanzas tradicionales y las criptomonedas se ha vuelto cada vez más profunda. Desde grandes empresas de gestión de activos hasta bancos convencionales, desde grupos financieros multinacionales hasta organismos reguladores, los gigantes de las finanzas tradicionales ya no son meros observadores, sino que participan activamente en la construcción de infraestructuras de blockchain y en proyectos piloto. Como el activo más común y con mayor reconocimiento, las acciones se convierten naturalmente en el objeto preferido de tokenización.
Oportunidades y desafíos coexisten
De cara al futuro, la tokenización de acciones puede que no presente un crecimiento explosivo, pero se espera que se convierta en una trayectoria de evolución de infraestructura resiliente en el mundo Web3.
El significado de esta tendencia radica en impulsar dos importantes cambios estructurales: primero, los límites de los activos comienzan a trasladarse realmente a la cadena; segundo, el sistema financiero tradicional está dispuesto a adoptar la forma de organización de transacciones y procesos de custodia a través de blockchain. Una vez que se formen estos dos cambios, serán irreversibles.
Entonces, ¿la entrada de las acciones en el mercado de criptomonedas para competir por la liquidez es una oportunidad o una amenaza?
Sin duda, es una espada de doble filo. Introduce activos de mayor calidad, pero también puede cambiar la estructura del flujo de fondos en la cadena.
Aspectos positivos:
Los "activos blue chip" de las finanzas tradicionales ingresan al mercado, proporcionando un nuevo destino para los fondos on-chain, y también añaden opciones para la asignación de "activos sólidos". En un mercado donde la narrativa cambia rápidamente y los fondos se desplazan a largo plazo, este tipo de activos con estructuras claras y puntos de anclaje reales ayudan a que la liquidez vuelva a encontrar una dirección de asignación razonable.
Esto traerá el "efecto del siluro". La incorporación de estos activos fuertes tokenizados en el mercado de valores de EE. UU. ha elevado el estándar de los activos on-chain en su conjunto, lo que podría impulsar la mejora de la calidad general de los proyectos de Web3 y acelerar la eliminación de proyectos de baja calidad en el mercado.
Los usuarios de criptomonedas pueden comprar acciones directamente en su forma nativa, lo que reduce la extracción de liquidez del mercado de criptomonedas por parte del mercado de acciones estadounidenses.
Sin embargo, también existen desafíos:
Los proyectos nativos de criptomonedas pueden enfrentar presión. No solo se ve afectada la narrativa, sino que también la estructura de fondos en la cadena y las preferencias de los usuarios pueden ser remodeladas. Especialmente cuando la liquidez de las acciones tokenizadas aumenta y comienza a incursionar en áreas como contratos perpetuos, préstamos y configuraciones de cartera, competirá directamente con los activos nativos por el flujo de monedas estables, usuarios convencionales y atención en la cadena.
Para los proyectos, la financiación puede volverse más difícil. Cuando aparezcan tokens de acciones de empresas tecnológicas conocidas en el pool de activos on-chain, e incluso en el futuro se incluyan las tokenizaciones de capital privado de empresas unicornio, los estándares de juicio de los inversores y usuarios sobre "qué es digno de inversión" y "qué tiene un ancla de precios" pueden cambiar.
La tokenización de acciones ha generado una reflexión profunda: ¿Puede realmente Web3 soportar activos tradicionales y comportamientos de transacción reales? ¿Podemos reconstruir un sistema de valores con menos fricción y mayor transparencia que el mercado tradicional a través de una estructura financiera abierta? Las respuestas a estas preguntas se revelarán gradualmente en el desarrollo futuro.
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GateUser-cff9c776
· hace8h
La belleza de la burbuja vuelve a aparecer, ¿y la regulación de Schrödinger?
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GasOptimizer
· hace8h
Otra zona gris de regulación, ¿eh?
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CountdownToBroke
· hace8h
Otra vez una toma a la gente por tonta.
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GateUser-c799715c
· hace8h
Otra ronda de Ser engañados ha comenzado.
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ImpermanentSage
· hace8h
Es un tema recurrente esta ola.
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staking_gramps
· hace8h
Es realmente gracioso, ya han comenzado a crear nuevos puntos de interés.
Tokenización de acciones estadounidenses: prueba de estrés integral de las finanzas on-chain
La fiebre de la tokenización en el mercado de valores estadounidense: prueba de estrés de las finanzas on-chain
Recientemente, la tokenización de acciones en el mercado estadounidense se ha convertido en el tema más candente del mercado de criptomonedas. Una conocida firma de corretaje ha lanzado servicios de tokenización de acciones en Europa, mientras que varias plataformas de intercambio también han introducido productos relacionados. Varios ecosistemas de blockchain han comenzado a ofrecer pares de negociación de acciones tokenizadas de compañías como Apple y Tesla, desatando rápidamente una nueva ola de narrativas.
Sin embargo, centrarse únicamente en la popularidad y pasar por alto los cambios estructurales subyacentes puede llevar a los inversores a un error. En realidad, la tokenización de acciones no es simplemente la emisión de un Token, sino una prueba de estrés completa para las finanzas on-chain: ¿puede el ecosistema Web3 realmente soportar la emisión, negociación, fijación de precios y redención de activos financieros tradicionales?
Desafíos estructurales en las finanzas on-chain
Desde una perspectiva histórica, la narrativa de la industria muestra un desarrollo cíclico. Ya en 2019, algunas plataformas de intercambio intentaron la tokenización de acciones estadounidenses, pero finalmente se detuvieron debido a problemas regulatorios. Un protocolo de activos sintéticos también simuló el precio de las acciones estadounidenses, pero se interrumpió debido al colapso de su cadena pública y la presión regulatoria. Estos intentos no pudieron mantenerse en ese momento debido a la falta de madurez en el desarrollo de la industria.
Y la tokenización de acciones de hoy ha evolucionado de un experimento de base a un camino de cumplimiento liderado por instituciones autorizadas. Este es un punto de inflexión clave.
Tomando como ejemplo a un conocido corredor de bolsa, su servicio de tokenización de acciones lanzado en Europa adopta un modelo de "operación propia del corredor + emisión on-chain" en un ciclo cerrado. La empresa posee licencias en la UE, compra acciones reales y emite tokens mapeados 1:1 en la blockchain. Desde la custodia de activos, la emisión hasta la liquidación y la interacción con los usuarios, todo el proceso ha sido diseñado cuidadosamente, ofreciendo una experiencia de transacción que se asemeja a la combinación de cuentas de valores y billeteras criptográficas.
En las etapas iniciales, estos Token se desplegaron en una red de segunda capa de alta eficiencia para asegurar que la velocidad de las transacciones y los costos fueran controlables. En el futuro, la empresa también planea trasladar sus operaciones a una blockchain construida por ellos mismos para tener un control total de la infraestructura.
A pesar de que aún no se ha abierto el derecho a voto para evitar tocar las líneas rojas regulatorias relacionadas con la gobernanza, la estructura general ya se ha manifestado: esta es una forma embrionaria de un "sistema de negociación de valores on-chain" que puede funcionar casi de manera independiente.
Para la industria de las criptomonedas, es la primera vez que vemos a los corredores de bolsa de internet tradicionales no solo tener autonomía en el lado de la emisión, sino que también han realizado una profunda deconstrucción en la estructura on-chain de los activos.
De la experimentación a la conformidad: resonancia de múltiples factores
La ola de tokenización de acciones no es casualidad, sino el resultado de la resonancia de varios factores clave que ocurren en el mismo momento.
Primero, el entorno regulatorio se ha relajado y la dirección es más clara. El marco regulatorio de activos criptográficos en Europa ha sido implementado oficialmente, y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. también ha comenzado a emitir algunas señales positivas. Una conocida casa de corretaje ha podido lanzar rápidamente servicios de token de acciones en la UE, gracias a la licencia de valores obtenida en Lituania. Otras plataformas que pueden acceder simultáneamente a productos de token de acciones también se benefician de la estructura de cumplimiento establecida en Suiza y la Isla de Jersey.
Al mismo tiempo, los fondos on-chain están buscando nuevas salidas de inversión, y la estructura de capital ha cambiado. La brecha entre el mercado financiero tradicional y el mercado de criptomonedas (excluyendo los tokens especulativos) se está reduciendo.
Actualmente, existen muchos proyectos en la blockchain que carecen de fundamentos pero tienen una valoración extremadamente alta, y una gran cantidad de liquidez no tiene a dónde ir. Los fondos relativamente estables comienzan a buscar canales de asignación de activos "anclados y lógicos". En este contexto, los actores institucionales ingresan al mercado con una estructura regulada y una experiencia de negociación de alta calidad, y los tokens de acciones naturalmente atraen la atención de los inversores. Son familiares y estables, tienen espacio narrativo y pueden conectarse con stablecoins y el ecosistema de finanzas descentralizadas.
La fusión de las finanzas tradicionales y las criptomonedas se ha vuelto cada vez más profunda. Desde grandes empresas de gestión de activos hasta bancos convencionales, desde grupos financieros multinacionales hasta organismos reguladores, los gigantes de las finanzas tradicionales ya no son meros observadores, sino que participan activamente en la construcción de infraestructuras de blockchain y en proyectos piloto. Como el activo más común y con mayor reconocimiento, las acciones se convierten naturalmente en el objeto preferido de tokenización.
Oportunidades y desafíos coexisten
De cara al futuro, la tokenización de acciones puede que no presente un crecimiento explosivo, pero se espera que se convierta en una trayectoria de evolución de infraestructura resiliente en el mundo Web3.
El significado de esta tendencia radica en impulsar dos importantes cambios estructurales: primero, los límites de los activos comienzan a trasladarse realmente a la cadena; segundo, el sistema financiero tradicional está dispuesto a adoptar la forma de organización de transacciones y procesos de custodia a través de blockchain. Una vez que se formen estos dos cambios, serán irreversibles.
Entonces, ¿la entrada de las acciones en el mercado de criptomonedas para competir por la liquidez es una oportunidad o una amenaza?
Sin duda, es una espada de doble filo. Introduce activos de mayor calidad, pero también puede cambiar la estructura del flujo de fondos en la cadena.
Aspectos positivos:
Los "activos blue chip" de las finanzas tradicionales ingresan al mercado, proporcionando un nuevo destino para los fondos on-chain, y también añaden opciones para la asignación de "activos sólidos". En un mercado donde la narrativa cambia rápidamente y los fondos se desplazan a largo plazo, este tipo de activos con estructuras claras y puntos de anclaje reales ayudan a que la liquidez vuelva a encontrar una dirección de asignación razonable.
Esto traerá el "efecto del siluro". La incorporación de estos activos fuertes tokenizados en el mercado de valores de EE. UU. ha elevado el estándar de los activos on-chain en su conjunto, lo que podría impulsar la mejora de la calidad general de los proyectos de Web3 y acelerar la eliminación de proyectos de baja calidad en el mercado.
Los usuarios de criptomonedas pueden comprar acciones directamente en su forma nativa, lo que reduce la extracción de liquidez del mercado de criptomonedas por parte del mercado de acciones estadounidenses.
Sin embargo, también existen desafíos:
Los proyectos nativos de criptomonedas pueden enfrentar presión. No solo se ve afectada la narrativa, sino que también la estructura de fondos en la cadena y las preferencias de los usuarios pueden ser remodeladas. Especialmente cuando la liquidez de las acciones tokenizadas aumenta y comienza a incursionar en áreas como contratos perpetuos, préstamos y configuraciones de cartera, competirá directamente con los activos nativos por el flujo de monedas estables, usuarios convencionales y atención en la cadena.
Para los proyectos, la financiación puede volverse más difícil. Cuando aparezcan tokens de acciones de empresas tecnológicas conocidas en el pool de activos on-chain, e incluso en el futuro se incluyan las tokenizaciones de capital privado de empresas unicornio, los estándares de juicio de los inversores y usuarios sobre "qué es digno de inversión" y "qué tiene un ancla de precios" pueden cambiar.
La tokenización de acciones ha generado una reflexión profunda: ¿Puede realmente Web3 soportar activos tradicionales y comportamientos de transacción reales? ¿Podemos reconstruir un sistema de valores con menos fricción y mayor transparencia que el mercado tradicional a través de una estructura financiera abierta? Las respuestas a estas preguntas se revelarán gradualmente en el desarrollo futuro.