AI泡沫、OG Memes消亡与BTC主导地位

在动荡的加密市场中，准确把握趋势和机会至关重要。Delphi Labs团队近期就2025年加密市场前景展开了深度对话，探讨了AI叙事演变、比特币L2生态、基础设施价值回归等热点话题。

市场观察

近期市场波动剧烈,但并未改变基本面。比特币仍是表现最佳的资产,而DeFi项目和旧的Meme币依然疲软。市场兴趣点并未发生根本性转移,反弹中表现最好的仍是底部表现突出的项目。

波动既有宏观因素影响,也有技术性调整成分。很多代币价格图表近期极端走势引发回调和清算。上周的宏观数据好于预期,可能会提高近期目标。但在重大事件前涨得越多,"卖消息"可能性越大。

特朗普上任后可能会发布一系列行政命令,其中一些可能针对加密货币。考虑到加密市场流动性较小,他的影响力可能比传统金融市场更大。总体来看,推动加密货币发展符合特朗普的利益,市场对此较为乐观。

AI泡沫

AI可能成为2025年最大的叙事。超大规模科技公司在AI基础设施上的投入惊人,2025年的进展可能比2024年更快。AGI的实现将对世界产生巨大影响,这可能成为金融史上最大的泡沫之一。

AI基本面虽然强劲,但人类总会对新兴事物过度兴奋,导致市场出现周期性波动。AI大泡沫还没有真正到来,但几乎不可避免。普通投资者参与AI叙事的主要途径可能是押注加密AI项目。

当前AI领域的主要项目如Virtuals和ai16z缺乏明确的护城河。它们的优势主要在于吸引力和作为启动平台的能力。未来市场可能会出现残酷的资金轮动,投资者需要灵活调整策略。

OG Memes的衰落

AI本质上是一个比WIF更大的Meme,更容易讲故事和引发兴奋。2025年,加密货币市场的大多数资金流向可能会转向AI。Meme币市场的转变可能更直接,因为AI代理Meme在某种程度上优于传统Meme。

市场对传统Meme已经厌倦,人们希望买入至少有一些实际价值或价值路径的项目。虽然一些OG Meme币可能还会表现不错,但3月份那波Meme币行情可能已经结束。DOGE作为评估整体Meme币市场的基准,其图表显示可能还未见顶。

从长远来看,除了比特币或DOGE这样已经达到逃逸速度和心智份额的少数项目外,任何没有实际业务支撑的项目最终都可能趋向于零。

基本面回归

市场正进入一个新时代,没有长期收入故事的项目难以持续。那些能够真正产生收入的项目,如一些L1/基础设施项目,正获得更多关注。数据显示,加密领域超过50%的收入现在来自Solana应用。

市场正走向某种平衡,能产生实际收入的基础币会在某个价格找到买家支撑,而那些Meme币或过度估值的基础设施代币难以找到价格底部。应用特定排序可能会改变收入分配模式,但L1和应用之间仍需某种形式的利益分配。

下一代L2和L3

L2在去年表现不错,总锁仓量从220亿增长到400亿。预计到2025年,至少会有一家大型金融机构推出自己的L2。目前只有三个L2的TPS超过了以太坊,预计当Mega ETH推出时可能会表现不错,但资金很可能从现有L2项目中转移。

应用层面的发展,特别是AI代理相关项目值得关注。人们开始不太在意项目建在哪条链上,这是一个好的趋势。技术的重要性已经得到证明,整个行业都在向高性能系统发展。

比特币主导地位

从2022年开始,比特币主导地位一直在稳步上升,从40%上升到现在的58%左右。传统意义上的"山寨币季节"概念可能已经过时,取而代之的是具有强劲基本面和清晰叙事的项目会有显著表现。

预计今年比特币仍可能跑赢以太坊,特别是如果出现一些有利的行政命令。如果比特币涨到125,000-150,000美元,BTC主导地位可能回到62%-63%,然后开始回落。

比特币L2可行性

2025年比特币L2可能成为一匹黑马。未来可能会看到一些真正的ZK L2在比特币上线,如Citrea或Alpen Labs等项目。这不仅提供扩容能力,还能实现可编程性,即使只有1-2%的比特币进入L2生态,也足以让L2的TVL翻几倍。

Starkware的Starknet可能是比特币L2的一匹黑马。一旦OP_CAT通过,他们就可以开始向比特币提交证明。即使只有2.5%的比特币持有者使用这些服务,也相当于500亿美元的市场。

未来可能会出现非托管的解决方案,如果比特币L2真的起飞,这可能会对以太坊造成很大压力。比特币L2的需求主要可能来自非加密原生的市场,如果出现真正安全的解决方案,参与度将大大增加。