股票代币化：香港为何止步不前？

在全球股票代币化浪潮兴起之际，香港却选择了沉默。多位香港加密公司高管透露，短期内香港企业不会尝试港股代币化。

十年前，香港错失了发展港元和人民币稳定币的良机，如今在股票代币化市场再次选择观望。这与美国形成鲜明对比。近期，多家美国公司宣布推出股票代币化产品，允许普通用户在区块链上购买知名公司股票。某交易平台甚至推出了未上市公司的代币化股票，引发市场热议。美国监管机构也对此表示支持。

然而，香港的加密公司却显得格外安静。多家香港合规加密公司虽然密切关注此事，但并未实际参与相关业务探索。面对这个可能成为继稳定币之后的下一个万亿美元级市场，香港似乎选择了放弃尝试。

香港的犹豫

香港沉默的原因可能在于其独特的市场结构。法律规定只有经证监会认可的交易所才可合法经营股票交易市场，这赋予了港交所在港股交易中的"专营地位"。推行港股代币化势必会打破这一长期存在的格局。

一位香港加密公司高管表示："港交所拥有港股专营权，没有人愿意成为打破这一局面的第一人。"监管机构和港交所本身似乎也缺乏推进港股代币化的动力。

相比之下，美国的情况大不相同。美国监管机构支持加密货币创新，认为这有助于增强美元和美股的地位。美国的金融创新生态也更加活跃，多家大型公司将自己视为传统金融世界的挑战者，成功推动了监管对股票代币化的开放态度。

潜在的万亿市场

尽管当前股票代币化的市场规模仅为千万美元，但许多业内人士认为不应低估其潜力。有人预测代币化股权市场可能达到数万亿美元规模。

数据显示，截至2025年，美股市值达到52亿美元，远超流通中的美元总量。从市场规模来看，美股代币化的潜力可能超过美元代币化。

除市场规模外，全球用户对美股代币化的需求也很强烈。目前一些地区因监管原因限制了直接购买美股，而美股代币化可以绕过这些限制。此外，代币化股票还具有24/7交易、链上衍生品交易等传统股票无法实现的优势。

展望未来

虽然目前美股代币化市场规模较小，但其发展轨迹可能类似于稳定币。2014年成立的某稳定币在初期每年交易量仅为千万美元，但在2017年牛市期间交易量暴增一万倍，如今年交易量已达十万亿美元。

美股代币化产品可能也在等待类似的爆发时刻。当这一天来临时，人人都能在区块链上购买美股的场景或许会突然成为现实。希望到那时，香港不会再次错失良机。