WEB3 Mint To Be programa de podcast - STO y tokenización de acciones estadounidenses
Invitado: Mindao, fundador de dForce
Presentador: Alex, socio investigador de Mint Ventures
Hora de grabación: 2025.3.14
**Alex：**En este episodio, vamos a seguir una narrativa criptográfica que fue muy popular hace algunos años, luego se enfrió gradualmente, pero recientemente ha vuelto a calentar: STO, o tokenización de valores, especialmente la tokenización en el mercado de valores estadounidense. Hoy tenemos como invitado a un experto que tiene una amplia experiencia en el sector financiero tradicional y en el ámbito de DeFi, y que también es un viejo amigo de nuestro programa: el profesor Min Dao. Por favor, que el profesor Min Dao les dé un saludo.
Mindaó: Hola a todos, estoy muy contento de estar aquí nuevamente para discutir el tema de la STO y la tokenización de valores.
La historia de la tokenización de acciones de Coinbase
**Alex：**STO, como un renacimiento de una narrativa antigua, proviene principalmente de las declaraciones del CEO de Coinbase y del CFO la semana pasada, quienes dijeron que van a reiniciar el trabajo de tokenización de acciones de Coinbase. Estoy seguro de que también ha estado al tanto de esta noticia. Según la información que tiene sobre el evento, ¿podría darnos un resumen de los antecedentes y detalles clave sobre la tokenización de acciones de Coinbase?
Vía Pública: En realidad, el tema de la tokenización de Coinbase no se presentó este año, recuerdo que ya se mencionó en 2020, pero debido a que todo el entorno regulatorio era muy adverso para el mundo de las monedas, y como Coinbase fue demandado por la SEC más tarde, después de 2020, recuerdo que fue Brian quien mencionó este concepto, pero luego no se implementó. En el momento de la salida a bolsa de Coinbase, había debates en la comunidad sobre si debían salir a bolsa o emitir un Token, ya que originalmente era un intercambio de criptomonedas, ¿no deberían emitir un Token directamente en la cadena? Hubo estas controversias. Este tema se planteó en enero de este año, el responsable de Base, llamado Jesse, propuso considerar desplegar el Token de Coinbase en la cadena Base, y en febrero, la SEC abandonó la demanda contra Coinbase, lo que también refleja una actitud más amigable del nuevo gobierno hacia las criptomonedas, creo que es una manifestación concreta de ello. Este asunto ha sido mencionado por su CFO y CEO, quienes han hablado de tokenizar las acciones y lanzarlas en Base. En términos de cronología, creo que es muy sólido. Después de que asumió el nuevo gobierno, la actitud hacia las criptomonedas, incluyendo la cumbre de criptomonedas, también fue asistida por el CEO de Coinbase. Por lo tanto, podemos ver que cuando el entorno regulatorio cambia, es comprensible que el intercambio más grande de Estados Unidos tome este tipo de medidas, desde el punto de vista temporal, es muy coherente.
propuesta de valor de la tokenización de acciones
**Alex：**Desde su perspectiva, ¿cuáles son las principales propuestas de valor de la tokenización de acciones, si consideramos que es un producto? ¿Cree que es una propuesta de valor relativamente orgánica? Si una gran cantidad de activos de acciones de EE. UU. se ponen en la cadena, ¿qué tipo de reacciones químicas podría tener con los productos DeFi actuales?
**Minda: **Sí, en realidad el tema de la tokenización de acciones no es algo nuevo, ya se mencionó en los dos ciclos anteriores. Recuerdo que en 2017 ya se hablaba de algo relacionado con STO, así que desde muy temprano se planteó este concepto. Este ciclo ha vuelto a surgir por varias razones. Por un lado, podemos ver que, debido a la regulación, el círculo de monedas ha estado estancado, mientras que en el ámbito financiero tradicional de Wall Street, las aplicaciones de blockchain en los sistemas interbancarios han avanzado significativamente. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, también han visto los beneficios de la tokenización para las instituciones financieras tradicionales. Por ejemplo, un gran banco ha manejado muchos de sus sistemas de liquidación interbancaria a través de la tokenización y la Tokenización. Por lo tanto, esto esencialmente ahorra mucho tiempo de liquidación para los bancos. Por ejemplo, incluso dentro del mismo banco, la liquidación entre estados o entre países puede tardar varios días o incluso una semana. Pero usando blockchain, la liquidación se puede hacer de inmediato. El beneficio directo es que se reduce la inmovilización de capital y se disminuyen significativamente los costos de capital, por lo que las instituciones financieras tradicionales pueden ver dónde está su ventaja. Luego, observamos que la tokenización de acciones, si se habla puramente desde el punto de vista de los canales de capital, seguramente se convierte de un mercado único en un mercado global. Aquí hay una fusión de aspectos no regulados y regulados. Pero en realidad hay muchos conflictos, ya que la regulación de valores tradicional se basa en el principio de territorialidad; el mercado estadounidense tiene su propio conjunto de regulaciones, el mercado chino tiene sus regulaciones, y cada lugar opera bajo el principio de territorialidad. Sin embargo, al entrar en el mercado de cadenas de bloques criptográficas, cómo manejar este principio territorial es un gran conflicto. Esta es también la razón por la cual la tokenización de acciones puede considerarse, en cierto sentido, como la caída del Muro de Berlín. Cómo los fondos del mundo libre llegan a un mercado de acciones regulado por el principio de territorialidad plantea muchos conflictos. Pero para las empresas que realizan STO y para las bolsas de valores, al menos han transformado todo el canal de capital de un mercado regional a un mercado global, lo cual es un punto muy importante que la mayoría de las empresas que realizan STO probablemente consideran.
Lo que decimos sobre Coinbase es muy diferente de la tokenización de acciones en general. Porque Coinbase en sí mismo es un intercambio. En realidad, las acciones de Coinbase se pueden comparar con el token nativo de un intercambio grande. El token nativo de un intercambio grande es en realidad una buena tokenización de acciones, mientras que Coinbase es una acción pura de un intercambio. Pero podemos ver que el token nativo de un intercambio grande tiene un valor de uso mucho mayor que Coinbase. Desde la perspectiva de las acciones tradicionales de Coinbase, es un derecho de los accionistas, un comprobante para los accionistas. Sin embargo, vemos que el token nativo de un intercambio grande en su mercado de comercio puede usarse para deducir tarifas, también puede recibir airdrops, tiene diversas funciones. Por lo tanto, creo que el mayor significado de que Coinbase emita acciones radica en que no se trata solo de tokenizar una acción y ponerla en la cadena, sino de empoderar las acciones tradicionales. Creo que es un movimiento de expansión de derechos. Es decir, antes era un comprobante para los accionistas, ahora, pongamos un ejemplo simple, si Coinbase tokeniza tus acciones y las coloca en la cadena Base, y luego Base, en el futuro, supongamos que se puede usar las acciones de Coinbase como garantía, como validación de nodos, o para pagar gas, entonces las acciones ya no serían simplemente un comprobante de accionista, sino algo con funcionalidad de uso. Ampliemos el caso de Coinbase a otros. Por ejemplo, ampliemos a Disney, Netflix; si posees el token de sus acciones de Disney, puedes comprar boletos con descuento. ¿Por qué no se puede hacer en el sistema tradicional? Porque en las finanzas tradicionales es muy complicado, no hay tokenización, conectar todos estos sistemas es muy difícil. Pero podemos imaginar, si Disney tokeniza sus acciones, en el futuro los usuarios que tengan sus acciones, el token puede usarse directamente para comprar boletos con descuento, incluso hay algunas preferencias. O Netflix, su suscripción también puede basarse en tu staking de acciones, o cuanto más acciones stakées, más suscripción te puedo eximir. Por ejemplo, tokenizar una empresa minera, realmente no se ve mucho valor práctico. Pero empresas como Coinbase, Netflix, Disney, que en su nivel de producto empresarial ya tienen mucha interacción con los usuarios, creo que hay una gran posibilidad de que la tokenización de sus acciones pueda hacer una gran expansión de derechos, transformándose de un simple comprobante de accionista a un comprobante de uso, convirtiéndose en algo utilitario. Este es, en mi opinión, el punto importante de la combinación de STO y el círculo de monedas, y no simplemente convertirlo en una acción y ponerlo en la cadena. Esto regresa a lo que se mencionó anteriormente, puede ser para expandir el mercado de la piscina de capital, de un mercado regional a uno global. Pero ahora sabemos que, de hecho, Estados Unidos ya representa una parte muy grande del mercado de financiamiento global. ¿Qué tan significativo sería agregar un mercado así en la cadena? Puede que no tenga mucho significado. Esta es la razón por la que ves que muchos tokens de STO en la cadena no han tenido mucho volumen de transacciones en los últimos ciclos, porque el mercado tradicional ya satisface la mayoría de las necesidades de inversión de quienes tienen demandas de capital.
**Alex：**Acerca del concepto de expansión de acciones que acabo de mencionar, creo que la perspectiva es muy novedosa y tiene mucho sentido. Siguiendo este tema, usted mencionó que después de que un gran banco adoptó un sistema de liquidación basado en blockchain, se mejoró la eficiencia en el uso de los fondos. Tengo una pregunta técnica: el sistema que usa ese gran banco debería ser algo similar a una cadena de alianza, ¿qué diseños técnicos específicos pueden mejorar la eficiencia de sus fondos o la eficiencia del funcionamiento del sistema? Esto siempre me ha causado bastante curiosidad.
Dao del Pueblo: Todos saben que los bancos son considerados dinosaurios en el ámbito tecnológico. Muchos de los sistemas de backend tradicionales de los bancos son tecnologías de hace varias décadas. Por supuesto, creo que, como institución financiera, tiene sentido mantener este conservadurismo tecnológico. Primero, porque se trata de dinero, por lo que tecnologías más antiguas y probadas pueden ser más importantes para la seguridad del sistema bancario, mucho más que mejorar la eficiencia del capital. Incluso dentro de un mismo banco, la liquidación y compensación entre diferentes sistemas en realidad involucra muchos problemas, y es aún más complicado a nivel internacional. Por ejemplo, en un gran banco, en EE.UU. y el Reino Unido, las regulaciones sobre los fondos varían en cada país, y es necesario utilizar Swift u otros sistemas de liquidación externos, no solo los internos del banco. La liquidación entre sucursales de un banco en diferentes países también puede experimentar retrasos en el tiempo debido a las diferentes cuestiones regulatorias. Por ejemplo, en un gran banco, solo en la liquidación entre bancos, al expandirse hacia una cadena de alianza, en el país, como en la Gran Área de la Bahía de Zhujiang, hace unos años, ya había un banco que formó una alianza de cadena de suministro con varios bancos clave de esa región, también para realizar liquidaciones utilizando un sistema de blockchain. Entre diferentes bancos es más complicado, ya que el sistema de diseño de cada banco es diferente. La ventaja del blockchain es usar un libro mayor, este libro mayor está en todos los estados de manera consistente, no se necesita que cada banco tenga que hacer coincidencias con sistemas de backend diferentes. ¿Por qué se ve tan buena aplicación en el sector financiero? Porque el sistema financiero tradicional puede ver de inmediato que el diseño del blockchain puede reemplazar completamente la infraestructura bancaria existente. Esta es también la razón por la que, tan pronto como aparece la moneda estable, puede obtener aplicaciones rápidamente. Por supuesto, esto comienza con un crecimiento silvestre, hasta que, al final, los bancos y los reguladores en EE.UU. se centran estrictamente en las monedas estables. El sector financiero tradicional puede ver que tiene ventajas evidentes sobre la liquidación entre sistemas bancarios tradicionales.
La interacción entre las acciones estadounidenses y Defi
**Alex：**Entiendo. Si se produce una gran cantidad de estos activos de acciones estadounidenses en la cadena, ¿qué tipo de interacción podría surgir entre ellos y nuestros proyectos DeFi existentes? ¿Lo ve positivo, o cree que es importante para el desarrollo de la industria?
Min Dao: Creo que para la infraestructura básica de DeFi, el punto clave en realidad es que vemos que dentro de todo el cripto, los que hacen DeFi, como los que hacen dex, préstamos y proyectos de stablecoin, la mayoría de los activos que soportan estas iniciativas son en su mayoría activos nativos del mundo de las monedas, como ETH, BTC y este tipo de activos de transacciones y de Meme, que también pertenecen al ámbito nativo del cripto. Por lo tanto, en cuanto a la infraestructura básica de DeFi, simplemente se trata de qué tipo de activos de nivel superior hay, y yo apoyaré qué tipo de activos. Y para la infraestructura de DeFi de nivel inferior, esto definitivamente es una ventaja. Por ejemplo, después de la llegada de las stablecoins, no solo vemos stablecoins, en realidad la tokenización más grande en este momento es la de los bonos del gobierno. Además, hemos visto que en este ciclo, los logros de la tokenización de bonos del gobierno son muy evidentes, incluyendo ciertos proyectos de stablecoins descentralizadas, ciertos proyectos de RWA, etc., que han puesto todo esto en la cadena. Podemos observar que la tokenización de bonos del gobierno ha traído una gran cantidad de activos generadores de intereses a los protocolos DeFi, incluidos ciertos protocolos AMM y ciertos DEX donde muchos fondos ahora son fondos de activos generadores de intereses. En cuanto a la liquidez, los stablecoins de tipo RWA y los activos de RWA en realidad proporcionan una liquidez muy importante para todo DeFi. Así que podemos imaginar que la tokenización adicional de acciones es algo similar, la ventaja es que ahora toda la infraestructura de DeFi está completa, ya sea en forma de AMM.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
25 me gusta
Recompensa
25
9
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
ContractFreelancer
· 07-16 02:49
El mercado de monedas ya pertenece a los tontos, las acciones también deben ser tokenizadas.
Ver originalesResponder0
NFTragedy
· 07-15 10:04
Otra vez con la misma trampa de STO
Ver originalesResponder0
NFTBlackHole
· 07-15 02:41
¡Este bull run ha llegado con fuerza!
Ver originalesResponder0
LiquidationSurvivor
· 07-13 21:56
¡Cuánto tiempo sin verte, STO alcista!
Ver originalesResponder0
digital_archaeologist
· 07-13 14:29
Solo es una renovación de un viejo proyecto. Esta vez realmente puede subir.
Ver originalesResponder0
ConsensusDissenter
· 07-13 14:29
¿Este viejo chiste también se puede volver a freír?
Ver originalesResponder0
AllInAlice
· 07-13 14:29
Sobreestimé mi nivel de comercio de criptomonedas, el caballo perdió el paso.
Ver originalesResponder0
DeFiAlchemist
· 07-13 14:06
ah finalmente el arte sagrado de tokenizar stonks... es hora de transmutar las acciones tradicionales en flujos de rendimiento nativos del protocolo *ajusta los parámetros de riesgo*
La tokenización de acciones de Coinbase reinicia el STO y abre un nuevo capítulo en las acciones de EE. UU.
WEB3 Mint To Be programa de podcast - STO y tokenización de acciones estadounidenses
Invitado: Mindao, fundador de dForce
Presentador: Alex, socio investigador de Mint Ventures
Hora de grabación: 2025.3.14
**Alex：**En este episodio, vamos a seguir una narrativa criptográfica que fue muy popular hace algunos años, luego se enfrió gradualmente, pero recientemente ha vuelto a calentar: STO, o tokenización de valores, especialmente la tokenización en el mercado de valores estadounidense. Hoy tenemos como invitado a un experto que tiene una amplia experiencia en el sector financiero tradicional y en el ámbito de DeFi, y que también es un viejo amigo de nuestro programa: el profesor Min Dao. Por favor, que el profesor Min Dao les dé un saludo.
Mindaó: Hola a todos, estoy muy contento de estar aquí nuevamente para discutir el tema de la STO y la tokenización de valores.
La historia de la tokenización de acciones de Coinbase
**Alex：**STO, como un renacimiento de una narrativa antigua, proviene principalmente de las declaraciones del CEO de Coinbase y del CFO la semana pasada, quienes dijeron que van a reiniciar el trabajo de tokenización de acciones de Coinbase. Estoy seguro de que también ha estado al tanto de esta noticia. Según la información que tiene sobre el evento, ¿podría darnos un resumen de los antecedentes y detalles clave sobre la tokenización de acciones de Coinbase?
Vía Pública: En realidad, el tema de la tokenización de Coinbase no se presentó este año, recuerdo que ya se mencionó en 2020, pero debido a que todo el entorno regulatorio era muy adverso para el mundo de las monedas, y como Coinbase fue demandado por la SEC más tarde, después de 2020, recuerdo que fue Brian quien mencionó este concepto, pero luego no se implementó. En el momento de la salida a bolsa de Coinbase, había debates en la comunidad sobre si debían salir a bolsa o emitir un Token, ya que originalmente era un intercambio de criptomonedas, ¿no deberían emitir un Token directamente en la cadena? Hubo estas controversias. Este tema se planteó en enero de este año, el responsable de Base, llamado Jesse, propuso considerar desplegar el Token de Coinbase en la cadena Base, y en febrero, la SEC abandonó la demanda contra Coinbase, lo que también refleja una actitud más amigable del nuevo gobierno hacia las criptomonedas, creo que es una manifestación concreta de ello. Este asunto ha sido mencionado por su CFO y CEO, quienes han hablado de tokenizar las acciones y lanzarlas en Base. En términos de cronología, creo que es muy sólido. Después de que asumió el nuevo gobierno, la actitud hacia las criptomonedas, incluyendo la cumbre de criptomonedas, también fue asistida por el CEO de Coinbase. Por lo tanto, podemos ver que cuando el entorno regulatorio cambia, es comprensible que el intercambio más grande de Estados Unidos tome este tipo de medidas, desde el punto de vista temporal, es muy coherente.
propuesta de valor de la tokenización de acciones
**Alex：**Desde su perspectiva, ¿cuáles son las principales propuestas de valor de la tokenización de acciones, si consideramos que es un producto? ¿Cree que es una propuesta de valor relativamente orgánica? Si una gran cantidad de activos de acciones de EE. UU. se ponen en la cadena, ¿qué tipo de reacciones químicas podría tener con los productos DeFi actuales?
**Minda: **Sí, en realidad el tema de la tokenización de acciones no es algo nuevo, ya se mencionó en los dos ciclos anteriores. Recuerdo que en 2017 ya se hablaba de algo relacionado con STO, así que desde muy temprano se planteó este concepto. Este ciclo ha vuelto a surgir por varias razones. Por un lado, podemos ver que, debido a la regulación, el círculo de monedas ha estado estancado, mientras que en el ámbito financiero tradicional de Wall Street, las aplicaciones de blockchain en los sistemas interbancarios han avanzado significativamente. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, también han visto los beneficios de la tokenización para las instituciones financieras tradicionales. Por ejemplo, un gran banco ha manejado muchos de sus sistemas de liquidación interbancaria a través de la tokenización y la Tokenización. Por lo tanto, esto esencialmente ahorra mucho tiempo de liquidación para los bancos. Por ejemplo, incluso dentro del mismo banco, la liquidación entre estados o entre países puede tardar varios días o incluso una semana. Pero usando blockchain, la liquidación se puede hacer de inmediato. El beneficio directo es que se reduce la inmovilización de capital y se disminuyen significativamente los costos de capital, por lo que las instituciones financieras tradicionales pueden ver dónde está su ventaja. Luego, observamos que la tokenización de acciones, si se habla puramente desde el punto de vista de los canales de capital, seguramente se convierte de un mercado único en un mercado global. Aquí hay una fusión de aspectos no regulados y regulados. Pero en realidad hay muchos conflictos, ya que la regulación de valores tradicional se basa en el principio de territorialidad; el mercado estadounidense tiene su propio conjunto de regulaciones, el mercado chino tiene sus regulaciones, y cada lugar opera bajo el principio de territorialidad. Sin embargo, al entrar en el mercado de cadenas de bloques criptográficas, cómo manejar este principio territorial es un gran conflicto. Esta es también la razón por la cual la tokenización de acciones puede considerarse, en cierto sentido, como la caída del Muro de Berlín. Cómo los fondos del mundo libre llegan a un mercado de acciones regulado por el principio de territorialidad plantea muchos conflictos. Pero para las empresas que realizan STO y para las bolsas de valores, al menos han transformado todo el canal de capital de un mercado regional a un mercado global, lo cual es un punto muy importante que la mayoría de las empresas que realizan STO probablemente consideran.
Lo que decimos sobre Coinbase es muy diferente de la tokenización de acciones en general. Porque Coinbase en sí mismo es un intercambio. En realidad, las acciones de Coinbase se pueden comparar con el token nativo de un intercambio grande. El token nativo de un intercambio grande es en realidad una buena tokenización de acciones, mientras que Coinbase es una acción pura de un intercambio. Pero podemos ver que el token nativo de un intercambio grande tiene un valor de uso mucho mayor que Coinbase. Desde la perspectiva de las acciones tradicionales de Coinbase, es un derecho de los accionistas, un comprobante para los accionistas. Sin embargo, vemos que el token nativo de un intercambio grande en su mercado de comercio puede usarse para deducir tarifas, también puede recibir airdrops, tiene diversas funciones. Por lo tanto, creo que el mayor significado de que Coinbase emita acciones radica en que no se trata solo de tokenizar una acción y ponerla en la cadena, sino de empoderar las acciones tradicionales. Creo que es un movimiento de expansión de derechos. Es decir, antes era un comprobante para los accionistas, ahora, pongamos un ejemplo simple, si Coinbase tokeniza tus acciones y las coloca en la cadena Base, y luego Base, en el futuro, supongamos que se puede usar las acciones de Coinbase como garantía, como validación de nodos, o para pagar gas, entonces las acciones ya no serían simplemente un comprobante de accionista, sino algo con funcionalidad de uso. Ampliemos el caso de Coinbase a otros. Por ejemplo, ampliemos a Disney, Netflix; si posees el token de sus acciones de Disney, puedes comprar boletos con descuento. ¿Por qué no se puede hacer en el sistema tradicional? Porque en las finanzas tradicionales es muy complicado, no hay tokenización, conectar todos estos sistemas es muy difícil. Pero podemos imaginar, si Disney tokeniza sus acciones, en el futuro los usuarios que tengan sus acciones, el token puede usarse directamente para comprar boletos con descuento, incluso hay algunas preferencias. O Netflix, su suscripción también puede basarse en tu staking de acciones, o cuanto más acciones stakées, más suscripción te puedo eximir. Por ejemplo, tokenizar una empresa minera, realmente no se ve mucho valor práctico. Pero empresas como Coinbase, Netflix, Disney, que en su nivel de producto empresarial ya tienen mucha interacción con los usuarios, creo que hay una gran posibilidad de que la tokenización de sus acciones pueda hacer una gran expansión de derechos, transformándose de un simple comprobante de accionista a un comprobante de uso, convirtiéndose en algo utilitario. Este es, en mi opinión, el punto importante de la combinación de STO y el círculo de monedas, y no simplemente convertirlo en una acción y ponerlo en la cadena. Esto regresa a lo que se mencionó anteriormente, puede ser para expandir el mercado de la piscina de capital, de un mercado regional a uno global. Pero ahora sabemos que, de hecho, Estados Unidos ya representa una parte muy grande del mercado de financiamiento global. ¿Qué tan significativo sería agregar un mercado así en la cadena? Puede que no tenga mucho significado. Esta es la razón por la que ves que muchos tokens de STO en la cadena no han tenido mucho volumen de transacciones en los últimos ciclos, porque el mercado tradicional ya satisface la mayoría de las necesidades de inversión de quienes tienen demandas de capital.
**Alex：**Acerca del concepto de expansión de acciones que acabo de mencionar, creo que la perspectiva es muy novedosa y tiene mucho sentido. Siguiendo este tema, usted mencionó que después de que un gran banco adoptó un sistema de liquidación basado en blockchain, se mejoró la eficiencia en el uso de los fondos. Tengo una pregunta técnica: el sistema que usa ese gran banco debería ser algo similar a una cadena de alianza, ¿qué diseños técnicos específicos pueden mejorar la eficiencia de sus fondos o la eficiencia del funcionamiento del sistema? Esto siempre me ha causado bastante curiosidad.
Dao del Pueblo: Todos saben que los bancos son considerados dinosaurios en el ámbito tecnológico. Muchos de los sistemas de backend tradicionales de los bancos son tecnologías de hace varias décadas. Por supuesto, creo que, como institución financiera, tiene sentido mantener este conservadurismo tecnológico. Primero, porque se trata de dinero, por lo que tecnologías más antiguas y probadas pueden ser más importantes para la seguridad del sistema bancario, mucho más que mejorar la eficiencia del capital. Incluso dentro de un mismo banco, la liquidación y compensación entre diferentes sistemas en realidad involucra muchos problemas, y es aún más complicado a nivel internacional. Por ejemplo, en un gran banco, en EE.UU. y el Reino Unido, las regulaciones sobre los fondos varían en cada país, y es necesario utilizar Swift u otros sistemas de liquidación externos, no solo los internos del banco. La liquidación entre sucursales de un banco en diferentes países también puede experimentar retrasos en el tiempo debido a las diferentes cuestiones regulatorias. Por ejemplo, en un gran banco, solo en la liquidación entre bancos, al expandirse hacia una cadena de alianza, en el país, como en la Gran Área de la Bahía de Zhujiang, hace unos años, ya había un banco que formó una alianza de cadena de suministro con varios bancos clave de esa región, también para realizar liquidaciones utilizando un sistema de blockchain. Entre diferentes bancos es más complicado, ya que el sistema de diseño de cada banco es diferente. La ventaja del blockchain es usar un libro mayor, este libro mayor está en todos los estados de manera consistente, no se necesita que cada banco tenga que hacer coincidencias con sistemas de backend diferentes. ¿Por qué se ve tan buena aplicación en el sector financiero? Porque el sistema financiero tradicional puede ver de inmediato que el diseño del blockchain puede reemplazar completamente la infraestructura bancaria existente. Esta es también la razón por la que, tan pronto como aparece la moneda estable, puede obtener aplicaciones rápidamente. Por supuesto, esto comienza con un crecimiento silvestre, hasta que, al final, los bancos y los reguladores en EE.UU. se centran estrictamente en las monedas estables. El sector financiero tradicional puede ver que tiene ventajas evidentes sobre la liquidación entre sistemas bancarios tradicionales.
La interacción entre las acciones estadounidenses y Defi
**Alex：**Entiendo. Si se produce una gran cantidad de estos activos de acciones estadounidenses en la cadena, ¿qué tipo de interacción podría surgir entre ellos y nuestros proyectos DeFi existentes? ¿Lo ve positivo, o cree que es importante para el desarrollo de la industria?
Min Dao: Creo que para la infraestructura básica de DeFi, el punto clave en realidad es que vemos que dentro de todo el cripto, los que hacen DeFi, como los que hacen dex, préstamos y proyectos de stablecoin, la mayoría de los activos que soportan estas iniciativas son en su mayoría activos nativos del mundo de las monedas, como ETH, BTC y este tipo de activos de transacciones y de Meme, que también pertenecen al ámbito nativo del cripto. Por lo tanto, en cuanto a la infraestructura básica de DeFi, simplemente se trata de qué tipo de activos de nivel superior hay, y yo apoyaré qué tipo de activos. Y para la infraestructura de DeFi de nivel inferior, esto definitivamente es una ventaja. Por ejemplo, después de la llegada de las stablecoins, no solo vemos stablecoins, en realidad la tokenización más grande en este momento es la de los bonos del gobierno. Además, hemos visto que en este ciclo, los logros de la tokenización de bonos del gobierno son muy evidentes, incluyendo ciertos proyectos de stablecoins descentralizadas, ciertos proyectos de RWA, etc., que han puesto todo esto en la cadena. Podemos observar que la tokenización de bonos del gobierno ha traído una gran cantidad de activos generadores de intereses a los protocolos DeFi, incluidos ciertos protocolos AMM y ciertos DEX donde muchos fondos ahora son fondos de activos generadores de intereses. En cuanto a la liquidez, los stablecoins de tipo RWA y los activos de RWA en realidad proporcionan una liquidez muy importante para todo DeFi. Así que podemos imaginar que la tokenización adicional de acciones es algo similar, la ventaja es que ahora toda la infraestructura de DeFi está completa, ya sea en forma de AMM.