Diferencias entre minería digital y física: comparación de los modelos de producción de Bitcoin y oro
El oro y el Bitcoin, como activos escasos y no soberanos, a menudo se comparan entre sí. Aunque los casos de inversión de ambos como herramientas de almacenamiento de valor han sido ampliamente discutidos, pocas personas han realizado comparaciones desde la perspectiva de producción. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros - uno es físico, el otro es digital. Las características de la industria de ambos están definidas por la economía cíclica, la intensidad de capital y la estrecha conexión con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y el modelo de incentivos presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias tienen un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, y lo que es más importante, las diferencias sustantivas entre ellas.
Origen de la escasez de activos
La extracción de oro es una técnica con una larga historia que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de yacimientos adecuados, la obtención de licencias y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, que luego se separa mediante un tratamiento químico para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar repetidamente un proceso de cálculo, en forma de competencia, para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como prueba de trabajo, requiere la adquisición de espacio en estantes, electricidad y hardware especializado (ASIC) para ejecutar los cálculos de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión de red.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores, y su evolución a lo largo del tiempo, tienen casi nada en común.
Características del modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen ser capaces de predecir razonablemente con precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones significativas: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su ciclo de vida. Los principales costos - mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de reparación - pueden preverse con bastante precisión por adelantado. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal de los equipos o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es bastante baja. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir eficazmente.
En comparación, la minería de Bitcoin es mucho más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de las fluctuaciones relativas del precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa podría disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Una de las principales costumbres de las compañías de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación del equipo ASIC. Los chips en estas máquinas de minería de Bitcoin están mejorando continuamente en eficiencia, obligando a las empresas a actualizar el equipo antes de que se desgaste naturalmente, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal - aunque sea un gasto no monetario - y contrasta fuertemente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo de minería es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia del sector y el efecto conjunto de los ciclos de depreciación a corto plazo, lleva a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener niveles de producción - esto es lo que los profesionales suelen llamar "rueda de hámster ASIC".
Pero Bitcoin tiene una ventaja fundamental en su estructura de ingresos en comparación con el oro. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado en las reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, y estos ingresos fluctúan según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados durante las operaciones: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, el cual puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se prolongan los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse de la venta de subproductos como la plata o el zinc, que a menudo se identifican en la planificación de proyectos y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Impacto ambiental de la minería de Bitcoin
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica una extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local - en lugar de conflictos. Debido a que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-localizarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Por último, aunque este punto ya ha sido documentado adecuadamente, es importante señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son en promedio más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición fluida hacia una red eléctrica predominantemente basada en energías renovables.
Desde el pico de consumo energético en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora en la eficiencia del hardware de minería, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios / teraHash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en la eficiencia en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según cronogramas de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir rápidamente la escala de sus operaciones según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen negociarse como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin cotizados en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias de energía o materiales tradicionales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y generalmente realizan coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a la volatilidad de los precios del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan de manera similar a los productores de bienes tradicionales.
Los métodos de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital basándose en estimaciones de reservas y planes a largo plazo de la mina. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, y en los últimos años suelen recaudar fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para respaldar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más de la psicología del mercado y del momento cíclico, y generalmente operan con ciclos de reinversión más cortos.
Bitcoin minería: oportunidades de inversión en la red financiera futura
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. En cambio, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y podría integrarse cada vez más con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona oportunidades de inversión de ciclos de productos, mercados de energía y disrupción tecnológica. Aquellos inversores con una perspectiva de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activo única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de unos costos de transacción cada vez más importantes y el desarrollo continuo de asociaciones energéticas.
Desde nuestro punto de vista, entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también involucran el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y las oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de computación, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Futuro del desarrollo de la minería de Bitcoin
En general, creemos que la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a los Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también deben hacer frente a vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas - estas medidas suelen llevar a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, las perspectivas son aún más inciertas. Tanto Trump como Besant han expresado su inclinación hacia rendimientos a largo plazo más bajos, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden inferir las motivaciones detrás de esto -como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar los mercados de activos- esta posición generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es precisamente la opuesta. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego se ha recuperado al 4.5%, y ahora se encuentra en aproximadamente 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de posiciones en operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del estatus del dólar como moneda de reserva mundial, mientras que la política de aranceles inflexible de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es fabricada, y podría revertirse rápidamente a través de concesiones y acuerdos arancelarios.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que genera preocupaciones sobre una desaceleración económica inminente. Esto presenta un riesgo clave para el mercado en general, es decir, Bitcoin. Si los inversores aún ven a Bitcoin como un activo de alta beta y con aversión al riesgo, entonces, en un contexto de desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se mueva en sincronía con el mercado de valores.
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TokenCreatorOP
· 07-17 22:35
Aunque la potencia computacional para minar BTC sea alta, no se puede obtener el dinero para vivir.
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quietly_staking
· 07-17 01:58
De repente me doy cuenta de que la conexión entre el oro y el btc es bastante estrecha, los costos están en subir subir subir.
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FlashLoanKing
· 07-15 02:14
Excavar oro cuesta mucho esfuerzo, es mejor simplemente obtener BTC y venderlo al instante.
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GasWastingMaximalist
· 07-15 02:14
¿Qué viejo terrícola todavía está abriendo una mina de oro? No se mantiene al día con los tiempos.
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OneBlockAtATime
· 07-15 01:59
Con un solo número, excavas y realmente puedes ganar dinero mientras te rebelas.
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ShibaMillionairen't
· 07-15 01:46
Minería no es tan bueno como cultivar tontos, amigos.
Bitcoin minería vs extracción de oro: el único modelo económico de producción de activos digitales
Diferencias entre minería digital y física: comparación de los modelos de producción de Bitcoin y oro
El oro y el Bitcoin, como activos escasos y no soberanos, a menudo se comparan entre sí. Aunque los casos de inversión de ambos como herramientas de almacenamiento de valor han sido ampliamente discutidos, pocas personas han realizado comparaciones desde la perspectiva de producción. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros - uno es físico, el otro es digital. Las características de la industria de ambos están definidas por la economía cíclica, la intensidad de capital y la estrecha conexión con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y el modelo de incentivos presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias tienen un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, y lo que es más importante, las diferencias sustantivas entre ellas.
Origen de la escasez de activos
La extracción de oro es una técnica con una larga historia que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de yacimientos adecuados, la obtención de licencias y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, que luego se separa mediante un tratamiento químico para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar repetidamente un proceso de cálculo, en forma de competencia, para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como prueba de trabajo, requiere la adquisición de espacio en estantes, electricidad y hardware especializado (ASIC) para ejecutar los cálculos de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión de red.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores, y su evolución a lo largo del tiempo, tienen casi nada en común.
Características del modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen ser capaces de predecir razonablemente con precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones significativas: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su ciclo de vida. Los principales costos - mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de reparación - pueden preverse con bastante precisión por adelantado. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal de los equipos o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es bastante baja. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir eficazmente.
En comparación, la minería de Bitcoin es mucho más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de las fluctuaciones relativas del precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa podría disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Una de las principales costumbres de las compañías de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación del equipo ASIC. Los chips en estas máquinas de minería de Bitcoin están mejorando continuamente en eficiencia, obligando a las empresas a actualizar el equipo antes de que se desgaste naturalmente, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal - aunque sea un gasto no monetario - y contrasta fuertemente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo de minería es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia del sector y el efecto conjunto de los ciclos de depreciación a corto plazo, lleva a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener niveles de producción - esto es lo que los profesionales suelen llamar "rueda de hámster ASIC".
Pero Bitcoin tiene una ventaja fundamental en su estructura de ingresos en comparación con el oro. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado en las reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, y estos ingresos fluctúan según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados durante las operaciones: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, el cual puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se prolongan los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse de la venta de subproductos como la plata o el zinc, que a menudo se identifican en la planificación de proyectos y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Impacto ambiental de la minería de Bitcoin
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica una extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local - en lugar de conflictos. Debido a que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-localizarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Por último, aunque este punto ya ha sido documentado adecuadamente, es importante señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son en promedio más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición fluida hacia una red eléctrica predominantemente basada en energías renovables.
Desde el pico de consumo energético en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora en la eficiencia del hardware de minería, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios / teraHash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en la eficiencia en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según cronogramas de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir rápidamente la escala de sus operaciones según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen negociarse como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin cotizados en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias de energía o materiales tradicionales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y generalmente realizan coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a la volatilidad de los precios del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan de manera similar a los productores de bienes tradicionales.
Los métodos de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital basándose en estimaciones de reservas y planes a largo plazo de la mina. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, y en los últimos años suelen recaudar fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para respaldar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más de la psicología del mercado y del momento cíclico, y generalmente operan con ciclos de reinversión más cortos.
Bitcoin minería: oportunidades de inversión en la red financiera futura
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. En cambio, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y podría integrarse cada vez más con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona oportunidades de inversión de ciclos de productos, mercados de energía y disrupción tecnológica. Aquellos inversores con una perspectiva de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activo única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de unos costos de transacción cada vez más importantes y el desarrollo continuo de asociaciones energéticas.
Desde nuestro punto de vista, entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también involucran el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y las oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de computación, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Futuro del desarrollo de la minería de Bitcoin
En general, creemos que la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a los Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también deben hacer frente a vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas - estas medidas suelen llevar a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, las perspectivas son aún más inciertas. Tanto Trump como Besant han expresado su inclinación hacia rendimientos a largo plazo más bajos, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden inferir las motivaciones detrás de esto -como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar los mercados de activos- esta posición generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es precisamente la opuesta. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego se ha recuperado al 4.5%, y ahora se encuentra en aproximadamente 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de posiciones en operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del estatus del dólar como moneda de reserva mundial, mientras que la política de aranceles inflexible de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es fabricada, y podría revertirse rápidamente a través de concesiones y acuerdos arancelarios.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que genera preocupaciones sobre una desaceleración económica inminente. Esto presenta un riesgo clave para el mercado en general, es decir, Bitcoin. Si los inversores aún ven a Bitcoin como un activo de alta beta y con aversión al riesgo, entonces, en un contexto de desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se mueva en sincronía con el mercado de valores.