Se espera que los bancos centrales de EE. UU. y del Reino Unido aumenten significativamente las tasas de interés esta semana, con significados diferentes.

Esta semana se llevarán a cabo importantes reuniones de política monetaria de la Reserva Federal y del Banco Central del Reino Unido, y se espera que ambas instituciones aumenten las tasas de interés en 75 puntos básicos. Sin embargo, esta misma magnitud de aumento de tasas tiene significados muy diferentes para los bancos centrales de ambos países.

Para la Reserva Federal, cuatro aumentos consecutivos de 75 puntos básicos la llevarán a tomar una decisión clave. Actualmente, el impulso de recuperación de la economía estadounidense está siendo opacado por los efectos negativos de las políticas de restricción, pero la inflación sigue en niveles altos no vistos en 40 años. La Reserva Federal necesita sopesar entre contener la inflación y evitar una recesión, y el mercado cree que es más probable que se incline hacia la segunda opción.

En comparación, un aumento de 75 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra sería el ajuste de tasas más grande desde 1989. El Banco Central del Reino Unido parece estar más inclinado a priorizar la lucha contra la inflación en lugar de prevenir el riesgo de recesión económica. Con la inestabilidad política calmándose temporalmente, el Banco Central del Reino Unido puede concentrarse en abordar el problema de inflación más grave en 40 años.

La Reserva Federal podría ralentizar el ritmo después de la subida de tipos en noviembre

Recientemente, el rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense ha caído alrededor del 4%, algunos inversores creen que la Reserva Federal podría ralentizar el ritmo de las subidas de tipos en el futuro para evitar que la economía entre en recesión. Este punto de vista cuenta con el apoyo de algunos funcionarios de la Reserva Federal.

Sin embargo, la presión inflacionaria en Estados Unidos sigue siendo alta. El índice de precios PCE subyacente de septiembre aumentó durante dos meses consecutivos, y las expectativas de inflación del consumidor en octubre también han aumentado. Esto indica que la Reserva Federal todavía enfrenta grandes desafíos en su lucha contra la inflación.

El mercado espera generalmente un aumento de 75 puntos básicos en noviembre, pero hay discrepancias sobre la magnitud del aumento en diciembre. Algunos analistas creen que la Reserva Federal podría decidir si ralentiza el ritmo de aumentos de tasas según los futuros datos de inflación.

Al mismo tiempo, las expectativas de los inversores sobre un próximo indicio de la Reserva Federal de que se desacelerarán las subidas de tipos están aumentando. La fuerte caída en el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años la semana pasada refleja esta expectativa. Los inversores anticipan que el crecimiento económico se desacelerará significativamente, y la Reserva Federal podría comenzar a bajar las tasas el próximo año. Por lo tanto, la tenencia de bonos del gobierno a largo plazo ha vuelto a alcanzar niveles altos recientes.

El Banco Central del Reino Unido podría realizar el mayor aumento de tasas en 33 años

El comité de política monetaria del Banco Central del Reino Unido enfrenta una situación algo complicada esta semana, ya que la publicación del plan fiscal del gobierno se ha retrasado. A pesar de esto, el mercado espera en general que el Banco Central del Reino Unido suba las tasas de interés en 75 puntos básicos, lo que sería el mayor ajuste de tasas desde 1989.

La situación del Banco Central del Reino Unido es bastante complicada. En primer lugar, la tasa de inflación de septiembre alcanzó el 10%, volviendo a su nivel más alto en 40 años. En segundo lugar, el riesgo de recesión es inminente. El Banco Central del Reino Unido había previsto anteriormente que la economía entraría en recesión en el cuarto trimestre de este año y que se prolongaría hasta finales de 2023. Algunos analistas incluso creen que la recesión podría extenderse hasta 2024.

En medio de la ola de aumentos de tasas de interés a nivel global, aunque el Banco Central del Reino Unido comenzó a aumentar las tasas más temprano, el aumento ha sido más bajo que el de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Esto ha puesto al Banco Central del Reino Unido bajo mayor presión. Además, la reciente agitación política también ha debilitado la credibilidad del gobierno británico.

Con la asunción del nuevo primer ministro, el mercado de deuda del Reino Unido ha recuperado temporalmente la calma. En las últimas dos semanas, el mercado de deuda británico ha experimentado un gran aumento. Algunos economistas creen que, con la estabilidad política, la prima de riesgo de los activos británicos ha disminuido, lo que también ha aliviado en cierta medida la presión sobre el Banco Central del Reino Unido para tomar medidas drásticas.