Ethereum trở lại với DeFi một lần nữa, Aave/Pendle/Ethena biến cho vay vòng thành bộ khuếch đại đòn bẩy, so với ngăn xếp chuỗi trên dựa trên ETH của DeFi Summer, đường cong gia tăng đòn bẩy được hỗ trợ bởi các stablecoin như USDe trở nên mượt mà hơn.
Chúng ta có thể bước vào một chu kỳ dài ấm áp, việc khảo sát các giao thức trên chuỗi sẽ được chia thành hai phần, phần đầu tiên liên quan đến nhiều loại tài sản hơn, tính thanh khoản từ nguồn vốn bên ngoài sẽ phong phú hơn dưới kỳ vọng Fed giảm lãi suất; phần thứ hai là khảo sát giá trị giới hạn của đòn bẩy, tương ứng với quá trình an toàn giảm đòn bẩy, tức là cá nhân làm thế nào để rút lui an toàn, và thị trường bò sẽ kết thúc như thế nào.
Giao thức Crypto Six: Sự tương tác giữa hệ sinh thái và token
Các giao thức và tài sản trên chuỗi thì vô số, nhưng dưới quy tắc 20/80, chúng ta chỉ cần chú ý đến các tham số như TVL / khối lượng giao dịch / giá token, càng tập trung hơn, chú ý đến một số cá thể không thể thiếu trong hệ sinh thái trên chuỗi, từ đó khảo sát mối quan hệ của chúng trong mạng lưới sinh thái, nhằm cân nhắc tầm quan trọng của cá thể, độ liên kết sinh thái và tiềm năng tăng trưởng cao nhất của các giao thức mới.
Hình ảnh mô tả: Tổng quan TVL DeFi, nguồn hình ảnh: @zuoyeweb3
Trong cấu trúc TVL DeFi, Ethereum chiếm hơn 60% TVL DeFi vào tháng 7, trong khi Aave cũng chiếm hơn 60% TVL trong hệ sinh thái Ethereum, đây chính là 20% trong quy tắc 80/20. Các giao thức còn lại phải có mối liên hệ chặt chẽ với hai đối tượng này mới có thể được đưa vào hàng ngũ những người hưởng lợi chính và thứ cấp.
Với việc khởi động vòng quay của bộ ba cho vay vòng, mức độ liên quan của Ethereum, Aave, Pendle và Ethena không cần phải nói, thêm cả Bitcoin vào, WBTC, ETH và USDT/USDC là những tài sản cơ bản trong DeFi, tuy nhiên USDT/USDC tương tự như Lido, chúng chỉ có thuộc tính tài sản, hầu như không có giá trị hệ sinh thái, Plasma, Stablechain và các dự án khác mới bắt đầu cạnh tranh.
Một sự phân biệt nhỏ, một giao thức có thể có nhiều giá trị, chẳng hạn như Bitcoin chủ yếu chỉ có giá trị tài sản, tức là mọi người đều cần BTC, nhưng không ai biết cách sử dụng hệ sinh thái Bitcoin, không có ý nói BTCFi là lừa đảo đâu nha (đầu chó bảo mệnh).
Và ETH/Ethereum có giá trị kép, mọi người đều cần ETH và cần mạng lưới Ethereum, bao gồm EVM và các ngăn xếp DeFi rộng lớn cũng như các cơ sở phát triển trên đó.
Dựa trên tài sản và giá trị sinh thái để phân loại thêm, xem xét mức độ "cần thiết" của các giao thức hàng đầu, thuộc tính tài sản cần thiết được tính một điểm, giá trị sinh thái cần thiết được tính một điểm, có thể tổng hợp thành bảng dưới đây:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin là sáu giao thức liên kết mạnh nhất, bất kỳ hai trong số đó đều có thể được liên kết với nhau, tối đa cần một giao thức hoặc tài sản bổ sung để liên kết.
Chúng ta hãy giải thích một chút:
Ethena < > HyperEVM: USDe đã được triển khai đến hệ sinh thái HyperEVM
Pendle <> HyperEVM：$kHYPE và $hbHYPE đứng đầu bảng xu hướng thứ nhất và thứ ba
Aave <> HyperEVM : TVL của Hyperlend chiếm 25% của HyperEVM ($500M so với $2B), đây là một nhánh thân thiện của Aave, cam kết chia 10% lợi nhuận cho Aave.
BTC/ETH là hai đồng tiền có khối lượng giao dịch lớn nhất trên Hyperliquid và có thể nạp và rút thông qua Unit Protocol.
Pendle, Aave, Ethena đã trở thành một thể thống nhất, tuy nhiên thuộc tính tài sản của USDe đã được công nhận, giá trị hệ sinh thái $ENA có phần kém hơn.
Sản phẩm mới Pendle Boros sử dụng tỷ lệ phí vốn làm cơ sở giao dịch, ưu tiên là hợp đồng BTC và ETH.
Aave cần WBTC và các loại ETH, như ETH được thế chấp, đặc biệt là giá trị sinh thái của Ethereum như cơ sở hạ tầng được Aave/Pendle/Ethena cần, là hỗ trợ giá ETH trên chuỗi.
Điều đặc biệt nhất ở đây là hệ sinh thái Ethereum đơn chiều cần BTC, trong khi hệ sinh thái Bitcoin không cần bất kỳ tài sản bên ngoài nào.
Ethena không có mối quan hệ nào với Bitcoin/BTC
HyperEVM/Hyperliquid là hệ sinh thái bên ngoài "chủ động nhất", mang lại cảm giác "tôi đến đây để gia nhập gia đình này".
Theo thống kê, đây là sáu loại tài sản có liên kết chặt chẽ nhất, bất kỳ sự xuất hiện của hệ sinh thái và token khác nào đều cần nhiều bước giả định hơn, chẳng hạn như Lido đứng thứ hai về TVL, và mối quan hệ giữa Hyperliquid và Bitcoin rất yếu, cũng như sau khi Pendle "bỏ" tài sản LST để chuyển sang YBS, tính liên kết sinh thái của Lido trong Ethereum sẽ trở nên yếu hơn.
Chúng tôi lấy 7 làm cơ sở cao nhất của BTC, phân loại 6 loại tài sản thành ba nút dựa trên ảnh hưởng của các giao thức khác, xin lưu ý, đây không phải là một mô tả về giá trị tài sản của chúng mà là xếp hạng tầm quan trọng trong hệ sinh thái:
BTC/ETH là cơ sở hạ tầng mạnh nhất, BTC nổi bật với thuộc tính giá trị, vị thế sinh thái của ETH không thể bị lung lay, mọi người có thể đưa Solana vào để tính toán mức độ liên kết, sẽ nhận ra rằng nó không bằng Hyperliquid/HyperEVM trong việc liên kết với Ethereum, lý do cốt lõi là thuộc tính giao dịch của Hyperliquid, kết hợp với HyperEVM phù hợp hơn với hệ sinh thái EVM.
Trong Ethereum, Lido/Sky và sự tương tác với sáu giao thức hiện có còn hạn chế.
Ngoài Ethereum, Solana/Aptos và sáu giao thức hiện có tương tác chưa đủ.
Tuy nhiên, Solana cần hỗ trợ DEX của mình để tương thích với nhiều tài sản bên ngoài hơn, do đó các bước giả định cần thiết sẽ tăng thêm một bước, việc SVM tương thích với hệ sinh thái EVM cũng sẽ khó khăn hơn, nói tóm lại, mọi thứ của Solana đều phải phát triển độc lập.
Hình ảnh mô tả: Liên kết lý thuyết, nguồn hình ảnh: @zuoyeweb3
Tuy nhiên, trong mạng lưới quan hệ, hiệu ứng phối hợp của hệ sinh thái Ethereum là mạnh nhất, 1 đô la Ethena được chuyển đổi thông qua ETH, sau đó vào Pendle và Aave để thực hiện lưu thông giá trị, và phí Gas phát sinh từ đó trở thành hỗ trợ giá trị cho ETH.
Ngoài Bitcoin tự nhiên dựa vào BTC để hoàn thành chu trình giá trị tự lưu thông, ETH gần gũi nhất với vòng khép kín giá trị, nhưng đây là kết quả của hành động chủ động. Sự kết hợp giữa Hyperliquid/HyperEVM vẫn đang trên đường, việc có thể hoàn thành giao dịch (Hyperliquid) + hệ sinh thái (HyperEVM) và sự liên kết với $HYPE vẫn cần thời gian.
Đây là một quá trình tăng entropy giả định dần dần, BTC chỉ cần bản thân nó, ETH cần hệ sinh thái và token, $HYPE cần giao dịch, token và hệ sinh thái.
Liệu sự mở rộng của DeFi có điểm dừng?
Như đã đề cập trước đó, Hyperlend cần chia sẻ lợi nhuận với Aave, và ảnh hưởng của Aave không chỉ dừng lại ở đó, thực tế, Aave mới là nhân vật chính trong chu kỳ cho vay do Pendle và Ethena khởi xướng, gánh vác vai trò đòn bẩy cho toàn bộ hệ thống vòng.
Aave là sự hiện diện gần nhất để trở thành hạ tầng trên chuỗi Ethereum, không phải vì TVL của nó cao nhất, mà là sự xem xét tổng hợp về an ninh và khối lượng vốn, cách an toàn nhất để khởi động mô hình cho vay trên bất kỳ chuỗi công khai và hệ sinh thái nào là phân nhánh Aave tuân thủ quy định.
Hình ảnh mô tả: Cài đặt phân chia lợi nhuận của Aave và Hyperlend, nguồn hình ảnh: @zuoyeweb3
Trong mẫu nhánh của Hyperlend, việc phân chia lợi nhuận 10% là cơ bản, bên cạnh đó còn có việc phân bổ 3,5% token của chính mình cho Aave DAO và 1% cho những người nắm giữ stAave, tức là Aave bán chính mình như một dịch vụ cho các hệ sinh thái khác, đây là điểm liên kết giữa giá trị hệ sinh thái và giá trị token.
Nhưng không phải không có đối thủ, Maple đã mở rộng sang HyperEVM, các giao thức cho vay hình thức mới như Fluid, Morpho cũng đang cạnh tranh gay gắt với các tài sản mới như YBS, trong khi HyperEVM, là đối thủ mạnh nhất trong hệ sinh thái EVM của Ethereum, cũng chưa chắc sẽ luôn giữ được sự hòa bình.
Về mặt chủ động, Bitcoin và HyperEVM là hai cực hoàn toàn khác nhau, HyperEVM đang hút các loại giao dịch truyền thống lên chuỗi thông qua HIP3, thông qua CoreWriter kết nối tính thanh khoản giữa HyperCore và Hyperevm, đồng thời hỗ trợ các đại lý phía trước của mình thông qua Builder Code.
Ngoài ra, còn sử dụng Unit Protocol và Phantom để kết nối vốn trong hệ sinh thái Solana, thu hút mọi thanh khoản trên chuỗi, đây cũng là một cách mở rộng cơ sở hạ tầng.
Tóm tắt lại:
Pendle nhắm đến tất cả các loại tài sản có thể phân tách, bắt đầu từ thu nhập cố định, mở rộng thị trường phái sinh ngoài hợp đồng vĩnh cửu, tức là thị trường hoán đổi lãi suất theo nghĩa rộng.
Ethena nhờ vào mô hình vay vòng DeFi và chiến lược tài kho quỹ, từ $ENA và $USDe, $USDtb tạo ra một cực ổn định thứ ba, mục đích cơ bản của USDT/USDC vẫn là giao dịch và thanh toán, USDe hy vọng sẽ trở thành tài sản không rủi ro trong lĩnh vực DeFi.
Aave đã trở thành cơ sở hạ tầng cho vay thực tế, vị thế của nó gắn liền chặt chẽ với Ethereum.
Bitcoin và Ethereum đại diện cho giới hạn của hệ thống kinh tế blockchain, mức độ mở rộng của chúng là nền tảng cho sự tăng trưởng của DeFi, tức là quy mô BTC có thể được chuyển vào DeFi bao nhiêu, DeFi còn có bao nhiêu khoảng trống để tăng trưởng.
Hyperliquid/HyperEVM đã được liên kết chặt chẽ với các ông lớn DeFi hiện có trong hệ sinh thái, mặc dù TVL vẫn kém xa Solana, nhưng triển vọng tăng trưởng lớn hơn, câu chuyện của Solana nằm ở việc đánh bại hệ thống EVM từ góc độ chuỗi công cộng.
Kết luận
Giao thức mật mã số 6, khảo sát mức độ liên kết lẫn nhau, không có nghĩa là các giao thức khác thiếu giá trị, mà là mức độ hợp tác cao sẽ làm tăng tự do và mức độ sử dụng của vốn lên cấp số nhân, từ đó mọi người cùng được hưởng lợi, cùng phát đạt.
Tất nhiên, một tổn thất cũng sẽ kéo theo những tổn thất khác, điều này yêu cầu phải xem xét sự chuyển đổi DeFi - sự phát triển tiếp theo từ ETH sang YBS. ETH, với tư cách là tài sản có giá trị cao, có tỷ lệ đòn bẩy cao hơn, trong khi YBS như USDe tự nhiên ổn định hơn về giá (không phải về giá trị), khiến cho DeFi dựa trên nó trở nên vững chắc hơn. Ngoại trừ những tình huống tách rời cực đoan, lý thuyết có thể khiến cho đường cong đòn bẩy và giảm đòn bẩy trở nên nhẹ nhàng hơn.
Chỗ ngồi trong Đền Thần Crypto có giới hạn, những người được chọn mới chỉ có thể cố gắng tiến lên, kết bạn với các vị thần hiện có, xây dựng mạng lưới giao thức mạnh nhất, chỉ như vậy mới có thể giành được chỗ đứng cho bản thân.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
giao thức on-chain sáu trụ cột, HyperEVM đối đầu trực diện với Ethereum
Tác giả: Tổ gia
Ethereum trở lại với DeFi một lần nữa, Aave/Pendle/Ethena biến cho vay vòng thành bộ khuếch đại đòn bẩy, so với ngăn xếp chuỗi trên dựa trên ETH của DeFi Summer, đường cong gia tăng đòn bẩy được hỗ trợ bởi các stablecoin như USDe trở nên mượt mà hơn.
Chúng ta có thể bước vào một chu kỳ dài ấm áp, việc khảo sát các giao thức trên chuỗi sẽ được chia thành hai phần, phần đầu tiên liên quan đến nhiều loại tài sản hơn, tính thanh khoản từ nguồn vốn bên ngoài sẽ phong phú hơn dưới kỳ vọng Fed giảm lãi suất; phần thứ hai là khảo sát giá trị giới hạn của đòn bẩy, tương ứng với quá trình an toàn giảm đòn bẩy, tức là cá nhân làm thế nào để rút lui an toàn, và thị trường bò sẽ kết thúc như thế nào.
Giao thức Crypto Six: Sự tương tác giữa hệ sinh thái và token
Các giao thức và tài sản trên chuỗi thì vô số, nhưng dưới quy tắc 20/80, chúng ta chỉ cần chú ý đến các tham số như TVL / khối lượng giao dịch / giá token, càng tập trung hơn, chú ý đến một số cá thể không thể thiếu trong hệ sinh thái trên chuỗi, từ đó khảo sát mối quan hệ của chúng trong mạng lưới sinh thái, nhằm cân nhắc tầm quan trọng của cá thể, độ liên kết sinh thái và tiềm năng tăng trưởng cao nhất của các giao thức mới.
Hình ảnh mô tả: Tổng quan TVL DeFi, nguồn hình ảnh: @zuoyeweb3
Trong cấu trúc TVL DeFi, Ethereum chiếm hơn 60% TVL DeFi vào tháng 7, trong khi Aave cũng chiếm hơn 60% TVL trong hệ sinh thái Ethereum, đây chính là 20% trong quy tắc 80/20. Các giao thức còn lại phải có mối liên hệ chặt chẽ với hai đối tượng này mới có thể được đưa vào hàng ngũ những người hưởng lợi chính và thứ cấp.
Với việc khởi động vòng quay của bộ ba cho vay vòng, mức độ liên quan của Ethereum, Aave, Pendle và Ethena không cần phải nói, thêm cả Bitcoin vào, WBTC, ETH và USDT/USDC là những tài sản cơ bản trong DeFi, tuy nhiên USDT/USDC tương tự như Lido, chúng chỉ có thuộc tính tài sản, hầu như không có giá trị hệ sinh thái, Plasma, Stablechain và các dự án khác mới bắt đầu cạnh tranh.
Một sự phân biệt nhỏ, một giao thức có thể có nhiều giá trị, chẳng hạn như Bitcoin chủ yếu chỉ có giá trị tài sản, tức là mọi người đều cần BTC, nhưng không ai biết cách sử dụng hệ sinh thái Bitcoin, không có ý nói BTCFi là lừa đảo đâu nha (đầu chó bảo mệnh).
Và ETH/Ethereum có giá trị kép, mọi người đều cần ETH và cần mạng lưới Ethereum, bao gồm EVM và các ngăn xếp DeFi rộng lớn cũng như các cơ sở phát triển trên đó.
Dựa trên tài sản và giá trị sinh thái để phân loại thêm, xem xét mức độ "cần thiết" của các giao thức hàng đầu, thuộc tính tài sản cần thiết được tính một điểm, giá trị sinh thái cần thiết được tính một điểm, có thể tổng hợp thành bảng dưới đây:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin là sáu giao thức liên kết mạnh nhất, bất kỳ hai trong số đó đều có thể được liên kết với nhau, tối đa cần một giao thức hoặc tài sản bổ sung để liên kết.
Chúng ta hãy giải thích một chút:
Ethena < > HyperEVM: USDe đã được triển khai đến hệ sinh thái HyperEVM
Pendle <> HyperEVM：$kHYPE và $hbHYPE đứng đầu bảng xu hướng thứ nhất và thứ ba
Aave <> HyperEVM : TVL của Hyperlend chiếm 25% của HyperEVM ($500M so với $2B), đây là một nhánh thân thiện của Aave, cam kết chia 10% lợi nhuận cho Aave.
BTC/ETH là hai đồng tiền có khối lượng giao dịch lớn nhất trên Hyperliquid và có thể nạp và rút thông qua Unit Protocol.
Pendle, Aave, Ethena đã trở thành một thể thống nhất, tuy nhiên thuộc tính tài sản của USDe đã được công nhận, giá trị hệ sinh thái $ENA có phần kém hơn.
Sản phẩm mới Pendle Boros sử dụng tỷ lệ phí vốn làm cơ sở giao dịch, ưu tiên là hợp đồng BTC và ETH.
Aave cần WBTC và các loại ETH, như ETH được thế chấp, đặc biệt là giá trị sinh thái của Ethereum như cơ sở hạ tầng được Aave/Pendle/Ethena cần, là hỗ trợ giá ETH trên chuỗi.
Điều đặc biệt nhất ở đây là hệ sinh thái Ethereum đơn chiều cần BTC, trong khi hệ sinh thái Bitcoin không cần bất kỳ tài sản bên ngoài nào.
Ethena không có mối quan hệ nào với Bitcoin/BTC
HyperEVM/Hyperliquid là hệ sinh thái bên ngoài "chủ động nhất", mang lại cảm giác "tôi đến đây để gia nhập gia đình này".
Theo thống kê, đây là sáu loại tài sản có liên kết chặt chẽ nhất, bất kỳ sự xuất hiện của hệ sinh thái và token khác nào đều cần nhiều bước giả định hơn, chẳng hạn như Lido đứng thứ hai về TVL, và mối quan hệ giữa Hyperliquid và Bitcoin rất yếu, cũng như sau khi Pendle "bỏ" tài sản LST để chuyển sang YBS, tính liên kết sinh thái của Lido trong Ethereum sẽ trở nên yếu hơn.
Chúng tôi lấy 7 làm cơ sở cao nhất của BTC, phân loại 6 loại tài sản thành ba nút dựa trên ảnh hưởng của các giao thức khác, xin lưu ý, đây không phải là một mô tả về giá trị tài sản của chúng mà là xếp hạng tầm quan trọng trong hệ sinh thái:
BTC/ETH là cơ sở hạ tầng mạnh nhất, BTC nổi bật với thuộc tính giá trị, vị thế sinh thái của ETH không thể bị lung lay, mọi người có thể đưa Solana vào để tính toán mức độ liên kết, sẽ nhận ra rằng nó không bằng Hyperliquid/HyperEVM trong việc liên kết với Ethereum, lý do cốt lõi là thuộc tính giao dịch của Hyperliquid, kết hợp với HyperEVM phù hợp hơn với hệ sinh thái EVM.
Trong Ethereum, Lido/Sky và sự tương tác với sáu giao thức hiện có còn hạn chế.
Ngoài Ethereum, Solana/Aptos và sáu giao thức hiện có tương tác chưa đủ.
Tuy nhiên, Solana cần hỗ trợ DEX của mình để tương thích với nhiều tài sản bên ngoài hơn, do đó các bước giả định cần thiết sẽ tăng thêm một bước, việc SVM tương thích với hệ sinh thái EVM cũng sẽ khó khăn hơn, nói tóm lại, mọi thứ của Solana đều phải phát triển độc lập.
Hình ảnh mô tả: Liên kết lý thuyết, nguồn hình ảnh: @zuoyeweb3
Tuy nhiên, trong mạng lưới quan hệ, hiệu ứng phối hợp của hệ sinh thái Ethereum là mạnh nhất, 1 đô la Ethena được chuyển đổi thông qua ETH, sau đó vào Pendle và Aave để thực hiện lưu thông giá trị, và phí Gas phát sinh từ đó trở thành hỗ trợ giá trị cho ETH.
Ngoài Bitcoin tự nhiên dựa vào BTC để hoàn thành chu trình giá trị tự lưu thông, ETH gần gũi nhất với vòng khép kín giá trị, nhưng đây là kết quả của hành động chủ động. Sự kết hợp giữa Hyperliquid/HyperEVM vẫn đang trên đường, việc có thể hoàn thành giao dịch (Hyperliquid) + hệ sinh thái (HyperEVM) và sự liên kết với $HYPE vẫn cần thời gian.
Đây là một quá trình tăng entropy giả định dần dần, BTC chỉ cần bản thân nó, ETH cần hệ sinh thái và token, $HYPE cần giao dịch, token và hệ sinh thái.
Liệu sự mở rộng của DeFi có điểm dừng?
Như đã đề cập trước đó, Hyperlend cần chia sẻ lợi nhuận với Aave, và ảnh hưởng của Aave không chỉ dừng lại ở đó, thực tế, Aave mới là nhân vật chính trong chu kỳ cho vay do Pendle và Ethena khởi xướng, gánh vác vai trò đòn bẩy cho toàn bộ hệ thống vòng.
Aave là sự hiện diện gần nhất để trở thành hạ tầng trên chuỗi Ethereum, không phải vì TVL của nó cao nhất, mà là sự xem xét tổng hợp về an ninh và khối lượng vốn, cách an toàn nhất để khởi động mô hình cho vay trên bất kỳ chuỗi công khai và hệ sinh thái nào là phân nhánh Aave tuân thủ quy định.
Hình ảnh mô tả: Cài đặt phân chia lợi nhuận của Aave và Hyperlend, nguồn hình ảnh: @zuoyeweb3
Trong mẫu nhánh của Hyperlend, việc phân chia lợi nhuận 10% là cơ bản, bên cạnh đó còn có việc phân bổ 3,5% token của chính mình cho Aave DAO và 1% cho những người nắm giữ stAave, tức là Aave bán chính mình như một dịch vụ cho các hệ sinh thái khác, đây là điểm liên kết giữa giá trị hệ sinh thái và giá trị token.
Nhưng không phải không có đối thủ, Maple đã mở rộng sang HyperEVM, các giao thức cho vay hình thức mới như Fluid, Morpho cũng đang cạnh tranh gay gắt với các tài sản mới như YBS, trong khi HyperEVM, là đối thủ mạnh nhất trong hệ sinh thái EVM của Ethereum, cũng chưa chắc sẽ luôn giữ được sự hòa bình.
Về mặt chủ động, Bitcoin và HyperEVM là hai cực hoàn toàn khác nhau, HyperEVM đang hút các loại giao dịch truyền thống lên chuỗi thông qua HIP3, thông qua CoreWriter kết nối tính thanh khoản giữa HyperCore và Hyperevm, đồng thời hỗ trợ các đại lý phía trước của mình thông qua Builder Code.
Ngoài ra, còn sử dụng Unit Protocol và Phantom để kết nối vốn trong hệ sinh thái Solana, thu hút mọi thanh khoản trên chuỗi, đây cũng là một cách mở rộng cơ sở hạ tầng.
Tóm tắt lại:
Pendle nhắm đến tất cả các loại tài sản có thể phân tách, bắt đầu từ thu nhập cố định, mở rộng thị trường phái sinh ngoài hợp đồng vĩnh cửu, tức là thị trường hoán đổi lãi suất theo nghĩa rộng.
Ethena nhờ vào mô hình vay vòng DeFi và chiến lược tài kho quỹ, từ $ENA và $USDe, $USDtb tạo ra một cực ổn định thứ ba, mục đích cơ bản của USDT/USDC vẫn là giao dịch và thanh toán, USDe hy vọng sẽ trở thành tài sản không rủi ro trong lĩnh vực DeFi.
Aave đã trở thành cơ sở hạ tầng cho vay thực tế, vị thế của nó gắn liền chặt chẽ với Ethereum.
Bitcoin và Ethereum đại diện cho giới hạn của hệ thống kinh tế blockchain, mức độ mở rộng của chúng là nền tảng cho sự tăng trưởng của DeFi, tức là quy mô BTC có thể được chuyển vào DeFi bao nhiêu, DeFi còn có bao nhiêu khoảng trống để tăng trưởng.
Hyperliquid/HyperEVM đã được liên kết chặt chẽ với các ông lớn DeFi hiện có trong hệ sinh thái, mặc dù TVL vẫn kém xa Solana, nhưng triển vọng tăng trưởng lớn hơn, câu chuyện của Solana nằm ở việc đánh bại hệ thống EVM từ góc độ chuỗi công cộng.
Kết luận
Giao thức mật mã số 6, khảo sát mức độ liên kết lẫn nhau, không có nghĩa là các giao thức khác thiếu giá trị, mà là mức độ hợp tác cao sẽ làm tăng tự do và mức độ sử dụng của vốn lên cấp số nhân, từ đó mọi người cùng được hưởng lợi, cùng phát đạt.
Tất nhiên, một tổn thất cũng sẽ kéo theo những tổn thất khác, điều này yêu cầu phải xem xét sự chuyển đổi DeFi - sự phát triển tiếp theo từ ETH sang YBS. ETH, với tư cách là tài sản có giá trị cao, có tỷ lệ đòn bẩy cao hơn, trong khi YBS như USDe tự nhiên ổn định hơn về giá (không phải về giá trị), khiến cho DeFi dựa trên nó trở nên vững chắc hơn. Ngoại trừ những tình huống tách rời cực đoan, lý thuyết có thể khiến cho đường cong đòn bẩy và giảm đòn bẩy trở nên nhẹ nhàng hơn.
Chỗ ngồi trong Đền Thần Crypto có giới hạn, những người được chọn mới chỉ có thể cố gắng tiến lên, kết bạn với các vị thần hiện có, xây dựng mạng lưới giao thức mạnh nhất, chỉ như vậy mới có thể giành được chỗ đứng cho bản thân.