Cuộc đua mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán Mỹ: Kiểm tra áp lực tài chính trên chuỗi
Gần đây, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại Mỹ đã trở thành chủ đề nóng nhất trên thị trường crypto. Một công ty chứng khoán nổi tiếng đã ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại châu Âu, trong khi một số nền tảng giao dịch cũng đã cho ra mắt các sản phẩm liên quan. Nhiều hệ sinh thái blockchain bắt đầu cung cấp các cặp giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của các công ty như Apple, Tesla, nhanh chóng tạo ra một làn sóng mới về câu chuyện.
Tuy nhiên, chỉ chú trọng vào độ nóng mà bỏ qua những thay đổi cấu trúc phía sau có thể khiến nhà đầu tư rơi vào hiểu lầm. Thực tế, việc mã hóa cổ phiếu không chỉ đơn giản là phát hành một Token, mà là một bài kiểm tra áp lực toàn diện đối với tài chính on-chain: Hệ sinh thái Web3 có thực sự có thể hỗ trợ việc phát hành, giao dịch, định giá và thu hồi tài sản tài chính chính thống hay không?
Những thách thức cấu trúc của tài chính on-chain
Từ góc độ lịch sử, câu chuyện ngành công nghiệp thể hiện sự phát triển theo chu kỳ. Ngay từ năm 2019, một số nền tảng giao dịch đã thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, nhưng cuối cùng đã dừng lại do vấn đề quy định. Một giao thức tài sản tổng hợp cũng đã từng mô phỏng giá cổ phiếu Mỹ, nhưng đã kết thúc do sự sụp đổ của chuỗi công khai mà nó thuộc về và áp lực quy định. Những nỗ lực này lúc đó đã không thể duy trì do sự phát triển của ngành chưa đủ trưởng thành.
Và việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hôm nay đã chuyển từ thí nghiệm của người dân sang con đường tuân thủ do các tổ chức có giấy phép dẫn dắt. Đây là một bước ngoặt quan trọng.
Lấy một công ty chứng khoán nổi tiếng làm ví dụ, dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu mà họ triển khai ở châu Âu sử dụng mô hình khép kín "công ty chứng khoán tự vận hành + phát hành trên chuỗi". Công ty này có giấy phép tại EU, mua cổ phiếu thực tế và phát hành token tương ứng 1:1 trên blockchain. Từ quản lý tài sản, phát hành đến thanh toán và tương tác với người dùng, toàn bộ quy trình đều được thiết kế cẩn thận, cung cấp trải nghiệm giao dịch gần giống như sự kết hợp giữa tài khoản chứng khoán và ví tiền điện tử.
Vào giai đoạn đầu, những Token này được triển khai trên một mạng lưới lớp hai hiệu quả cao để đảm bảo tốc độ giao dịch và chi phí được kiểm soát. Trong tương lai, công ty cũng dự định di chuyển các hoạt động sang một blockchain tự xây dựng để hoàn toàn kiểm soát cơ sở hạ tầng.
Mặc dù hiện tại vẫn chưa mở quyền biểu quyết để tránh chạm đến ranh giới quy định liên quan đến quản trị, nhưng cấu trúc tổng thể đã dần hiện ra: đây là một hình mẫu "hệ thống giao dịch chứng khoán trên chuỗi" gần như có thể hoạt động độc lập.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là lần đầu tiên chúng ta thấy các công ty môi giới Internet truyền thống không chỉ có quyền tự chủ trong việc phát hành mà còn thực hiện cấu trúc sâu sắc trên tài sản trên chuỗi.
Từ thí nghiệm đến tuân thủ: Sự cộng hưởng của nhiều yếu tố
Cơn sốt mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố cốt lõi xảy ra đồng thời.
Đầu tiên, môi trường quản lý đã có sự nới lỏng, và hướng đi cũng rõ ràng hơn. Khung quản lý tài sản tiền điện tử của châu Âu đã chính thức được thực hiện, Ủy ban Chứng khoán Mỹ cũng bắt đầu phát đi một số tín hiệu tích cực. Một công ty chứng khoán nổi tiếng có thể nhanh chóng ra mắt dịch vụ token cổ phiếu tại EU nhờ có giấy phép chứng khoán ở Lithuania. Các nền tảng khác cũng có thể kết nối với sản phẩm token cổ phiếu nhờ vào cấu trúc tuân thủ được thiết lập tại Thụy Sĩ và Jersey.
Trong khi đó, vốn trên chuỗi đang tìm kiếm các kênh đầu tư mới, cấu trúc vốn đang thay đổi. Khoảng cách giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử (không bao gồm các token đầu cơ) đang thu hẹp lại.
Hiện nay, trên blockchain có rất nhiều dự án thiếu cơ bản nhưng có giá trị rất cao, lượng thanh khoản lớn không có nơi để đi. Các quỹ tương đối ổn định bắt đầu tìm kiếm các kênh phân bổ tài sản "có neo, có logic". Trong bối cảnh này, các quân đội chính quy với cấu trúc tuân thủ và trải nghiệm giao dịch chất lượng cao đã bước vào thị trường, và cổ phiếu token tự nhiên thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Nó vừa quen thuộc vừa ổn định, có không gian kể chuyện, và có thể kết nối với stablecoin và hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử ngày càng sâu sắc hơn. Từ các công ty quản lý tài sản lớn đến các ngân hàng mainstream, từ các tập đoàn tài chính đa quốc gia đến các cơ quan quản lý, các gã khổng lồ tài chính truyền thống không còn chỉ là người ngoài cuộc mà còn tích cực tham gia vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain và các dự án thí điểm. Là tài sản phổ biến nhất và có nhận thức cao nhất, cổ phiếu tự nhiên trở thành đối tượng được mã hóa kỹ thuật số ưu tiên.
Cơ hội và thách thức đồng hành
Nhìn về tương lai, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể không đạt được sự tăng trưởng bùng nổ, nhưng nó được kỳ vọng sẽ trở thành một con đường tiến hóa cơ sở hạ tầng có khả năng phục hồi trong thế giới Web3.
Ý nghĩa của xu hướng này là thúc đẩy hai sự thay đổi cấu trúc quan trọng: thứ nhất là ranh giới tài sản bắt đầu thực sự di chuyển sang blockchain, thứ hai là hệ thống tài chính truyền thống sẵn sàng áp dụng cách tổ chức một phần giao dịch và quy trình lưu ký theo cách blockchain. Hai thay đổi này một khi hình thành, sẽ không thể đảo ngược.
Vậy, việc cổ phiếu vào thị trường tiền điện tử để cạnh tranh về tính thanh khoản, rốt cuộc là cơ hội hay mối đe dọa?
Đây chắc chắn là một con dao hai lưỡi. Nó mang đến tài sản chất lượng cao hơn, nhưng cũng có thể thay đổi cấu trúc dòng tiền trên chuỗi.
Khía cạnh tích cực:
Tài sản "blue chip" của tài chính truyền thống đã tham gia vào thị trường, cung cấp một địa điểm mới cho nguồn vốn on-chain, đồng thời tạo thêm lựa chọn cho việc phân bổ "tài sản ổn định". Trong một thị trường có câu chuyện xoay vòng nhanh chóng và dòng vốn di chuyển lâu dài, những tài sản có cấu trúc rõ ràng và điểm neo thực tế như vậy giúp thanh khoản tìm lại hướng phân bổ hợp lý.
Điều này sẽ mang lại "hiệu ứng cá da trơn". Việc mã hóa kỹ thuật số những tài sản mạnh mẽ này trên thị trường chứng khoán Mỹ đã nâng cao tiêu chuẩn cho toàn bộ tài sản on-chain, có thể thúc đẩy sự cải thiện chất lượng tổng thể của các dự án Web3, tăng tốc quá trình loại bỏ các dự án chất lượng thấp trên thị trường.
Người dùng tiền điện tử có thể mua cổ phiếu trực tiếp dưới dạng nguyên bản, giảm thiểu việc rút lui tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử từ cổ phiếu Mỹ.
Tuy nhiên, thách thức cũng tồn tại đồng thời:
Các dự án gốc mã hóa có thể phải đối mặt với áp lực. Không chỉ là câu chuyện bị chiếm lĩnh, mà cấu trúc vốn trên chuỗi và sở thích của người dùng cũng có thể bị định hình lại. Đặc biệt khi tính thanh khoản của các cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số tăng lên, bắt đầu tham gia vào các lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn, cho vay, cấu hình danh mục, nó sẽ trực tiếp cạnh tranh với tài sản gốc để giành lưu lượng stablecoin, người dùng chính và sự chú ý trên chuỗi.
Đối với các dự án, việc huy động vốn có thể trở nên khó khăn hơn. Khi trong hồ bơi tài sản on-chain xuất hiện các Token của các công ty công nghệ nổi tiếng, thậm chí có thể bao gồm cả mã hóa kỹ thuật số của cổ phần tư nhân của các công ty kỳ lân trong tương lai, tiêu chí đánh giá của nhà đầu tư và người dùng về "cái gì đáng để đầu tư" và "cái gì có thể trở thành neo định giá" có thể sẽ thay đổi.
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã gây ra một suy nghĩ sâu sắc: Liệu Web3 có thực sự có thể chứa đựng tài sản chính thống và hành vi giao dịch thực tế? Liệu chúng ta có thể thông qua một cấu trúc tài chính mở, tái xây dựng một hệ thống chứng khoán với ít ma sát hơn và tính minh bạch cao hơn so với thị trường truyền thống? Những câu hỏi này sẽ dần được giải đáp trong sự phát triển tương lai.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-cff9c776
· 8giờ trước
Một lần nữa thấy vẻ đẹp của bong bóng, còn sự quản lý của Schrödinger thì sao?
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ: Kiểm tra áp lực toàn diện của tài chính on-chain
Cuộc đua mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán Mỹ: Kiểm tra áp lực tài chính trên chuỗi
Gần đây, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại Mỹ đã trở thành chủ đề nóng nhất trên thị trường crypto. Một công ty chứng khoán nổi tiếng đã ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại châu Âu, trong khi một số nền tảng giao dịch cũng đã cho ra mắt các sản phẩm liên quan. Nhiều hệ sinh thái blockchain bắt đầu cung cấp các cặp giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của các công ty như Apple, Tesla, nhanh chóng tạo ra một làn sóng mới về câu chuyện.
Tuy nhiên, chỉ chú trọng vào độ nóng mà bỏ qua những thay đổi cấu trúc phía sau có thể khiến nhà đầu tư rơi vào hiểu lầm. Thực tế, việc mã hóa cổ phiếu không chỉ đơn giản là phát hành một Token, mà là một bài kiểm tra áp lực toàn diện đối với tài chính on-chain: Hệ sinh thái Web3 có thực sự có thể hỗ trợ việc phát hành, giao dịch, định giá và thu hồi tài sản tài chính chính thống hay không?
Những thách thức cấu trúc của tài chính on-chain
Từ góc độ lịch sử, câu chuyện ngành công nghiệp thể hiện sự phát triển theo chu kỳ. Ngay từ năm 2019, một số nền tảng giao dịch đã thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, nhưng cuối cùng đã dừng lại do vấn đề quy định. Một giao thức tài sản tổng hợp cũng đã từng mô phỏng giá cổ phiếu Mỹ, nhưng đã kết thúc do sự sụp đổ của chuỗi công khai mà nó thuộc về và áp lực quy định. Những nỗ lực này lúc đó đã không thể duy trì do sự phát triển của ngành chưa đủ trưởng thành.
Và việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hôm nay đã chuyển từ thí nghiệm của người dân sang con đường tuân thủ do các tổ chức có giấy phép dẫn dắt. Đây là một bước ngoặt quan trọng.
Lấy một công ty chứng khoán nổi tiếng làm ví dụ, dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu mà họ triển khai ở châu Âu sử dụng mô hình khép kín "công ty chứng khoán tự vận hành + phát hành trên chuỗi". Công ty này có giấy phép tại EU, mua cổ phiếu thực tế và phát hành token tương ứng 1:1 trên blockchain. Từ quản lý tài sản, phát hành đến thanh toán và tương tác với người dùng, toàn bộ quy trình đều được thiết kế cẩn thận, cung cấp trải nghiệm giao dịch gần giống như sự kết hợp giữa tài khoản chứng khoán và ví tiền điện tử.
Vào giai đoạn đầu, những Token này được triển khai trên một mạng lưới lớp hai hiệu quả cao để đảm bảo tốc độ giao dịch và chi phí được kiểm soát. Trong tương lai, công ty cũng dự định di chuyển các hoạt động sang một blockchain tự xây dựng để hoàn toàn kiểm soát cơ sở hạ tầng.
Mặc dù hiện tại vẫn chưa mở quyền biểu quyết để tránh chạm đến ranh giới quy định liên quan đến quản trị, nhưng cấu trúc tổng thể đã dần hiện ra: đây là một hình mẫu "hệ thống giao dịch chứng khoán trên chuỗi" gần như có thể hoạt động độc lập.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đây là lần đầu tiên chúng ta thấy các công ty môi giới Internet truyền thống không chỉ có quyền tự chủ trong việc phát hành mà còn thực hiện cấu trúc sâu sắc trên tài sản trên chuỗi.
Từ thí nghiệm đến tuân thủ: Sự cộng hưởng của nhiều yếu tố
Cơn sốt mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố cốt lõi xảy ra đồng thời.
Đầu tiên, môi trường quản lý đã có sự nới lỏng, và hướng đi cũng rõ ràng hơn. Khung quản lý tài sản tiền điện tử của châu Âu đã chính thức được thực hiện, Ủy ban Chứng khoán Mỹ cũng bắt đầu phát đi một số tín hiệu tích cực. Một công ty chứng khoán nổi tiếng có thể nhanh chóng ra mắt dịch vụ token cổ phiếu tại EU nhờ có giấy phép chứng khoán ở Lithuania. Các nền tảng khác cũng có thể kết nối với sản phẩm token cổ phiếu nhờ vào cấu trúc tuân thủ được thiết lập tại Thụy Sĩ và Jersey.
Trong khi đó, vốn trên chuỗi đang tìm kiếm các kênh đầu tư mới, cấu trúc vốn đang thay đổi. Khoảng cách giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử (không bao gồm các token đầu cơ) đang thu hẹp lại.
Hiện nay, trên blockchain có rất nhiều dự án thiếu cơ bản nhưng có giá trị rất cao, lượng thanh khoản lớn không có nơi để đi. Các quỹ tương đối ổn định bắt đầu tìm kiếm các kênh phân bổ tài sản "có neo, có logic". Trong bối cảnh này, các quân đội chính quy với cấu trúc tuân thủ và trải nghiệm giao dịch chất lượng cao đã bước vào thị trường, và cổ phiếu token tự nhiên thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Nó vừa quen thuộc vừa ổn định, có không gian kể chuyện, và có thể kết nối với stablecoin và hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử ngày càng sâu sắc hơn. Từ các công ty quản lý tài sản lớn đến các ngân hàng mainstream, từ các tập đoàn tài chính đa quốc gia đến các cơ quan quản lý, các gã khổng lồ tài chính truyền thống không còn chỉ là người ngoài cuộc mà còn tích cực tham gia vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain và các dự án thí điểm. Là tài sản phổ biến nhất và có nhận thức cao nhất, cổ phiếu tự nhiên trở thành đối tượng được mã hóa kỹ thuật số ưu tiên.
Cơ hội và thách thức đồng hành
Nhìn về tương lai, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể không đạt được sự tăng trưởng bùng nổ, nhưng nó được kỳ vọng sẽ trở thành một con đường tiến hóa cơ sở hạ tầng có khả năng phục hồi trong thế giới Web3.
Ý nghĩa của xu hướng này là thúc đẩy hai sự thay đổi cấu trúc quan trọng: thứ nhất là ranh giới tài sản bắt đầu thực sự di chuyển sang blockchain, thứ hai là hệ thống tài chính truyền thống sẵn sàng áp dụng cách tổ chức một phần giao dịch và quy trình lưu ký theo cách blockchain. Hai thay đổi này một khi hình thành, sẽ không thể đảo ngược.
Vậy, việc cổ phiếu vào thị trường tiền điện tử để cạnh tranh về tính thanh khoản, rốt cuộc là cơ hội hay mối đe dọa?
Đây chắc chắn là một con dao hai lưỡi. Nó mang đến tài sản chất lượng cao hơn, nhưng cũng có thể thay đổi cấu trúc dòng tiền trên chuỗi.
Khía cạnh tích cực:
Tài sản "blue chip" của tài chính truyền thống đã tham gia vào thị trường, cung cấp một địa điểm mới cho nguồn vốn on-chain, đồng thời tạo thêm lựa chọn cho việc phân bổ "tài sản ổn định". Trong một thị trường có câu chuyện xoay vòng nhanh chóng và dòng vốn di chuyển lâu dài, những tài sản có cấu trúc rõ ràng và điểm neo thực tế như vậy giúp thanh khoản tìm lại hướng phân bổ hợp lý.
Điều này sẽ mang lại "hiệu ứng cá da trơn". Việc mã hóa kỹ thuật số những tài sản mạnh mẽ này trên thị trường chứng khoán Mỹ đã nâng cao tiêu chuẩn cho toàn bộ tài sản on-chain, có thể thúc đẩy sự cải thiện chất lượng tổng thể của các dự án Web3, tăng tốc quá trình loại bỏ các dự án chất lượng thấp trên thị trường.
Người dùng tiền điện tử có thể mua cổ phiếu trực tiếp dưới dạng nguyên bản, giảm thiểu việc rút lui tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử từ cổ phiếu Mỹ.
Tuy nhiên, thách thức cũng tồn tại đồng thời:
Các dự án gốc mã hóa có thể phải đối mặt với áp lực. Không chỉ là câu chuyện bị chiếm lĩnh, mà cấu trúc vốn trên chuỗi và sở thích của người dùng cũng có thể bị định hình lại. Đặc biệt khi tính thanh khoản của các cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số tăng lên, bắt đầu tham gia vào các lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn, cho vay, cấu hình danh mục, nó sẽ trực tiếp cạnh tranh với tài sản gốc để giành lưu lượng stablecoin, người dùng chính và sự chú ý trên chuỗi.
Đối với các dự án, việc huy động vốn có thể trở nên khó khăn hơn. Khi trong hồ bơi tài sản on-chain xuất hiện các Token của các công ty công nghệ nổi tiếng, thậm chí có thể bao gồm cả mã hóa kỹ thuật số của cổ phần tư nhân của các công ty kỳ lân trong tương lai, tiêu chí đánh giá của nhà đầu tư và người dùng về "cái gì đáng để đầu tư" và "cái gì có thể trở thành neo định giá" có thể sẽ thay đổi.
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã gây ra một suy nghĩ sâu sắc: Liệu Web3 có thực sự có thể chứa đựng tài sản chính thống và hành vi giao dịch thực tế? Liệu chúng ta có thể thông qua một cấu trúc tài chính mở, tái xây dựng một hệ thống chứng khoán với ít ma sát hơn và tính minh bạch cao hơn so với thị trường truyền thống? Những câu hỏi này sẽ dần được giải đáp trong sự phát triển tương lai.