Solana黑暗森林：解密MEV暴利背后的资本权力游戏

过去一年，加密货币行情让Solana成为交易者的热门选择。许多人追逐波动剧烈的代币，希望通过自动交易机器人获得先机。然而，真正稳定获利的暴利生意并不在价格走势中，而是隐藏在区块链深处。这就是MEV（最大可提取价值）。

与公开可见的自动交易收益相比，MEV的收益往往隐藏在区块构建和排序机制中，掌握它的通常是控制链上权力和基础设施的幕后力量。很多人不了解MEV，是因为这个体系运行门槛高、信息极度不对称、掌控者高度集中。

当你用机器人抢跑或防范交易被夹时，MEV捕获者正在幕后控制交易排序，精准捕捉套利机会。普通用户比拼操作速度和策略时，拥有质押优势和节点权限的大型机构已凭结构性优势稳居收益金字塔顶端。

在Solana上，MEV不仅是交易机会，更是基础设施级别的权力。它被少数人掌控，形成了一个高门槛、高垄断、高利润的资本游戏。本文将揭示Solana上MEV这个大生意的内幕。

1. MEV的定义

MEV指最大可提取价值，指区块生产者在打包区块时，可以通过包含、排除和重新排序交易来获取的额外收益。随着加密货币热潮和去中心化金融的活跃，MEV规模巨大。

从业务角度，MEV主要包括清算、套利和三明治攻击。

• 清算：清算接近违约的借贷头寸以获取奖励。

当借款人未能维持所需抵押率时，其头寸可被清算。MEV搜索者监控这些抵押不足的头寸，通过偿还部分或全部债务来执行清算，换取部分抵押品作为奖励。

• 套利：在不同去中心化交易所同时进行买卖，利用价差获利。

最简单的套利是在两个交易所对同一交易对有不同价格时，通过一笔交易赚取差价。

• 三明治攻击：在目标交易之前买入并随后卖出获利。

三明治攻击是一种套利策略，攻击者通过三笔原子捆绑交易实现利润：先以无利可图的抢先交易推高资产价格，然后受害者的交易在高位执行，最后攻击者以虚高价格卖出资产，获取净利润。

从行为方式上，MEV通常分为抢先交易和后置交易。

• 抢先交易：MEV搜索者在内存池中识别其他交易者的订单，并在之前下达相同订单，从价格影响中获利。

• 后置交易：利用另一笔交易造成的暂时价格不平衡，通常是由于路由不当造成。用户交易执行后，搜索者通过交易同一资产来平衡各资金池价格并获利。

清算通常是后置交易，套利大多也是后置交易，三明治攻击则是抢先交易加后置交易的组合。

2. MEV的规模

据未经证实的统计，去年交易机器人赚取了11亿美元，短期投机赚了5亿美元，MEV赚了15亿美元，自动做市商赚了10亿美元，名人相关方赚了5亿美元，场外交易获利近50亿美元。

在Solana网络上，随着活跃度上升和加密货币热潮，MEV收益急剧增长。某数据平台的套利检测算法分析了所有Solana交易，在过去一年中识别出9044万笔成功的套利交易。每笔套利平均利润1.58美元，最高单笔套利收益370万美元。这些套利总计产生1.428亿美元利润，其中88.7%以SOL计价。

MEV确实是一个巨大的利润来源。

3. Solana上的MEV问题及主要参与者

Solana上的MEV相比以太坊更为剧烈且权力集中，这源于其底层设计的不同。

Solana以高性能著称，区块时间仅400毫秒，但其设计牺牲了部分去中心化，导致权力高度集中。

Solana没有内存池，其他节点必须通过连接当前出块的验证者节点来获取数据并提交交易。这种设计让出块节点拥有极大权力，且缺乏制衡机制，导致MEV问题严重，收益垄断且高。

相比之下，以太坊的MEV市场更具竞争性。MEV搜索者和区块构建者之间存在高度竞争，压低了整体MEV收益。

某协议是Solana的MEV霸主。2022年8月推出客户端后，最初九个月采用率低于10%，MEV奖励有限。从2023年底开始，采用率显著提高，到2024年1月达到50%。截至2024年底，超过94%的Solana验证者（按权益加权）使用该客户端，形成绝对主导地位。

该协议如何运作？

其客户端与官方版本的主要区别在于原生支持MEV提取机制，核心功能是提供交易捆绑服务。验证者运行该客户端即加入联盟。联盟对外提供交易优先执行通道，交易者通过支付小费提交捆绑交易，以获得排序优势。因此，该客户端显著提高了节点的收益能力。

1. 交易捆绑

允许交易者通过捆绑交易并支付小费，优先提交并执行关键交易。不仅适用于MEV机会，也常用于加速、批量交易、防夹击等目的。核心流程如下：

1. 交易组装：交易者发现套利机会，快速构建交易。

2. 捆绑包提交：将交易封装为捆绑包，发送给节点，附带小费以提升优先级。这些捆绑包会传至出块领导者。

3. 优先执行：若某联盟验证者成为当前时隙的领导者，则会优先打包这些交易进区块，并在前序位置执行。收益按机制分配给验证者和协议。

2. 质押机制

质押越多，小费和MEV收入越多。因此，节点需吸引更多SOL质押。协议允许用户质押，并分享部分节点质押收益和MEV收益给这些用户。

为进一步扩大质押量，推出质押协议，允许普通用户将SOL委托给节点，按比例分享区块奖励与MEV收益。质押者获得收益，节点提升出块概率，交易者获得优先执行机会，构成完整的MEV利益闭环。

MEV三个关键特性：信息优势、垄断效应、资本壁垒

1. MEV是信息战，赢家通吃

在Solana上争抢MEV机会，拼的是毫秒级速度与链上信息敏感度。谁能最快发现套利空间，并将交易准确打入同一个或下一个时隙，谁就能获得收益。这依赖于两点：

• 快速的信息同步能力，通常需连接大型节点的RPC服务；

• 快速的交易上链，优先通过捆绑服务提交交易，并支付足够小费。

2. 捆绑服务是垄断性服务

MEV的关键在于"谁是出块者"。若想为交易者提供稳定可靠的捆绑服务，必须覆盖尽可能多的领导者时隙。这要求客户端在网络中的覆盖率极高，才能保证大多数轮次都是联盟节点出块。

一旦达到临界点，网络效应自增强：采用越广泛，服务越稳定，竞争对手越难撼动。这也是为何该协议能迅速巩固94%的客户端份额。

3. Solana的MEV是资本游戏

Solana是权益证明链，质押越多，成为领导者的概率越高。而领导者拥有区块排序权，自然能获得最多MEV和小费。这带来高度集中的资本壁垒：

• 大节点质押多，出块频率高，信息同步快；

• 信息越灵敏，套利能力越强；

• 大节点的RPC服务（甚至同机房的服务）价格水涨船高，成为信息入口的稀缺资源。

能赚取MEV的，往往只能通过资本雄厚的大节点。

4. Solana上的MEV收益流向

Solana上的MEV收益十分可观。这些收益主要归属三个核心利益方：协议本身、大型高质押节点，以及区块空间销售中介。

• 协议：基础设施的税收者

过去一年中，该协议处理的交易捆绑总数超过43亿笔，产生的用户支付小费总额达到551万个SOL，以SOL价格140美元计算，意味着通过其基础设施引导的链上额外交易价值约77亿美元。协议与验证者之间是3-5%的平台分润，所以实际上协议本身收益在过去一年约20-27万个SOL，即约3500万美元。

• 高质押节点：链上特权阶层

由于Solana是权益证明链，质押金额越高的节点拥有更高的出块概率。这些"头部验证者"不仅能持续获得基础区块奖励和通胀收益，还能从交易捆绑中获取大量小费。正常节点收益大约是6%，在网络活跃度较高时，部分节点的年化收益可达20%以上，远高于普通节点。其收入来源包括：通胀奖励、区块奖励、协议小费以及一些售卖交易上链权限的收益。

• 区块空间销售中介：交易上链的中间商

这类中介扮演着区块空间二级销售商的角色。其运作逻辑如下：

• 与高质押节点建立合作关系，以优惠的市场价格购买交易上链权限；

• 将多个用户的交易打包为捆绑包，集中提高小费，以获得更高优先级；

• 用户支付的小费远高于中介们向验证者支付的费用，中介们从中赚取差价；

• 同时，他们也在捆绑包中嵌入自身的套利交易（如后置交易），进一步获取MEV收益。

例如在某数据平台上可以看到一些中介的部分收益数据，显示其收到的小费十分可观。不过需要注意，该数据并未涵盖其全部收款地址，也未剔除分发给验证者和订单流提供方的份额。

总的来说，Solana出现了权力高度集中化的现象，MEV收益绝大部分被协议、大验证者节点、区块空间销售中介捕获。

5. Solana的客户端竞争格局

目前Solana上有1300多个验证者节点，94%以上的节点是某协议节点。主要客户端包括以下几类：

• Solana节点

这是最基础的节点客户端，不包含任何MEV优化机制，运行该客户端的节点几乎已被边缘化，因收益远低于运行某协议的节点。

• 某协议节点

该客户端是在官方客户端基础上，加入了协议与捆绑包支持，使节点能够接受捆绑交易并从中收取小费。用户若希望实现抢跑、防夹击、快速上链等需求，可通过捆绑服务将交易提交给验证者，并附上小费以提高执行优先级。由于运行该客户端的节点可获得额外小费收益，当前主网超过90%的节点已转为该类节点，成为默认选择。

• 另一类改良节点

这是在某协议客户端基础上的改良版本，旨在提供更公平的交易优先上链机制，主要解决在捆绑包排序中存在的"三明治攻击"问题（即存在作恶的验证者插入三明治交易但不被惩罚）。据社区消息，目前该客户端的采用率约为15%，且由于其仍被网络识别为某协议客户端，因此包含在94%的总统计中。

• 高性能节点

由某机构开发，这是一个独立实现的高性能Solana客户端，初衷是提升网络吞吐量，方便进行量化交易。最初版本并不支持某协议，因此无法接