Thị trường tài chính toàn cầu biến động: Vấn đề thuế quan gây ra phản ứng dây chuyền

Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua sự biến động mạnh. Ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ liên tục giảm, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu và châu Á cũng chứng kiến sự sụt giảm mạnh. Thị trường hàng hóa cũng không tránh khỏi, giá dầu thô và vàng đều giảm. Thị trường tiền điện tử cũng không thể thoát khỏi tình trạng này, giá Bitcoin giảm hơn 10% chỉ trong hai ngày, trong khi Ethereum thậm chí giảm 20%. Toàn bộ thị trường tài chính hiện đang trong tình trạng giảm, tâm lý nhà đầu tư rất u ám.

Nguồn gốc của sự biến động thị trường này có thể truy ngược lại đến lệnh hành pháp về "thuế quan tương đương" mà Tổng thống Hoa Kỳ vừa ký gần đây. Lệnh này tuyên bố thiết lập mức "thuế quan tối thiểu 10%" đối với các đối tác thương mại và áp dụng mức thuế cao hơn đối với một số đối tác thương mại nhất định. Hành động này ngay lập tức đã gây ra phản ứng dây chuyền trên toàn cầu.

Trung Quốc nhanh chóng thực hiện các biện pháp đối phó, công bố việc tăng thuế 34% đối với hàng hóa nhập khẩu có nguồn gốc từ Mỹ. Điều này đánh dấu sự xuất hiện của cuộc chiến thương mại toàn cầu. Ngay sau đó, các thị trường tài chính toàn cầu đã chứng kiến sự sụt giảm chưa từng có. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ tiếp tục xu hướng giảm mạnh, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq giảm hơn 5%, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 giảm hơn 4%. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán châu Âu cũng bị tổn thất nặng nề, hợp đồng tương lai chỉ số STOXX50 châu Âu và hợp đồng tương lai chỉ số DAX lần lượt giảm hơn 4% và gần 5%.

Thị trường châu Á cũng không thể tránh khỏi. Thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc lại một lần nữa sụp đổ, chỉ số tổng hợp Hàn Quốc giảm hơn 4% khi mở cửa, chỉ số Nikkei 225 giảm gần 2%. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 10 năm 1997, đóng cửa ở mức 19828 điểm, giảm 3021 điểm trong cả ngày, tương đương mức giảm lên tới 13,2%.

Thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Giá Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 75.000 USD, các đồng coin khác đồng loạt sụp đổ, Ethereum giảm xuống dưới 1.500 USD, SOL giảm xuống mức thấp nhất 100 USD. Theo một nền tảng dữ liệu, trong một ngày, toàn cầu có tổng cộng 487.700 người bị thanh lý, với tổng số tiền thanh lý vượt quá 1,632 tỷ USD, trong đó thanh lý long là 1,25 tỷ USD, thanh lý short là 380 triệu USD.

Chuỗi sự kiện này đã khiến niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu giảm xuống mức đóng băng, cảm giác hoảng loạn gia tăng mạnh mẽ. Nỗi lo về suy thoái kinh tế Mỹ một lần nữa trở thành tâm điểm của dư luận. Nhiều lãnh đạo chính trị và kinh doanh đã cho rằng, nền kinh tế Mỹ có thể đang rơi vào suy thoái nghiêm trọng. Một cuộc khảo sát cho thấy, 69% giám đốc doanh nghiệp dự đoán rằng Mỹ sẽ trải qua suy thoái kinh tế, trong đó hơn một nửa cho rằng suy thoái sẽ xảy ra trong năm nay.

Mục đích chính của chính sách thuế quan đối ứng có ba điểm: đầu tiên là cố gắng đảo ngược sự mất cân bằng thương mại và thâm hụt thương mại mà Mỹ đã nhấn mạnh; thứ hai là tăng thu nhập cho ngân sách Mỹ, dự kiến tăng thêm khoảng 700 tỷ đô la; thứ ba là như một biện pháp ngoại giao và đàm phán. Tuy nhiên, chính sách này dường như đã gây ra những cú sốc tàn khốc, cuộc chiến thương mại toàn cầu đang có xu hướng leo thang.

Ngoài ảnh hưởng trực tiếp đến thương mại, thị trường quan tâm hơn đến tác động đối với sự suy thoái kinh tế của Mỹ. Các tổ chức nghiên cứu đều dự đoán rằng chính sách thuế mới sẽ làm tăng mức giá ở Mỹ từ 1-2,5%. Đồng thời, mức độ ảnh hưởng đến GDP thực tế của Mỹ dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 0,7% đến 0,87%. JPMorgan đã điều chỉnh dự đoán suy thoái của Mỹ vào năm 2025 từ 40% lên 60%.

Trước tình huống này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đối mặt với áp lực lớn. Thị trường dự đoán sẽ có mức giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trước cuối năm, tương đương với 5 lần giảm 25 điểm cơ bản. Xác suất giảm lãi suất vào tháng 5 đã tăng lên 57%. Fed có thể sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 5 để giảm bớt sự hoảng loạn trên thị trường, trở thành hàng rào cuối cùng cứu vãn thị trường.

Mặc dù thị trường có sự biến động dữ dội trong ngắn hạn, nhưng khi xem xét tình trạng sức khỏe của bảng cân đối kế toán khu vực tư nhân ở Mỹ, khả năng xảy ra suy thoái kinh tế ở Mỹ trong dài hạn có thể không cao như tưởng tượng. Nhiều quốc gia đã bắt đầu hành động để cứu thị trường, đội ngũ quốc gia của Trung Quốc đã tham gia mua vào ETF, và thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc cũng xuất hiện dấu hiệu phục hồi.

Đối với thị trường tiền mã hóa, mặc dù đã trải qua sự sụt giảm lớn, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu phục hồi. Bitcoin trở lại 80.000 đô la, Ethereum tăng lên trên 1.500 đô la, SOL phục hồi lên 110 đô la. Tuy nhiên, các nhà giao dịch có ý kiến khác nhau về xu hướng trong tương lai. Một số người cho rằng việc bán tháo vẫn còn không gian giảm, trong khi một số khác cho rằng hiện tại chủ yếu là giai đoạn thương lượng, không nên quá sớm xác định tác động tổng thể của thuế.

Hiện tại, phiên bản thuế quan cuối cùng vào ngày 9 tháng 4 sắp được công bố, khả năng đạt được thỏa thuận phức tạp trong thời gian ngắn là khá nhỏ. Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với nhiều áp lực bên trong và bên ngoài, và vào thứ Năm tuần này sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3, có thể cung cấp thêm thông tin cho thị trường. Trước đó, diễn biến thị trường vẫn còn nhiều sự không chắc chắn.