Ethena: la mejor opción para proporcionar dólares sintéticos en un ecosistema de encriptación en la cadena pública.
Durante el día, el sol brilla y el clima es cálido como la primavera, pero por la noche se vuelve helado y gélido. Este patrón climático causa condiciones de nieve severas conocidas como "polvo de la corteza terrestre". Debajo de la hermosa y perfecta nieve, se ocultan el hielo y la nieve quebradiza.
Hace un año, propuse cómo crear una moneda estable legal respaldada por humanos que existiera sin depender del sistema bancario tradicional. Mi idea era combinar posiciones de contratos de futuros perpetuos en largo y corto de criptomonedas para crear una unidad de moneda legal sintética. La llamé "Nakadollar", porque imaginé usar contratos de futuros "perpetuos" en corto de Bitcoin y XBTUSD como una forma de crear dólares sintéticos.
Un año después, Guy creó Ethena. Quería mejorar mi idea original, creando un stablecoin sintético de dólares que utilizara ETH en lugar de BTC. Guy eligió ETH porque la red de Ethereum ofrece rendimientos nativos. Para proporcionar seguridad y procesar transacciones, los validadores de la red de Ethereum pagan directamente a través del protocolo una pequeña cantidad de ETH por cada bloque. Además, dado que ETH ahora es una moneda deflacionaria, el hecho de que los contratos a plazo, futuros y perpetuos de ETH/dólar tengan una prima continua en comparación con el mercado spot tiene razones fundamentales. Los titulares de posiciones cortas en contratos perpetuos pueden capturar esta prima. Al combinar el staking físico de ETH con posiciones cortas en contratos perpetuos de ETH/USD, se puede crear un dólar sintético de alto rendimiento.
Guy nombró a su dólar sintético "Ethena" y ha formado un equipo de estrellas para lanzar el protocolo de manera rápida y segura. En mayo de 2023, Maelstrom se convirtió en asesor fundador y, a cambio, obtuvimos tokens de gobernanza. La stablecoin Ethena USDe se lanzó oficialmente, y solo 3 semanas después de su lanzamiento en la mainnet, la emisión ha alcanzado casi 1,000 millones de unidades.
Creo que Ethena superará a Tether como la mayor moneda estable. Esta profecía tomará muchos años en cumplirse. Tether puede ser el intermediario financiero que más ganancias genera para cada empleado en TradFi y criptomonedas. Pero la existencia de Tether es para complacer a sus socios bancarios de TradFi más pobres. Los celos de los bancos y los problemas que Tether trae a los guardianes del sistema financiero pacífico de EE. UU. pueden llevar a Tether a una catástrofe inmediata.
Tether no es un fraude financiero, ni ha mentido en cuanto a sus reservas. Sin embargo, permítanme decir que Ethena va a revolucionar Tether.
La Reserva Federal de Estados Unidos, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y los grandes bancos estadounidenses vinculados a la política quieren destruir Tether. El principal caso de uso de Tether es como moneda de financiamiento para el comercio de encriptación. Tether también ofrece una forma de transferir casi instantáneamente moneda fiduciaria entre los lugares de comercio. Sin embargo, como intercambio de criptomonedas, la utilidad que Tether aporta no recibe ninguna recompensa.
Es muy sencillo, si quieres superar a Tether, debes pagar la mayor parte del NIM a los poseedores de stablecoins y vender tokens de gobernanza baratos a los exchanges. Esta es la forma en que los ataques de pulpo vampírico afectan a las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria.
Ethena sigue completamente este enfoque. Los poseedores de USDe pueden entregar directamente USDe a la custodia de Ethena, ganando la mayor parte del NIM. Los principales intercambios han invertido en Ethena durante su ronda de financiamiento inicial.
¿Cómo funciona Ethena?
Ethena es una criptodivisa legal sintetizada artificialmente.
ETH = Ether
stETH = instrumento derivado de ETH apostado en Lido
ETH = stETH
ETH = stETH = 10,000 dólares
Valor del contrato perpetuo ETH/USD = ETH o stETH valorado en 1 dólar = 1 / Valor en dólares de ETH o stETH
USDe es una moneda estable emitida por Ethena, diseñada para estar vinculada al dólar en una proporción de 1:1. Ethena tiene varios participantes autorizados (AP). Los participantes autorizados pueden acuñar y quemar USDe en una proporción de 1:1 con respecto al dólar.
Moneda:
Actualmente, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH y ETH son aceptables. Luego, Ethena venderá automáticamente contratos perpetuos de ETH/USD para bloquear el valor en dólares de ETH o ETH LSD. Después, el protocolo acuñará una cantidad equivalente de USDe, que coincide con el valor en dólares de la posición corta del contrato perpetuo.
Quema:
Para quemar USDe, AP depositará USDe en Ethena. Luego, Ethena automáticamente reabastecerá parcialmente la posición corta de futuros perpetuos ETH/USD, liberando así una cierta cantidad de valor en USDe. Luego, el protocolo quemará USDe y devolverá una cierta cantidad de ETH o ETH LSD, según el valor total en dólares desbloqueado menos las tarifas de ejecución.
La tasa de rendimiento de USDe proviene de la combinación de la tasa de rendimiento por el staking de ETH y el capital del contrato perpetuo ETH/USD. Para obtener esta tasa de rendimiento, los titulares de USDe pueden hacer staking directamente en la aplicación Ethena.
Ethena existe un riesgo de contraparte en los intercambios. Ethena no es descentralizado, ni ha intentado serlo. Ethena mantiene posiciones cortas de swaps en el intercambio centralizado de derivados (CEX). Si estos CEX no pueden pagar las ganancias de los swaps o no pueden devolver la garantía depositada por diversas razones, Ethena sufrirá pérdidas de capital.
Ethena también enfrenta riesgos de contratos inteligentes de LSD, riesgos de fondos negativos, riesgos de sus propios contratos inteligentes y limitaciones de crecimiento. La función del fondo de seguros es mitigar las pérdidas económicas causadas por los riesgos mencionados.
La vida o muerte de Ethena depende de sus ingresos monetarios. He propuesto un modelo simple para evaluar el valor de Ethena. Según este modelo, en ciertas circunstancias, la valoración totalmente diluida de Ethena podría alcanzar alturas sorprendentes.
Ethena es For Us, By Us, también conocido como FUBU.
Tether es For Us, By Them, también conocido como FUBAR.
Ethena es fundamental para el éxito de la encriptación, ya que podría convertirse en la mejor opción para ofrecer dólares sintéticos en el ecosistema de encriptación en la cadena pública.
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TrustlessMaximalist
· 07-11 05:34
El caballo negro que no hemos visto en mucho tiempo
Ethena: El futuro de la moneda estable sintética en dólares que desafía el dominio de Tether
Ethena: la mejor opción para proporcionar dólares sintéticos en un ecosistema de encriptación en la cadena pública.
Durante el día, el sol brilla y el clima es cálido como la primavera, pero por la noche se vuelve helado y gélido. Este patrón climático causa condiciones de nieve severas conocidas como "polvo de la corteza terrestre". Debajo de la hermosa y perfecta nieve, se ocultan el hielo y la nieve quebradiza.
Hace un año, propuse cómo crear una moneda estable legal respaldada por humanos que existiera sin depender del sistema bancario tradicional. Mi idea era combinar posiciones de contratos de futuros perpetuos en largo y corto de criptomonedas para crear una unidad de moneda legal sintética. La llamé "Nakadollar", porque imaginé usar contratos de futuros "perpetuos" en corto de Bitcoin y XBTUSD como una forma de crear dólares sintéticos.
Un año después, Guy creó Ethena. Quería mejorar mi idea original, creando un stablecoin sintético de dólares que utilizara ETH en lugar de BTC. Guy eligió ETH porque la red de Ethereum ofrece rendimientos nativos. Para proporcionar seguridad y procesar transacciones, los validadores de la red de Ethereum pagan directamente a través del protocolo una pequeña cantidad de ETH por cada bloque. Además, dado que ETH ahora es una moneda deflacionaria, el hecho de que los contratos a plazo, futuros y perpetuos de ETH/dólar tengan una prima continua en comparación con el mercado spot tiene razones fundamentales. Los titulares de posiciones cortas en contratos perpetuos pueden capturar esta prima. Al combinar el staking físico de ETH con posiciones cortas en contratos perpetuos de ETH/USD, se puede crear un dólar sintético de alto rendimiento.
Guy nombró a su dólar sintético "Ethena" y ha formado un equipo de estrellas para lanzar el protocolo de manera rápida y segura. En mayo de 2023, Maelstrom se convirtió en asesor fundador y, a cambio, obtuvimos tokens de gobernanza. La stablecoin Ethena USDe se lanzó oficialmente, y solo 3 semanas después de su lanzamiento en la mainnet, la emisión ha alcanzado casi 1,000 millones de unidades.
Creo que Ethena superará a Tether como la mayor moneda estable. Esta profecía tomará muchos años en cumplirse. Tether puede ser el intermediario financiero que más ganancias genera para cada empleado en TradFi y criptomonedas. Pero la existencia de Tether es para complacer a sus socios bancarios de TradFi más pobres. Los celos de los bancos y los problemas que Tether trae a los guardianes del sistema financiero pacífico de EE. UU. pueden llevar a Tether a una catástrofe inmediata.
Tether no es un fraude financiero, ni ha mentido en cuanto a sus reservas. Sin embargo, permítanme decir que Ethena va a revolucionar Tether.
La Reserva Federal de Estados Unidos, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y los grandes bancos estadounidenses vinculados a la política quieren destruir Tether. El principal caso de uso de Tether es como moneda de financiamiento para el comercio de encriptación. Tether también ofrece una forma de transferir casi instantáneamente moneda fiduciaria entre los lugares de comercio. Sin embargo, como intercambio de criptomonedas, la utilidad que Tether aporta no recibe ninguna recompensa.
Es muy sencillo, si quieres superar a Tether, debes pagar la mayor parte del NIM a los poseedores de stablecoins y vender tokens de gobernanza baratos a los exchanges. Esta es la forma en que los ataques de pulpo vampírico afectan a las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria.
Ethena sigue completamente este enfoque. Los poseedores de USDe pueden entregar directamente USDe a la custodia de Ethena, ganando la mayor parte del NIM. Los principales intercambios han invertido en Ethena durante su ronda de financiamiento inicial.
¿Cómo funciona Ethena?
USDe es una moneda estable emitida por Ethena, diseñada para estar vinculada al dólar en una proporción de 1:1. Ethena tiene varios participantes autorizados (AP). Los participantes autorizados pueden acuñar y quemar USDe en una proporción de 1:1 con respecto al dólar.
Moneda: Actualmente, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH y ETH son aceptables. Luego, Ethena venderá automáticamente contratos perpetuos de ETH/USD para bloquear el valor en dólares de ETH o ETH LSD. Después, el protocolo acuñará una cantidad equivalente de USDe, que coincide con el valor en dólares de la posición corta del contrato perpetuo.
Quema: Para quemar USDe, AP depositará USDe en Ethena. Luego, Ethena automáticamente reabastecerá parcialmente la posición corta de futuros perpetuos ETH/USD, liberando así una cierta cantidad de valor en USDe. Luego, el protocolo quemará USDe y devolverá una cierta cantidad de ETH o ETH LSD, según el valor total en dólares desbloqueado menos las tarifas de ejecución.
La tasa de rendimiento de USDe proviene de la combinación de la tasa de rendimiento por el staking de ETH y el capital del contrato perpetuo ETH/USD. Para obtener esta tasa de rendimiento, los titulares de USDe pueden hacer staking directamente en la aplicación Ethena.
Ethena existe un riesgo de contraparte en los intercambios. Ethena no es descentralizado, ni ha intentado serlo. Ethena mantiene posiciones cortas de swaps en el intercambio centralizado de derivados (CEX). Si estos CEX no pueden pagar las ganancias de los swaps o no pueden devolver la garantía depositada por diversas razones, Ethena sufrirá pérdidas de capital.
Ethena también enfrenta riesgos de contratos inteligentes de LSD, riesgos de fondos negativos, riesgos de sus propios contratos inteligentes y limitaciones de crecimiento. La función del fondo de seguros es mitigar las pérdidas económicas causadas por los riesgos mencionados.
La vida o muerte de Ethena depende de sus ingresos monetarios. He propuesto un modelo simple para evaluar el valor de Ethena. Según este modelo, en ciertas circunstancias, la valoración totalmente diluida de Ethena podría alcanzar alturas sorprendentes.
Ethena es For Us, By Us, también conocido como FUBU. Tether es For Us, By Them, también conocido como FUBAR.
Ethena es fundamental para el éxito de la encriptación, ya que podría convertirse en la mejor opción para ofrecer dólares sintéticos en el ecosistema de encriptación en la cadena pública.