Análisis panorámico del ecosistema de re-staking y liquidez de re-staking

Introducción

El staking y la liquidez de staking han recibido mucha atención recientemente, especialmente en el contexto de la posible buena noticia que podría traer el ETF de ETH. Según las estadísticas, el volumen total de activos bloqueados en estas dos categorías ha crecido de manera significativa, ocupando el quinto y sexto lugar entre todas las categorías de DeFi. El ecosistema de staking se está desarrollando rápidamente, a continuación exploraremos los principios básicos del staking y la liquidez de staking, así como los ingresos adicionales que generan.

stake y Liquidez

El staking de Ethereum se refiere a que los usuarios bloquean ETH para proteger la red y obtener recompensas. Aunque puede generar retornos, también existen riesgos de ser penalizado y de falta de Liquidez.

Para convertirse en validador se necesitan 32 ETH, lo que establece un umbral bastante alto. Por lo tanto, surgieron servicios de staking que permiten a varias personas combinar ETH para cumplir con el requisito mínimo. Sin embargo, el ETH apostado sigue estando en estado de bloqueo.

La liquidez por staking ha surgido, los usuarios depositan ETH para obtener tokens de liquidez, que se pueden utilizar en actividades DeFi para aumentar los rendimientos. Lido es un pionero, seguido por empresas como Rocket y Stader. Esto no solo reduce las barreras de entrada, sino que también aumenta la flexibilidad y los posibles retornos.

El auge de la re-stake

El re-staking fue propuesto por EigenLayer, utilizando ETH en staking para proteger módulos que no pueden ser desplegados o verificados en EVM. Esto resuelve el problema de que algunos módulos necesitan establecer redes de seguridad independientes, ya que se puede aprovechar el gran conjunto de validadores de Ethereum para proporcionar seguridad.

Además de EigenLayer, han surgido otros protocolos de re-staking. Todos ellos buscan utilizar los activos de re-staking para proporcionar seguridad, pero existen algunas diferencias.

Resumen del acuerdo de re-stake

Actualmente, hay tres protocolos de re-staking principales: EigenLayer, Karak y Symbiotic. Existen diferencias en los activos soportados, modelos de seguridad, capa de ejecución, entre otros.

EigenLayer solo admite ETH y sus derivados, con una alta seguridad. Karak y Symbiotic admiten más activos, con una seguridad más flexible. Los contratos centrales de EigenLayer y Karak son actualizables, mientras que el de Symbiotic es fundamentalmente inmutable.

Protocolos que soportan más activos pueden atraer más depósitos. Pero EigenLayer, como pionero, tiene el servicio de validación activa (AVS) en su construcción.

En el futuro, estos protocolos podrían converger, y su éxito dependerá de si se pueden establecer asociaciones. Las plataformas que puedan colaborar de manera continua con grandes participantes podrían salir adelante.

Resumen de la re-stake de Liquidez

Los principales protocolos de Liquidez para staking incluyen EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell y Mellow. Estos varían en tipos de tokens de staking líquido, activos compatibles para depósitos, grado de integración DeFi, entre otros.

Renzo y Kelp ofrecen LRT basados en cestas de activos, mientras que EtherFi y Puffer ofrecen LRT nativos. El LRT nativo reduce la exposición al riesgo de otros protocolos LST.

Estos protocolos en su mayoría ya están integrados con Eigenlayer y Karak. Con el lanzamiento de Symbiotic, algunos protocolos también han comenzado a colaborar con él para mantener su cuota de mercado.

Crecimiento del stake adicional

Recientemente, el depósito de re-staking ha aumentado drásticamente, y la tasa de re-staking de liquidez ha superado el 70%. Sin embargo, los depósitos de Eigenlayer y Pendle experimentaron salidas a finales de junio, lo que podría estar relacionado con la distribución de tokens.

En el futuro, los farmers pueden buscar nuevos protocolos para cultivar airdrops. Karak y Symbiotic pueden atraer parte de la Liquidez. Incluso para los protocolos de tokens ya emitidos, todavía tienen temporadas de airdrop posteriores, y su LRT también se puede utilizar para Karak.

Conclusión

Actualmente, aproximadamente 13.4 millones de ETH(460 mil millones) están apostados a través de plataformas de Liquidez, lo que representa el 40.5% del total de ETH apostados. La proporción de reinversión y Liquidez es aproximadamente del 35.6%.

Con la activación de nuevos servicios y la distribución de tokens, la plataforma de re-staking tiene el potencial de atraer más fondos. Aunque los airdrop farmers pueden retirar parte de la Liquidez, los buscadores de rendimiento pueden sentirse atraídos. En el futuro, la plataforma de re-staking podría eliminar el límite de depósito y expandirse a otros activos, lo que podría atraer más flujos de fondos.