Interpretación de las Nóminas no agrícolas de julio: reacción excesiva del mercado, la Reserva Federal responde con cautela
Resumen de opiniones
El mercado puede haber reaccionado en exceso a las Nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP) de julio, reflejando un sentimiento de decepción por la falta de recortes de tasas.
La tasa de desempleo de julio aumentó parcialmente debido a factores temporales como huracanes.
La tasa de desempleo y la creación de nuevos empleos no cumplen con las expectativas debido a razones estructurales, pero a largo plazo podría ser beneficioso para controlar la inflación.
Uno, la reacción del mercado puede ser exagerada, la Reserva Federal mantiene un optimismo cauteloso sobre las perspectivas económicas.
La historia muestra que el mercado estadounidense suele ser más sensible a las reducciones de tasas de interés que a los aumentos, y su tolerancia a la inflación es mayor que a la deflación. En julio, la Reserva Federal no redujo las tasas como esperaban algunos optimistas, lo que llevó a un sentimiento de mercado pesimista. Después de que las nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP) no cumplieran con las expectativas, los precios de los principales activos cayeron drásticamente, reflejando el descontento del mercado con la "lentitud" de la política monetaria.
Sin embargo, esta reacción emocional puede exagerar los riesgos económicos reales. La Reserva Federal (FED) probablemente no cree que Estados Unidos enfrente una grave amenaza de recesión. Los miembros del FOMC suelen tener acceso a algunos datos económicos del mes antes de tomar decisiones, y aún así eligen mantener una actitud cautelosa, lo que indica que no hay una preocupación excesiva por las perspectivas económicas.
El presidente de la Reserva Federal (FED) mantiene una parte de su postura hawkish tras la reunión de julio, mostrando preocupación por un repunte de la inflación. Esto refleja que la dirección ha aprendido la lección del exceso de políticas de estímulo de 2020, buscando evitar un regreso de la inflación. Incluso los funcionarios dovish consideran que no se debe reaccionar de manera excesiva a los datos de un solo mes, apoyando la postura política actual de la Reserva Federal (FED).
II. Un mes de datos débiles no equivale a una recesión económica
Actualmente, la descripción más precisa de la situación económica de Estados Unidos es "desaceleración del crecimiento", en lugar de una recesión profunda. Desde indicadores como los ingresos personales y el gasto de consumo, los datos de junio no han cambiado mucho en comparación con el inicio del año. Aunque los datos de empleo han disminuido notablemente, otros indicadores como la producción han mejorado, lo que indica que la economía todavía tiene cierta resiliencia.
Los otros datos publicados recientemente también muestran que el potencial económico sigue presente. El índice ISM de servicios no manufactureros de julio y el número de solicitudes de desempleo de la primera semana de agosto fueron mejores de lo esperado, lo que alivia las preocupaciones del mercado sobre un colapso económico. Estos datos sugieren que la situación económica de Estados Unidos puede no ser tan mala como se había previsto pesimistamente.
Tres, los datos de empleo de julio se ven claramente afectados por el huracán
A principios de julio, un huracán de intensidad poco común golpeó el estado de Texas en los Estados Unidos, causando un grave impacto en la localidad. Los datos muestran que en julio, la cantidad de trabajadores no agrícolas que no pudieron trabajar debido a condiciones climáticas adversas alcanzó un récord histórico de 436,000, superando con creces el promedio de años anteriores. Además, un gran número de personas se vio obligada a realizar trabajos a tiempo parcial.
A pesar de que las autoridades afirman que el huracán tuvo un impacto limitado en los datos de empleo, la comunidad económica y el mercado generalmente consideran que esta afirmación no refleja la realidad. Las perturbaciones en el mercado laboral causadas por el huracán han tenido un impacto significativo en el número de nuevos empleos y en la tasa de desempleo.
Cuatro, el aumento de la inmigración y el retorno de la fuerza laboral son factores estructurales que contribuyen al aumento de la tasa de desempleo.
Después de la pandemia, una gran cantidad de inmigrantes ilegales ha llegado a Estados Unidos, lo que ha impactado el mercado laboral de bajos habilidades. Esto no solo ha aumentado la tasa de desempleo, sino que también podría haber reducido los niveles salariales en ciertos sectores.
Al mismo tiempo, los trabajadores que abandonaron el mercado laboral al principio de la pandemia están regresando gradualmente. A medida que la pandemia se alivia, estas personas comienzan a buscar oportunidades de trabajo nuevamente. Aunque esto es una señal positiva de la recuperación económica, podría llevar a un aumento de la tasa de desempleo a corto plazo.
Además, la retirada gradual de las medidas de alivio gubernamental durante la pandemia también ha obligado a algunas personas que dependen de los subsidios a regresar al mercado laboral. Estos factores han llevado a un aumento en la oferta de mano de obra, lo que ha elevado la tasa de desempleo a corto plazo.
Sin embargo, a largo plazo, el aumento en la oferta de mano de obra es en realidad una señal de recuperación económica, y ayuda a contener la inflación, lo que proporciona un mayor margen para futuras reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal (FED).
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RugDocScientist
· 07-13 21:07
Mercado bajista o no, la mentalidad es muy importante
Análisis de las nóminas no agrícolas de julio: la resiliencia económica persiste, la Reserva Federal mantiene un optimismo cauteloso
Interpretación de las Nóminas no agrícolas de julio: reacción excesiva del mercado, la Reserva Federal responde con cautela
Resumen de opiniones
Uno, la reacción del mercado puede ser exagerada, la Reserva Federal mantiene un optimismo cauteloso sobre las perspectivas económicas.
La historia muestra que el mercado estadounidense suele ser más sensible a las reducciones de tasas de interés que a los aumentos, y su tolerancia a la inflación es mayor que a la deflación. En julio, la Reserva Federal no redujo las tasas como esperaban algunos optimistas, lo que llevó a un sentimiento de mercado pesimista. Después de que las nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP) no cumplieran con las expectativas, los precios de los principales activos cayeron drásticamente, reflejando el descontento del mercado con la "lentitud" de la política monetaria.
Sin embargo, esta reacción emocional puede exagerar los riesgos económicos reales. La Reserva Federal (FED) probablemente no cree que Estados Unidos enfrente una grave amenaza de recesión. Los miembros del FOMC suelen tener acceso a algunos datos económicos del mes antes de tomar decisiones, y aún así eligen mantener una actitud cautelosa, lo que indica que no hay una preocupación excesiva por las perspectivas económicas.
El presidente de la Reserva Federal (FED) mantiene una parte de su postura hawkish tras la reunión de julio, mostrando preocupación por un repunte de la inflación. Esto refleja que la dirección ha aprendido la lección del exceso de políticas de estímulo de 2020, buscando evitar un regreso de la inflación. Incluso los funcionarios dovish consideran que no se debe reaccionar de manera excesiva a los datos de un solo mes, apoyando la postura política actual de la Reserva Federal (FED).
II. Un mes de datos débiles no equivale a una recesión económica
Actualmente, la descripción más precisa de la situación económica de Estados Unidos es "desaceleración del crecimiento", en lugar de una recesión profunda. Desde indicadores como los ingresos personales y el gasto de consumo, los datos de junio no han cambiado mucho en comparación con el inicio del año. Aunque los datos de empleo han disminuido notablemente, otros indicadores como la producción han mejorado, lo que indica que la economía todavía tiene cierta resiliencia.
Los otros datos publicados recientemente también muestran que el potencial económico sigue presente. El índice ISM de servicios no manufactureros de julio y el número de solicitudes de desempleo de la primera semana de agosto fueron mejores de lo esperado, lo que alivia las preocupaciones del mercado sobre un colapso económico. Estos datos sugieren que la situación económica de Estados Unidos puede no ser tan mala como se había previsto pesimistamente.
Tres, los datos de empleo de julio se ven claramente afectados por el huracán
A principios de julio, un huracán de intensidad poco común golpeó el estado de Texas en los Estados Unidos, causando un grave impacto en la localidad. Los datos muestran que en julio, la cantidad de trabajadores no agrícolas que no pudieron trabajar debido a condiciones climáticas adversas alcanzó un récord histórico de 436,000, superando con creces el promedio de años anteriores. Además, un gran número de personas se vio obligada a realizar trabajos a tiempo parcial.
A pesar de que las autoridades afirman que el huracán tuvo un impacto limitado en los datos de empleo, la comunidad económica y el mercado generalmente consideran que esta afirmación no refleja la realidad. Las perturbaciones en el mercado laboral causadas por el huracán han tenido un impacto significativo en el número de nuevos empleos y en la tasa de desempleo.
Cuatro, el aumento de la inmigración y el retorno de la fuerza laboral son factores estructurales que contribuyen al aumento de la tasa de desempleo.
Después de la pandemia, una gran cantidad de inmigrantes ilegales ha llegado a Estados Unidos, lo que ha impactado el mercado laboral de bajos habilidades. Esto no solo ha aumentado la tasa de desempleo, sino que también podría haber reducido los niveles salariales en ciertos sectores.
Al mismo tiempo, los trabajadores que abandonaron el mercado laboral al principio de la pandemia están regresando gradualmente. A medida que la pandemia se alivia, estas personas comienzan a buscar oportunidades de trabajo nuevamente. Aunque esto es una señal positiva de la recuperación económica, podría llevar a un aumento de la tasa de desempleo a corto plazo.
Además, la retirada gradual de las medidas de alivio gubernamental durante la pandemia también ha obligado a algunas personas que dependen de los subsidios a regresar al mercado laboral. Estos factores han llevado a un aumento en la oferta de mano de obra, lo que ha elevado la tasa de desempleo a corto plazo.
Sin embargo, a largo plazo, el aumento en la oferta de mano de obra es en realidad una señal de recuperación económica, y ayuda a contener la inflación, lo que proporciona un mayor margen para futuras reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal (FED).