Lanzamiento del ETF de Al Contado de Ethereum: el impacto a corto plazo es limitado, pero su significado a largo plazo es profundo
El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en EE. UU. se listará oficialmente para su negociación, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Ya sea que este momento haya sido elegido intencionalmente o sea una coincidencia, este evento tendrá un profundo impacto en el desarrollo futuro del mundo cripto. Marca la entrada formal de la cadena de bloques POS en el mundo financiero mainstream, lo que seguramente atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum, y también allana el camino para que otras infraestructuras como Solana entren en el mundo mainstream, lo que es de gran importancia para el proceso de popularización del ecosistema blockchain.
Sin embargo, debido a razones regulatorias, el ETF de Ethereum actualmente no permite el staking, y los inversores que poseen el ETF recibirán un rendimiento de staking de entre un 3% y un 5% menos en comparación con la tenencia directa del token de Ether. Además, la barrera de comprensión de los inversores comunes sobre Ethereum es relativamente alta, por lo que el impacto de la lista del ETF en el precio de Ethereum a corto plazo puede no ser tan grande como el impacto cuando se aprobó el ETF de Bitcoin; en cambio, esto ha aumentado la estabilidad del precio de Ethereum y reducido la volatilidad.
A continuación, se analizarán los efectos de la salida a bolsa del ETF de Ether desde dos perspectivas: el impacto a corto plazo en el poder de compra y venta, y el impacto a largo plazo en el ecosistema cripto.
I. Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores es inferior a la del ETF de Bitcoin, se espera un impacto pequeño.
Según el seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el mayor impacto en el precio de las monedas proviene de la entrada neta diaria, es decir, el tamaño real de las nuevas órdenes de compra y venta que el ETF trae al mundo de las criptomonedas. El ETF de Ethereum tiene un mecanismo de suscripción y redención similar al de Bitcoin, siendo ambos de suscripción y redención en efectivo, por lo que la entrada neta diaria también será un indicador clave. Las principales diferencias son dos:
Venta: La diferencia en la tarifa de gestión del Fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) aún provocará un efecto de venta por mudanza, pero Grayscale ha dividido el 10% de los activos para crear un fideicomiso mini de baja tarifa, lo que podría reducir parte de la venta.
Compra: dado que los ETF no permiten el staking, tener un ETF tendrá un rendimiento de staking un 3%-5% menor; al mismo tiempo, la percepción pública sobre Ethereum es inferior a la de Bitcoin, por lo que los inversores optimistas sobre las criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar a un ETF de Bitcoin.
1. Venta: 9.2 mil millones de dólares en ETHE aún traerán ventas tempranas de mudanza, pero el impacto es menor que el de GBTC
Revisando las razones de la gran salida neta inicial de GBTC: primero, las tarifas de administración significativamente más altas que las de la competencia provocaron un efecto de mudanza; segundo, los arbitrajes de descuento del fideicomiso en etapas anteriores lograron beneficios. La salida neta de GBTC continuó durante casi 4 meses, y la cantidad de Bitcoin en posesión se redujo en un 53%.
A diferencia de la conversión directa a GBTC, Grayscale ha creado un mini ETF de baja tarifa que divide el 10% de los activos netos (ETH), con tarifas de gestión del 2.5% y 0.15%, aliviando la presión de salida provocada por tarifas altas. Los inversionistas existentes de ETHE verán el 10% de sus activos asignados automáticamente al ETF de baja tarifa.
Además, el descuento de ETHE se ha reducido anticipadamente a menos del 1%, lo que ha disminuido significativamente la motivación para que los arbitrajistas tomen ganancias. En comparación, GBTC aún tiene un descuento del 6.5% dos días antes de la conversión.
2. Procedentes del mercado de valores: el consenso sobre Ethereum no es tan fuerte como el de Bitcoin, la motivación de asignación es menor.
Para los inversores comunes, la lógica de Bitcoin es simple y el consenso se ha formado: oro digital, escasez clara. Por otro lado, Ethereum, como cadena pública, tiene un mecanismo más complejo y su desarrollo se ve influenciado por múltiples partes del ecosistema. Su cantidad de suministro es ilimitada, el cálculo de inflación y deflación es complicado y la barrera de conocimiento es alta. Además, enfrenta la competencia de otras cadenas públicas, lo que hace difícil prever su futuro. Por lo tanto, los inversores que confían en las criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar fondos a ETF de Bitcoin.
Los datos públicos también muestran la diferencia de popularidad entre ambos. La popularidad de búsqueda en Google de Ethereum es solo alrededor de 1/5 de la de Bitcoin. Fidelity otorgó a los fondos semilla del ETF de Ethereum solo 1/4 de los de su ETF de Bitcoin, y las diferencias con otros emisores también son significativas.
3. Compras del círculo cripto: Debido a la falta de un rendimiento de staking del 3%-5%, la demanda prácticamente no existe.
Los inversores en criptomonedas que poseen un ETF de Bitcoin solo necesitan pagar una tarifa anual del 0.2%-0.25% para obtener una prueba de activos en el mercado financiero tradicional, lo que facilita la vida económica y las operaciones apalancadas. Por otro lado, el ETF de Ethereum, debido a que no permite obtener ingresos por staking, implica que mantener el ETF ofrece un rendimiento anual sin riesgo que es un 3%-5% menor que tener la criptomoneda directamente. Por lo tanto, la compra de ETF de Ethereum por parte de personas de alto patrimonio en el entorno cripto puede ser ignorada.
II. Impacto a Largo Plazo: Allanar el Camino para la Integración de Otros Activos Criptográficos en el Mundo Principal
Ethereum como la cadena de bloques más grande, la aprobación de su ETF es un paso importante para la integración de las cadenas de bloques en el mundo financiero mainstream. Al revisar los criterios de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en términos de prevención de manipulación, liquidez y transparencia en la fijación de precios; en el futuro, es posible que más activos criptográficos ingresen a la visión de los inversores minoristas a través de ETFs.
Prevención de manipulación: nodos dispersos, no se permite el staking en el ETF; hay una rica variedad de productos de futuros en CME, que ofrecen opciones de cobertura.
Liquidez y transparencia en la fijación de precios: la capitalización de mercado, el volumen de operaciones y la cantidad de intercambios son suficientes.
En comparación, las cadenas públicas como Solana también cumplen con estos indicadores en cierta medida. A medida que los instrumentos financieros tradicionales como los futuros de criptomonedas se diversifican, es posible que en el futuro se aprueben más ETF de activos criptográficos, acelerando su desarrollo.
En resumen, la fuerza de compra y venta del ETF de Ethereum es inferior a la del ETF de Bitcoin, el mercado también está preparado para la salida de ETHE, y dado que ha pasado medio año desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin, las noticias favorables ya se han reflejado en gran medida en el precio de las monedas. Se espera que el impacto a corto plazo en el precio de Ethereum sea menor que el impacto del ETF de Bitcoin en Bitcoin, y la volatilidad también podría ser menor. Si al principio de la cotización hay una liquidación errónea debido a la salida, podría ser una oportunidad de inversión.
A largo plazo, el ecosistema cripto y el mundo mainstream están pasando de un desarrollo separado a una fusión, durante la cual habrá un proceso de ajuste cognitivo. Las diferencias en la percepción entre los viejos y nuevos participantes pueden ser un factor clave que influya en la volatilidad de los precios de las criptomonedas y cree oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Históricamente, el proceso de integración de activos emergentes en el mundo mainstream a menudo genera desacuerdos y grandes fluctuaciones, lo que brinda oportunidades de inversión.
La aprobación del ETF de Ethereum ha abierto el camino para que las aplicaciones del ecosistema cripto ingresen a la configuración de activos mainstream. En el futuro, cadenas de bloques públicas como Solana, que cuentan con una gran cantidad de usuarios y ecosistemas, también podrían integrarse gradualmente en el mundo mainstream. Al mismo tiempo, los activos financieros tradicionales, principalmente los bonos del Tesoro de EE. UU., también están siendo tokenizados en forma de RWA para entrar en el mundo cripto, logrando una circulación eficiente de los activos financieros globales.
Si se dice que el ETF de Bitcoin abrió la puerta a la fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, entonces el ETF de Ethereum es el primer paso para entrar por esa puerta.
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OneBlockAtATime
· 07-22 02:34
Calentamiento a corto plazo, desenlace insípido
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SeeYouInFourYears
· 07-20 06:02
No jugar es jugar en grande, el bull run está asegurado.
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gas_guzzler
· 07-19 03:33
Otra vez le envié dinero al banco papá para jugar.
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degenwhisperer
· 07-19 03:27
Los jugadores principales están haciendo fila para entrar.
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RetailTherapist
· 07-19 03:24
nueva forma de jugar, nuevos tontos.
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0xDreamChaser
· 07-19 03:14
Los que se unen a la multitud no son tan buenos como acumular monedas uno mismo.
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LightningClicker
· 07-19 03:09
¿Para qué hacer un ETF si no hay ganancias de stake?
Ethereum Al Contado ETF上市 短期影响有限 长期加速生态融合
Lanzamiento del ETF de Al Contado de Ethereum: el impacto a corto plazo es limitado, pero su significado a largo plazo es profundo
El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en EE. UU. se listará oficialmente para su negociación, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Ya sea que este momento haya sido elegido intencionalmente o sea una coincidencia, este evento tendrá un profundo impacto en el desarrollo futuro del mundo cripto. Marca la entrada formal de la cadena de bloques POS en el mundo financiero mainstream, lo que seguramente atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum, y también allana el camino para que otras infraestructuras como Solana entren en el mundo mainstream, lo que es de gran importancia para el proceso de popularización del ecosistema blockchain.
Sin embargo, debido a razones regulatorias, el ETF de Ethereum actualmente no permite el staking, y los inversores que poseen el ETF recibirán un rendimiento de staking de entre un 3% y un 5% menos en comparación con la tenencia directa del token de Ether. Además, la barrera de comprensión de los inversores comunes sobre Ethereum es relativamente alta, por lo que el impacto de la lista del ETF en el precio de Ethereum a corto plazo puede no ser tan grande como el impacto cuando se aprobó el ETF de Bitcoin; en cambio, esto ha aumentado la estabilidad del precio de Ethereum y reducido la volatilidad.
A continuación, se analizarán los efectos de la salida a bolsa del ETF de Ether desde dos perspectivas: el impacto a corto plazo en el poder de compra y venta, y el impacto a largo plazo en el ecosistema cripto.
I. Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores es inferior a la del ETF de Bitcoin, se espera un impacto pequeño.
Según el seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el mayor impacto en el precio de las monedas proviene de la entrada neta diaria, es decir, el tamaño real de las nuevas órdenes de compra y venta que el ETF trae al mundo de las criptomonedas. El ETF de Ethereum tiene un mecanismo de suscripción y redención similar al de Bitcoin, siendo ambos de suscripción y redención en efectivo, por lo que la entrada neta diaria también será un indicador clave. Las principales diferencias son dos:
Venta: La diferencia en la tarifa de gestión del Fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) aún provocará un efecto de venta por mudanza, pero Grayscale ha dividido el 10% de los activos para crear un fideicomiso mini de baja tarifa, lo que podría reducir parte de la venta.
Compra: dado que los ETF no permiten el staking, tener un ETF tendrá un rendimiento de staking un 3%-5% menor; al mismo tiempo, la percepción pública sobre Ethereum es inferior a la de Bitcoin, por lo que los inversores optimistas sobre las criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar a un ETF de Bitcoin.
1. Venta: 9.2 mil millones de dólares en ETHE aún traerán ventas tempranas de mudanza, pero el impacto es menor que el de GBTC
Revisando las razones de la gran salida neta inicial de GBTC: primero, las tarifas de administración significativamente más altas que las de la competencia provocaron un efecto de mudanza; segundo, los arbitrajes de descuento del fideicomiso en etapas anteriores lograron beneficios. La salida neta de GBTC continuó durante casi 4 meses, y la cantidad de Bitcoin en posesión se redujo en un 53%.
A diferencia de la conversión directa a GBTC, Grayscale ha creado un mini ETF de baja tarifa que divide el 10% de los activos netos (ETH), con tarifas de gestión del 2.5% y 0.15%, aliviando la presión de salida provocada por tarifas altas. Los inversionistas existentes de ETHE verán el 10% de sus activos asignados automáticamente al ETF de baja tarifa.
Además, el descuento de ETHE se ha reducido anticipadamente a menos del 1%, lo que ha disminuido significativamente la motivación para que los arbitrajistas tomen ganancias. En comparación, GBTC aún tiene un descuento del 6.5% dos días antes de la conversión.
2. Procedentes del mercado de valores: el consenso sobre Ethereum no es tan fuerte como el de Bitcoin, la motivación de asignación es menor.
Para los inversores comunes, la lógica de Bitcoin es simple y el consenso se ha formado: oro digital, escasez clara. Por otro lado, Ethereum, como cadena pública, tiene un mecanismo más complejo y su desarrollo se ve influenciado por múltiples partes del ecosistema. Su cantidad de suministro es ilimitada, el cálculo de inflación y deflación es complicado y la barrera de conocimiento es alta. Además, enfrenta la competencia de otras cadenas públicas, lo que hace difícil prever su futuro. Por lo tanto, los inversores que confían en las criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar fondos a ETF de Bitcoin.
Los datos públicos también muestran la diferencia de popularidad entre ambos. La popularidad de búsqueda en Google de Ethereum es solo alrededor de 1/5 de la de Bitcoin. Fidelity otorgó a los fondos semilla del ETF de Ethereum solo 1/4 de los de su ETF de Bitcoin, y las diferencias con otros emisores también son significativas.
3. Compras del círculo cripto: Debido a la falta de un rendimiento de staking del 3%-5%, la demanda prácticamente no existe.
Los inversores en criptomonedas que poseen un ETF de Bitcoin solo necesitan pagar una tarifa anual del 0.2%-0.25% para obtener una prueba de activos en el mercado financiero tradicional, lo que facilita la vida económica y las operaciones apalancadas. Por otro lado, el ETF de Ethereum, debido a que no permite obtener ingresos por staking, implica que mantener el ETF ofrece un rendimiento anual sin riesgo que es un 3%-5% menor que tener la criptomoneda directamente. Por lo tanto, la compra de ETF de Ethereum por parte de personas de alto patrimonio en el entorno cripto puede ser ignorada.
II. Impacto a Largo Plazo: Allanar el Camino para la Integración de Otros Activos Criptográficos en el Mundo Principal
Ethereum como la cadena de bloques más grande, la aprobación de su ETF es un paso importante para la integración de las cadenas de bloques en el mundo financiero mainstream. Al revisar los criterios de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en términos de prevención de manipulación, liquidez y transparencia en la fijación de precios; en el futuro, es posible que más activos criptográficos ingresen a la visión de los inversores minoristas a través de ETFs.
En comparación, las cadenas públicas como Solana también cumplen con estos indicadores en cierta medida. A medida que los instrumentos financieros tradicionales como los futuros de criptomonedas se diversifican, es posible que en el futuro se aprueben más ETF de activos criptográficos, acelerando su desarrollo.
En resumen, la fuerza de compra y venta del ETF de Ethereum es inferior a la del ETF de Bitcoin, el mercado también está preparado para la salida de ETHE, y dado que ha pasado medio año desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin, las noticias favorables ya se han reflejado en gran medida en el precio de las monedas. Se espera que el impacto a corto plazo en el precio de Ethereum sea menor que el impacto del ETF de Bitcoin en Bitcoin, y la volatilidad también podría ser menor. Si al principio de la cotización hay una liquidación errónea debido a la salida, podría ser una oportunidad de inversión.
A largo plazo, el ecosistema cripto y el mundo mainstream están pasando de un desarrollo separado a una fusión, durante la cual habrá un proceso de ajuste cognitivo. Las diferencias en la percepción entre los viejos y nuevos participantes pueden ser un factor clave que influya en la volatilidad de los precios de las criptomonedas y cree oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Históricamente, el proceso de integración de activos emergentes en el mundo mainstream a menudo genera desacuerdos y grandes fluctuaciones, lo que brinda oportunidades de inversión.
La aprobación del ETF de Ethereum ha abierto el camino para que las aplicaciones del ecosistema cripto ingresen a la configuración de activos mainstream. En el futuro, cadenas de bloques públicas como Solana, que cuentan con una gran cantidad de usuarios y ecosistemas, también podrían integrarse gradualmente en el mundo mainstream. Al mismo tiempo, los activos financieros tradicionales, principalmente los bonos del Tesoro de EE. UU., también están siendo tokenizados en forma de RWA para entrar en el mundo cripto, logrando una circulación eficiente de los activos financieros globales.
Si se dice que el ETF de Bitcoin abrió la puerta a la fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, entonces el ETF de Ethereum es el primer paso para entrar por esa puerta.