TIA暴跌：加密行业传统叙事面临幻灭

曾经以上线交易所后十倍涨幅在2024年初小牛市中备受瞩目的TIA，如今已跌破其上线价格。截至发稿，TIA报价1.62U，从最高点20U左右跌去超过90%。作为前模块化区块链领头羊，TIA现陷入创始人抛售、内部管理等负面舆论漩涡。

昔日明星代币TIA的陨落，不仅象征着模块化区块链赛道的衰退。一个曾经炙手可热的龙头项目的没落仅是表象，更深层的现实是，加密圈那些曾经火热的叙事正逐渐被证伪。

一方面是纳指再创新高的股市狂欢，另一方面则是加密圈曾经流行的叙事破灭和币价暴跌。传统加密叙事难以为继，行业已进入真正考验落地应用的阶段。

从辉煌到陨落

TIA全称Celestia，是2023年末至2024年初最受关注的模块化区块链项目之一。2024年初的小牛市中，TIA代币从空投后的个位数一路飙升至20美元高点。其愿景是将Cosmos的主权互操作区与具有共享安全性的以汇总为中心的以太坊结合。

然而，2024年下半年开始，随市场热度下降和项目生态推进缓慢，Celestia的治理与团队问题逐步浮出水面。最具争议的是其高层集体套现的质疑。有用户爆料称，早在2024年10月初，Celestia的所有高管便完成了解锁，并开始大规模出售代币，一位联合创始人更被指出在场外售出超过2500万美元的代币，随后悄然迁居他国。

同时，Celestia的市场推广操作也遭遇反噬。曾为TIA站台的意见领袖被爆出收取不菲推广费用。而某媒体平台联合创始人虽频繁推荐TIA，却在"是否持币"这一关键问题上前后矛盾，进一步引发社区质疑"项目是否只是一个被资本操盘的营销产物"。

内部更深的裂痕来自管理层，原开发者关系主管因涉嫌不当行为遭解雇，引发公关风波。Celestia被曝以七位数美金买断竞争对手，并迫使其退出与其他项目的合作。这类"排他式并购"争议不小，同时也暴露出团队在扩张路径上的焦虑。

在币价崩跌与社区信任濒临崩塌之际，一位联合创始人于2025年初提出"治理即证明"的激进治理模型，主张通过链下治理投票替代传统的权益证明机制，以应对持续的通胀压力。然而，这一颠覆性提案还未落地，团队高管套现的事实便被陆续曝光，使得社区普遍认为这是一场旨在"稳住价格、掩盖问题"的治理幌子。截至发稿，其币价已较高点下跌超过90%。而链上活跃度也惨不忍睹，根据数据显示，在过去24小时，其链上Gas收入也只有$231。

TIA陨落背后，加密行业叙事的崩塌

TIA的破灭不仅仅是一个项目和代币的失败，管中窥豹，这是整个加密行业新叙事幻灭的一个切面。

在过去的周期里，模块化、AI Agent、DePIN、GameFi、NFT等都曾掀起过一轮又一轮的巨大泡沫，迎来资本和散户的集体狂欢。而到了2025年，我们却迎来了曾经叙事的集体破灭，山寨币哀鸿遍野。

与TIA类似，曾经备受瞩目、被资本热捧的各个赛道龙头，都曾在短期内借助叙事东风积累大量流量和币价暴涨。但也都只是一波热度过后就迅速冷却。

包括TIA在内的这些明星代币的陨落，反映出加密行业一个更深层的危机：行业缺乏真正的技术创新与用户落地，叙事和信任就会一再被消耗和稀释。模块化之后，公链层面也不再见新的叙事。而行业现今还有一些声音的其它赛道：AI与区块链结合的项目大多停留在理念层，RWA则不仅面临监管问题，更有一个深刻的"是否真正需求"的问题。

曾经的风口都在被一个个证伪，被人们迅速遗忘，而与此同时，传统金融市场却不断传来利好，无论是美股还是港股的加密合规相关股票，如稳定币、合规交易所相关，都迎来了持续上涨。

一边是加密原生创新的匮乏和币价的暴跌，一边是港美股合规加密项目被资本和市场热捧。有人认为这是"行业完蛋了"的一个标志，但实际上这是在警示各个项目方，真正的技术革新和应用落地才能创造真正的价值。传统加密圈那套讲故事、拼流量、拉盘再抛售的老路子已经行不通了。和Web2项目一样，现在的Web3项目比拼的就是落地应用。