美英央行料本周同步大幅加息，意义各不相同

本周将迎来美联储和英国央行的重要议息会议，市场普遍预期两家央行都将加息75个基点。然而，这一相同的加息幅度对两国央行的意义却大不相同。

对美联储而言，连续四次75基点的加息将使其面临一个关键抉择。目前美国经济复苏势头正被紧缩政策的负面影响所掩盖，但通胀仍处于40年来的高位。美联储需要在遏制通胀和避免经济衰退之间权衡，市场认为其更可能倾向于后者。

相比之下，英格兰银行75基点的加息将是自1989年以来最大幅度的利率调整。英国央行似乎更倾向于优先打击通胀，而非防范经济衰退风险。随着政局动荡暂时平息，英国央行可以集中精力应对40年来最严重的通胀问题。

美联储或在11月加息后放缓步伐

近期美债收益率回落至4%左右，一些投资者认为美联储未来可能会减缓加息步伐，以避免经济陷入衰退。这一观点得到了部分美联储官员的支持。

然而，美国通胀压力依然居高不下。9月核心PCE物价指数连续两个月加速上涨，10月消费者通胀预期也有所上升。这表明美联储在抗击通胀方面仍面临巨大挑战。

市场普遍预期11月加息75个基点，但对12月的加息幅度存在分歧。一些分析师认为，美联储可能会根据未来的通胀数据来决定是否放缓加息步伐。

与此同时，投资者对美联储即将暗示放缓加息的预期正在升温。10年期国债收益率上周大幅下跌反映了这一预期。投资者预计经济增长将显著放缓，美联储可能在明年开始降息。因此，长期国债的持有量已回升至近期高点。

英国央行或进行33年来最大幅度加息

英国央行本周的议息会议面临较为复杂的局面，因为政府的财政计划公布被推迟。尽管如此，市场普遍预计英国央行将加息75个基点，这将是自1989年以来最大幅度的利率调整。

英国央行的处境较为棘手。首先，9月通胀率高达10%，重回40年最高水平。其次，经济衰退的风险迫在眉睫。英国央行此前预计经济将在今年第四季度陷入衰退，并持续到2023年底。一些分析师甚至认为衰退可能延续至2024年。

在全球加息潮中，英国央行虽然较早开始加息，但加息幅度落后于美联储和欧洲央行。这使得英国央行面临更大的压力。此外，近期的政治动荡也削弱了英国政府的公信力。

随着新首相上任，英国债市暂时恢复平静。过去两周，英国债市出现大幅上涨。一些经济学家认为，随着政局稳定，英国资产的风险溢价有所下降，这也在一定程度上缓解了英国央行采取激进行动的压力。