Phân tích độ sâu stablecoin: Giá trị, loại hình và quản lý

Stablecoin đã trở thành yếu tố then chốt không thể thiếu trong lĩnh vực tiền điện tử. Giá trị độc đáo của nó không chỉ được thể hiện trong chức năng của phương tiện giao dịch tài sản tiền điện tử, mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu từ ngành cho thấy, giá trị thị trường lưu thông toàn cầu của stablecoin đã tăng lên 236,7 tỷ USD. Các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu và các nền kinh tế chủ quyền đang tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực này.

Một, Bản chất và giá trị của Stablecoin

Stablecoin là một loại tiền điện tử có thể giữ giá ổn định trong một thời gian dài theo lý thuyết, đặc điểm cốt lõi của nó là duy trì giá trị của đồng coin tương đối ổn định thông qua cơ chế đặc biệt. Cần lưu ý rằng tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương không thuộc phạm vi của stablecoin.

Sự xuất hiện của stablecoin đã giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền điện tử. Các nhà đầu tư có thể mua các loại tiền điện tử khác bằng stablecoin và sau khi đầu tư, họ có thể đổi lại thành stablecoin để khóa lợi nhuận. Ngoài ra, stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực DeFi, thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác.

Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, stablecoin đang tái định hình cấu trúc ngành. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng stablecoin thể hiện rõ hiệu quả và lợi thế chi phí. Một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thường có thể hoàn thành trong vòng 2 phút, chi phí giao dịch thấp hơn nhiều so với phương thức truyền thống. Điều này xuất phát từ việc công nghệ như sổ cái phân tán, hợp đồng thông minh mang lại.

Trong lĩnh vực DeFi, stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái. Nó cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và đầy đủ cho các nền tảng phi tập trung, tối ưu hóa mô hình kinh tế của giao dịch và vay mượn.

Hai, Các loại stablecoin chính và so sánh

( một ) stablecoin gắn liền với tiền tệ hợp pháp

1. USDC

   • Nhà phát hành: Công ty Circle
   • Vốn hóa thị trường: khoảng 60 tỷ USD
   • Cơ chế ổn định giá coin: Dự trữ tiền mặt USD vượt mức và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn
   • Khung pháp lý: Được quản lý bởi luật tiểu bang của Hoa Kỳ, nắm giữ nhiều giấy phép chuyển tiền của các tiểu bang, đáp ứng yêu cầu của quy định MiCA của Liên minh Châu Âu

2. USDT

   • Nhà phát hành: Công ty Tether
   • Vốn hóa lưu thông: khoảng 60 tỷ USD
   • Cơ chế ổn định giá trị coin: 1:1 dự trữ tiền mặt và tài sản phi tiền mặt
   • Khung pháp lý: Đã bị phạt do thiếu minh bạch trong dự trữ, chưa được cấp phép phát hành theo MiCA của EU.

Mặc dù USDT có những thiếu sót về tính tuân thủ, nhưng nhờ vào các trường hợp sử dụng rộng rãi và vị thế trong hệ sinh thái, nó vẫn duy trì giá trị vốn hóa lưu thông cao.

( hai ) Tài sản mã hóa gắn liền với Stablecoin

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Vốn hóa thị trường lưu thông: khoảng 3,1 tỷ USD
• Cơ chế ổn định giá trị coin: Tài sản mã hóa được thế chấp vượt mức
• Khung pháp lý: Dựa trên tổ chức tự trị phi tập trung, thiếu chủ thể pháp lý rõ ràng

( ba) Tài sản thực gắn với Stablecoin

PAXG

• Nhà phát hành: Công ty Paxos
• Vốn hóa: khoảng 1.87 tỷ đô la Mỹ
• Cơ chế ổn định giá trị coin: Dự trữ vàng thực
• Khung quy định: được quản lý bởi Cơ quan Dịch vụ Tài chính bang New York

( bốn ) Stablecoin dựa trên thuật toán

Stablecoin thuật toán duy trì sự ổn định giá trị của đồng tiền thông qua các hợp đồng thông minh, nhưng có rủi ro cao. Sau sự kiện sụp đổ UST năm 2022, nền tảng niềm tin của loại stablecoin này đã bị ảnh hưởng nặng nề.

Ba, Tóm tắt

Giá trị của stablecoin được xây dựng trên sự hỗ trợ kép từ tài sản neo đậu và sự đồng thuận của thị trường. Tuy nhiên, sự ổn định không phải là tuyệt đối, vẫn có thể đối mặt với sự biến động giá coin và thậm chí là rủi ro mất neo. Các khung pháp lý liên quan và cơ chế bảo đảm kỹ thuật trong tương lai vẫn cần được hoàn thiện hơn nữa, nhằm bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ.