解析数字资产财库策略及其对比特币和以太坊的影响

数字资产财库（DAT）策略已成为加密货币领域的重要话题。以某知名公司为例，自2020年实施比特币策略以来，其股价从13美元飙升至455美元，涨幅惊人。这不禁引发了一个问题：这种显著的股价上涨究竟是由比特币价格上涨推动，还是源于数字资产储备策略本身？

深入分析发现，在该公司股价35倍的涨幅中：

• 11倍涨幅来自比特币价格从11,000美元上涨到118,000美元
• 25倍涨幅则源于财库策略，即每股持有的比特币数量增加

这表明，财库策略的影响远超代币价格上涨本身。

该公司通过以下方式增加每股持有的代币数量：

1. 当股票发行价高于每股净资产时，发行新股可提高每股代币数量
2. 利用代币价格波动降低借贷成本，提高投资回报率
3. 使用可转换债券或优先股，限制股权稀释

值得注意的是，以太坊的波动性高于比特币，因此这种策略对以太坊DAT的影响可能更为显著。

某公司自2020年开始将比特币纳入财库以来，已通过多种融资方式购买比特币，包括内部现金、可转换高级债券、高级担保债券、担保贷款和ATM股票发行计划等。

另一家名为Bitmine的公司则于2025年6月30日宣布了其以太坊财库策略，并在9天后完成了交易。相比之下，在同等时间内，Bitmine收购了价值10亿美元的以太坊，而前述公司仅收购了2.5亿美元的代币。

这些案例表明，采用数字资产财库策略不仅可以增加公司持有的加密货币数量，还能显著提升每股代币的价值。随着更多公司开始探索这一领域，我们可能会看到更多创新的财务策略出现，进一步推动加密货币在传统金融市场中的应用和影响。