全球金融市场波动后的新平衡与加密货币前景

经历了一周的关税摩擦引发的市场动荡后，金融市场在周末稍获喘息。然而，这种平静能否持续仍是未知数。关税问题作为突发事件，导致资金避险和情绪波动，引发了较大的市场波动。

当市场对关税带来的基本面变化和避险情绪有了充分认知后，金融市场有望找到新的平衡点。这也解释了为什么全球股市，尤其是美股在上周五以上涨收盘，结束了一周的波动。从标准普尔500指数的波动率指数变化中，我们可以清晰地看到这一趋势。

上周VIX指数创下近期新高，其水平堪比2020年疫情引发的金融动荡，反映出市场经历了罕见的巨大波动。

随着这波剧烈波动暂告一段落，加密货币市场的走势将重新聚焦于通胀和降息等因素。降息预期将为以比特币为代表的风险资产带来增长动力。

通过对比过去10年全球广义货币供应量（M2）与比特币走势，我们可以清楚地看到两者之间的高度相关性。比特币过去10年的显著涨幅正是建立在全球M2大幅增长的基础之上，这种相关性甚至超过了其他金融指标。

然而，当前加密货币市场参与者似乎过于关注美联储的降息路径，而忽视了另一个值得关注的重要指标——中国央行资产规模。这一指标反映了中国货币的流动性状况，与比特币的涨跌同样密切相关。

通过分析比特币过去三个周期的涨幅与中国央行资产规模增长的对比图，我们可以发现这种相关性几乎贯穿了每一次比特币的大涨，并与每四年一次的周期相吻合。

中国央行的流动性变化在2020-2021年加密货币牛市、2022年熊市、2022-2023年初的复苏、2023年第四季度的飙升以及2024年第二至第三季度的回调中都发挥了重要作用。2024年美国大选前几个月，中国央行流动性再次转为正值，恰好带来了一波"选举牛市"。

值得注意的是，中国央行资产规模在2024年9月后开始回落，并于2024年底触底回升，目前已升至过去一年的高点。从数据相关性来看，中国央行流动性的变化通常先于比特币和加密货币市场的大幅波动。

有趣的是，在2017年比特币牛市中，美联储并非"放水"的一方，反而全年加息三次，并实施量化紧缩。然而，以比特币为首的风险资产在2017年表现依然十分乐观，这很大程度上是因为中国央行资产规模在那一年创下新高。

甚至从标准普尔500指数的涨幅来看，也与中国央行的流动性存在一定相关性。历史数据显示，中国央行总资产规模与标准普尔500指数的年度相关性系数约为0.32（基于2015-2024年数据）。

当然，这种相关性在某种程度上也是因为中国央行季度货币政策报告与美联储议息会议的时间窗口有重叠期，导致短期内相关性被放大。

综上所述，我们不仅要密切关注美国的货币政策变化，同样需要留意中国的金融数据变化。最近有消息称："降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台"，我们需要持续跟踪这一变化。

值得注意的是，从资产规模来看，截至2025年1月，中国存款总额为42.3万亿美元，而美国的存款总额约为17.93万亿美元。从存款规模上看，中国存在更多的金融可能性，如果流动性改善，可能会带来新的变化。

当然，另一个需要探讨的问题是，即使资金流动性改善，是否能够流入加密货币市场，毕竟还存在某些限制。不过，香港已经给出了积极的信号，从政策松紧程度和便利性来看，情况已经不同于几年前。

总的来说，市场机遇总是与风险并存。在关注全球经济指标的同时，我们还需要保持警惕，把握市场脉搏，在机会来临时勇于把握，实现投资收益的最大化。