Informe de análisis de la moneda estable digital de JD
Recientemente, han ocurrido una serie de eventos importantes en el ámbito de las monedas estables: Estados Unidos aprobó el primer marco legislativo integral para regular las monedas estables, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó un proyecto de ley para la regulación de las monedas estables, y las autoridades reguladoras de la China continental también han comenzado a prestar atención al desarrollo de las monedas estables. Además, el emisor de monedas estables Circle tuvo un desempeño destacado al cotizar en la Bolsa de Nueva York. Todo esto indica que la industria de las monedas estables está entrando en una nueva etapa de desarrollo.
Como una exploración activa de las empresas chinas en el campo de las monedas digitales, la emisión de moneda estable por parte de JD en Hong Kong tiene una importancia significativa. Este informe analizará el contexto, los avances y la implementación técnica del proyecto de moneda estable de JD, evaluará su impacto en JD mismo, Hong Kong y el continente chino, y explorará el modelo de negocio de la moneda estable, el entorno político y las tendencias de desarrollo global.
1. Resumen del progreso actual
JD Group's JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited is actively promoting the pilot issuance of the moneda estable in Hong Kong dollars. In July 2024, JD was successfully selected as one of the first participants in the Hong Kong Monetary Authority's "stablecoin issuer sandbox." Starting from the second half of 2024, JD's moneda estable will enter the sandbox testing phase, currently conducting PC and mobile application tests for retail and institutional users, focusing on scenarios such as cross-border payments, investment transactions, and everyday retail consumption.
JD mantiene una comunicación cercana con los reguladores de Hong Kong y también está explorando la colaboración con reguladores de otras regiones del mundo. Según el responsable de la empresa, la moneda estable de JD se encuentra en la etapa final de pruebas en un entorno controlado y se espera que se lance al mercado una vez que Hong Kong emita oficialmente la licencia. La línea de tiempo general es la siguiente: a finales de 2023 Hong Kong establece un marco regulatorio para la moneda estable → Julio de 2024 JD entra en la prueba piloto en el entorno controlado → Mayo de 2025 el Consejo Legislativo de Hong Kong aprueba el "Reglamento de Monedas Estables" → Mediados de 2025 la moneda estable de JD completa múltiples rondas de pruebas, y su emisión está próxima.
2. Significado estratégico
Para JD.com, la emisión de moneda estable digital tiene un importante valor estratégico:
Como infraestructura de pago transfronterizo, resolver los puntos críticos de liquidación del negocio global de JD.
Ofrecer soluciones de pago eficientes y de bajo costo para empresas y personas de todo el mundo
Traer recursos y beneficios al sector de tecnología financiera de JD.com, como obtener los ingresos de los fondos de los usuarios.
Consolidar a JD como una empresa de servicios impulsada por la tecnología, expandiendo el mapa de la tecnología financiera.
Para Hong Kong, los proyectos de moneda estable destacan el valor único de Hong Kong en la experimentación financiera digital:
Consolidar el estatus de Hong Kong como centro financiero internacional, mejorar la vitalidad de la innovación en los mercados financieros
Atraer la participación de empresas reconocidas, generando interés en el mercado de capitales
Tener cierta voz en la formulación de reglas internacionales
Para el continente chino, el piloto de moneda estable en Hong Kong tiene un significado revelador:
Proporcionar muestras para observar la efectividad real de las monedas estables en la liquidación comercial y los pagos de consumo en el territorio continental.
Impulsar a la parte continental a reflexionar sobre cómo aprovechar las ventajas de las monedas estables bajo condiciones de seguridad y control.
Puede afectar la dirección futura del desarrollo del yuan digital, como aumentar la disponibilidad transfronteriza, etc.
3. Implementación técnica
3.1 Arquitectura técnica y elección de la cadena subyacente
La moneda estable de JD utiliza una arquitectura de tecnología blockchain, emitiendo tokens digitales basados en una cadena pública. Por cada moneda estable de JD emitida, hay un activo de reserva equivalente a 1 dólar de Hong Kong en el backend como soporte. Elegir una cadena pública como base es beneficioso para aprovechar las características de la blockchain para lograr una circulación de valor transparente y un rápido asentamiento, además de mejorar la compatibilidad con diferentes billeteras y plataformas de intercambio.
3.2 Mecanismo de anclaje y custodia de reservas
La moneda estable de JD utiliza un mecanismo de anclaje con reservas del 100%, donde cada unidad de token tiene activos de alta calidad y alta liquidez como respaldo. Los activos de reserva son principalmente efectivo y depósitos bancarios, así como bonos del gobierno a corto plazo y otros activos de bajo riesgo, que se mantienen en cuentas bancarias de custodia reconocidas, aislados de los fondos propios del emisor.
3.3 Pagos transfronterizos y mecanismos de contratos inteligentes
Uno de los enfoques clave en la implementación técnica de la moneda estable de JD es la aplicación en pagos transfronterizos. Gracias a las características de transmisión punto a punto de la blockchain, se logra una casi instantánea recepción de fondos, reduciendo las tarifas de remesas transfronterizas y los costos de cambio. El mecanismo de contratos inteligentes permite a las empresas integrar la moneda estable en los contratos, logrando pagos automatizados e innovaciones financieras, como la liquidación automática en finanzas de cadena de suministro.
4. El modelo de ganancias de las monedas estables digitales
4.1 impuesto sobre la emisión de monedas y ingresos por diferencia de tasas
La principal fuente de ingresos para la emisión de monedas estables es el impuesto de acuñación o los ingresos por diferencial de intereses. El emisor puede invertir las reservas en activos de bajo riesgo que generen intereses, obteniendo así un diferencial de intereses. Si la emisión de la moneda estable de Jingdong alcanza un nivel de miles de millones, podría generar ingresos por intereses de decenas de millones a más de cien millones de dólares de Hong Kong anualmente.
4.2 Servicios de valor añadido y efectos ecológicos
Además de los ingresos por intereses, las monedas estables pueden generar múltiples modelos de ganancias y beneficios estratégicos:
Comisiones de transacción y cambio
Ingresos por servicios de liquidación y pago transfronterizos
Oportunidades de servicios de financiamiento de la cadena de suministro
Aumentar la retención y la lealtad de los usuarios
Promover la sedimentación de datos, retroalimentar el control de riesgos y el marketing
A largo plazo, la moneda estable puede tener una importancia estratégica más significativa para el mapa de pagos de JD y el ecosistema financiero, y consolidará aún más la posición de JD en la infraestructura del comercio electrónico transfronterizo y el sector financiero digital.
5. El entorno de políticas en Hong Kong
5.1 Regulaciones de monedas estables y sistema de licencias
Hong Kong aprobó la "Reglamento de Monedas Estables" en mayo de 2025, estableciendo un sistema de licencias para emisores de monedas estables. Las principales disposiciones incluyen:
Las monedas estables emitidas en Hong Kong o que afirmen estar ancladas al dólar de Hong Kong deben solicitar una licencia.
El emisor debe establecer un mecanismo de reserva sólido y un mecanismo de anclaje.
Derecho a redención al valor nominal por parte del titular
Cumple con los requisitos de cumplimiento, como la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Divulgar periódicamente el estado de las reservas y someterlo a auditoría externa
5.2 Política de sandbox y últimas novedades
Hong Kong guía el desarrollo de moneda estable a través de un sandbox regulatorio. En julio de 2024 se publicará la primera lista de pilotos, que incluye a tres grupos de entidades, entre ellas JD.com. El sandbox permite a las instituciones seleccionadas probar sus propuestas según los requisitos regulatorios propuestos y comunicarse de manera bidireccional con las autoridades reguladoras. Hong Kong está haciendo una transición gradual de las pruebas en el sandbox a la fase de regulación con licencia, y se espera que emita las primeras licencias para la emisión de moneda estable dentro del año.
5.3 Detalles sobre la colaboración de las agencias reguladoras y el sistema de licencias
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lidera la regulación de las monedas estables, coordinando la división de funciones con la Comisión de Valores. Bajo el nuevo marco de regulación, solo los bancos con licencia, las instituciones autorizadas de herramientas de pago de valor almacenado o las empresas especialmente aprobadas pueden ofrecer servicios de monedas estables al público. Las solicitudes de licencia deben cumplir con requisitos como el capital mínimo y la revisión del plan de negocios.
6. Análisis comparativo internacional
6.1 Competencia y tendencias regulatorias globales
Las principales economías del mundo están acelerando la construcción de un marco regulatorio para las monedas estables. Se está formando un consenso gradual: considerar las monedas estables como herramientas de pago y no como activos puramente especulativos, y formular la lógica regulatoria con una mentalidad de infraestructura financiera.
6.2 Estados Unidos: exploración regulatoria y práctica de mercado en paralelo
El Senado de EE. UU. aprueba la ley GENIUS, estableciendo el primer marco de regulación de monedas estables unificado a nivel nacional. En el mercado, USDT y USDC dominan el mercado global de monedas estables. Gigantes de pagos como PayPal también comienzan a emitir su propia moneda estable.
6.3 Europa: La regulación MiCA lidera la supervisión integral
La Ley de Regulación de Mercados de Criptoactivos de la UE (MiCA) establece requisitos regulatorios detallados y estrictos para las monedas estables, incluyendo licencias de emisión, requisitos de reservas y derechos de redención. MiCA se considera un referente global en la regulación de monedas estables.
6.4 Singapur: Establecer un estándar único para las monedas estables.
Singapur ha publicado un nuevo marco regulatorio para las monedas estables, aplicable a las monedas estables de una sola moneda ancladas al dólar de Singapur o a las monedas G10. Los requisitos incluyen reservas del 100%, requisitos de capital, redención oportuna, entre otros. Singapur da la bienvenida a la innovación de monedas estables reguladas, al mismo tiempo que sigue de cerca los avances internacionales.
7. Dinámicas de gigantes de la industria
PayPal lanza la moneda estable PYUSD, convirtiéndose en la primera moneda estable en dólares emitida por una gran empresa de pagos. Stripe integra pagos con monedas estables como USDC, acelerando los servicios de globalización. Adyen pasa de la observación a la preparación, las instituciones tradicionales de adquisición comienzan a abrazar el cambio. Estas tendencias indican que las monedas estables están pasando de ser herramientas de la industria criptográfica a ser una parte de la innovación de pagos convencional.
8. Conclusión
El desarrollo de las monedas estables digitales ya no es una cuestión de "si es viable", sino de "cuándo florecerá por completo". Con la regulación de los países volviéndose cada vez más clara, la nueva era de las monedas estables es imparable. Estemos atentos: ¿será que JD.com aprovechará la moneda estable de Hong Kong para alcanzar un nuevo pico de desarrollo? ¿O aparecerá un recién llegado, despegando desde Hong Kong, creando una nueva leyenda de las monedas estables digitales?
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La moneda estable en dólares de Hong Kong de JD está a punto de despegar, se abre un nuevo capítulo en las finanzas digitales de Hong Kong.
Informe de análisis de la moneda estable digital de JD
Recientemente, han ocurrido una serie de eventos importantes en el ámbito de las monedas estables: Estados Unidos aprobó el primer marco legislativo integral para regular las monedas estables, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó un proyecto de ley para la regulación de las monedas estables, y las autoridades reguladoras de la China continental también han comenzado a prestar atención al desarrollo de las monedas estables. Además, el emisor de monedas estables Circle tuvo un desempeño destacado al cotizar en la Bolsa de Nueva York. Todo esto indica que la industria de las monedas estables está entrando en una nueva etapa de desarrollo.
Como una exploración activa de las empresas chinas en el campo de las monedas digitales, la emisión de moneda estable por parte de JD en Hong Kong tiene una importancia significativa. Este informe analizará el contexto, los avances y la implementación técnica del proyecto de moneda estable de JD, evaluará su impacto en JD mismo, Hong Kong y el continente chino, y explorará el modelo de negocio de la moneda estable, el entorno político y las tendencias de desarrollo global.
1. Resumen del progreso actual
JD Group's JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited is actively promoting the pilot issuance of the moneda estable in Hong Kong dollars. In July 2024, JD was successfully selected as one of the first participants in the Hong Kong Monetary Authority's "stablecoin issuer sandbox." Starting from the second half of 2024, JD's moneda estable will enter the sandbox testing phase, currently conducting PC and mobile application tests for retail and institutional users, focusing on scenarios such as cross-border payments, investment transactions, and everyday retail consumption.
JD mantiene una comunicación cercana con los reguladores de Hong Kong y también está explorando la colaboración con reguladores de otras regiones del mundo. Según el responsable de la empresa, la moneda estable de JD se encuentra en la etapa final de pruebas en un entorno controlado y se espera que se lance al mercado una vez que Hong Kong emita oficialmente la licencia. La línea de tiempo general es la siguiente: a finales de 2023 Hong Kong establece un marco regulatorio para la moneda estable → Julio de 2024 JD entra en la prueba piloto en el entorno controlado → Mayo de 2025 el Consejo Legislativo de Hong Kong aprueba el "Reglamento de Monedas Estables" → Mediados de 2025 la moneda estable de JD completa múltiples rondas de pruebas, y su emisión está próxima.
2. Significado estratégico
Para JD.com, la emisión de moneda estable digital tiene un importante valor estratégico:
Para Hong Kong, los proyectos de moneda estable destacan el valor único de Hong Kong en la experimentación financiera digital:
Para el continente chino, el piloto de moneda estable en Hong Kong tiene un significado revelador:
3. Implementación técnica
3.1 Arquitectura técnica y elección de la cadena subyacente
La moneda estable de JD utiliza una arquitectura de tecnología blockchain, emitiendo tokens digitales basados en una cadena pública. Por cada moneda estable de JD emitida, hay un activo de reserva equivalente a 1 dólar de Hong Kong en el backend como soporte. Elegir una cadena pública como base es beneficioso para aprovechar las características de la blockchain para lograr una circulación de valor transparente y un rápido asentamiento, además de mejorar la compatibilidad con diferentes billeteras y plataformas de intercambio.
3.2 Mecanismo de anclaje y custodia de reservas
La moneda estable de JD utiliza un mecanismo de anclaje con reservas del 100%, donde cada unidad de token tiene activos de alta calidad y alta liquidez como respaldo. Los activos de reserva son principalmente efectivo y depósitos bancarios, así como bonos del gobierno a corto plazo y otros activos de bajo riesgo, que se mantienen en cuentas bancarias de custodia reconocidas, aislados de los fondos propios del emisor.
3.3 Pagos transfronterizos y mecanismos de contratos inteligentes
Uno de los enfoques clave en la implementación técnica de la moneda estable de JD es la aplicación en pagos transfronterizos. Gracias a las características de transmisión punto a punto de la blockchain, se logra una casi instantánea recepción de fondos, reduciendo las tarifas de remesas transfronterizas y los costos de cambio. El mecanismo de contratos inteligentes permite a las empresas integrar la moneda estable en los contratos, logrando pagos automatizados e innovaciones financieras, como la liquidación automática en finanzas de cadena de suministro.
4. El modelo de ganancias de las monedas estables digitales
4.1 impuesto sobre la emisión de monedas y ingresos por diferencia de tasas
La principal fuente de ingresos para la emisión de monedas estables es el impuesto de acuñación o los ingresos por diferencial de intereses. El emisor puede invertir las reservas en activos de bajo riesgo que generen intereses, obteniendo así un diferencial de intereses. Si la emisión de la moneda estable de Jingdong alcanza un nivel de miles de millones, podría generar ingresos por intereses de decenas de millones a más de cien millones de dólares de Hong Kong anualmente.
4.2 Servicios de valor añadido y efectos ecológicos
Además de los ingresos por intereses, las monedas estables pueden generar múltiples modelos de ganancias y beneficios estratégicos:
A largo plazo, la moneda estable puede tener una importancia estratégica más significativa para el mapa de pagos de JD y el ecosistema financiero, y consolidará aún más la posición de JD en la infraestructura del comercio electrónico transfronterizo y el sector financiero digital.
5. El entorno de políticas en Hong Kong
5.1 Regulaciones de monedas estables y sistema de licencias
Hong Kong aprobó la "Reglamento de Monedas Estables" en mayo de 2025, estableciendo un sistema de licencias para emisores de monedas estables. Las principales disposiciones incluyen:
5.2 Política de sandbox y últimas novedades
Hong Kong guía el desarrollo de moneda estable a través de un sandbox regulatorio. En julio de 2024 se publicará la primera lista de pilotos, que incluye a tres grupos de entidades, entre ellas JD.com. El sandbox permite a las instituciones seleccionadas probar sus propuestas según los requisitos regulatorios propuestos y comunicarse de manera bidireccional con las autoridades reguladoras. Hong Kong está haciendo una transición gradual de las pruebas en el sandbox a la fase de regulación con licencia, y se espera que emita las primeras licencias para la emisión de moneda estable dentro del año.
5.3 Detalles sobre la colaboración de las agencias reguladoras y el sistema de licencias
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lidera la regulación de las monedas estables, coordinando la división de funciones con la Comisión de Valores. Bajo el nuevo marco de regulación, solo los bancos con licencia, las instituciones autorizadas de herramientas de pago de valor almacenado o las empresas especialmente aprobadas pueden ofrecer servicios de monedas estables al público. Las solicitudes de licencia deben cumplir con requisitos como el capital mínimo y la revisión del plan de negocios.
6. Análisis comparativo internacional
6.1 Competencia y tendencias regulatorias globales
Las principales economías del mundo están acelerando la construcción de un marco regulatorio para las monedas estables. Se está formando un consenso gradual: considerar las monedas estables como herramientas de pago y no como activos puramente especulativos, y formular la lógica regulatoria con una mentalidad de infraestructura financiera.
6.2 Estados Unidos: exploración regulatoria y práctica de mercado en paralelo
El Senado de EE. UU. aprueba la ley GENIUS, estableciendo el primer marco de regulación de monedas estables unificado a nivel nacional. En el mercado, USDT y USDC dominan el mercado global de monedas estables. Gigantes de pagos como PayPal también comienzan a emitir su propia moneda estable.
6.3 Europa: La regulación MiCA lidera la supervisión integral
La Ley de Regulación de Mercados de Criptoactivos de la UE (MiCA) establece requisitos regulatorios detallados y estrictos para las monedas estables, incluyendo licencias de emisión, requisitos de reservas y derechos de redención. MiCA se considera un referente global en la regulación de monedas estables.
6.4 Singapur: Establecer un estándar único para las monedas estables.
Singapur ha publicado un nuevo marco regulatorio para las monedas estables, aplicable a las monedas estables de una sola moneda ancladas al dólar de Singapur o a las monedas G10. Los requisitos incluyen reservas del 100%, requisitos de capital, redención oportuna, entre otros. Singapur da la bienvenida a la innovación de monedas estables reguladas, al mismo tiempo que sigue de cerca los avances internacionales.
7. Dinámicas de gigantes de la industria
PayPal lanza la moneda estable PYUSD, convirtiéndose en la primera moneda estable en dólares emitida por una gran empresa de pagos. Stripe integra pagos con monedas estables como USDC, acelerando los servicios de globalización. Adyen pasa de la observación a la preparación, las instituciones tradicionales de adquisición comienzan a abrazar el cambio. Estas tendencias indican que las monedas estables están pasando de ser herramientas de la industria criptográfica a ser una parte de la innovación de pagos convencional.
8. Conclusión
El desarrollo de las monedas estables digitales ya no es una cuestión de "si es viable", sino de "cuándo florecerá por completo". Con la regulación de los países volviéndose cada vez más clara, la nueva era de las monedas estables es imparable. Estemos atentos: ¿será que JD.com aprovechará la moneda estable de Hong Kong para alcanzar un nuevo pico de desarrollo? ¿O aparecerá un recién llegado, despegando desde Hong Kong, creando una nueva leyenda de las monedas estables digitales?