El fantasma del proteccionismo comercial resurge, el mercado de criptomonedas enfrenta nuevos desafíos

Cerca de cien años atrás, la Ley de Aranceles Smoot-Hawley de 1930 tuvo un profundo impacto en la economía global. Esta política, que se justificó en nombre de la protección de la industria nacional, terminó convirtiéndose en un desastre comercial, agravando la gravedad de la Gran Depresión. Hasta el día de hoy, la sombra del proteccionismo comercial sigue presente.

En abril de 2025, Estados Unidos anunció que aumentaría los aranceles a los productos chinos al 125%, lo que generó nuevamente preocupaciones en los mercados globales. El Ministerio de Comercio de China respondió de inmediato, afirmando que si Estados Unidos continuaba jugando con los aranceles, China no lo tomaría en cuenta y se reservaría el derecho de tomar medidas de represalia adicionales. Mientras tanto, el gobierno de Estados Unidos propuso una "suspensión de aranceles de 90 días" a 75 países, reduciendo la tasa general al 10%, pero excluyendo a China, México y Canadá. Esta estrategia comercial dirigida no solo aumenta el riesgo de desacoplamiento económico entre China y Estados Unidos, sino que también enfrenta al mercado de criptomonedas — el nuevo campo de batalla para el flujo de capital global — a nuevas decisiones.

Advertencia histórica

La lección de la Ley de Aranceles Smoot-Hawley de la década de 1930 es que los países cayeron en un ciclo vicioso de aranceles represivos, lo que finalmente llevó al colapso del sistema comercial internacional. Esta política comercial, considerada una de las más destructivas del siglo XX, ha servido como una llamada de atención para los responsables de la toma de decisiones contemporáneos: el proteccionismo comercial nunca ha sido una buena solución para los problemas económicos.

En ese momento, el Congreso de Estados Unidos aprobó una ley que elevaba los aranceles de importación a un histórico 59%, con la intención de proteger a las industrias nacionales afectadas por la Gran Depresión, pero esto provocó una reacción en cadena catastrófica. Los principales socios comerciales del mundo tomaron rápidamente medidas de represalia, lo que llevó a que entre 1929 y 1934, el volumen del comercio internacional se redujera en casi dos tercios, las exportaciones estadounidenses cayeran un 70% y la tasa de desempleo global se deteriorara aún más. Esta política no solo fracasó en salvar la economía estadounidense, sino que además agravó la profundidad y la duración de la Gran Depresión, exponiendo la fatal debilidad del proteccionismo comercial: en una economía globalizada, el aumento unilateral de las barreras comerciales inevitablemente genera un "efecto boomerang".

Más grave aún, la ley socava la base de la cooperación comercial multilateral internacional, fomenta el nacionalismo económico y siembra las semillas de la desintegración del orden económico internacional previo a la Segunda Guerra Mundial.

La batalla de tarifas en la nueva era

La disputa arancelaria de 2025 es diferente a la de 1930. Estados Unidos está tratando de remodelar la cadena de suministro global a través de una "guerra arancelaria selectiva"—por un lado, ejerciendo una gran presión sobre China, y por otro, relajando temporalmente las relaciones con la mayoría de los países. Esta estrategia de "dividir y conquistar" parece astuta a primera vista, pero en realidad encierra riesgos.

Como la segunda economía más grande del mundo, la posición de China ya no se puede comparar. Frente a la amenaza de aranceles de Estados Unidos, China no ha tomado represalias inmediatas, sino que ha optado por una actitud de "ignorar" el problema, al tiempo que acelera el avance de su estrategia de "desdolarización". Esta determinación estratégica ha hecho que el mercado se dé cuenta de que una nueva ronda de guerra comercial puede no convertirse en un conflicto total como el de la década de 1930, sino en una guerra de desgaste más prolongada.

Sensibilidad del mercado de criptomonedas

La política arancelaria del gobierno de EE. UU. ha provocado una fuerte volatilidad en los mercados financieros globales, y el mercado de criptomonedas no ha sido una excepción. El precio de Bitcoin cayó de 83,500 dólares a 74,500 dólares, mientras que Ethereum tuvo una caída aún mayor, pasando de 1,800 dólares a 1,380 dólares, y la capitalización de mercado de las pequeñas criptomonedas se redujo en más del 40%. La liquidez del mercado se ha contraído notablemente, con los flujos de fondos mensuales de Bitcoin cayendo drásticamente de un máximo de 100,000 millones de dólares a 6,000 millones de dólares, mientras que Ethereum pasó a tener una salida neta de 6,000 millones de dólares. A pesar de la venta masiva, a medida que los precios caen, la magnitud de las pérdidas se está reduciendo gradualmente, lo que indica que la presión de venta a corto plazo podría estar disminuyendo.

Desde un punto de vista técnico, los 93,000 dólares se han convertido en una clave resistencia para que Bitcoin vuelva a subir, mientras que el rango de 65,000-71,000 dólares es una importante zona de soporte que los toros deben mantener. Actualmente, el mercado ha entrado en una etapa crítica; si se rompe el nivel de soporte, podría llevar a la mayoría de los inversores a pérdidas, provocando un ajuste del mercado más severo.

En general, el mercado de criptomonedas es extremadamente sensible a los cambios en la liquidez global. La incertidumbre provocada por esta política arancelaria ya ha tenido un impacto amplio, y la capacidad del mercado para estabilizarse dependerá de la dirección de las políticas futuras y de la situación del retorno de capitales.

En este juego internacional, el mercado de criptomonedas es tanto un receptor pasivo como una variable activa. Cuando la situación internacional se torna tensa y el sistema monetario global se convulsiona, los inversores pueden buscar una forma de almacenamiento de valor digital escaso, global y que no esté controlado por ningún gobierno o institución. Quizás, cuando la credibilidad del viejo orden es erosionada por la guerra comercial, la semilla de un nuevo sistema ya ha comenzado a germinar.